【国君固收王宇辰】走进西域——新疆城投平台梳理

（以下内容从国泰君安《【国君固收王宇辰】走进西域——新疆城投平台梳理》研报附件原文摘录）
　　王宇辰 国君固收资深分析师 微信 baying5959 邮箱 wangyuchen026137@gtjas.com 核心观点： 1. 新疆经济总量位居全国第23 ，经济增速低于全国平均水平，人均指标偏低。新疆财政实力位列全国下游。负债率和全口径债务率分别位列第10名和第21名，全口径债务负担处于中等偏低水平。 2. 新疆下辖4个地级市、5个地区、5个自治州、11个自治区直辖县级市。从经济总量看，排名靠前的是乌鲁木齐、伊犁，而昆玉、北屯和双河经济体量较小。从综合财力看，乌鲁木齐、伊犁排名靠前，其余地市综合财力在200亿以下。从宽口径债务率看，和田、塔城、克孜勒苏宽口径债务率偏高，克拉玛依、阿克苏和吐鲁番较低。 3. 截至2022年6月，新疆有存量债券的城投平台共有39家，存量债规模1407亿。其中乌鲁木齐城投平台10家，存量规模748亿；伊犁城投平台4家，存量规模165亿；阿克苏城投平台3家，存量规模138亿；昌吉城投平台3家，存量规模118亿；其余地区存量规模在100亿以下。 走进西域——新疆城投平台梳理 音频： 进度条 00:00 08:50 后退15秒 倍速 快进15秒 正文 1 新疆经济财政债务概览 1.1 新疆经济概览 新疆位于中国西北地区，总面积166.49万平方千米，是中国陆地面积最大的省级行政区。新疆地处亚欧大陆腹地，陆地边境线5600多公里，周边与俄罗斯、巴基斯坦、蒙古、印度等八国接壤，在历史上是古丝绸之路的重要通道，现在是第二座“亚欧大陆桥”的必经之地，战略位置十分重要。新疆下辖4个地级市、5个地区、5个自治州、11个自治区直辖县级市。 新疆经济总量位居全国第23 ，经济增速低于全国平均水平，人均指标偏低。2021年新疆GDP为15984亿元，全国排名第23位。过去两年GDP平均增速为5.2%，增速与全国平均水平基本持平。人均GDP为61725元，全国排名第21位。固定资产投资过去两年平均增速15.6%，位列全国第一。 新疆产业结构中第一产业占比相比其它省份偏高。产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为2356亿元、5967亿元、7660亿元，占比分别为14.7%、37.3%和47.9%。第三产业占比近几年有所提升，由2010年的35.1%抬升至2021年的47.9%。 1.2 新疆财政概览 新疆财政实力位列全国下游。2021年全省一般预算收入1619亿元，位列第24位，同比增长9.6%。一般预算收入中，税收占比为68%；2021年政府性基金收入606亿元，全国排名第24名，同比增长2.5%；2020年转移性收入为3621亿元。 新疆财政自给率处于较低水平，对政府性基金和转移支付的依赖度较高。2021年新疆财政自给率为30%，全国排名第27名，处于偏低水平，收支平衡性偏弱。 1.3 新疆债务概览 新疆全口径债务率处于中等偏低水平。新疆2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为41.5%，位列全国第10名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为201%，位列全国第21名。 2022年3月18日，《新疆2021年预算执行情况与2022年预算草案的报告》指出，“防范化解地方政府隐性债务风险。坚决遏制新增地方政府隐性债务，加强部门信息共享和协同监管，强化预算约束和政府投资项目管理，始终保持监管高压态势，发现一起、查处一起。