化工行业周报【20220710】
（以下内容从中银证券《化工行业周报【20220710】》研报附件原文摘录）
国际油价震荡下行，制冷剂行业需求好转 大宗化工品价格出现回调，新能源材料持续火热 行业动态： 上周均价跟踪的101个化工品种中，共有12个品种价格上涨，64个品种价格下跌，25个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是尿素、原盐、三氯乙烯、石脑油、煤焦油；而跌幅前五的品种分别是液氯、环氧氯丙烷、盐酸、液氨、磷酸。 本周WTI原油收于102.7美元/桶，收盘价周跌幅2.86%；布伦特原油收于104.65美元/桶，收盘价周跌幅6.25%。本周国际油价震荡下行，周二期货市场受投机商抛盘影响，价格大幅下跌，创下3月9日以来单日最大跌幅，进而带动现货价格走低，随后价格触底反弹，跌幅收窄，原油期现货周五收盘价均维持在100美元/桶上方。基本面方面，需求端，经济数据显示出美国经济放缓的趋势，导致市场对能源需求下降的担忧增强，同时，美国能源信息署数据显示，单周需求中，美国汽油需求和馏分油需求仍在环比提升。供应端，利比亚由于持续的政治危机，主要油田和港口自4月以来一直处于关闭状态，且目前生产仍然中断。展望后市，市场担忧未来需求衰退的同时，现货供应依然紧张，多空交织因素叠加，预计油价仍将维持高位震荡。 制冷剂行业需求好转，三氯乙烯价格上涨。2022年上半年，制冷剂行业需求不佳，上下游产品跌幅较大，6月份以后，价格逐步回升，根据百川盈孚数据，本周三氯乙烯场内价格上调至9700元/吨附近，周度涨幅1.88%。供应端，安徽厂家预计下周检修三到四天左右，前期检修或降负厂家陆续开车，市场供应逐步增加。需求端，制冷剂厂家开工平稳，库存消化较快，汽车空调售后方面，出货环比改善，下游采购积极性较高，整体需求向好。库存方面，前期生产厂家集中检修 ，库存维持在低位。展望后市，基本面向好，三氯乙烯价格或仍有上行空间。 本周原盐价格小幅上行。供应端，山东地区因天气影响，海盐产量持续偏低，湖盐企业稳定生产，市场供应持稳，矿盐装置检修安排较多，区域内供应持续偏弱。需求端，华东、西北等地区整体持稳，氯碱装置检修及开工互现；湖南地区纯碱装置下周计划检修，重庆地区前期检修装置或将恢复正常生产。展望后市，原盐供应或将季节性走低，需求持稳，预计原盐价格或将稳中上行。 行业政策热点 6月1日，《“十四五”可再生能源发展规划》发布。根据规划目标，2025年，可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤左右；可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电量实现翻倍；全国可再生能源电力总量消纳责任权重达到33%左右，可再生能源电力非水电消纳责任权重达到18%左右；地热能供暖、生物质供热、生物质燃料、太阳能热利用等非电利用规模达到6000万吨标准煤以上。 投资建议 SW化工当前市盈率（TTM 剔除负值）处在历史（2002年至今）的22.8%分位数，市净率（MRQ 剔除负值）处在历史水平的56.7%分位数。复工复产叠加政策利好，预计行业整体走势向好。7月份建议关注内需稳增长政策发力主线，外需关注国内外价差扩大带来的化工品出口提升，以及高增长公司尤其前期超跌的成长个股的中报行情。子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度，从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等，关注云天化、兴发集团等。 7月金股：晶瑞电材 风险提示 1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。 01 本周化工行业投资观点 SW化工当前市盈率（TTM 剔除负值）处在历史（2002年至今）的22.8%分位数，市净率（MRQ 剔除负值）处在历史水平的56.7%分位数。复工复产叠加政策利好，预计行业整体走势向好。7月份建议关注内需稳增长政策发力主线，外需关注国内外价差扩大带来的化工品出口提升，以及高增长公司尤其前期超跌的成长个股的中报行情。子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度，从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等，关注云天化、兴发集团等。 7月金股：晶瑞电材 公司公告2021全年业绩，2021全年实现营收18.32亿元，同比增长79.2%；实现归母净利润2.01亿元，同比增长161.2%；扣非后归属母公司股东的净利润1.15亿元，同比增长159.6%；非经常损益主要是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产达1.03亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增7股。 公司公告2022年一季度业绩，一季度单季度实现营收4.51亿元，同比提升11.9%，环比下降13.9%；实现归属母公司股东净利润0.32亿元，同比增长38.8%，环比下降10.9%。一季度销售毛利率为21.3%，同比增长2.7pcts。 主要产品量价齐升。分业务来看，公司2021全年超净高纯试剂业务实现营收3.3亿元，同比增长58.7%；销量为52073吨，同比增长25.9%；销售均价为6373元/吨，同比增长26.0%；毛利率为17.4%，同比增长0.2pcts。公司光刻胶及配套试剂业务全年实现营收2.7亿元，同比增长53.0%；销量为11175吨，同比增长48%；销售均价为24530元/吨，同比增长3.4%；毛利率为43.5%，同比增长4.3pcts。公司锂电池材料业务全年实现营收5.8亿元，同比增长69.3%；销量为22321吨，同比增长24.9%；销售均价为26120元/吨，同比增长35.5%；毛利率为16.7%，同比下降1.9pcts。公司锂电池材料业务下半年毛利率环比有所修复，主要产品量价齐升。 半导体、锂电池材料产能稳步提升。报告期内，公司一期3万吨半导体级高纯硫酸产线顺利通车，该产品正在主流客户中密集跨线测试，已销售合肥晶合等客户，同时半导体级高纯硫酸二期6万吨项目正在积极建设中，预计2023年上半年建成。KrF（248nm深紫外）光刻胶产品分辨率达到了0.25～0.13μm的技术要求，已通过部分重要客户测试，KrF光刻胶量产化生产线正在积极建设中，计划2022年形成批量供货。年产1200吨集成电路关键电子材料项目正在建设中，预计建设周期1年。5万吨NMP扩产项目处于前期建设准备阶段。 考虑到非经常损益主要项目影响不可持续，扩产项目仍待放量，下调盈利预测，预计2022-2024年每股收益分别为0.35元、0.52元、0.71元，对应PE分别为54.9倍、36.5倍、26.9倍。看好公司半导体材料与锂电池材料量价持续增长，国产替代背景下，需求或在疫情后迎来复苏，仍维持买入评级。 评级面临的主要风险 项目投产不及预期；光刻胶研发推广进程受阻；疫情反复等 02 本周关注 要闻摘录 面对聚对苯二甲酸—己二酸丁二醇酯(PBAT)类树脂装置建设势头迅猛、供大于求矛盾凸显的种种问题，7月1日，中国合成树脂协会生物降解树脂分会发出“关于推进PBAT类树脂产业健康有序发展的倡议书”，提示PBAT类树脂前景不乐观，要谨慎投资。该协会执行副会长王文广在接受记者采访时表示，目前PBAT类树脂的产能已经远远大于市场需求，而且随着时间的推移，过剩产能的份额会越来越大。截至今年4月末，国内PBAT类树脂已实现年产能46.2万吨，预计到2022年底，年产能将达到226万吨。而2021年国内PBAT类树脂实际销量仅为15万吨，预计2022年在20万吨左右。 ------中国合成树脂协会，2022.7.5 美国财政部6日宣布将制裁一个由个人和实体组成的贸易网络。该网络利用多家海湾地区影子公司避过美国制裁，将伊朗石油和石化产品出口至亚洲地区。这项新制裁将影响到几家位于伊朗、阿联酋和香港的个人和公司，制裁措施将冻结这些公司在美国的资产，切断其与金融体系的联系，并禁止美国个人与实体与其展开业务。 ------参考消息，2022.7.7 1月至6月，西北油田强化老区精细调整，加快顺北油气田产建节奏，抓实油气产销一体化管理，生产原油340.5万吨，同比增长3.2%；生产天然气16.7亿立方米，同比增长58.8%，实现时间过半、任务完成过半。同时，该油田抓实油气产销一体化管理，狠抓油气销售工作，做好产销衔接，开发原油新用户，进一步拓宽销售渠道，最大化增销增效。 ------中国石化新闻网，2022.7.8 公告摘录 【海油发展】公司拟以方案实施前的公司总股本10,165,104,199股为基数，每股派发现金红利0.055元（含税），共计派发现金红利559,080,730.95元（含税）。 【力量钻石】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润22,550.00万元-23,650.00万元，同比增长108.80%-118.98%。 【泰和科技】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润2.2亿元 – 2.6亿元，同比增长209.95%-266.30%。 【瑞泰新材】公司控股子公司华荣化工于2022年6月30日与FREYR签订了《销售量和价格预订协议》，约定华荣化工于2023年至2028年向FREYR供应锂离子电池电解液产品，属于日常经营重大合同。 【雅本化学】近日公司收到《滨海县人民政府办公室关于江苏建农植物保护有限公司复产事项的批复》，原则同意江苏建农植物保护有限公司年产300吨三唑酮原药、100吨烯唑醇原药、50吨氟酰脲原药、500吨虱螨脲原药、300吨氟硅唑原药、100吨肟菌酯原药、200吨双苯恶唑酸项目恢复生产。公司预计2022年半年度归母净利润为1.25亿元到1.55亿元，同比增加19.01%到47.57%。预计公司2022年半年度扣非归母净利润为1.35亿元到1.65亿元，同比增加59.24%到94.63%。 【百川股份】公司子公司宁夏百川科技有限公司实施的“年产3万吨新戊二醇项目”已完成工程主体建设及设备安装、调试工作，试生产方案及装置试生产条件经专家组评审通过，已具备试生产条件。目前，上述项目进入试生产阶段。 