晨报0708 | 计算机、兴发集团、和而泰、创新药

（以下内容从国泰君安《晨报0708 | 计算机、兴发集团、和而泰、创新药》研报附件原文摘录）
　　0708 音频： 进度条 00:00 09:13 后退15秒 倍速 快进15秒 今 日 重 点 推 荐 【计算机】深圳《条例》落地，中国自动驾驶迎来新时代 推荐计算机行业内智能汽车产业链供应商。随着《条例》落地，我们认为行业发展将提速，相关供应商将获得发展机遇，包括智能座舱、自动驾驶、域控制器、Tier1均受益，推荐标的：虹软科技、中科创达、德赛西威、经纬恒润。 《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》落地，中国智能汽车发展进入有法可依的新时代。国内首部关于智能网联汽车管理的法规——《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》已经获得深圳市人大常委会会议表决通过，并将于8月1日起施行。我们认为，该条例标志着中国智能汽车发展进入有法可依的时代，产业发展将全面提速。有理由相信，国内其他大城市也会相继落地类似的法律法规，助推中国智能汽车产业发展。 交通事故责任划分明确，解决了智能汽车发展最大的困扰，一句话总结就是车里有驾驶员则由驾驶员承担责任，没有驾驶员则由车辆所有人和管理人承担责任。在该条例落地以前，国内智能汽车产业一直面临着一个困局，就是沿着渐进路线发展的主机厂及供应商，谁都不敢自称达到L3级别，因为我国道路交通法规尚未为L3及以上自动驾驶的交通事故明确划分责任方——到底事故主要责任方是驾驶员还是运营方。我们认为随着交通事故责任明确划分，会有越来越多的主机厂和供应商迈过L3的门槛。 车路协同基础设施将获得发展机遇。《条例》规定：市、区人民政府可以结合智能网联汽车通行需要，统筹规划、配套建设智能网联汽车通用的通信设施、感知设施、计算设施等车路协同基础设施。智能网联汽车相关企业因开展道路测试、示范应用的需要，可以向市交通运输、公安机关交通管理、城管执法等部门申请在其管理的公用基础设施上搭建车路协同基础设施，相关主管部门应当予以支持。我们认为，车路协同装置是自动驾驶发展过程中必不可少的一环，《条例》落地后将获得大发展。 风险提示：交通事故风险，芯片短缺风险。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告深圳《条例》落地，中国自动驾驶迎来新时代，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 【基础化工】兴发集团（600141）：22Q2创单季度历史新高，磷系高景气持续 维持“增持”评级。由于安全监管趋严，磷系资源持续收紧，公司产品价格持续上涨。我们上调2022-2024年EPS分别为6.54/7.22/7.65元（原2022-2024为4.97/5.16/5.88元），增速分别为71%/10%/6%，上调目标价为65.4元（对应2022年10倍PE）。 22年Q2环比增长，同比大幅增长，创单季度历史新高。公司2022年Q2实现归母净利19.00-20.00亿元，同比+141.73%-154.45%，环比+10.47-16.28%，扣非后归母净利19.55-20.55亿元，同比+154.89%-167.93%，环比+13.99%-19.83%，公司磷矿一体化优势凸出。 农化大周期叠加磷资源持续收紧，磷系产品景气持续中。根据百川，22Q2草甘膦市场均价为65764元/吨，同比+63.1%；磷矿石均价为797元/吨，同比+80.3%，环比19%；磷酸一铵均价为4082元/吨，同比+58.2%，环比+31%；磷酸二铵均价为3922元/吨，同比+30.3%，环比+12%；六偏磷酸钠均价为9760元/吨，同比+47%。 新材料持续改善，新能源加速布局。公司二甲基亚砜、IC级磷酸、硫酸、复配液等湿电子化学品需求旺盛，盈利能力显著提升。兴友磷酸铁项目已完成项目投资备案、环评、能评、安评工作，并已获得项目建设用地土地不动产权证书。兴友和友兴达成战略合作，优先购买兴友磷酸铁，并在华友协助下进行磷酸铁锂销售，合作更加清晰。 风险提示：产品价格波动风险，合作项目落地风险，产能投建风险。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告兴发集团（600141）：22Q2创单季度历史新高，磷系高景气持续，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 【通信】和而泰（002402）：汽车电子再迎突破，成为比亚迪“海豹”天幕控制器供应商 海豹作为比亚迪海洋生物系列下首款轿车，销售极为火爆，该车的变色天幕控制器由和而泰研发设计并生产。 