【国君通信】运营商逐鹿数字经济,和而泰拓展汽车产业链(周观点0704-0710)

（以下内容从国泰君安《【国君通信】运营商逐鹿数字经济,和而泰拓展汽车产业链(周观点0704-0710)》研报附件原文摘录）
　　加关注 点击“蓝字”，关注我们 1 一周投资观点 运营商逐鹿数字经济赛道。根据中国信通院发布的《中国数字经济发展报告（2022年）》，2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%，高于同期GDP名义增速3.4个百分点，占GDP比重达到39.8%。其中产业数字化继续成为数字经济发展的主引擎，2021年我国数字产业化规模为8.35万亿元，同比名义增长11.9%，占数字经济比重为18.3%，占GDP比重为7.3%。三大运营商是数字经济的最重要主体，例如中国移动一方面系统打造以5G、算力网络、智慧中台为重点的新型信息基础设施，另一方面创新构建连接+算力+能力的新型信息服务体系；中国联通一是加快推进数字信息基础设施建设，二是积极助力产业数字化转型升级，三是全面支撑数字政府建设向纵深发展；中国电信全面实施“云改数转”战略，以客户为中心拓展综合智能信息产品和服务，加快以“云网融合”为核心特征的数字信息基础设施建设，全力承接“东数西算”工程，全力以赴推动企业实现高质量发展。 和而泰进入比亚迪汽车产业链。根据和而泰官网，海豹作为比亚迪海洋生物系列下首款轿车开始发布，此次由和而泰研发设计并应用于比亚迪海豹系列乘用车的变色天幕控制器可实现自动调节透光率功能，满足不同场景下驾乘人员对车内光温的需求。最近几年，和而泰在海外市场，与全球知名汽车电子零部件厂商博格华纳、尼得科等形成了战略合作伙伴关系，获取了多个平台级项目，终端品牌包括宝马、奔驰、奥迪、吉利、大众等整车厂，产品主要涉及汽车散热器、冷却液加热器、加热线圈、引擎风扇、门控制马达、汽车逆变器等方向的智能控制器；此外，公司还与海拉、斯坦雷、马瑞利和法雷奥等其他全球tier 1建立了项目合作，在车灯控制器和车身控制器领域进行积极的业务开拓。国内方面，和而泰与国内蔚来、小鹏和理想等整车厂的合作取得了实质性进展，其中座椅控制、HOD（方向盘离手检测）、前后车灯控制和充电桩等部分项目已进入试产或量产阶段。产能布局方面，公司也在加大在深圳、杭州、越南和罗马尼亚等生产基地的汽车电子产线投资，第二曲线正在快速上行。 投资建议：1)云产业链推荐光模块头部厂商，天孚通信、仕佳光子、光库科技等；2）光纤光缆和海缆推荐亨通光电，受益标的长飞光纤、中天科技；3）控制器板块推荐和而泰、拓邦股份；4）数据中心及配套推荐奥飞数据、科华数据、宝信软件等，受益标的为英维克；5）运营商板块：推荐中国移动、中国电信、中国联通；6）电力信息化板块：威胜信息、映翰通、力合微。 风险提示：疫情不利影响、“东数西算”和5G落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。 2 一周行情回顾 2.1 一周通信板块表现 上周通信板块跑赢大盘。上周沪深300指数下跌0.85%，同期，通信板块上涨1.09%，跑赢沪深300指数1.94个百分点，在申万通信三级子行业中，通信设备板块呈上涨趋势，涨幅为1.99%；通信服务板块呈下跌趋势，跌幅为1.09%。 上周申万28个一级行业中整体呈下跌趋势。共11个呈上涨趋势，16个呈下跌趋势，1个未变动，其中通信行业涨幅1.09%，位居第7位。 2.2 一周通信个股表现 个股方面，涨少跌多。涨幅前五个股分别为：科信技术（+63.79%）、恒实科技（+21.52%）、中瓷电子（+20.53%）、华星创业（+17.54%）、ST实达（+17.27%）；跌幅前五个股分别为：天孚通信（-9.07%）、超讯通信（-8.29%）、新易盛（-7.51%）、立昂技术（-6.60%）、有方科技（-6.38%）。 受夏季持续高温及能源供应紧张影响，欧洲各国电价暴涨，上周储能概念板块走强，带动科信技术、恒实科技等股价上涨。光模块概念股震荡走低，天孚通信、超讯通信、新易盛等相关股票皆受影响。 3 一周行业热点 3.1 5G全球视野 3.1.1. 5G的商用进展——全O-RAN联盟：聚焦6G，GSMA：亚太5G连接到2025年将翻番至4亿 【O-RAN联盟：聚焦6G】7月4日，O-RAN联盟日前成立了聚焦6G的“下一代研究小组”（nGRG），将专注于研究6G和未来网络标准中的开放和智能RAN原则。O-RAN联盟nGRG旨在确保Open RAN技术不仅支持5G和5G-Advanced，而且沿着“将支持6G”的道路演进。目前有340多家公司和机构参与了O-RAN联盟的工作，作为O-RAN 2.0版规范的一部分，O-RAN联盟即将发布52份技术文件。此外O-RAN联盟刚刚批准了第7个开放测试和集成中心（OTIC）。（5G） 【GSMA：亚太5G连接到2025年将翻番至4亿】7月8日，全球移动通信系统协会（GSMA）预测，到2025年，亚太地区5G连接数将增加一倍以上，达到4亿，其中澳大利亚、日本、韩国和新加坡将占总数的55%。