【华西股份】公司拟以现有总股本886,012,887股为基数，向全体股东每10股派0.50元人民币现金。 【保立佳】公司拟以现有总股本91,174,600股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税），共计人民币5,470,476.00元，每10股送红股1股，不以资本公积转增股本。 【当升科技】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润9亿元–10亿元，同比增长101.33%–123.70%。 【贝斯美】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润6400万元–7680万元，同比增长71.00%-105.20%。 【兴化股份】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润4亿元～4.5亿元，同比增长37.43%～54.61%，基本每股收益为0.3799元/股～0.4274元/股。 【三祥新材】公司拟以方案实施前的公司总股本215,907,162股为基数，每股派发现金红利0.1元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.4股，共计派发现金红利21,590,716.2元，转增86,362,865股，本次分配后总股本为302,270,027股。 【兴业股份】公司拟以方案实施前的公司总股本201,600,000股为基数，每股派发现金红利1元（含税），共计派发现金红利201,600,000元。 【华融化学】公司拟以48,000万股为基数（不包括回购股票），向全体在册股东按每10股派发现金股利0.5元（含税），不送股，不以资本公积金转增股本，剩余未分配利润结转以后年度分配。 【东方铁塔】公司上半年预计归属于上市公司股东的净利润约4.15亿元~4.85亿元，同比增长104.75%~139.29%；扣除非经常性损益后的净利润4.05亿元~4.75亿元，同比增长122.04%–160.42%。 【兴发集团】公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为362,000万元-372,000万元，较上年同期增加247,916.80万元- 257,916.80万元，同比增长217.31%-226.08%。 2022年6月14日，华友钴业发布了《关于控股子公司终止股权收购意向暨关联交易的公告》，决定聚焦新能源锂电三元材料产业链，终止在磷酸铁锂材料领域的布局。 【和顺石油】公司关于首发募投项目之“长沙铜官油库建设项目”暨“和顺石油铜官交易中心”正式投运。库容为90,000立方米的铜官油库投运后，存储能力和周转能力均大幅提升，在上游炼厂的集采优势更为明显，同时水运的配送成本远低于之前的铁路运输，有利于进一步优化收入结构和提升盈利能力，提升公司在终端市场的市场份额及市场竞争力，为公司批发、零售业务的稳步快速发展提供有力支撑。 【昊华科技】公司拟以方案实施前的公司总股本918,924,734股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.29110元（含税），共计派发现金红利267,498,990.07元（含税）。 【濮阳惠成】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润18,733.34万元–22,039.22万元，同比增长70%-100%。 【星源材质】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润36,500.00万元–38,500.00万元，同比增长227.05%-244.97%。 【天铁股份】为充分发挥各方资源、技术优势，推动西藏班戈错等相关盐湖资源综合开发利用，公司于2022年7月5日与西安蓝晓科技新材料股份有限公司蓝晓科技签署《战略合作协议》。双方将积极促成以西藏班戈错盐湖资源开发利用项目为起点，在项目规划、工艺咨询、工程设计、采购、装备制造、施工、项目管理以及运营维护等方面展开全方位的合作。 【嘉澳环保】为满足公司经营发展规划需要,结合行业发展趋势及公司战略布局，公司董事会审议通过全资子公司浙江东江能源科技有限公司将出资1,000万元设立子公司浙江新东江能源有限公司。 【皖维高新】公司拟通过发行股份的方式，购买交易对方合计持有的皖维皕盛100%股权，同时拟向特定对象皖维集团发行股份募集配套资金。本次拟募集金额预计不超过19,875万元，根据本次募集配套资金发行价格 4.42 元/股测算，发行数量不超过 44,966,063 股。公司预计2022年半年度归属于上市公司股东的净利润为92,000.00万元 - 98,000.00万元，同比增长91.79% - 104.30%；预计2022年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为94,800.00万元 - 100,800.00万元，同比增长106.35% - 119.41%。 【梅花生物】公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为250,000万元到260,000万元，与上年同期相比，将增加149,580万元到159,580万元，同比增加149%到159%。 【通用股份】公司拟以方案实施前的公司总股本1,074,796,667股为基数，每股派发现金红利0.08元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.2股，共计派发现金红利85,983,733.36元，转增214,959,333股，本次分配后总股本为1,289,756,000股。 【山东海化】为满足经营发展需要，加强资源区域整合，公司董事会审议通过出资设立全资子公司潍坊长运供应链管理有限公司，主要从事大宗原材料采办、公司产品销售、节能项目管理等。公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为63,000万元–69,000万元，同比增加136.14%-158.63%，实现基本每股收益0.70元/股–0.77元/股。 【达威股份】公司拟以公司现有总股本104,582,644为基数，向全体股东每10股派1.000000元人民币现金。 【晶华新材】根据公司未来发展规划和经营需要，公司拟向特定对象发行 A 股股票，募集资金总额不超过43,622.30万元（含本数），扣除发行费用后，实际募集资金将用于年产OCA光学膜胶带2,600万m2、硅胶保护膜2,100万m2、离型膜4,000万m2项目、年产6,800万平方米电子材料扩建项目、偿还银行贷款。 【美达股份】2022年1至3月份，公司及公司下属全资和控股子公司收到地方政府补贴共计人民币279,018.65元。 【宏和科技】公司拟以方案实施前的公司总股本884,370,000股为基数，每股派发现金红利0.0984元（含税），共计派发现金红利87,022,008元（含税）。 【亚钾国际】根据公司未来发展规划和经营需要，公司拟向特定对象发行 A 股股票，募集资金总额不超过168,000.00万元（含本数），扣除发行费用后，实际募集资金将用于购买农钾资源56%股权、补充上市公司流动资金、偿还标的公司债务、老挝甘蒙省钾盐矿彭下-农波矿区 200 万吨/年钾肥项目。 【湘潭电化】公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为28,000万元-32,000万元，同比增加457.73%-537.41%。 【云南能投】在碳达峰和碳中和的背景下，为紧抓云南省“绿色能源牌”战略机遇，推动公司“十四五”战略发展目标实现，促进公司新能源业务的做大做强，同意全资子公司大姚云能投新能源开发有限公司投资建设涧水塘梁子风电场项目，工程装机规模为50MW，项目总投资为31,092.21万元（含流动资金150.00万元）。 【华昌化工】公司控股子公司华昌能源自主开发的120kw氢燃料电池动力系统，完成在重型卡车上应用，首批10辆氢能源重型卡车交付示范运营。 【东方盛虹】公司披露2022年1-6月累计新增借款金额为197.71亿元，占2021年末净资产67.23%，主要用于盛虹炼化（连云港）有限公司1600万吨炼化一体化项目等重大项目建设，其中盛虹炼化一体化项目已于2022年5月顺利投料开车。 【苏博特】本次发行债券代码为“113650”的可转债规模为8亿元，原股东优先配售缴款工作已于2022年7月1日（T日）结束，配售数量545,424手，配售金额54,542.40万元；原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）网上认购缴款工作已于2022年7月5日（T+2日）结束，认购数量250,723手，认购金额25,072.30万元，放弃认购数量3,853手，放弃认购金额385.30万元。中诚信国际评定公司主体信用等级为AA-。 【利尔化学】公司上半年预计营业总收入507,811.30万元，较去年同期增加60.72%；营业利润140,581.80万元，较去年同期增加119.69%；利润总额139,258.88万元，较去年同期增加117.84%；归属于上市公司股东的净利润104,749.39万元，较去年同期增加107.44%，业绩实现同比上升。 【纳尔股份】公司上半年预计归属于上市公司股东净利润12,000万元–14,000万元，比上年同期增长180.03% - 226.70%；扣除非经常性损益后净利润5,000万元–6,500万元，比上年同期增长26.81% - 64.85%；公司将控股子公司深圳市墨库图文技术有限公司12%股权以人民币 12,000万元的价格出售，获得投资收益约7,500万元，该笔收益为非经常性损益。 【汇隆新材】公司已完成2022年限制性股票激励计划首次授予登记工作，将于2022年7月8日以第一类限制性股票的形式上市，首次授予数量为152万股，占授予前公司总股本10,920万股的1.39%；授予价格为7.80元/股，授予人数为16人。 【丰元股份】公司上半年预计归属于上市公司股东净利润为8,600万元–9,500万元，比上年同期增长278.92% - 318.57%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润8,538万元–9,438万元，比上年同期增长284.41% - 324.94%。 