早报 | 生猪反弹受挫,黑色惊魂未定—20220707
（以下内容从中银国际期货《早报 | 生猪反弹受挫,黑色惊魂未定—20220707》研报附件原文摘录）
点击中银期货研究关注我哦 每日晨会-能源化工0707 音频： 进度条 00:00 08:09 后退15秒 倍速 快进15秒 每日晨会-金属板块0707 音频： 进度条 00:00 03:21 后退15秒 倍速 快进15秒 每日晨会-金融期权&期货0707 音频： 进度条 00:00 01:24 后退15秒 倍速 快进15秒 每日晨会-农产品0707 音频： 进度条 00:00 03:33 后退15秒 倍速 快进15秒 热点资讯 郑州商品交易所最新公告，动力煤期货2307合约交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10% 国家发改委副主任， 国家粮食和物资储备局 党组书记丛亮赴 中储粮集团公司 调研。丛亮强调，要以钉钉子精神抓紧抓实夏粮收购、专项整治、保供稳价、应急保障等重点工作，保持粮食市场供应充足、运行平稳，以国内保供的稳定性应对外部环境的不确定性，全力服务经济大盘和社会大局稳定。 乘联会发布数据，初步统计，6月1-30日，全国 乘用车市场零售 192.6万辆，同比去年增长22%，较上月同期增长42%；全国乘用车厂商批发211.1万辆，同比去年增长37%，较上月增长33%。 能源化工 原油： 本期原油板块继续下挫，内盘SC原油期货夜盘收跌4.49%，报647.4元/桶；外盘Brent原油期货收跌2.89%，报99.80美元/桶，跌破100美元大关 ；WTI原油期货收跌1.38%，报98.13美元/桶。尼日利亚国家石油公司首席执行官梅莱·基亚里昨日表示，OPEC秘书长巴尔金多逝世，科威特石油部长将接替任职。该消息或对市场信心构成一定扰动，需关注OPEC+后续产量政策是否维稳。从库存水平来看，本期API数据原油累库成品油去库，截至7月1日当周，API原油库存增加382.5万桶，原预期减少110万桶，前值减少379.9万桶；当周库欣原油库存增加45.9万桶，前值减少65万桶。当周API汽油库存减少181.4万桶，原预期减少156.7万桶，前值增加285.2万桶；当周API精炼油库存减少63.5万桶，原预期增加75万桶，前值增加261.3万桶。本轮油价回调或因多重因素共振影响，包括美国经济预期悲观，流动性加快收紧，以及国内疫情再度趋紧影响需求复苏预期等。但目前地缘局势继续高压，供应端偏紧格局仍存，内外盘近月月差Backwardtion结构较为稳固，预计油价下方支撑力度较强。 此外，近期行情波动较大，INE原油期货SC运行稳健，昨日成交量达51.60万手，创历史新高；SC持仓量达8.19万手，至阶段性高位。观点仅供参考。 燃料油： 本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收跌3.84%，报3184元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌8.14%，报5203元/吨。高低硫燃料油月差结构基本持稳，低硫燃主力-次主力月差维持相对高位，内盘LU 9-10月差在200元/吨以上，外盘VLSFO同期月差在60美元/吨附近高值；高硫燃FU 9-1价差Backwardation结构较为稳固，外盘S380近月月差在2.5美元/吨。从新加坡燃料油进出口情况来看，据ESG数据，截至6月29日当周，新加坡燃料油进口量较上周增长18%至722856吨。当周新加坡燃料油出口较上周下降24.5%至181604吨，其中向马达加斯加出口10898吨燃料油，向毛里求斯出口4800吨，向留尼旺出口了11500吨，为2018年3月以来首次。