而亚太地区4G服务普及率预计将在2023年达到71%的峰值，到2025年降至69%。（C114通信网） 【山西：开展重点场所5G网络覆盖攻坚行动，明确八项重点任务】7月4日，山西省通信管理局、省工业和信息化厅、省交通运输厅、省文化和旅游厅、省教育厅、省卫生健康委员会联合印发《加快提升全省重点场所5G网络信号覆盖》工作方案，指出自2022年7月起，在全省开展为期1年的重点场所5G网络覆盖攻坚行动，并明确八项重点任务。。（C114通信网） 【福建：2025年实现100%乡镇5G覆盖】7月6日，福建省人民政府印发了《福建省“十四五”推进农业农村现代化实施方案》。方案要求，加速推动5G网络向乡镇及重点建制村延伸覆盖，深化重点人员聚集区、产业核心区5G网络覆盖，2025年实现100%乡镇镇区和重点行政村5G覆盖。（C114通信网） 3.1.2.运营商——中国移动董昕：中国移动累计开通5G基站超95万个；中国联通刘烈宏：与中国电信累计开通5G共享基站86万站 【中国电信物联网骨干节点扩容优化工程扩容部分集采：华为、中兴等4家中标】7月4日，中国电信发布公告称，启动2022年物联网骨干节点扩容优化工程（扩容部分）单一来源采购，华为、中兴、博瑞得和绿色网络4家中标。本次工程主要采购江苏、广东、北京、四川4个节点的EPC、DPI等设备扩容，需要向原中标人采购工程、货物或者服务，否则将影响施工或者功能配套要求，故采用单一来源采购模式。（C114通信网） 【中国移动：算网升级3AZ重磅发布，共生助力数字经济】 7月6日，中国移动算网升级3AZ发布会在江苏苏州圆满召开，会上重磅发布移动云双3AZ长三角节点，即移动云算力网络3AZ高可靠资源池锡苏节点（AZ1无锡太科园，AZ2苏州科技城，AZ3苏州汾湖）和移动云算力网络3AZ高可靠资源池锡常节点（AZ1无锡太科园，AZ2常州云泰，AZ3无锡尚航）重磅上线。标志着移动云算力资源布局升级，将为政府、制造业、互联网、医疗等行业客户提供国内领先的数字基础设施，以新动能促进新发展。（C114通信网） 【中国移动董昕：中国移动累计开通5G基站超95万个】7月8日，在2022中国数字经济创新发展大会高峰论坛上，中国移动总经理董昕表示，累计开通5G基站超过95万个，千兆光纤覆盖超过1.8亿户，数据中心机架超过116万架，发展5G客户超5亿户，落地5G行业商用项目超1万个。中国移动将确保党的二十大前5G基站超百万个，年底前基本实现全国乡镇以上5G连续覆盖，以及重要园区、热点区域、发达农村有效覆盖。加快落实“东数西算”部署要求，完善“4+3+X”数据中心布局，加快提供算力泛在、算力共生的一体化社会级算力服务。（C114通信网） 【中国联通刘烈宏：与中国电信累计开通5G共享基站86万站】7月8日，在2022中国数字经济创新发展大会上，中国联通董事长刘烈宏介绍，中国联通携手中国电信共建共享5G精品网络，累计开通5G共享基站86万站，打造带宽提升3-4倍的全光算力网络，联接东数西算8个枢纽节点以及24个联通自有大型数据中心，助力打通数字经济时代的信息“大动脉”。同时，中国联通深耕5G+工业互联网领域，累计落地了2000多个5G“商品房”项目；参与建设47个部委全国专网，承建15个部委大数据平台，积极服务31个省级数字政府建设。（C114通信网） 3.1.3.设备和器件厂商——诺基亚：赢得挪威全国性5G合同为期五年，涉及约7100个基站；中兴通讯宋世杰：TITAN OLT平台、FTTR和Light PON方案，加快光纤发展 【诺基亚：赢得挪威全国性5G合同为期五年，涉及约7100个基站】7月5日，诺基亚宣布与挪威移动运营商Ice签订了一项为期五年的协议，以在全国升级和扩展其5G无线网络基础设施。此举将支持Ice控股集团Lyse为客户提供一流固定和移动服务的战略。部署工作已经开始，将持续到2026年。根据合同，诺基亚将提供其全面、节能的AirScale产品组合中的设备，包括Single RAN、AirScale基站和大容量5G Massive MIMO天线，以支持不同的频段。约有3200个基站将进行现代化改造，另外还将部署3900个新基站。这些解决方案将提升Ice的5G覆盖和性能，并涵盖从密集城市容量到广域覆盖的所有部署场景。（C114通信网） 【爱立信：替换华为，成为T-Mobile荷兰公司5G唯一供应商】当地7月4日，T-Mobile荷兰公司宣布爱立信作为其5G网络设备的唯一供应商，并达成有关提供3G、4G和5G无线网络设备的长期承诺，不再与华为续签无线交易合同。这意味着T-Mobile荷兰公司也将会拆除并替换华为3G和4G设备，因为爱立信作为唯一供应商，可以提供多频段的单RAN设备从而在一个平台上支持多代的无线接入技术。（5G） 【中兴通讯宋世杰：TITAN OLT平台、FTTR和Light PON方案，加快光纤发展】7月6日，2022年金砖国家未来网络创新论坛在线上顺利召开，中兴通讯副总裁宋世杰以“加快光纤发展，弥合数字鸿沟”为主题，分享了中兴通讯的相关观点和实践，并呼吁行业各界坚定不移推进光纤进程。