【国际实业】为拓展公司能源业务，实现公司跨区域发展，公司及控股子公司中大杆塔拟在北京、上海及江苏注册成立五家子公司，业务涵盖钢材、石油、煤炭、能源等领域。上述公司投资方式为货币形式、分期认缴。 公司转让万家基金40%股权事宜已完成工商变更，已收到股权转让尾款19000万元及截止2022年5月31日的期间权益增加额11099.28万元，截止目前股权转让款已全部收回。 【山东玻纤】经财务部门初步测算，预计2022年半年度实现营业收入 154,751万元至 164,324万元，比上年同期增加 10,076万元至 19,648万元，同比增长6.96%至13.58%。预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 33,754万元至 35,841万元，比上年同期增加697万元至2,785万元，同比增长2.11%至8.43%。 【风神轮胎】公司拟进行权益分派，以实施利润分配方案的股权登记日（7月13日）的总股本731,137,184股，扣除回购专用证券账户的股份1,686,313股，即以729,450,871股为基数，每股派发现金红利0.02元（含税），共计派发现金红利14,589,017.42元（含税）。 【鼎龙股份】公司上半年预计归属于上市公司股东的净利润为 17,676万元–19,770万元，比上年同期增长93% -116%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16,176万元–18,270万元，比上年同期增长70% - 92%。 【北化股份】公司拟以2021年度末总股本549,034,794股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 【广信股份】公司预计2022年上半年实现净利润12.2亿元至12.8亿元，同比增加93.54%至103.06%；扣除非经常性损益的净利润为11.6亿元至12.2亿元，同比增加100.51%至110.89%。 【南岭民爆】公司拟以2021年12月31日公司总股本 380,178,200.00股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.3元(含税) ，合计派发现金红利11,405,346.00元；不送红股，不以公积金转增股本。剩余未分配利润结转以后年度分配。公司预计2022年上半年实现净利润约1124万元~2248万元,降低40%~70%。 【海达股份】公司于近日收到了理想汽车签发的《供应商定点意向书》，将成为理想汽车某项目中的动态密封条的供应商。意向书确定了某项目项下产品单价（不含税）、开发费用（不含税）、模具费用（不含税）的上限价格。 【利民股份】公司与关士友技术团队签署《新能源产业投资合作协议》，将共同在江苏省新沂市注册成立合资公司，在江苏省新沂市打造国际领先的新能源电解质研发、制造与销售一体化企业。合资公司注册资本为人民币8,100万元，其中公司以货币出资8,000万元，关士友技术团队以货币出资100万元。注册成立后，甲方（公司）持有98.77%股权，乙方（关士友技术团队）持有1.23%股权。 【百龙创园】公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7836.04万元，与上年同期相比预计增加2657.91万元，同比增长51.33%。 【金禾实业】公司预计归属于上市公司股东的净利润83,000.00万元 - 89,000.00万元，比上年同期增长88.93% - 102.59%；扣除非经常性损益后的净利润84,000.00万元 - 91,000.00万元，比上年同期增长127.88% - 146.87%。 【中伟股份】公司拟通过全资子公司香港中拓以自有资金或自筹资金收购DHPL100%的股权。DHPL持有DNI 50.1%的股权，DNI在印尼纬达贝园区投建有2条RKEF镍铁生产线（年产2.75万吨镍金属当量低冰镍）和1个380MW配套电厂项目。香港中拓与DNPL签署年产低冰镍含镍金属2.75万吨（印尼）项目合资协议，项目总投资约为15,092万美元，投资并新建2条火法低冰镍生产线，年产低冰镍含镍金属约2.75万吨。 【皇马科技】公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润28,936.40万元至31,003.29万元，同比增长40%至50%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20,062.74万元至20,718.38万元，同比增长53%至58%。 【阳谷华泰】为适应公司未来业务发展的需要，公司以自有资金投资5,000万元设立了全资子公司阳谷华泰新材料有限公司，经营范围包括化工产品销售（不含许可类化工产品）；化工产品生产（不含许可类化工产品）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；新材料技术研发；货物进出口；技术进出口等。 【鲁西化工】公司将以2021年12月31日的公司总股本190,431.90万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利20元（含税），共计分配股利380,863.80万元，不送红股,不以公积金转增股本。 【中核钛白】公司与伟力得签署《全钒液流电池储能全产业链》战略合作协议，将充分利用各自资源、技术、资本等优势，在全钒液流电池储能领域进行全面深度战略合作，拟共同在白银市成立“甘肃泽通伟力得储能系统有限公司（以工商登记核名为准）”，主营业务为全钒液流电池储能系统制造、新能源及储能电站投资开发运营；及“甘肃泽通伟力得钒材料有限公司（以工商登记核名为准）”，主营业务为钒电解液制造（总体产能规划100万立方米，首期建设30万立方米）、钒矿资源勘探开采、钒资源综合利用开发及钒矿附属金属冶炼开发利用。以上合资公司均由中核钛白控股。 【钱江生化】公司全资子公司浙江海云环保有限公司于2022年7月6日收到中标通知书，由海云环保作为牵头人与福建东飞环境集团有限公司组建的联合体中标海宁市区环卫一体化特许经营项目。特许经营期：项目合作期 20 年，其中运营期 20 年（含试运营期 1 个月），无建设期。运营期政府方支付费用总金额超过23.28亿元，预计运营期总收入超25亿元。 【苏盐井神】公司预计2022年上半年实现净利润约44600万元~53500万元,增加242.47%~310.81%。 【ST红太阳】公司预计2022年上半年实现净利润约61000万元~63800万元,增加1899.75%~1991.54%。 【怡达股份】公司预计2022年半年度归母净利润为7,000.00万元到9,000.00万元，较上年同期6,107.68万元相比，同比增长14.61%到47.36%。公司预计2022年半年度扣非归母净利润为7,072.00万元到9,072.00万元，较上年同期6,006.65万元相比，同比增长17.74%到51.03%。 【建业股份】公司预计2022年半年度实现归母净利润为2.36亿元到2.56亿元，同比增长117.97%到136.45%。预计公司2022年半年度扣非归母净利润为2.23亿元到2.43亿元，同比增长117.37%到136.87%。 【六国化工】公司全资子公司安徽六国生态农业发展有限公司拟在香港新设全资子公司香港兰格商贸有限公司。本次对外投资在香港地区设立全资孙公司符合公司战略规划和经营发展的需要，有利于依托香港的地域优势，切实加强海外业务的开展，对公司长期发展和战略布局具有积极影响，不存在损害上市公司及股东利益的情况。 【新洋丰】为切实履行重组上市相关承诺，加强公司产业链一体化建设，巩固产业链一体化的竞争优势，公司拟使用自有资金5.35亿元收购保康竹园沟矿业有限公司100.00%股权。收购完成后，竹园沟矿业将成为公司全资子公司。截至2022年6月30日，洋丰集团直接持有本公司股份比例为47.53%，为公司控股股东；交易对方新洋丰矿业与公司同受洋丰集团控制，根据《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定，本次交易构成关联交易。经公司财务部门初步测算，预计2022年半年度归母净利润为8.72亿元到9.52亿元之间，同比增长24.35%到35.76%。预计2022年半年度实现扣非归母净利润为8.63亿万元到9.43亿元之间，同比增长24.54%到36.08%。 【江苏索普】经公司财务部门初步测算，预计2022年半年度归母净利润为7.31亿元到7.51亿元，与上年同期相比，将减少7.73亿元到7.53亿元，同比减少51.41%到50.08%。预计2022年半年度扣非归母净利润为7.24亿元到7.44亿元，与上年同期相比，将减少7.77亿元到7.57亿元，同比减少51.77%到50.44%。 【大全能源】经公司财务部门初步测算，公司预计2022年半年度归母净利润为94.00亿元到96.00亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，同比增加72.39亿元到74.39亿元，同比增长335.03%到344.28%。公司预计2022年上半年度扣非归母净利润为94.13亿元到96.13亿元，同比增加72.58亿元到74.58亿元，同比增长336.74%到346.02%。 【雪峰科技】公司2022年半年度归母净利润预计为2.21亿元，与上年同期（法定披露数据）相比将增加1.68亿元，同比增加311.18%；扣除非经常性损益事项后，公司2022年半年度归母净利润预计为2.10亿元，与上年同期（法定披露数据）相比将增加1.81亿元，同比增加633.21%。 【青岛双星】公司拟以目前总股本8.17亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.10元（含税），共需派发现金红利8,167.92万元。公司利润分配方案披露至权益分配实施期间总股本发生变动的，以派发现金红利总额不变的原则进行调整，公司因回购而持有的本公司股份不参与利润分配。公司2021年度不以资本公积金转增股本。 【长远锂科】公司预计2022年半年度实现归母净利润为7.20亿元到7.80亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加4.06亿元到4.66亿元，同比增长129.64%到148.77%。