另据隆众资讯消息，商务部或即将下发年内第二批成品油出口配额约500万吨，今年累计出口配额量或达2250万吨，可关注是否对新加坡柴油价格构成一定压力。观点仅供参考。 烯烃产业链： 夜盘甲醇主力比前收盘价跌0.72%至2476元/吨；塑料主力比前收盘价跌1.65%至8116元/吨；PP主力比前收盘价跌1.48%至8112元/吨。 甲醇： 甲醇太仓现货成交在2485元/吨自提，跌40元/吨。基差中等。从估值看，甲醇制烯烃利润低位略下行，甲醇华东进口利润偏低波动，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率74.7%，环比增加；进口方面，预计一周到港量35万吨，属较高水平。下游主要需求MTO开工率84.1%，环比下降；传统需求略降，总需求环比减少。当周港口库存下降9万吨，其中江苏去库较多。内地工厂库存上升1.16万吨，工厂订单待发量下降。综合看甲醇供需转弱。 塑料： 聚乙烯线性临沂现货成交在8500元/吨，跌100元/吨。基差中等。从估值看，进口利润低位反弹；线性与低压膜价差下行回到均值附近。综合估值水平偏低。从供需看，国内装置一周检修损失量10万吨，国内产量减少；由于进口利润回升，聚乙烯7月进口量或会增加。需求端农膜进入淡季，但包装膜尚可。库存方面，上游两油库存中等，环比季节性去库；中游社会和港口库存略降，压力缓解；下游原料和成品库存皆下行。综合看供需边际变化偏强。 聚丙烯： 聚丙烯拉丝宁波现货成交在8350元/吨，跌200元/吨。基差中等。从估值看，丙烯聚合利润偏低，拉丝与共聚价差高位下行回归均值，综合估值水平中等。从供需看，国内装置一周检修损失量8.7万吨，国内产量增加。下游需求依旧弱势，新增订单数暂未好转。库存方面，上游库存中等，环比季节性去库；中游社会和港口库存季节性下降，整体高于往年同期。下游原料库存低位波动同时成品库存下行。综合看供需边际变化中等。 策略上建议关注塑料正套和甲醇正套交易机会。仅供参考。 橡胶： 周三国内商品普遍飘绿，沪胶受整体市场情绪影响跟随下行，主力合约RU2209较上一交易日下跌305元/吨至12655元/吨，跌幅2.4%。 现货跟随期货下行：江浙地区全乳胶（不可交割）报12650（-200）元/吨，3L胶报12650(-100)元/吨，山东地区泰混报12500（-100）元/吨，基差走强。产地原料价格：泰国中央市场胶水52.8（0）泰铢/公斤，杯胶47.8（-0.6）泰铢/公斤；云南胶水12400（0）元/吨，海南13200（-300）元/吨，海南地区产量进一步释放。 根据卓创咨讯公布，截至7月1日，青岛地区贸易环节周环比去库0.4万吨至38.4万吨。库存绝对水平历史同期低位，但边际去库不明显。 策略上，近期供需均缺乏显著变化，易跟随外围宏观情绪变化。关注RU2209前低12500元/吨支撑，基差若进一步走强，下游企业考虑买入套保机会。以上观点仅供参考。 纸浆： 周二海外金融市场大跌，周三国内商品市场跟随普跌。 纸浆SP2209较上一交易日下跌86元/吨至6598元/吨，跌幅1.3%。山东地区进口针叶浆现货市场含税参考报价：银星7000-7100（-150~-50）元/吨，凯利普7200（0）元/吨。 供紧需弱，趋势性行情难有，宏观系统性风险背景下，观望或谨慎逢低做基差修复。以上观点仅供参考。 有色金属 隔夜，LME铜收跌29美元，跌幅-0.38%，LME铝收涨31美元，涨幅1.31%，LME锌收涨26美元，涨幅0.86%，LME镍收跌1070美元，跌幅4.72%，LME锡收跌915美元，跌幅3.56%。从消息面看，美国6月ISM非制造业PMI为55.3，创2020年5月以来新低，预期为54.3，前值为55.9。欧元区5月PPI同比升36.3%，为2020年5月以来涨幅首次回落，4月份为升37.2%。