【无锡银行(600908.SH)】盈利增长超30%,资产质量延续优异表现——2022年半年度业绩快报点评(王一峰)

（以下内容从光大证券《【无锡银行(600908.SH)】盈利增长超30%,资产质量延续优异表现——2022年半年度业绩快报点评(王一峰)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【无锡银行（600908.SH）】盈利增长超30%，资产质量延续优异表现——2022年半年度业绩快报点评 报告摘要 事件： 7月10日，无锡银行发布2022半年度业绩快报，实现营业收入23.36亿，同比增长6.7%，实现归母净利润10.2亿，同比增长30.3%。加权平均净资产收益率（ROAE）为13.5%，同比提升2.6pct。 点评： 营收增速放缓，盈利增速季环比大幅提升，预计信用成本有所改善 1H22，无锡银行营收、归母净利润同比增速分别为6.7%、30.3%，季环比分别变动-2.4、7.8pct。公司2Q营收增速放缓，一是疫情扰动下扩表力度减弱，二是在信贷供需矛盾加大背景下，息差面临着收窄的行业性特征。但我们也看到公司存量包袱较轻，拨备安全垫较厚，2Q拨备余额增量同比少增1.1亿左右，预计在延期还本付息的安排下，公司信用成本改善支撑盈利增速季环比走高。 疫情扰动下扩表速度放缓，但资产结构有所改善，料下半年扩表将提速 22Q2末，无锡银行总资产同比增长5.5%，季环比下降3.4pct。其中，2Q单季新增资产3亿，同比少增60.8亿，扩表速度放缓或对净利息收入形成一定拖累。从资产结构上看，非信贷类资产同比-0.7%，资产端扩张主要由信贷投放驱动，贷款余额占总资产的比重较1Q末提升1.1pct至60%，资产结构进一步改善。但我们也看到贷款增长有所放缓，上半年新增贷款69.1亿，同比少增66.2亿，对应贷款增速较1Q末下降2.8pct至10.2%。 参考公司前期给定的信贷增长目标180亿，上半年贷款投放占全年计划的38%左右，远低于去年同期75%的水平 调研了解到，这一方面与上海疫情的外溢有关，本轮疫情对无锡地区的影响相对大于2020年；另一方面，也与公司主动开展信贷投放战略转型的工作有关，公司计划2022年将信贷资源更多向普惠小微、零售集中，信贷投放节奏相对后置。目前来看，无锡地区疫情形势趋于稳定，180亿的信贷增长目标对应全年贷款增速15.3%左右，料下半年公司扩表将提速以达成目标，公司营收具有稳定基础。 总资产扩张放缓下，存款派生能力减弱，但负债结构有所改善 22Q2末，无锡银行总负债、存款同比增速分别为5.2%、7%，季环比分别下降3.4、5pct。其中，2Q新增存款5.5亿，同比少增68.9亿，预计贷款少增、非信贷类资产负增长使得公司存款派生有所放缓。但由于市场类负债同比增速录得-5.5%，无锡银行存款余额占总负债的比重有所提升，较1Q末提升0.4pct至87.2%。 资产质量延续优异表现，风险抵补能力维持高位 22Q2末，无锡银行不良贷款率较1Q末持平，继续保持在0.87%低位运行。关注率季环比提升3bp至0.27%，但仍处在历史低位。公司1Q关注率、问题贷款率（不良+关注）处在上市银行最低水平，料2Q继续领跑行业，后续不良生成压力相对较小。拨备覆盖率季环比提升11.6pct至531.6%，拨贷比季环比提升7bp至4.62%，风险抵补能力进一步提升。整体来看，公司资产质量凸显“高拨备、低不良”的特点，后续信用成本有望维持稳定，对盈利形成较好支撑。 核心一级资本充足率逼近监管红线，预计后续业绩释放诉求较大 22Q1末，公司核心一级资本充足率为8.73%，逼近7.5%监管红线，在27家上市区域性银行中仅高于江苏、成都和杭州银行。为有效补充资本，需要内源性、外源性资本补充同时发力，公司当前股价水平为5.57元，高于可转债转股价5.43元的水平，距离触发有条件赎回条款还有26.7%的空间。预计公司后续仍有较强的业绩释放诉求，增强内源性资本补充能力的同时推动可转债转股。 风险提示：宏观经济下行压力加大，宽信用力度不及预期。 发布日期：2022-07-11 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）