公司预计2022年半年度实现扣非归母净利润为7.00亿元到7.60亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加9,521.13万元到4.55亿元，同比增长129.67%到149.35%。 【齐翔腾达】公司投资扩建的20万吨/年顺酐项目二期生产线已建设完工，装置流程已全线贯通并顺利产出合格产品，实现一次开车成功。二期项目投产后，公司顺酐产品产能将超40万吨/年。后续公司将根据装置运行情况进一步优化相关工艺参数，使装置尽快达产。 【道森股份】2022年7月8日，公司与诺德股份在广东省深圳市签订《战略合作协议》，决定建立长期合作伙伴关系。双方共同在锂电铜箔领域开展以铜箔设备技术研发、3微米等极薄铜箔产品和复合铜箔产品的技术研发、设备技术改造、锂电铜箔设备供销等领域全面深度合作，达成战略伙伴关系，共同推进产业发展，公司同意将优先满足诺德股份扩产计划中的设备需求，保障诺德股份产能设备及建设周期的需求。 【蓝焰控股】公司预计2022年半年度实现归母净利润为3.30亿元到3.90亿元，同比增长94.94%到130.38%。公司预计2022年半年度实现扣非归母净利润为3.29亿元到3.89亿元，同比增长98.37%到134.55%。公司拟以公司2021年12月31日的总股本9.68亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元(含税)，共计派发现金红利4,837.51万元。 【桐昆股份】俞林忠先生于2020年6月22日起担任公司第八届监事会监事，其配偶沈爱文女士于2021年8月23日至2022年6月28日期间存在买卖公司股票情形，根据《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，上述交易构成短线交易，且部分交易行为处于公司年度报告、业绩快报披露窗口期内，构成敏感期交易。俞林忠先生已认识到本次短线交易的严重性，对于未能及时尽到监督义务深表自责，特向公司及广大投资者致以诚挚的歉意，并承诺将严格遵守相关法律法规，自觉维护证券市场秩序，杜绝此类情况再次发生。 【荣盛石化】公司控股子公司浙江石化于7月6日获商务部成品油、低硫船用燃料油出口配额，其中成品油一般贸易出口配额84万吨，低硫船用燃料油出口配额2万吨。 03 本周行业表现及产品价格变化分析 上周均价跟踪的101个化工品种中，共有12个品种价格上涨，64个品种价格下跌，25个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是尿素、原盐、三氯乙烯、石脑油、煤焦油；而跌幅前五的品种分别是液氯、环氧氯丙烷、盐酸、液氨、磷酸。 本周WTI原油收于102.7美元/桶，收盘价周跌幅2.86%；布伦特原油收于104.65美元/桶，收盘价周跌幅6.25%。本周国际油价震荡下行，周二期货市场受投机商抛盘影响，价格大幅下跌，为3月9日以来最大单日百分比最大跌幅，进而带动现货价格走低，随后价格触底反弹，跌幅收窄，周五原油期现货价格均维持在100美元上方。基本面方面，需求端，经济数据显示出美国经济放缓的趋势，导致市场对能源需求下降的担忧增强，同时，美国能源信息署数据显示，单周需求中，美国汽油需求和馏分油需求仍在环比提升。供应端，利比亚由于持续的政治危机，主要油田和港口自4月以来一直处于关闭状态，且目前生产仍处于中断状态。展望后市，市场担忧未来需求衰退的同时，现货供应依然紧张，多空交织因素叠加，预计油价仍将维持高位震荡。 重点关注 制冷剂行业需求好转，三氯乙烯价格上涨 2022年上半年，制冷剂行业需求不佳，上下游产品跌幅较大，6月份以后，价格逐步回升，根据百川盈孚数据，本周三氯乙烯场内价格回升至9700元/吨附近。供应端，安徽厂家预计下周检修三到四天左右，检修时间较短，前期检修或降负厂家陆续开车，市场供应逐步增加。需求端，制冷剂厂家开工平稳，库存消化较快，汽车空调售后方面，出货环比改善，下游采购积极性较高，整体需求向好。库存方面，前期生产厂家集中检修 ，库存处于低位水平。展望后市，三氯乙烯价格仍有上行空间。 原盐价格小幅上行 供应端，山东地区因天气影响，海盐产量持续偏低，湖盐企业稳定生产，市场供应持稳，矿盐装置检修安排较多，区域内供应将持续偏弱。需求端，华东、西北等地区整体持稳，氯碱装置检修及开工互现；湖南地区纯碱装置下周计划检修，重庆地区前期检修装置或将恢复正常生产。展望后市，原盐供应或将季节性走低，需求持稳，预计原盐价格或将稳中上行。 风险提示: 1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。 04 附录 重点品种价差图 （左轴价差，右轴价格） 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。 评级体系说明 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准: 公司投资评级: 买 入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 20%以上; 增 持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 10%-20%; 中 性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间; 减 持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上; 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 行业投资评级： 强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数; 中 性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平； 弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数; 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500指数。 风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布。本报告发布的特定客户包括：1) 基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2) 中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。 中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告。中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的，亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策；需充分咨询证券投资顾问意见，独立作出投资决策。中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等。 本报告内含保密信息，仅供收件人使用。阁下作为收件人，不得出于任何目的直接或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人，或将此报告全部或部分内容发表。如发现本研究报告被私自刊载或转发的，中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施，追究有关媒体或者机构的责任。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际证券股份有限公司或其附属及关联公司（统称“中银国际集团”）的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。 本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况或特殊需要，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前，就该投资产品的适合性，包括阁下的特殊投资目的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见。 尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到，但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事、高管、员工或其他任何个人（包括其关联方）都不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想、见解及分析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问，本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。 对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接（包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接）的目的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下须承担浏览这些网站的风险。 本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状，不构成任何保证，可随时更改，毋须提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证，也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断，可随时更改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入可能出现上升或下跌。 