中国6月财新服务业PMI为54.5，较5月大幅回升13.1个百分点，结束了连续三个月的收缩状态。智利财政部长提出了一项税务改革法案，该法案对年产量超过5万吨的公司的铜矿开采特许权使用费，并提高了高收入者的税收。随着金属价格下跌，下游陷入观望，提货速度放缓，上游企业库存上升。 据SMM调研，2022年6月电线电缆企业开工率为74.99%，环比下滑0.87个百分点，同比减少8.95个百分点。6月铝工业型材PMI录得68.3%，环比5月上升28%，新增订单大幅好于上月，新增订单PMI为71.2%。最新SMM主流地区铜库存环比上周增0.02万吨至12.64万吨，国内电解铝社会库存73.4万吨，较上周四库存持平，铝棒库存较上周减少0.52万吨 至10.64万吨，七地锌锭库存总量为17万吨，较上周减少12600吨。俄乌战事持续，美联储大幅加息阶段，金属保持下跌趋势。建议偏空思路为主，关注海外经济表现和国内疫情恢复后消费状况。 黑色金属 双焦： 6日黑色系低位震荡，现货整体偏弱运行。焦煤方面，月6日晋中市场低硫主焦A10.5S1.0G90挂牌2750元/吨，0.5万吨全部流拍；高硫主焦A10S1.8G90成交价2275-2290元/吨，较上期下跌165-185元/吨。低落情绪加持下，市场观望增多，采购放缓，后续焦煤价格仍有持续下调预期。焦炭方面，目前山西冶金焦累计降幅达到500元/吨，区域内焦化企业开工状态收到影响有限，但整体生产积极性较低，场内库存维持低位运行。目前山西地区主流准一级冶金焦报价2760-2850元/吨，一级湿息冶金焦报价2800-3000元/吨，一级干熄冶金焦报价3400-3500元/吨。 金融期权 昨日权益市场整体下行，300指数略强于50指数。隐含波动率出现分化，50ETF期权近月合约波动率略有回调，但300指数相关期权波动率小幅上升。其中沪深300股指期权到期时间较短，波动率上升速度有所加快。偏度指标目前在0附近，显示衍生品交易者暂无一致性方向预期。合成期货基差整体有所上移，反映对冲成本有所下行，风险情绪有所释放。中长线交易建议维持逢低买入看涨期权策略。 股指期货 昨日权益市场持续下滑，科创创业板高开低走，尾盘均出现回弹，两市成交额超1.08万亿，北向资金全天再度净流出逾13亿。行业方面，煤炭、餐饮旅游、石油天然气带头调整，地产、白酒、金融板块低迷，锂电产业链逆势走强。个股方面，超3380只个股下跌，逾50只个股涨停，市场情绪与昨日基本持平。近期随着业绩预告渐次公布，市场围绕业绩高增及业绩改善行业炒作。短期内随着复苏利好基本消化，市场或有反复。总体来看，维持A股向好观点不变，IC继续占优。 豆类油脂 豆粕： 芝加哥期货交易所(CBOT)美豆期货周三在前一天的大跌后处于宽幅震荡状态。截至收盘，美豆11合约全天上涨4.5美分，或0.34%，收于1324.5美分/蒲。连粕弱势运行，沿海区域油厂主流报价跌破4000关口。由于宏观面偏空，大宗商品普遍承压，豆类商品短线趋弱。同时美国中西部作物种植带周末令人欣喜的降雨提振了作物潜力，令期货进一步承压，豆粕相比油脂价格此前表现更加坚挺，但是在油脂的连续下跌带动下，豆粕也出现一波集中补跌。未来由于进口大豆到港量下降，库存或出现拐点。急跌之后多空有望暂时进入平衡期，或有阶段性反弹出现。 棕榈油： 今日棕榈油再低大幅下挫，盘中一度跌停，P2209合约距高点已下跌近40%。马来与印尼均处于产能恢复周期，棕榈油供应能力抬升。而印尼政府由于本国愈加严峻的胀库风险，出口政策由之前的限制转向大力推动出口。截至7月6日，印尼已经发放了249万吨棕榈油出口许可证。除自身基本面外，油脂外围环境目前同样偏空，美联储超预期加息打压通胀，国内疫情反复抑制消费，而美豆产区目前无炒作热点，油脂整体基本面依旧偏空，市场投机情绪加剧波动致使行情急速下挫，依旧在空头趋势内，急挫情绪完成宣泄后或有短线反弹机会。 