【TCL科技(000100.SZ)】加码投资光伏及半导体材料业务,泛半导体价值显著低估——跟踪报告之四(刘凯/朱宇澍)
(以下内容从光大证券《【TCL科技(000100.SZ)】加码投资光伏及半导体材料业务,泛半导体价值显著低估——跟踪报告之四(刘凯/朱宇澍)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【TCL科技(000100.SZ)】加码投资光伏及半导体材料业务,泛半导体价值显著低估——跟踪报告之四 报告摘要 事件: (1)7月6日公告,公司全资子公司天津硅石拟与江苏中能共同投资设立新公司内蒙古鑫环,实施约10万吨颗粒硅、硅基材料综合利用的生产及下游应用领域研发项目,天津硅石出资18亿元,持股40%;天津硅石拟与江苏鑫华、内蒙古鑫华开展1万吨电子级多晶硅项目, 天津硅石将对内蒙古鑫华增资7.2亿元,持股40%;(2)同日,公司与鑫芯半导体签署《增资协议》,投资17.9亿元认购鑫芯半导体23.08%股份。 点评: 持续加码半导体光伏及半导体材料彰显公司泛半导体布局的决心与信心 TCL中环新能源光伏业务在G12大硅片上产能领先,具备专利优势的叠瓦组件亦快速上量,其8-12英寸半导体硅片产销量也明显增长。此次投资将强化公司在光伏及半导体材料的业务布局:(1)在中环现有产业基地基础上进一步打造形成内蒙古中环产业城,建成具备国际竞争力、国内最重要的单晶硅材料制造产业基地,有利于实现产业链战略协同降本,强化上游硅料供应链稳定性,助力实现公司“新能源光伏全球领先战略,半导体材料追赶超越战略”;(2)鑫芯半导体在高阶硅片量产及境外市场推广具备较强技术和资源优势,有助于公司加深与战略伙伴的合作及协同,提升行业影响力。 面板价格底部明确,静待反转 国际局势动荡、全球通胀等因素影响下需求疲软使得面板行业22年上半年景气度继续下行。22年5月TV面板价格已低于现金成本水平,部分面板厂商已开始下修稼动率,且部分品牌客户希望 5、6 月订单合并结价,进一步加大了面板厂6月至第三季度的整体稼动率下行压力。根据CINNO Research预估,由于供给端稼动率的下修,6月份TV面板价格跌幅相比5月将全面收敛。目前中大尺寸面板价格下跌空间有限,预计22Q2后旺季备货拉动供需逐步趋于平衡,景气度有望触底。 风险提示:面板价格波动,下游需求恢复不及预期,硅料价格波动。 发布日期:2022-07-08 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【TCL科技(000100.SZ)】加码投资光伏及半导体材料业务,泛半导体价值显著低估——跟踪报告之四 报告摘要 事件: (1)7月6日公告,公司全资子公司天津硅石拟与江苏中能共同投资设立新公司内蒙古鑫环,实施约10万吨颗粒硅、硅基材料综合利用的生产及下游应用领域研发项目,天津硅石出资18亿元,持股40%;天津硅石拟与江苏鑫华、内蒙古鑫华开展1万吨电子级多晶硅项目, 天津硅石将对内蒙古鑫华增资7.2亿元,持股40%;(2)同日,公司与鑫芯半导体签署《增资协议》,投资17.9亿元认购鑫芯半导体23.08%股份。 点评: 持续加码半导体光伏及半导体材料彰显公司泛半导体布局的决心与信心 TCL中环新能源光伏业务在G12大硅片上产能领先,具备专利优势的叠瓦组件亦快速上量,其8-12英寸半导体硅片产销量也明显增长。此次投资将强化公司在光伏及半导体材料的业务布局:(1)在中环现有产业基地基础上进一步打造形成内蒙古中环产业城,建成具备国际竞争力、国内最重要的单晶硅材料制造产业基地,有利于实现产业链战略协同降本,强化上游硅料供应链稳定性,助力实现公司“新能源光伏全球领先战略,半导体材料追赶超越战略”;(2)鑫芯半导体在高阶硅片量产及境外市场推广具备较强技术和资源优势,有助于公司加深与战略伙伴的合作及协同,提升行业影响力。 面板价格底部明确,静待反转 国际局势动荡、全球通胀等因素影响下需求疲软使得面板行业22年上半年景气度继续下行。22年5月TV面板价格已低于现金成本水平,部分面板厂商已开始下修稼动率,且部分品牌客户希望 5、6 月订单合并结价,进一步加大了面板厂6月至第三季度的整体稼动率下行压力。根据CINNO Research预估,由于供给端稼动率的下修,6月份TV面板价格跌幅相比5月将全面收敛。目前中大尺寸面板价格下跌空间有限,预计22Q2后旺季备货拉动供需逐步趋于平衡,景气度有望触底。 风险提示:面板价格波动,下游需求恢复不及预期,硅料价格波动。 发布日期:2022-07-08 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。