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国际油价震荡下行，制冷剂行业需求好转 大宗化工品价格出现回调，新能源材料持续火热 行业动态： 上周均价跟踪的101个化工品种中，共有12个品种价格上涨，64个品种价格下跌，25个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是尿素、原盐、三氯乙烯、石脑油、煤焦油；而跌幅前五的品种分别是液氯、环氧氯丙烷、盐酸、液氨、磷酸。 本周WTI原油收于102.7美元/桶，收盘价周跌幅2.86%；布伦特原油收于104.65美元/桶，收盘价周跌幅6.25%。本周国际油价震荡下行，周二期货市场受投机商抛盘影响，价格大幅下跌，创下3月9日以来单日最大跌幅，进而带动现货价格走低，随后价格触底反弹，跌幅收窄，原油期现货周五收盘价均维持在100美元/桶上方。基本面方面，需求端，经济数据显示出美国经济放缓的趋势，导致市场对能源需求下降的担忧增强，同时，美国能源信息署数据显示，单周需求中，美国汽油需求和馏分油需求仍在环比提升。供应端，利比亚由于持续的政治危机，主要油田和港口自4月以来一直处于关闭状态，且目前生产仍然中断。展望后市，市场担忧未来需求衰退的同时，现货供应依然紧张，多空交织因素叠加，预计油价仍将维持高位震荡。 制冷剂行业需求好转，三氯乙烯价格上涨。2022年上半年，制冷剂行业需求不佳，上下游产品跌幅较大，6月份以后，价格逐步回升，根据百川盈孚数据，本周三氯乙烯场内价格上调至9700元/吨附近，周度涨幅1.88%。供应端，安徽厂家预计下周检修三到四天左右，前期检修或降负厂家陆续开车，市场供应逐步增加。需求端，制冷剂厂家开工平稳，库存消化较快，汽车空调售后方面，出货环比改善，下游采购积极性较高，整体需求向好。库存方面，前期生产厂家集中检修 ，库存维持在低位。展望后市，基本面向好，三氯乙烯价格或仍有上行空间。 本周原盐价格小幅上行。供应端，山东地区因天气影响，海盐产量持续偏低，湖盐企业稳定生产，市场供应持稳，矿盐装置检修安排较多，区域内供应持续偏弱。需求端，华东、西北等地区整体持稳，氯碱装置检修及开工互现；湖南地区纯碱装置下周计划检修，重庆地区前期检修装置或将恢复正常生产。展望后市，原盐供应或将季节性走低，需求持稳，预计原盐价格或将稳中上行。 行业政策热点 6月1日，《“十四五”可再生能源发展规划》发布。根据规划目标，2025年，可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤左右；可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电量实现翻倍；全国可再生能源电力总量消纳责任权重达到33%左右，可再生能源电力非水电消纳责任权重达到18%左右；地热能供暖、生物质供热、生物质燃料、太阳能热利用等非电利用规模达到6000万吨标准煤以上。 投资建议 SW化工当前市盈率（TTM 剔除负值）处在历史（2002年至今）的22.8%分位数，市净率（MRQ 剔除负值）处在历史水平的56.7%分位数。复工复产叠加政策利好，预计行业整体走势向好。7月份建议关注内需稳增长政策发力主线，外需关注国内外价差扩大带来的化工品出口提升，以及高增长公司尤其前期超跌的成长个股的中报行情。子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度，从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等，关注云天化、兴发集团等。 7月金股：晶瑞电材 风险提示 1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。 01 本周化工行业投资观点 SW化工当前市盈率（TTM 剔除负值）处在历史（2002年至今）的22.8%分位数，市净率（MRQ 剔除负值）处在历史水平的56.7%分位数。复工复产叠加政策利好，预计行业整体走势向好。7月份建议关注内需稳增长政策发力主线，外需关注国内外价差扩大带来的化工品出口提升，以及高增长公司尤其前期超跌的成长个股的中报行情。子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度，从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等，关注云天化、兴发集团等。 7月金股：晶瑞电材 公司公告2021全年业绩，2021全年实现营收18.32亿元，同比增长79.2%；实现归母净利润2.01亿元，同比增长161.2%；扣非后归属母公司股东的净利润1.15亿元，同比增长159.6%；非经常损益主要是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产达1.03亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增7股。 公司公告2022年一季度业绩，一季度单季度实现营收4.51亿元，同比提升11.9%，环比下降13.9%；实现归属母公司股东净利润0.32亿元，同比增长38.8%，环比下降10.9%。一季度销售毛利率为21.3%，同比增长2.7pcts。 主要产品量价齐升。分业务来看，公司2021全年超净高纯试剂业务实现营收3.3亿元，同比增长58.7%；销量为52073吨，同比增长25.9%；销售均价为6373元/吨，同比增长26.0%；毛利率为17.4%，同比增长0.2pcts。公司光刻胶及配套试剂业务全年实现营收2.7亿元，同比增长53.0%；销量为11175吨，同比增长48%；销售均价为24530元/吨，同比增长3.4%；毛利率为43.5%，同比增长4.3pcts。公司锂电池材料业务全年实现营收5.8亿元，同比增长69.3%；销量为22321吨，同比增长24.9%；销售均价为26120元/吨，同比增长35.5%；毛利率为16.7%，同比下降1.9pcts。公司锂电池材料业务下半年毛利率环比有所修复，主要产品量价齐升。 半导体、锂电池材料产能稳步提升。报告期内，公司一期3万吨半导体级高纯硫酸产线顺利通车，该产品正在主流客户中密集跨线测试，已销售合肥晶合等客户，同时半导体级高纯硫酸二期6万吨项目正在积极建设中，预计2023年上半年建成。KrF（248nm深紫外）光刻胶产品分辨率达到了0.25～0.13μm的技术要求，已通过部分重要客户测试，KrF光刻胶量产化生产线正在积极建设中，计划2022年形成批量供货。年产1200吨集成电路关键电子材料项目正在建设中，预计建设周期1年。5万吨NMP扩产项目处于前期建设准备阶段。 考虑到非经常损益主要项目影响不可持续，扩产项目仍待放量，下调盈利预测，预计2022-2024年每股收益分别为0.35元、0.52元、0.71元，对应PE分别为54.9倍、36.5倍、26.9倍。看好公司半导体材料与锂电池材料量价持续增长，国产替代背景下，需求或在疫情后迎来复苏，仍维持买入评级。 评级面临的主要风险 项目投产不及预期；光刻胶研发推广进程受阻；疫情反复等 02 本周关注 要闻摘录 面对聚对苯二甲酸—己二酸丁二醇酯(PBAT)类树脂装置建设势头迅猛、供大于求矛盾凸显的种种问题，7月1日，中国合成树脂协会生物降解树脂分会发出“关于推进PBAT类树脂产业健康有序发展的倡议书”，提示PBAT类树脂前景不乐观，要谨慎投资。该协会执行副会长王文广在接受记者采访时表示，目前PBAT类树脂的产能已经远远大于市场需求，而且随着时间的推移，过剩产能的份额会越来越大。截至今年4月末，国内PBAT类树脂已实现年产能46.2万吨，预计到2022年底，年产能将达到226万吨。而2021年国内PBAT类树脂实际销量仅为15万吨，预计2022年在20万吨左右。 ------中国合成树脂协会，2022.7.5 美国财政部6日宣布将制裁一个由个人和实体组成的贸易网络。该网络利用多家海湾地区影子公司避过美国制裁，将伊朗石油和石化产品出口至亚洲地区。这项新制裁将影响到几家位于伊朗、阿联酋和香港的个人和公司，制裁措施将冻结这些公司在美国的资产，切断其与金融体系的联系，并禁止美国个人与实体与其展开业务。 ------参考消息，2022.7.7 1月至6月，西北油田强化老区精细调整，加快顺北油气田产建节奏，抓实油气产销一体化管理，生产原油340.5万吨，同比增长3.2%；生产天然气16.7亿立方米，同比增长58.8%，实现时间过半、任务完成过半。同时，该油田抓实油气产销一体化管理，狠抓油气销售工作，做好产销衔接，开发原油新用户，进一步拓宽销售渠道，最大化增销增效。 ------中国石化新闻网，2022.7.8 公告摘录 【海油发展】公司拟以方案实施前的公司总股本10,165,104,199股为基数，每股派发现金红利0.055元（含税），共计派发现金红利559,080,730.95元（含税）。 【力量钻石】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润22,550.00万元-23,650.00万元，同比增长108.80%-118.98%。 【泰和科技】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润2.2亿元 – 2.6亿元，同比增长209.95%-266.30%。 【瑞泰新材】公司控股子公司华荣化工于2022年6月30日与FREYR签订了《销售量和价格预订协议》，约定华荣化工于2023年至2028年向FREYR供应锂离子电池电解液产品，属于日常经营重大合同。 【雅本化学】近日公司收到《滨海县人民政府办公室关于江苏建农植物保护有限公司复产事项的批复》，原则同意江苏建农植物保护有限公司年产300吨三唑酮原药、100吨烯唑醇原药、50吨氟酰脲原药、500吨虱螨脲原药、300吨氟硅唑原药、100吨肟菌酯原药、200吨双苯恶唑酸项目恢复生产。公司预计2022年半年度归母净利润为1.25亿元到1.55亿元，同比增加19.01%到47.57%。预计公司2022年半年度扣非归母净利润为1.35亿元到1.65亿元，同比增加59.24%到94.63%。 【百川股份】公司子公司宁夏百川科技有限公司实施的“年产3万吨新戊二醇项目”已完成工程主体建设及设备安装、调试工作，试生产方案及装置试生产条件经专家组评审通过，已具备试生产条件。目前，上述项目进入试生产阶段。 【华西股份】公司拟以现有总股本886,012,887股为基数，向全体股东每10股派0.50元人民币现金。 