软商品 棉花： 隔夜美棉继续暴跌，主力12月合约收盘跌5.32%报88.51美分/磅。受此影响，郑棉夜盘再度逼近前低，主力CF2209合约跌0.80%报16720元/吨。据tteb资讯显示，纯棉纱现货市场持续表现清淡，成交低迷。市场订单匮乏，下游采购减少，纺企库存持续积累。后期企业减停产意愿增加，后期降负荷开机情况将有所增加。全棉坯布市场成交继续走淡，织厂、贸易商均反映近期接单量均稀少。操作上，内外棉价差至-4000元/吨，期现基差1000元/吨，郑棉目前价格在最低位，且有政策收抛预期，建议观望为宜。观点供参考。 白糖： 据中糖协7月6日消息，截至2022年6月底，本制糖期全国共生产食糖956万吨（上榨季同期产糖1067万吨），累计销售食糖601万吨，产销率62.87%，略低于上年同期的64.05%。现货报价方面 ，昨广西现货市场新糖报价5760-5870元/吨-20元，昆明现货市场新糖报价5720-5770元/吨-30元，大理制糖企业新糖报价5700-5750元/吨-20元。操作上，郑糖估值较低，但目前能源价格大跌，宏观风险加剧，观望为宜。观点供参考。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 严 彬[Z0015241] 谷 霄[Z0017009] 彭 程[Z0017156] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。
点击中银期货研究关注我哦 每日晨会-能源化工0707 音频： 进度条 00:00 08:09 后退15秒 倍速 快进15秒 每日晨会-金属板块0707 音频： 进度条 00:00 03:21 后退15秒 倍速 快进15秒 每日晨会-金融期权&期货0707 音频： 进度条 00:00 01:24 后退15秒 倍速 快进15秒 每日晨会-农产品0707 音频： 进度条 00:00 03:33 后退15秒 倍速 快进15秒 热点资讯 郑州商品交易所最新公告，动力煤期货2307合约交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10% 国家发改委副主任， 国家粮食和物资储备局 党组书记丛亮赴 中储粮集团公司 调研。丛亮强调，要以钉钉子精神抓紧抓实夏粮收购、专项整治、保供稳价、应急保障等重点工作，保持粮食市场供应充足、运行平稳，以国内保供的稳定性应对外部环境的不确定性，全力服务经济大盘和社会大局稳定。 乘联会发布数据，初步统计，6月1-30日，全国 乘用车市场零售 192.6万辆，同比去年增长22%，较上月同期增长42%；全国乘用车厂商批发211.1万辆，同比去年增长37%，较上月增长33%。 能源化工 原油： 本期原油板块继续下挫，内盘SC原油期货夜盘收跌4.49%，报647.4元/桶；外盘Brent原油期货收跌2.89%，报99.80美元/桶，跌破100美元大关 ；WTI原油期货收跌1.38%，报98.13美元/桶。尼日利亚国家石油公司首席执行官梅莱·基亚里昨日表示，OPEC秘书长巴尔金多逝世，科威特石油部长将接替任职。该消息或对市场信心构成一定扰动，需关注OPEC+后续产量政策是否维稳。从库存水平来看，本期API数据原油累库成品油去库，截至7月1日当周，API原油库存增加382.5万桶，原预期减少110万桶，前值减少379.9万桶；当周库欣原油库存增加45.9万桶，前值减少65万桶。当周API汽油库存减少181.4万桶，原预期减少156.7万桶，前值增加285.2万桶；当周API精炼油库存减少63.5万桶，原预期增加75万桶，前值增加261.3万桶。本轮油价回调或因多重因素共振影响，包括美国经济预期悲观，流动性加快收紧，以及国内疫情再度趋紧影响需求复苏预期等。