评论： 维持盈利预测、目标价和增持评级。维持2022-2024年盈利预测为7.05/10.30/14.03亿元，对应EPS为0.77/1.13/1.53元，考虑盈利复合增速，维持目标价23.10元和增持评级不变。 国内业务布局上，直接与整车厂合作，取得了实质性突破和进展。此次由公司研发设计并应用于比亚迪海豹系列乘用车的变色天幕控制器可实现自动调节透光率功能，满足不同场景下驾乘人员对车内光温的需求。此外，公司与国内新势力蔚来、小鹏和理想等整车厂的合作取得了实质性进展，其中座椅控制、HOD（方向盘离手检测）、前后车灯控制和充电桩等部分项目已进入试产或量产阶段。 海外业务布局上，通过和tier1建立合作，已获取多个平台型项目。公司目前与全球知名汽车电子零部件厂商博格华纳、尼得科等形成了战略合作伙伴关系，获取了多个平台级项目，终端品牌包括宝马、奔驰、奥迪、吉利、大众等整车厂，产品主要涉及汽车散热器、冷却液加热器、加热线圈、引擎风扇、门控制马达、汽车逆变器等方向的智能控制器；此外，公司还与海拉、斯坦雷、马瑞利和法雷奥等其他全球tier 1建立了项目合作，在车灯控制器和车身控制器领域进行积极的业务开拓。 研发方向上，聚焦于车身域控制和热管理控制；产能布局方面，加大在深圳、杭州、越南和罗马尼亚等生产基地的汽车电子产线投资。在车身域控制方面，在灯光系统、智能进入系统、空调控制系统、雨刮洗涤控制系统、记忆系统、车窗/天窗、背门控制系统/脚踢、门锁/儿童锁系统、 无线充电和隐藏式把手等不同区域实现功能的任意组合和可选。在热管理控制方面，从集成式热管理控制技术、热泵技术和厚膜加热技术三个方向进行研发。公司加大汽车电子控制器产能扩建，并为其他正在商谈合作的BMS（电池管理系统）整车厂客户及相关项目做前期产能准备。 风险提示：汇兑波动的风险，上游元器件价格波动及供给的不确定性。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告和而泰（002402）：汽车电子再迎突破，成为比亚迪“海豹”天幕控制器供应商，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 【医药】ADC—创新药技术突破代表 ADC为国产创新药技术平台突破的代表： 中国创新药在整体迭代升级的过程中，部分药物开发平台技术高度已接近全球一线水平，典型代表为ADC技术平台，如荣昌生物开发的ADC药物—维迪西妥单抗于2021年授权海外ADC龙头 Seagen，获得2亿美元首付款+最高24亿美元里程碑+商业化抽成，成为中国创新药海外授权金额最大的交易之一。 持续看多中国创新药及产业链： 中国新药公司研发效率在临床前、临床阶段都较海外更高，具颠覆全球创新药产业链潜力。ADC领域中如HER2靶点药物ARX788，虽为海外biotech研发，但是国内临床推进速度较海外更快，有望实现国内先于海外上市申报；ADC药物开发技术难度大、工艺复杂，中国CRDMO外包服务商有望通过高效执行力、高效管理能力、高级别海归科学家及工程师红利，赋能药物研发。 推荐具备技术优势及高效执行效率的优质公司： 维持荣昌生物、恒瑞医药、药明康德、药明生物“增持”评级。其它受益标的：乐普生物、浙江医药、科伦药业。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告ADC—创新药技术突破代表，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 备 注 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国君证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照以下联系方式与我们联系。 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH)为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究”,或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券硏究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、节选和修改。

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