【保立佳】公司拟以现有总股本91,174,600股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税），共计人民币5,470,476.00元，每10股送红股1股，不以资本公积转增股本。 【当升科技】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润9亿元–10亿元，同比增长101.33%–123.70%。 【贝斯美】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润6400万元–7680万元，同比增长71.00%-105.20%。 【兴化股份】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润4亿元～4.5亿元，同比增长37.43%～54.61%，基本每股收益为0.3799元/股～0.4274元/股。 【三祥新材】公司拟以方案实施前的公司总股本215,907,162股为基数，每股派发现金红利0.1元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.4股，共计派发现金红利21,590,716.2元，转增86,362,865股，本次分配后总股本为302,270,027股。 【兴业股份】公司拟以方案实施前的公司总股本201,600,000股为基数，每股派发现金红利1元（含税），共计派发现金红利201,600,000元。 【华融化学】公司拟以48,000万股为基数（不包括回购股票），向全体在册股东按每10股派发现金股利0.5元（含税），不送股，不以资本公积金转增股本，剩余未分配利润结转以后年度分配。 【东方铁塔】公司上半年预计归属于上市公司股东的净利润约4.15亿元~4.85亿元，同比增长104.75%~139.29%；扣除非经常性损益后的净利润4.05亿元~4.75亿元，同比增长122.04%–160.42%。 【兴发集团】公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为362,000万元-372,000万元，较上年同期增加247,916.80万元- 257,916.80万元，同比增长217.31%-226.08%。 2022年6月14日，华友钴业发布了《关于控股子公司终止股权收购意向暨关联交易的公告》，决定聚焦新能源锂电三元材料产业链，终止在磷酸铁锂材料领域的布局。 【和顺石油】公司关于首发募投项目之“长沙铜官油库建设项目”暨“和顺石油铜官交易中心”正式投运。库容为90,000立方米的铜官油库投运后，存储能力和周转能力均大幅提升，在上游炼厂的集采优势更为明显，同时水运的配送成本远低于之前的铁路运输，有利于进一步优化收入结构和提升盈利能力，提升公司在终端市场的市场份额及市场竞争力，为公司批发、零售业务的稳步快速发展提供有力支撑。 【昊华科技】公司拟以方案实施前的公司总股本918,924,734股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.29110元（含税），共计派发现金红利267,498,990.07元（含税）。 【濮阳惠成】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润18,733.34万元–22,039.22万元，同比增长70%-100%。 【星源材质】公司2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润36,500.00万元–38,500.00万元，同比增长227.05%-244.97%。 【天铁股份】为充分发挥各方资源、技术优势，推动西藏班戈错等相关盐湖资源综合开发利用，公司于2022年7月5日与西安蓝晓科技新材料股份有限公司蓝晓科技签署《战略合作协议》。双方将积极促成以西藏班戈错盐湖资源开发利用项目为起点，在项目规划、工艺咨询、工程设计、采购、装备制造、施工、项目管理以及运营维护等方面展开全方位的合作。 【嘉澳环保】为满足公司经营发展规划需要,结合行业发展趋势及公司战略布局，公司董事会审议通过全资子公司浙江东江能源科技有限公司将出资1,000万元设立子公司浙江新东江能源有限公司。 【皖维高新】公司拟通过发行股份的方式，购买交易对方合计持有的皖维皕盛100%股权，同时拟向特定对象皖维集团发行股份募集配套资金。本次拟募集金额预计不超过19,875万元，根据本次募集配套资金发行价格 4.42 元/股测算，发行数量不超过 44,966,063 股。公司预计2022年半年度归属于上市公司股东的净利润为92,000.00万元 - 98,000.00万元，同比增长91.79% - 104.30%；预计2022年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为94,800.00万元 - 100,800.00万元，同比增长106.35% - 119.41%。 【梅花生物】公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为250,000万元到260,000万元，与上年同期相比，将增加149,580万元到159,580万元，同比增加149%到159%。 【通用股份】公司拟以方案实施前的公司总股本1,074,796,667股为基数，每股派发现金红利0.08元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.2股，共计派发现金红利85,983,733.36元，转增214,959,333股，本次分配后总股本为1,289,756,000股。 【山东海化】为满足经营发展需要，加强资源区域整合，公司董事会审议通过出资设立全资子公司潍坊长运供应链管理有限公司，主要从事大宗原材料采办、公司产品销售、节能项目管理等。公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为63,000万元–69,000万元，同比增加136.14%-158.63%，实现基本每股收益0.70元/股–0.77元/股。 【达威股份】公司拟以公司现有总股本104,582,644为基数，向全体股东每10股派1.000000元人民币现金。 【晶华新材】根据公司未来发展规划和经营需要，公司拟向特定对象发行 A 股股票，募集资金总额不超过43,622.30万元（含本数），扣除发行费用后，实际募集资金将用于年产OCA光学膜胶带2,600万m2、硅胶保护膜2,100万m2、离型膜4,000万m2项目、年产6,800万平方米电子材料扩建项目、偿还银行贷款。 【美达股份】2022年1至3月份，公司及公司下属全资和控股子公司收到地方政府补贴共计人民币279,018.65元。 【宏和科技】公司拟以方案实施前的公司总股本884,370,000股为基数，每股派发现金红利0.0984元（含税），共计派发现金红利87,022,008元（含税）。 【亚钾国际】根据公司未来发展规划和经营需要，公司拟向特定对象发行 A 股股票，募集资金总额不超过168,000.00万元（含本数），扣除发行费用后，实际募集资金将用于购买农钾资源56%股权、补充上市公司流动资金、偿还标的公司债务、老挝甘蒙省钾盐矿彭下-农波矿区 200 万吨/年钾肥项目。 【湘潭电化】公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为28,000万元-32,000万元，同比增加457.73%-537.41%。 【云南能投】在碳达峰和碳中和的背景下，为紧抓云南省“绿色能源牌”战略机遇，推动公司“十四五”战略发展目标实现，促进公司新能源业务的做大做强，同意全资子公司大姚云能投新能源开发有限公司投资建设涧水塘梁子风电场项目，工程装机规模为50MW，项目总投资为31,092.21万元（含流动资金150.00万元）。 【华昌化工】公司控股子公司华昌能源自主开发的120kw氢燃料电池动力系统，完成在重型卡车上应用，首批10辆氢能源重型卡车交付示范运营。 【东方盛虹】公司披露2022年1-6月累计新增借款金额为197.71亿元，占2021年末净资产67.23%，主要用于盛虹炼化（连云港）有限公司1600万吨炼化一体化项目等重大项目建设，其中盛虹炼化一体化项目已于2022年5月顺利投料开车。 【苏博特】本次发行债券代码为“113650”的可转债规模为8亿元，原股东优先配售缴款工作已于2022年7月1日（T日）结束，配售数量545,424手，配售金额54,542.40万元；原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）网上认购缴款工作已于2022年7月5日（T+2日）结束，认购数量250,723手，认购金额25,072.30万元，放弃认购数量3,853手，放弃认购金额385.30万元。中诚信国际评定公司主体信用等级为AA-。 【利尔化学】公司上半年预计营业总收入507,811.30万元，较去年同期增加60.72%；营业利润140,581.80万元，较去年同期增加119.69%；利润总额139,258.88万元，较去年同期增加117.84%；归属于上市公司股东的净利润104,749.39万元，较去年同期增加107.44%，业绩实现同比上升。 【纳尔股份】公司上半年预计归属于上市公司股东净利润12,000万元–14,000万元，比上年同期增长180.03% - 226.70%；扣除非经常性损益后净利润5,000万元–6,500万元，比上年同期增长26.81% - 64.85%；公司将控股子公司深圳市墨库图文技术有限公司12%股权以人民币 12,000万元的价格出售，获得投资收益约7,500万元，该笔收益为非经常性损益。 【汇隆新材】公司已完成2022年限制性股票激励计划首次授予登记工作，将于2022年7月8日以第一类限制性股票的形式上市，首次授予数量为152万股，占授予前公司总股本10,920万股的1.39%；授予价格为7.80元/股，授予人数为16人。 【丰元股份】公司上半年预计归属于上市公司股东净利润为8,600万元–9,500万元，比上年同期增长278.92% - 318.57%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润8,538万元–9,438万元，比上年同期增长284.41% - 324.94%。 