但目前地缘局势继续高压，供应端偏紧格局仍存，内外盘近月月差Backwardtion结构较为稳固，预计油价下方支撑力度较强。 此外，近期行情波动较大，INE原油期货SC运行稳健，昨日成交量达51.60万手，创历史新高；SC持仓量达8.19万手，至阶段性高位。观点仅供参考。 燃料油： 本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收跌3.84%，报3184元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌8.14%，报5203元/吨。高低硫燃料油月差结构基本持稳，低硫燃主力-次主力月差维持相对高位，内盘LU 9-10月差在200元/吨以上，外盘VLSFO同期月差在60美元/吨附近高值；高硫燃FU 9-1价差Backwardation结构较为稳固，外盘S380近月月差在2.5美元/吨。从新加坡燃料油进出口情况来看，据ESG数据，截至6月29日当周，新加坡燃料油进口量较上周增长18%至722856吨。当周新加坡燃料油出口较上周下降24.5%至181604吨，其中向马达加斯加出口10898吨燃料油，向毛里求斯出口4800吨，向留尼旺出口了11500吨，为2018年3月以来首次。另据隆众资讯消息，商务部或即将下发年内第二批成品油出口配额约500万吨，今年累计出口配额量或达2250万吨，可关注是否对新加坡柴油价格构成一定压力。观点仅供参考。 烯烃产业链： 夜盘甲醇主力比前收盘价跌0.72%至2476元/吨；塑料主力比前收盘价跌1.65%至8116元/吨；PP主力比前收盘价跌1.48%至8112元/吨。 甲醇： 甲醇太仓现货成交在2485元/吨自提，跌40元/吨。基差中等。从估值看，甲醇制烯烃利润低位略下行，甲醇华东进口利润偏低波动，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率74.7%，环比增加；进口方面，预计一周到港量35万吨，属较高水平。下游主要需求MTO开工率84.1%，环比下降；传统需求略降，总需求环比减少。当周港口库存下降9万吨，其中江苏去库较多。内地工厂库存上升1.16万吨，工厂订单待发量下降。综合看甲醇供需转弱。 塑料： 聚乙烯线性临沂现货成交在8500元/吨，跌100元/吨。基差中等。从估值看，进口利润低位反弹；线性与低压膜价差下行回到均值附近。综合估值水平偏低。从供需看，国内装置一周检修损失量10万吨，国内产量减少；由于进口利润回升，聚乙烯7月进口量或会增加。需求端农膜进入淡季，但包装膜尚可。库存方面，上游两油库存中等，环比季节性去库；中游社会和港口库存略降，压力缓解；下游原料和成品库存皆下行。综合看供需边际变化偏强。 聚丙烯： 聚丙烯拉丝宁波现货成交在8350元/吨，跌200元/吨。基差中等。从估值看，丙烯聚合利润偏低，拉丝与共聚价差高位下行回归均值，综合估值水平中等。从供需看，国内装置一周检修损失量8.7万吨，国内产量增加。下游需求依旧弱势，新增订单数暂未好转。库存方面，上游库存中等，环比季节性去库；中游社会和港口库存季节性下降，整体高于往年同期。下游原料库存低位波动同时成品库存下行。综合看供需边际变化中等。 策略上建议关注塑料正套和甲醇正套交易机会。仅供参考。 橡胶： 周三国内商品普遍飘绿，沪胶受整体市场情绪影响跟随下行，主力合约RU2209较上一交易日下跌305元/吨至12655元/吨，跌幅2.4%。 现货跟随期货下行：江浙地区全乳胶（不可交割）报12650（-200）元/吨，3L胶报12650(-100)元/吨，山东地区泰混报12500（-100）元/吨，基差走强。产地原料价格：泰国中央市场胶水52.8（0）泰铢/公斤，杯胶47.8（-0.6）泰铢/公斤；云南胶水12400（0）元/吨，海南13200（-300）元/吨，海南地区产量进一步释放。 