首先，在城市中实现100%光纤网络覆盖，中兴通讯通过提供TITAN OLT平台，全面支持GPON、10G PON和50G PON三代技术，创新性Combo PON和Any PON方案实现10G PON网络平滑演进升级。其次，进一步将光纤延伸到室内，FTTR方案（Fiber to the room）方案一次性消除了家庭网络的带宽瓶颈，满足了未来20年的家庭带宽需求。再次，将光纤进一步扩展到农村等偏远地区，中兴通讯提供多种轻量级技术，如Light PON方案。（C114通信网） 3.2 光通信 【CFCF2022：近60家光通信企业参展，展品覆盖全产业链】7月6-8日，以“光连万物，多彩未来”为主题的CFCF2022光连接大会将在南京市华山饭店隆重举办。CFCF光连接大会立足于光网络基础建设，服务于光器件、光模块、光电芯片等通信企业，搭建了一个全方位的光通信产业链上下游互动交流平台，本次会议共有52家公司参展。（光纤在线） 【CFCF2022基调论坛：从开放光网络到激光雷达创新应用和精准光子集成】7月7日上午，由光纤在线和弦产业研究中心C&C共同主办，江苏省通信学会，南京光通信与光电子技术学会共同承办，飞宇集团、是德科技、中兴光电子等公司共同协办的CFCF2022光连接大会主论坛圆满结束，来自全国光通信创新应用产业链500家企业约700余人参加了大会论坛。在主题报告环节，多位高校教授、研究院院长、企业高层就开放解耦、IPoverDWDM、激光雷达、精准光子集成等内容进行分享与演说。（光纤在线） 3.3 数据中心及云计算 【宁夏：2025年将全面建成宁夏枢纽】7月5日，宁夏回族自治区政府新闻办举行“以先行区建设为牵引 推动高质量发展实现新突破”主题系列新闻发布会第一场——打造现代产业基地专题发布会。会上，负责人明确指出，到2025年，将全面建成宁夏枢纽，标准机架总数达到72万架，平均PUE（电源使用效率）值小于1.2，可再生能源利用率大于65%，自主可控率大于90%，拉动大数据及相关产业收入达到万亿级。（IDC圈） 【公有云成为云计算产业增长主动力，运营商增速领跑】据人民网研究院发布的《中国移动互联网发展报告（2022）》显示，截至2021年底，我国云计算市场规模已超3000亿元，增速约45%，其中公有云市场规模达2022亿元，成为当前我国云计算产业增长的主要动力来源。除了阿里、腾讯、华为三大巨头外，以天翼云为首的运营商云成为此波增长大潮中不可忽视的一股强势力量。但由于扩张期的巨大投入，公有云厂商的利润空间几乎为零，甚至很多是处在亏损阶段；未来，自研度或成为云厂商能否实现盈利的关键。（C114通信网） 【上海三大新赛道行动方案：到2025年突破1.5万亿元，聚焦绿色低碳、元宇宙、智能终端产业】7月8日，上海市人民政府办公厅印发了《上海市瞄准新赛道促进绿色低碳产业发展行动方案（2022—2025年）》《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022—2025年）》及《上海市促进智能终端产业高质量发展行动方案（2022—2025年）》三个行动方案。在数据中方面，三个方案分别指出，应推进数据中心利用液冷、人工智能运维等技术降低电源使用效率值；要推进“东数西算”枢纽节点建设，打造一批国家级绿色数据中心集群；要依托国产中央处理器（CPU）优势，围绕松江信创产业园等产业集群，支持企业面向金融、医疗等领域。（IDC圈） 3.4 物联网及应用 【预计今年物联网产业规模逾2万亿元】近日，工信部公布《2021年物联网示范项目名单》，179个项目入选，引发业界关注。从智慧城市到数字乡村，从智能交通到智慧文旅，物联网应用场景日趋多元化，渗透生产生活方方面面，进一步推动“万物互联”。根据中国互联网协会发布的《中国互联网发展报告（2021）》，中国物联网产业规模已突破1.7万亿元，预计2022年物联网产业规模将超过2万亿元。预计2025年，中国移动物联网连接数将达到80.1亿。专家认为，物联网已进入场景落地阶段。目前，物联网广泛应用于工程机械、航天制造等传统行业，搭载了物联网传感器的可穿戴设备、智能家居、智慧医疗、车联网、灾害预警系统等应用开始进入日常生活。