【国际实业】为拓展公司能源业务，实现公司跨区域发展，公司及控股子公司中大杆塔拟在北京、上海及江苏注册成立五家子公司，业务涵盖钢材、石油、煤炭、能源等领域。上述公司投资方式为货币形式、分期认缴。 公司转让万家基金40%股权事宜已完成工商变更，已收到股权转让尾款19000万元及截止2022年5月31日的期间权益增加额11099.28万元，截止目前股权转让款已全部收回。 【山东玻纤】经财务部门初步测算，预计2022年半年度实现营业收入 154,751万元至 164,324万元，比上年同期增加 10,076万元至 19,648万元，同比增长6.96%至13.58%。预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 33,754万元至 35,841万元，比上年同期增加697万元至2,785万元，同比增长2.11%至8.43%。 【风神轮胎】公司拟进行权益分派，以实施利润分配方案的股权登记日（7月13日）的总股本731,137,184股，扣除回购专用证券账户的股份1,686,313股，即以729,450,871股为基数，每股派发现金红利0.02元（含税），共计派发现金红利14,589,017.42元（含税）。 【鼎龙股份】公司上半年预计归属于上市公司股东的净利润为 17,676万元–19,770万元，比上年同期增长93% -116%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16,176万元–18,270万元，比上年同期增长70% - 92%。 【北化股份】公司拟以2021年度末总股本549,034,794股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 【广信股份】公司预计2022年上半年实现净利润12.2亿元至12.8亿元，同比增加93.54%至103.06%；扣除非经常性损益的净利润为11.6亿元至12.2亿元，同比增加100.51%至110.89%。 【南岭民爆】公司拟以2021年12月31日公司总股本 380,178,200.00股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.3元(含税) ，合计派发现金红利11,405,346.00元；不送红股，不以公积金转增股本。剩余未分配利润结转以后年度分配。公司预计2022年上半年实现净利润约1124万元~2248万元,降低40%~70%。 【海达股份】公司于近日收到了理想汽车签发的《供应商定点意向书》，将成为理想汽车某项目中的动态密封条的供应商。意向书确定了某项目项下产品单价（不含税）、开发费用（不含税）、模具费用（不含税）的上限价格。 【利民股份】公司与关士友技术团队签署《新能源产业投资合作协议》，将共同在江苏省新沂市注册成立合资公司，在江苏省新沂市打造国际领先的新能源电解质研发、制造与销售一体化企业。合资公司注册资本为人民币8,100万元，其中公司以货币出资8,000万元，关士友技术团队以货币出资100万元。注册成立后，甲方（公司）持有98.77%股权，乙方（关士友技术团队）持有1.23%股权。 【百龙创园】公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7836.04万元，与上年同期相比预计增加2657.91万元，同比增长51.33%。 【金禾实业】公司预计归属于上市公司股东的净利润83,000.00万元 - 89,000.00万元，比上年同期增长88.93% - 102.59%；扣除非经常性损益后的净利润84,000.00万元 - 91,000.00万元，比上年同期增长127.88% - 146.87%。 【中伟股份】公司拟通过全资子公司香港中拓以自有资金或自筹资金收购DHPL100%的股权。DHPL持有DNI 50.1%的股权，DNI在印尼纬达贝园区投建有2条RKEF镍铁生产线（年产2.75万吨镍金属当量低冰镍）和1个380MW配套电厂项目。香港中拓与DNPL签署年产低冰镍含镍金属2.75万吨（印尼）项目合资协议，项目总投资约为15,092万美元，投资并新建2条火法低冰镍生产线，年产低冰镍含镍金属约2.75万吨。 【皇马科技】公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润28,936.40万元至31,003.29万元，同比增长40%至50%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20,062.74万元至20,718.38万元，同比增长53%至58%。 【阳谷华泰】为适应公司未来业务发展的需要，公司以自有资金投资5,000万元设立了全资子公司阳谷华泰新材料有限公司，经营范围包括化工产品销售（不含许可类化工产品）；化工产品生产（不含许可类化工产品）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；新材料技术研发；货物进出口；技术进出口等。 【鲁西化工】公司将以2021年12月31日的公司总股本190,431.90万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利20元（含税），共计分配股利380,863.80万元，不送红股,不以公积金转增股本。 【中核钛白】公司与伟力得签署《全钒液流电池储能全产业链》战略合作协议，将充分利用各自资源、技术、资本等优势，在全钒液流电池储能领域进行全面深度战略合作，拟共同在白银市成立“甘肃泽通伟力得储能系统有限公司（以工商登记核名为准）”，主营业务为全钒液流电池储能系统制造、新能源及储能电站投资开发运营；及“甘肃泽通伟力得钒材料有限公司（以工商登记核名为准）”，主营业务为钒电解液制造（总体产能规划100万立方米，首期建设30万立方米）、钒矿资源勘探开采、钒资源综合利用开发及钒矿附属金属冶炼开发利用。以上合资公司均由中核钛白控股。 【钱江生化】公司全资子公司浙江海云环保有限公司于2022年7月6日收到中标通知书，由海云环保作为牵头人与福建东飞环境集团有限公司组建的联合体中标海宁市区环卫一体化特许经营项目。特许经营期：项目合作期 20 年，其中运营期 20 年（含试运营期 1 个月），无建设期。运营期政府方支付费用总金额超过23.28亿元，预计运营期总收入超25亿元。 【苏盐井神】公司预计2022年上半年实现净利润约44600万元~53500万元,增加242.47%~310.81%。 【ST红太阳】公司预计2022年上半年实现净利润约61000万元~63800万元,增加1899.75%~1991.54%。 【怡达股份】公司预计2022年半年度归母净利润为7,000.00万元到9,000.00万元，较上年同期6,107.68万元相比，同比增长14.61%到47.36%。公司预计2022年半年度扣非归母净利润为7,072.00万元到9,072.00万元，较上年同期6,006.65万元相比，同比增长17.74%到51.03%。 【建业股份】公司预计2022年半年度实现归母净利润为2.36亿元到2.56亿元，同比增长117.97%到136.45%。预计公司2022年半年度扣非归母净利润为2.23亿元到2.43亿元，同比增长117.37%到136.87%。 【六国化工】公司全资子公司安徽六国生态农业发展有限公司拟在香港新设全资子公司香港兰格商贸有限公司。本次对外投资在香港地区设立全资孙公司符合公司战略规划和经营发展的需要，有利于依托香港的地域优势，切实加强海外业务的开展，对公司长期发展和战略布局具有积极影响，不存在损害上市公司及股东利益的情况。 【新洋丰】为切实履行重组上市相关承诺，加强公司产业链一体化建设，巩固产业链一体化的竞争优势，公司拟使用自有资金5.35亿元收购保康竹园沟矿业有限公司100.00%股权。收购完成后，竹园沟矿业将成为公司全资子公司。截至2022年6月30日，洋丰集团直接持有本公司股份比例为47.53%，为公司控股股东；交易对方新洋丰矿业与公司同受洋丰集团控制，根据《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定，本次交易构成关联交易。经公司财务部门初步测算，预计2022年半年度归母净利润为8.72亿元到9.52亿元之间，同比增长24.35%到35.76%。预计2022年半年度实现扣非归母净利润为8.63亿万元到9.43亿元之间，同比增长24.54%到36.08%。 【江苏索普】经公司财务部门初步测算，预计2022年半年度归母净利润为7.31亿元到7.51亿元，与上年同期相比，将减少7.73亿元到7.53亿元，同比减少51.41%到50.08%。预计2022年半年度扣非归母净利润为7.24亿元到7.44亿元，与上年同期相比，将减少7.77亿元到7.57亿元，同比减少51.77%到50.44%。 【大全能源】经公司财务部门初步测算，公司预计2022年半年度归母净利润为94.00亿元到96.00亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，同比增加72.39亿元到74.39亿元，同比增长335.03%到344.28%。公司预计2022年上半年度扣非归母净利润为94.13亿元到96.13亿元，同比增加72.58亿元到74.58亿元，同比增长336.74%到346.02%。 【雪峰科技】公司2022年半年度归母净利润预计为2.21亿元，与上年同期（法定披露数据）相比将增加1.68亿元，同比增加311.18%；扣除非经常性损益事项后，公司2022年半年度归母净利润预计为2.10亿元，与上年同期（法定披露数据）相比将增加1.81亿元，同比增加633.21%。 【青岛双星】公司拟以目前总股本8.17亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.10元（含税），共需派发现金红利8,167.92万元。公司利润分配方案披露至权益分配实施期间总股本发生变动的，以派发现金红利总额不变的原则进行调整，公司因回购而持有的本公司股份不参与利润分配。公司2021年度不以资本公积金转增股本。 【长远锂科】公司预计2022年半年度实现归母净利润为7.20亿元到7.80亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加4.06亿元到4.66亿元，同比增长129.64%到148.77%。