支持地方有序化解存量隐性债务，防范“处置风险的风险”。 2 新疆下辖地市经济财政债务概览 2.1 新疆下辖地市经济概览 新疆下辖4个地级市、5个地区、5个自治州、11个自治区直辖县级市。根据《新疆新型城镇化规划（2021—2035年）》，新疆将着力打造“一圈一带一群”的城市发展格局。“一圈”即培育乌鲁木齐都市圈，以乌鲁木齐为中心，带动昌吉市、五家渠市、阜康市、奇台市同城化发展，加快构建一小时交通网络，辐射带动昌吉州其他县市、石河子、克拉玛依、吐鲁番、哈密等城市发展，推进乌昌石经济一体化发展。“一带”即构建北疆城市带，以伊宁市为区域中心，推进奎屯、霍尔果斯、塔城、阿勒泰、博乐、阿拉山口、可克达拉、双河、胡杨河、白杨、北屯等北疆城市加快建设，不断增强城市发展的协同性、联动性、整体性。“一群”即打造南疆城市群，以喀什市为区域中心，因地制宜推进喀什、阿图什、阿克苏、库尔勒、和田、阿拉尔、图木舒克、铁门关等南疆城市发展，切实优化资源配置。 从经济总量看，排名靠前的是乌鲁木齐、伊犁，而昆玉、北屯和双河经济体量较小。省会乌鲁木齐2021年GDP为3692亿，占全省GDP的23.1%；GDP在2000亿-3000亿之间的城市为伊犁；GDP位于1000亿-2000亿之间的城市为昌吉、阿克苏、喀什、巴音郭楞、克拉玛依；GDP位于500亿-1000亿之间的城市为塔城、石河子、哈密；其余城市GDP不足500亿。 从经济增速看，近半数区域过去两年平均增速在6%以上。其中GDP增速在8%以上的是图木舒克和昆玉；在7%-8%之间的是阿拉尔、石河子、博尔塔拉和哈密；在6%-7%之间的是喀什、双河、昌吉、和田；在5%-6%之间的是五家渠、伊犁和克孜勒苏；其余区域在5%以下。 从产业结构看，三产占比在50%以上的地市为乌鲁木齐、和田、克孜勒苏和双河；三产占比不足30%的地市有两个，分别为五家渠和克拉玛依。 2.2 新疆下辖地市财政概览 从综合财力看，乌鲁木齐、伊犁排名靠前，其余地市综合财力在200亿以下。 从财政自给率看，乌鲁木齐和克拉玛依财政自给率在70%以上，财政自给率不足10%的是克孜勒苏、喀什、双河、图木舒克、和田。 2.3 新疆下辖地市债务概览 从负债率看，克孜勒苏、和田、阿勒泰负债率较高，分别为84.2%、73.9%和69.1%；伊犁、克拉玛依、阿克苏负债率较低，17.7%、23.0%和25.7%。 从宽口径债务率看，和田、塔城、克孜勒苏宽口径债务率较高，分别为945.0%、776.3%和748.6%；克拉玛依、阿克苏和吐鲁番较低，分别为217.2%、334.6%和352.5%。 3 新疆城投平台梳理 截至2022年6月，新疆有存量债券的城投平台共有39家，存量债规模1407亿。其中乌鲁木齐城投平台10家，存量规模748亿；伊犁城投平台4家，存量规模165亿；阿克苏城投平台3家，存量规模138亿；昌吉城投平台3家，存量规模118亿；其余地区存量规模在100亿以下。 3.1 省级城投平台梳理 3.2 各地市城投平台梳理 3.2.1 乌鲁木齐市 3.2.2 伊犁哈萨克自治州 3.2.3 昌吉回族自治州 3.2.4 阿克苏地区 3.2.5 喀什地区 3.2.6巴音郭楞蒙古自治州 3.2.7 克拉玛依市 3.2.8 塔城地区 3.2.9 哈密市 3.2.10 和田地区 3.2.11 博尔塔拉蒙古自治州 3.2.12 吐鲁番市 3.2.13 阿勒泰地区 3.2.14 阿拉尔市 3.2.15 可克达拉市 3.2.16 五家渠市 （完）

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