（C114通信网） 3.5 科创板 4 一周重点公告（0704-0710） 5 下周公告提醒（0711-0717） 6限售解禁提醒（未来三个月） 附录1：运营商招标信息 附录2：主要公司盈利预测与估值 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2022.07.01 山东海风规划超预期，威胜电网订单饱满 2022.06.26 国内电信业务稳进，全球蜂窝模块高增 2022.06.19 通信为能源革命赋能，全球云基建需求强劲 2022.06.12 5G R17标准冻结，跨洋海缆带宽需求反弹 2022.06.05 国内5G商用三周年，电网投资创新高 2022.05.29 适度超前数字基建，中兴份额再提升 2022.05.22 欧盟四国海风提速，AWS支撑“云出海” 2022.05.15 海缆招采旺季如约而至，关注各地域进展 2022.05.08 全球云支出Q1大增，“东数西算”开启高景气 2022.04.24 运营商业绩亮眼，”数量、价值“齐升 2022.04.17 聚焦高景气赛道，短期扰动不改长期逻辑 2022.04.10 “东数西算”工程陆续启动，和而泰芯片业务分拆上市通过 2022.04.03 寻找高景气与困境反转，关注一季报指引 2022.03.27 运营商投资结构转向，全球光模块市场上行 2022.03.20 运营商推进“东数西算”，华为推出全屋智能 2022.03.13 运营商业绩逐步兑现，800G成为OFC焦点 2022.03.06 从政府报告透视2022年通信行业亮点 2022.02.20 “东数西算”提振产业，青洲项目佐证海缆壁垒 2022.02.13 扎实基本面赛道重拾信心 2022.02.06 关注千兆宽带及光缆高景气 2022.01.23 国内电信市场推进稳健，全球云基础设施支出高增 2022.01.16 十四五规划指引新基建，中移动继续“三新战略” 2022.01.09 景气度的反转和低估值修复 2022.01.02 FTR产业链积极推进，关注UDC产业进展 2021.12.26 移动A股申购完成，中兴完成5G毫米波基站测试 2021.12.19 全球云服务商进入扩张期,中国移动回归A股 2021.12.12 联通发布新战略，全球蜂窝模组出货增七成 2021.12.05 宁静下的喧闹，2022年聚焦三条主线 2021.11.21 欧盟对光缆实施反倾销，光器件厂商或将走出拐点 2021.11.14 “十四五”智能电网投资高增，中国电信部署视联网络 2021.11.07 能源革命浪潮下通信企业机会梳理 2021.10.31 三季报简评：需求亟待新复苏，压力后大浪淘沙 2021.10.24 运营商业绩持续企稳，关注中端制造边际变化 2021.10.17 中兴盈利能力提升，关注中端制造的企稳机会 2021.10.10 基本面边际向好，四季度更乐观 2021.09.26 基本面趋好，缓和环境带来板块机会 2021.09.19 光通信从小年切入大年，关注三方面的变化 2021.09.12 光纤光缆拐点将至，关注光博会行情 2021.09.05 看好四季度机会，把握不同生命周期两大方向 2021.08.29 运营商发力云计算，光模块企业业绩分化 2021.08.22 中移动回A启动，星链规模提升至3万颗卫星 2021.08.15 运营商中报业绩创新高，新代际三个方向布局 2021.08.08 中国电信A股9日发行，华为追求有质量地发展 2021.08.01 业绩估值处于上升趋势，三个方向布局 2021.07.25 中国电信回A获批，通信下半年三条主线布局 2021.07.18 中国电信回A迫近，5G应用扬帆提速 2021.07.11 ICT基建景气度上行，降准支持企业加速扩张 2021.07.04 5G模组规模集采，六部门促进关键器件攻关 2021.06.27 5G基站规模招采开启，运营商业绩企稳强劲 2021.06.24 中国电信大幅提升派息率，彰显公司成长性信心 2021.06.24 奥飞数据拟推股权激励计划，彰显长期发展信心 2021.06.20 持续重视AIoT赛道，电信设备市场企稳 2021.06.13 800G光模块初露锋芒，新代际有望强者恒强 2021.06.06 鸿蒙加速万物智联，站在流量周期新起点 2021.05.30 关注5G三期集采，景气度开始上行 2021.05.23 继续重点推荐智能控制器和光模块产业链 2021.05.16 国内5G基站超80万，关注光模块产业链 2021.05.09 Q1板块高景气，聚焦有业绩支撑和预期反转个股机会 2021.05.05 星网集团组建，运营商一季报开门红 2021.04.25 持仓结构性变化下，关注运营商和智能控制器投资机会 2021.04.18 中移动推“数智云网”，关注一季报景气度 2021.04.11 电信A股上市股东大会通过，Starlink组网再进一步 2021.04.04 华为、中兴加码汽车领域，光模块领域马太效应明显 2021.03.28 运营商创新业务加速，“双千兆”行动拉动10G PON产业 2021.03.21 中国电信回A提速，关注一季报景气度 2021.03.14 十四五规划发布，新型基建和数字经济转型是重点 2021.03.08 传统业型，基建中军价值回归 2021.03.07 从政府工作报告分析通信产业结构趋势 2021.02.28 关注运营内需和制造海外进击的机会 2021.02.21 专题：A/H股通信板块异同分析 2021.02.07 调整之下，保持乐观，注意结构 2021.01.24 中兴Q4盈利能力强劲，5G用户超预期完成 2021.01.17 运营商价值回归进入第二阶段，关注IDC和电子品分销的机会 2021.01.10 