公司预计2022年半年度实现扣非归母净利润为7.00亿元到7.60亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加9,521.13万元到4.55亿元，同比增长129.67%到149.35%。 【齐翔腾达】公司投资扩建的20万吨/年顺酐项目二期生产线已建设完工，装置流程已全线贯通并顺利产出合格产品，实现一次开车成功。二期项目投产后，公司顺酐产品产能将超40万吨/年。后续公司将根据装置运行情况进一步优化相关工艺参数，使装置尽快达产。 【道森股份】2022年7月8日，公司与诺德股份在广东省深圳市签订《战略合作协议》，决定建立长期合作伙伴关系。双方共同在锂电铜箔领域开展以铜箔设备技术研发、3微米等极薄铜箔产品和复合铜箔产品的技术研发、设备技术改造、锂电铜箔设备供销等领域全面深度合作，达成战略伙伴关系，共同推进产业发展，公司同意将优先满足诺德股份扩产计划中的设备需求，保障诺德股份产能设备及建设周期的需求。 【蓝焰控股】公司预计2022年半年度实现归母净利润为3.30亿元到3.90亿元，同比增长94.94%到130.38%。公司预计2022年半年度实现扣非归母净利润为3.29亿元到3.89亿元，同比增长98.37%到134.55%。公司拟以公司2021年12月31日的总股本9.68亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元(含税)，共计派发现金红利4,837.51万元。 【桐昆股份】俞林忠先生于2020年6月22日起担任公司第八届监事会监事，其配偶沈爱文女士于2021年8月23日至2022年6月28日期间存在买卖公司股票情形，根据《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，上述交易构成短线交易，且部分交易行为处于公司年度报告、业绩快报披露窗口期内，构成敏感期交易。俞林忠先生已认识到本次短线交易的严重性，对于未能及时尽到监督义务深表自责，特向公司及广大投资者致以诚挚的歉意，并承诺将严格遵守相关法律法规，自觉维护证券市场秩序，杜绝此类情况再次发生。 【荣盛石化】公司控股子公司浙江石化于7月6日获商务部成品油、低硫船用燃料油出口配额，其中成品油一般贸易出口配额84万吨，低硫船用燃料油出口配额2万吨。 03 本周行业表现及产品价格变化分析 上周均价跟踪的101个化工品种中，共有12个品种价格上涨，64个品种价格下跌，25个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是尿素、原盐、三氯乙烯、石脑油、煤焦油；而跌幅前五的品种分别是液氯、环氧氯丙烷、盐酸、液氨、磷酸。 本周WTI原油收于102.7美元/桶，收盘价周跌幅2.86%；布伦特原油收于104.65美元/桶，收盘价周跌幅6.25%。本周国际油价震荡下行，周二期货市场受投机商抛盘影响，价格大幅下跌，为3月9日以来最大单日百分比最大跌幅，进而带动现货价格走低，随后价格触底反弹，跌幅收窄，周五原油期现货价格均维持在100美元上方。基本面方面，需求端，经济数据显示出美国经济放缓的趋势，导致市场对能源需求下降的担忧增强，同时，美国能源信息署数据显示，单周需求中，美国汽油需求和馏分油需求仍在环比提升。供应端，利比亚由于持续的政治危机，主要油田和港口自4月以来一直处于关闭状态，且目前生产仍处于中断状态。展望后市，市场担忧未来需求衰退的同时，现货供应依然紧张，多空交织因素叠加，预计油价仍将维持高位震荡。 重点关注 制冷剂行业需求好转，三氯乙烯价格上涨 2022年上半年，制冷剂行业需求不佳，上下游产品跌幅较大，6月份以后，价格逐步回升，根据百川盈孚数据，本周三氯乙烯场内价格回升至9700元/吨附近。供应端，安徽厂家预计下周检修三到四天左右，检修时间较短，前期检修或降负厂家陆续开车，市场供应逐步增加。需求端，制冷剂厂家开工平稳，库存消化较快，汽车空调售后方面，出货环比改善，下游采购积极性较高，整体需求向好。库存方面，前期生产厂家集中检修 ，库存处于低位水平。展望后市，三氯乙烯价格仍有上行空间。 原盐价格小幅上行 供应端，山东地区因天气影响，海盐产量持续偏低，湖盐企业稳定生产，市场供应持稳，矿盐装置检修安排较多，区域内供应将持续偏弱。需求端，华东、西北等地区整体持稳，氯碱装置检修及开工互现；湖南地区纯碱装置下周计划检修，重庆地区前期检修装置或将恢复正常生产。展望后市，原盐供应或将季节性走低，需求持稳，预计原盐价格或将稳中上行。 风险提示: 1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。 04 附录 重点品种价差图 （左轴价差，右轴价格） 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。 评级体系说明 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准: 公司投资评级: 买 入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 20%以上; 增 持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 10%-20%; 中 性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间; 减 持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上; 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 行业投资评级： 强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数; 中 性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平； 弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数; 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500指数。 风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布。本报告发布的特定客户包括：1) 基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2) 中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。 中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告。中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的，亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策；需充分咨询证券投资顾问意见，独立作出投资决策。中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等。 本报告内含保密信息，仅供收件人使用。阁下作为收件人，不得出于任何目的直接或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人，或将此报告全部或部分内容发表。如发现本研究报告被私自刊载或转发的，中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施，追究有关媒体或者机构的责任。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际证券股份有限公司或其附属及关联公司（统称“中银国际集团”）的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。 本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况或特殊需要，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前，就该投资产品的适合性，包括阁下的特殊投资目的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见。 尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到，但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事、高管、员工或其他任何个人（包括其关联方）都不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想、见解及分析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问，本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。 对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接（包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接）的目的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下须承担浏览这些网站的风险。 本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状，不构成任何保证，可随时更改，毋须提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证，也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断，可随时更改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入可能出现上升或下跌。 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