【汽车】产销如期恢复,看好2H22E新能源车爬坡前景——汽车和汽车零配件行业2022年6月乘联会数据跟踪报告(倪昱婧)
(以下内容从光大证券《【汽车】产销如期恢复,看好2H22E新能源车爬坡前景——汽车和汽车零配件行业2022年6月乘联会数据跟踪报告(倪昱婧)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【汽车】产销如期恢复,看好2H22E新能源车爬坡前景——汽车和汽车零配件行业2022年6月乘联会数据跟踪报告 报告摘要 乘联会6月产销数据披露,乘用车产销恢复节奏符合预期 6月国内狭义乘用车(轿车/SUV/MPV)产量同比+45.6%/环比+31.7%至220.0万辆(1H22产量同比+7.0%至1,022.2万辆),批发销量同比+42.3%/环比+37.6%至218.9万辆(1H22批发销量同比+3.4%至1,017.2万辆),零售销量同比+22.6%/环比+43.5%至194.3万辆(1H22零售销量同比-7.2%至926.1万辆)。我们判断,受益于产能/供应链与物流恢复+留存订单交付+扶持政策落地,经销商加快渠道补库节奏进而转变为零售增量,车市批发和零售同步呈现快速改善趋势。 6月新能源乘用车零售渗透率环比+0.8pcts至27.4%,批发渗透率环比-0.4pcts至26.1%:6月新能源乘用车产量同比+146.9%/环比+30.3%至56.6万辆,批发销量同比+141.4%/环比+35.3%至57.1万辆(批发渗透率同比+11.3pcts/环比-0.4pcts至26.1%,1H22批发渗透率同比+13.2pcts至24.3%),零售销量同比+130.8%/环比+47.6%至53.2万辆(零售渗透率同比+13.2pcts/环比+0.8pcts至27.4%,1H22零售渗透率同比+14.2pcts至24.3%)。1)6月特斯拉零售约77,938辆,占6月新能源乘用车增量约40%(拉动6月零售渗透率约3pcts);2)自主批发渗透率环比持平至45.0%/零售渗透率环比-1.7pcts至50.1%。 中央政策强化汽车消费重要性,预计2H22E新能源车需求稳健 6/22国务院常务会议宣布加大汽车消费支持政策,研究新能源汽车购置税减免政策延期,并计划于2022/8/1取消二手车限迁。我们判断,1)汽车行业正在经历2015年至今的利好政策扶持力度最大且最为密集的阶段;其中,扶持政策切换至以盘活存量,增换购拉动增量为导向;2)7月为汽车消费淡季且购置税减免政策已进入实施中期,预计7月乘用车市场或呈现季节性的环比回落趋势;3)预计9-10月至年底,政策红利驱动的乘用车市场或将再次走强、叠加新车上市规划,持续看好2H22E具有较强新能源车型周期+产能释放驱动的产业链相关标的。 风险分析:芯片短缺缓解不及预期;补库不及预期;原材料价格上涨;新车型上市与爬坡不及预期;成本费用控制不及预期,盈利回落,疫情反复,市场风险。 发布日期:2022-07-10 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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