运营商专题：基建中军价值回归 2021.01.03 三家运营商ADR被美恶意启动退市，基建中军有望价值重新评估 2020.12.27 11月业务数据向好，关注基建补强到应用拓展 2020.12.20 自主可控任重道远，运营商开启二次转型 2020.12.13 增强产业链稳健性，补短板进入深水区 2020.12.06 国内主设备商竞争力更强劲，关注卫星产业机会 2020.11.29 5G建设定调“适度超前”，ToB蓝海市场开始突围 2020.11.22 中国移动实施500亿价值分享行动，家庭千兆网络产业加速升级 2020.11.15关注海外边际修复及5G新一期投资带来的通信板块机会 2020.11.08 通信板块持仓底部重现，海外边际修复预期触底反弹 2020.11.01 持续增强通信设备等领域全产业链优势 2020.10.25“数物”业绩持续亮眼，关注外部环境和出口变化 2020.10.18 加强量子科技发展布局，国内第四大运营商成立 2020.10.11 聚焦三季报，关注好赛道 2020.10.08 以业绩为基，三个方向维度探寻Q4通信最佳配置方向 2020.09.27 四部门要求加大5G投资，用户渗透加速带来流量拐点 2020.09.20 Q2全球光模块市场创新高，阿里创新应用引领技术趋势 2020.09.13 华为禁令将正式生效，以时间换空间 2020.09.06 当下通信板块的投资观点：三方面寻找Q4通信最佳配置方向 2020.09.05 通信行业2020年半年报梳理：Q2环比改善，光模块、IDC、卫星北斗表现亮眼match 2020.08.30 工业互联网大会召开，毫米波产业加速（周观点0824-0830） 2020.08.23 运营商经营将持续改善，关注卫通赛道（周观点0817-0823） 2020.08.16 运营商拐点持续，Cat.1模组风头正劲（周观点0810-0816） 2020.08.09 北美云厂商资本开支保持正增长，5G海外波折难逆格局趋势（周观点0803-0809） 2020.08.02 车联网标准体系指南发布，北斗三号正式开通（周观点0727-0802） 2020.07.26 5G用户蓬勃发展，关注5G后应用投资 2020.07.19 英国禁华为入场，波折难逆格局趋势 2020.07.12 小荷才露尖尖角，中报行情开启 2020.07.05 5G R16版本冻结，中报将至，布局通信高景气板块 2020.06.28 IDC龙头彰显长期投资价值，关注通信中报机会 2020.06.21 当下通信板块的投资观点 2020.06.14 北斗全球组网完成在即，通信行业业绩与主题共振 2020.06.07 业绩与主题共振，坚持三条主线 2020.05.31 腾讯5000亿加码新基建，广电5G整合再进一步 2020.05.24 两会引导新基建方向，实体名单升级 2020.05.17 美国对华为限制加码，对通信行业的影响分析 2020.05.10 关注两会方向指引，趋势产业“育树生花” 2020.05.04 围绕二季度高景气，关注流量及5G产业链 2020.04.26 5G大规模招采全落地，流量及物联需求旺盛 2020.04.19 当疫情走出阴霾的时候，Q2通信应该关注什么？ 2020.04.12 “云视物”一季报亮眼，5G产业链开始大幅回暖 2020.04.05 移动5G集采落地，持续关注流量主线机会match 2020.03.29 运营商资本开支大幅增长，ICT产业上行可期match 2020.03.21 工信部数据验证流量高增长，中国移动投资开启5G盛宴 2020.03.15 详解“新基建”，后疫情下寻找全球核心竞争力 2020.03.08 招标开启拉开5G建设序幕，关注5G产业链、流量基建、应用三条主线 2020.03.01 疫情全球蔓延，远程云办公行情真的走完了吗？ 2020.02.24 工信部加快5G发展进程，车联网等应用有望加速起航 2020.02.16 行业复工进度符合预期，WiFi6有望加速渗透 2020.02.09 流量及远程应用仍为主线，关注卫星互联网催化 2020.02.02 投资、流量、产能、工作模式四维度解析疫情对通信行业影响 2020.01.19 中兴通讯定增落地，关注2019年年报窗口期投资机会 2020.01.12 工信部明确SA行业标准，移动密集招采力争年内商用 2020.01.05 华为中兴5G发货量领先，联通eSIM试点扩展全国 2019.09.16 政府对5G建设予以多项鼓励政策，运营商竞争环境缓和 2.事件点评 2022.06.27 亨通光电：收购华海剩余股权，海洋板块继续向前 2022.06.04 和而泰：芯片资产即将上市，控制器韧性十足 2022.02.16 仕佳光子：Q4业绩超预期，芯片上量盈利改善 2021.11.16 光迅科技：定增预案出炉，综合实力有望提升 2021.11.14 威胜信息：十四五电网投资亮眼，配电侧建设受益 2021.10.13 移动集采尘埃落定，光纤光缆迎新机遇 2021.09.01 终端或备卫星通信功能，行业加速可期 2021.09.01 梦网科技：业绩符合预期，富信和服务号进展迅猛 2021.09.01 科华数据：业绩符合预期，新能源和智慧电能高增长 2021.08.31 国资云发展加速，关注IaaS产业链机会 2021.08.31 中兴通讯：业绩符合预期，盈利质量持续提升 2021.08.31 光环新网：业绩基本符合预期，IDC毛利率继续提升 2021.08.26 新易盛：海外营收成支柱，筹措收购发力硅光 2021.08.26 光迅科技：传输业务超预期，受益全球基建景气延续 2021.08.25 广和通：业绩符合预期，车载模块布局持续深化 2021.08.24 天孚通信：海外增长迅猛，外延拓宽新领域 2021.08.22 宝信软件：业绩贴近预告上限，PLC打开新空间 2021.08.22 奥飞数据：业绩符合预期，积极响应碳中和战略 2021.08.22 数据港：业绩基本符合预期，完善首都经济圈布局 2021.08.20 万国数据：业绩符合预期，上架、销售、扩张稳步推进 2021.08.20 中国联通：业绩略超预期，传统新兴业务均亮眼 2021.08.18 和而泰：业绩符合预期，展现发展的持续韧性 2021.07.30 威胜信息：中报符合预期，全系业务稳中有进 2021.05.23 威胜信息：引入腾讯创投，业务落地节奏加速 2021.04.29 中兴通讯：业绩如期高增长，持续研发构筑成长基石 2021.04.23 新易盛：海外营收超国内，备货扩产节奏延续 2021.04.23 光迅科技：业绩符合预期，光电技术引领行业前沿 2021.04.23 天孚通信：国内招标开启成长，外延内生地位巩固 2021.04.22 中国联通：业绩如期高增长，多业务全面企稳亮眼 2021.04.21 光环新网：业绩符合预期，京津冀、长三角战略布局成型 2021.04.21 威胜信息：业绩略超预期，“碳中和“战略下充分受益 2021.04.20 宝信软件：业绩超预期， 双主业业绩加速释放 2021.04.13 拓邦股份：业绩超预期，成长逻辑持续兑现 2021.04.09 和而泰：拟分拆铖昌科技A股上市，芯片业务蓄势勃发 2021.04.05 奥飞数据：业绩符合预期，扣非净利润同比高增 2021.03.23 数据港：客户上电加速，EBITDA增速创历史新高 2021.03.17 中兴通讯：业绩符合预期，技术积累助力格局向上 2021.03.12 中国联通：高质量发展符合预期，产业互联网亮眼 2021.03.11 拓邦股份：业绩超预期，智能控制器龙头加速成长 2021.03.10 中国电信：业绩进入上行通道，拟在A股上市拓展业务版图 2021.02.04 数据港：EBITDA和IT负载同比高增长，利润释放可期 2021.01.30 声网：横向拓展业务版图，收购IM龙头唤醒Easemob 2021.01.26 拓邦股份：业绩超预期，家电、工具、锂电多点开花 2021.01.26 天孚通信：业绩高增确定，平台化龙头继续向前 2021.01.24 中兴通讯：Q4单季度盈利能力提升，聚焦高质量增长 2020.12.17 科华恒盛：更名“科华数据”，聚焦云业务发展 2020.12.07 声网：Q3业绩符合预期，客户规模加速扩张 2020.11.08会畅通讯：业绩高速增长，规模效应逐渐显现 2020.11.08 中嘉博创：业绩环比改善，Call Center业务潜力巨大 2020.10.31广和通：业绩大超预期，海外订单饱满 2020.10.31国脉科技：业绩符合预期，“5G+智慧健康”布局加码 2020.10.30数据港：业绩超预期，利润释放加速 2020.10.29光环新网：在建项目有序推进，明年逐步进入机柜密集交付期 2020.10.28新易盛：三季度业绩持续高增，备货饱满成长可期 2020.10.23 光迅科技:全年指引保持高增，盈利能力显著优化 2020.10.13 中兴通讯：股权激励草案推出，构筑更强护城河 2020.10.08 数据港：定增落地，扩张能力进一步增强 2020.09.03 ZOOM：中国没有ZOOM，只有亿联 2020.09.02 会畅通讯：拐点已至，静候佳音 2020.09.01 科华恒盛：IDC业务稳步拓进，与腾讯合作落地变现 2020.08.31 科华恒盛：30而已，60可期 2020.08.30 和而泰：控制器业务高增长，汽车电子和芯片突破 2020.08.30 移为通信：疫情冲击逐步淡化，持续研发开拓新赛道 2020.08.28 中际旭创：电信数通双轮驱动，多点开花助力高增 2020.08.28 光环新网：业绩基本符合预期，看好中长期资源储备优势 2020.08.27 爱施德：H1业绩超预期，供应链与新零售双驱发展 2020.08.26 光迅科技：产品结构升级，芯片自给率提升助力业绩超预期 2020.08.26 奥飞数据：毛利率提升显著，拟收购扩大环京布局 2020.08.26 数据港：业绩符合预期，机柜数和在建工程大幅增长 2020.03.20 移动5G千亿投资出炉，产业链确定且有更高预期 2020.03.17 数据港：机柜投放加大，在建工程大幅增长，未来成长可期 2020.03.15 中际旭创：无惧短期波动，数通与5G驱动未来高速成长 2020.03.08 新易盛：拟定增募集资金，加码布局5G和数通高端模块 2020.03.06 科华恒盛：IDC新锐+UPS巨头，多年积淀蓄势待发 2020.03.05 苏州科达：千呼万唤始出来，转债发行助力底部反转 2020.03.01 苏州科达：底部反转，浴火重生？ 2020.02.29 和而泰：八年连续增长，双核业务成长路径清晰 2020.02.27 会畅通讯：会当凌绝顶，畅览众山小！ 2020.02.27 国脉科技：业务结构显著优化，“产学研”助提速超车 2020.02.26 亿联网络——发个业绩快报都要超预期？ 2020.02.24 会畅通讯——天空是你发挥的极限 2020.02.15 中际旭创：拟收购增强低成本制造能力，以期提升电信市场竞争力 2020.01.27 会畅通讯：双师课堂全国布局加速，云视频硬件终端拓展海外市场 2020.01.24 二六三：业绩略超预期，子公司业务整合初显成效 2020.01.23 中际旭创：业绩基本符合预期，变更募集资金用途加大400G投入 2020.01.20 新易盛：业绩超预期，5G建设+400G产品打开成长空间 2020.01.18 中兴通讯：非公开发行落地，助力5G产品保持优势 2020.01.14 亿联网络：业绩兑现打破疑虑，核心价值逐步凸显 2019.12.19 中国联通：行业竞争环境改善，业绩提升立竿见影 2019.11.15 中国联通：混改继续扩大深化，5G赋能实现价值重估 2019.05.12 中际旭创：业绩将步入回暖周期，400G及5G助力公司发展 3.行业研究 2021.09.08 行业凛冬已过，全球需求回暖——光纤光缆专题 2021.09.07 关注政策、业绩、流量爆发节点博弈——2021年中报总结及展望 2021.08.04 2021Q2云厂商业绩专题：亚马逊、Facebook资本开支同比高增，整体对服务器等技术基础设施投资较乐观 2021.07.07 汽车通信构建新循环，数据驱动成长（智能网联车系列一） 2021.06.03 光模块：站在流量新周期起点，浪里淘沙全球进击 2021.05.26 2021Q1北美和国内云厂商资本开支同比高增，看好云计算产业链 2021.05.06 优秀制造的全球进击，流量红利的新起点一2020年报及2021一季报总结及展望 2021.03.09 智能控制器：专业分工下产业东移，国内厂商的星辰大海 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健增长 2020.11.04 通信行业2020年三季报总结：光模块、IDC、物联网持续高景气，关注持续性机会 2020.11.03 2020Q3基金持仓：通信行业仓位创近年来新低，“光数物”关注度提升 2020.08.15“手机门店版”盒马生鲜模式一触即发 2020.08.05 2020Q2北美云厂商：疫情之下云收入保持两位数增长，资本开支仍正增长 2020.07.24 2020Q2基金持仓专题：重仓占比环比下降，光通信个股加仓明显 2020.07.15 IDC乘风破浪的下半场，从资源禀赋向运维服务的转变 2020.06.28 卫星互联网按下加速键，剖析新赛道红利风口 2020.06.02 新基建升温，育树生花——构筑连接和算力，5G、IDC、新兴产业持续受益 2020.06.01 北斗三号全球组网在即，全面国产化高空网络安全建设一触即发 2020.05.08 再获政策推进，NB-IoT产业加速 2020.05.06 疫情短期扰动不改长期趋势，5G和流量主线持续景气 2020.04.27 2020Q1基金持仓专题：从低配格局切入超配通道，进入仓位上升周期 2020.04.21 车联网：赛道加速，百舸争流 2020.04.17 流量繁荣新周期下的新基建投资机会 2020.04.02 移动5G集采落地，产业链开始加速 2020.03.27 市场最全的V2X车联网产业链梳理：新开一局，弯道超车 2020.03.26 腾讯会议国际版之殇——我们坚定不看好 2020.03.24 ZOOM股价没涨完，亿联外资没买完，会畅信创没做完，科达转债已搞完 2020.03.08 当下时点看通信板块的投资价值 2020.03.05 通信三大领域产业推进及国产化提速 2020.03.02 一图看懂广电及5G战略投资机会 2020.02.25 一图看懂华为移动服务HMS七大细分投资机会 2020.02.25 一图看懂5G新基建产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂物联网应用及新兴产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂云计算产业链投资机会 2020.02.25 一图看懂远程办公产业链投资机会 2020.02.18 再融资新规对通信行业影响几何？ 2020.02.05 三大场景奠定高增基调，远程办公纵享千亿市场 2020.02.04 深度揭秘中美远程办公视讯习惯的异同 2020.02.03 2019Q4基金持仓：低配格局下的仓位调整期，未来有望再次进入提升周期 2020.02.02 远程视讯降本增效全面提速，有望撬动千亿级协同办公市场 2020.01.14 国君通信精品巨献——5G新应用云视频通信发展图鉴 2020.01.07 当下通信板块配置什么？ 2019.11.04 通信行业2020年度投资策略：新代际，大变革，强可控 2019.09.10 二季度环比改善，无线侧、主设备、物联网增长亮眼 2019.08.27 曲折波动中前行，云计算资本开支回暖和5G浪潮来临有望拉动光模块厂商集体复苏 2019.08.06 主设备商专题：新的代际来临，主设备行业景气度提升 4.公司研究 2022.01.24 力合微：国产电力线通信芯片龙头，下游场景边界拓宽 2021.12.14 映翰通：配网智能化改造赋能，工业物联网边界拓宽 2021.11.21 仕佳光子:光通信切入大年，芯片业务厚积薄发 2021.11.09 光库科技：卡位薄膜铌酸锂赛道，新成长曲线显现 2021.08.30 优博讯：新兴市场复制中国历程，医疗信息化等领域拓宽边界 2021.07.26 星网锐捷：云网全链路供应商，开启成长升势 2021.04.16 和而泰：双引擎构筑护城河，进入“1-N”放量期 2021.01.24 爱施德：电子烟龙头上市，加速门店拓展速度，公司进入高速发展期 2021.01.16 爱施德：爱来悦好，销（售）刻施德 2020.12.02 宝信软件：深耕智慧制造和工业互联网，IDC业务开启新周期 2020.12.01 中嘉博创：金融服务外包龙头，呼叫中心行业百亿市场待开掘 2020.11.20 上海瀚讯：国防宽带通信龙头，推动国防信息基础设施从窄带向宽带飞跃 2020.11.02 有方科技：智慧能源模块先行者，积极布局车联网终端 2020.10.29 天孚通信：成本驱动产业分工，平台化龙头潜力无限 2020.10.24 东软载波：物联网加速崛起的中国“芯”龙头 2020.08.09 爱施德：页数不多，全是干货 2020.08.01 爱施德：5G终端迎换机浪潮，分销零售现变革机遇 2020.07.18 中际旭创：数通龙头强者恒强，电信市场助力成长 2020.07.14 广和通：物联网模组行业急先锋，改变未来行业长期竞争格局 2020.06.23 光迅科技：高景气不惧短期扰动，自主创芯筑长期壁垒 2020.06.22 ZOOM：为什么至少还要再涨50% 2020.06.09 奥飞数据：“乘势而起”，蓄势待发的IDC新锐 2020.04.17 本周六亿联网络2019年报解读——会前必读宝典 2020.04.06 揭秘：亿联网络持续高增长八大未解之谜（上篇） 2020.04.06 一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.04.02 中兴通讯：好整以暇，新代际再突破 2020.03.29 亿联网络：一文读懂亿联网络过去的5年和未来的5年 2020.02.14 和而泰：智能控制龙头，核心芯片新贵 2020.01.31 苏州科达：政府加大远程办公投入力度，研发增加摩云视讯再起航 2020.01.30 二六三：远程办公渗透率加速，国内SaaS企业服务龙头优先受益 2020.01.29 会畅通讯：乘双师课堂东风，千亿级蓝海赛道有望拔得头筹 2019.11.24 中国联通：多重共振拐点至，风好正是扬帆时 2019.07.03 和而泰：以智能控制器为基石，自主可控射频芯片拓展空间 2019.05.28 中国联通：内生改善成效显著，代际更替迎接质变 2018.07.30 和而泰：稳中求进，从智能控制到平台的进击之路 2017.11.15 光迅科技：龙游浅底，从“芯”开始 5.科创板研究 2019.07.25 5G赋能科创时代：科创板通信板块标的剖析 2019.06.19 睿创微纳：率先注册生效，471页招股说明书（注册稿）要点梳理 2019.06.18 世纪空间：418页招股说明书要点梳理 2019.06.17 优刻得：481页招股说明书要点梳理 6.海外研究 2021.1.28 产品矩阵持续扩充，2021业绩可期 2021.1.27万国数据：兵马未动粮草先行，高性能数据中心开发先行者——海外IDC系列研究之一 2020.11.07 2020Q3北美云厂商业绩专题：云业务同比两位数增长，Capex同比环比两位数稳健 2020.11.07 Microsoft：业绩超预期，Azure营收增长48% 版权所有，未经许可禁止转载或传播。 联系方式 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 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