根据卓创咨讯公布，截至7月1日，青岛地区贸易环节周环比去库0.4万吨至38.4万吨。库存绝对水平历史同期低位，但边际去库不明显。 策略上，近期供需均缺乏显著变化，易跟随外围宏观情绪变化。关注RU2209前低12500元/吨支撑，基差若进一步走强，下游企业考虑买入套保机会。以上观点仅供参考。 纸浆： 周二海外金融市场大跌，周三国内商品市场跟随普跌。 纸浆SP2209较上一交易日下跌86元/吨至6598元/吨，跌幅1.3%。山东地区进口针叶浆现货市场含税参考报价：银星7000-7100（-150~-50）元/吨，凯利普7200（0）元/吨。 供紧需弱，趋势性行情难有，宏观系统性风险背景下，观望或谨慎逢低做基差修复。以上观点仅供参考。 有色金属 隔夜，LME铜收跌29美元，跌幅-0.38%，LME铝收涨31美元，涨幅1.31%，LME锌收涨26美元，涨幅0.86%，LME镍收跌1070美元，跌幅4.72%，LME锡收跌915美元，跌幅3.56%。从消息面看，美国6月ISM非制造业PMI为55.3，创2020年5月以来新低，预期为54.3，前值为55.9。欧元区5月PPI同比升36.3%，为2020年5月以来涨幅首次回落，4月份为升37.2%。中国6月财新服务业PMI为54.5，较5月大幅回升13.1个百分点，结束了连续三个月的收缩状态。智利财政部长提出了一项税务改革法案，该法案对年产量超过5万吨的公司的铜矿开采特许权使用费，并提高了高收入者的税收。随着金属价格下跌，下游陷入观望，提货速度放缓，上游企业库存上升。 据SMM调研，2022年6月电线电缆企业开工率为74.99%，环比下滑0.87个百分点，同比减少8.95个百分点。6月铝工业型材PMI录得68.3%，环比5月上升28%，新增订单大幅好于上月，新增订单PMI为71.2%。最新SMM主流地区铜库存环比上周增0.02万吨至12.64万吨，国内电解铝社会库存73.4万吨，较上周四库存持平，铝棒库存较上周减少0.52万吨 至10.64万吨，七地锌锭库存总量为17万吨，较上周减少12600吨。俄乌战事持续，美联储大幅加息阶段，金属保持下跌趋势。建议偏空思路为主，关注海外经济表现和国内疫情恢复后消费状况。 黑色金属 双焦： 6日黑色系低位震荡，现货整体偏弱运行。焦煤方面，月6日晋中市场低硫主焦A10.5S1.0G90挂牌2750元/吨，0.5万吨全部流拍；高硫主焦A10S1.8G90成交价2275-2290元/吨，较上期下跌165-185元/吨。低落情绪加持下，市场观望增多，采购放缓，后续焦煤价格仍有持续下调预期。焦炭方面，目前山西冶金焦累计降幅达到500元/吨，区域内焦化企业开工状态收到影响有限，但整体生产积极性较低，场内库存维持低位运行。目前山西地区主流准一级冶金焦报价2760-2850元/吨，一级湿息冶金焦报价2800-3000元/吨，一级干熄冶金焦报价3400-3500元/吨。 金融期权 昨日权益市场整体下行，300指数略强于50指数。隐含波动率出现分化，50ETF期权近月合约波动率略有回调，但300指数相关期权波动率小幅上升。其中沪深300股指期权到期时间较短，波动率上升速度有所加快。偏度指标目前在0附近，显示衍生品交易者暂无一致性方向预期。合成期货基差整体有所上移，反映对冲成本有所下行，风险情绪有所释放。中长线交易建议维持逢低买入看涨期权策略。 股指期货 昨日权益市场持续下滑，科创创业板高开低走，尾盘均出现回弹，两市成交额超1.08万亿，北向资金全天再度净流出逾13亿。行业方面，煤炭、餐饮旅游、石油天然气带头调整，地产、白酒、金融板块低迷，锂电产业链逆势走强。个股方面，超3380只个股下跌，逾50只个股涨停，市场情绪与昨日基本持平。近期随着业绩预告渐次公布，市场围绕业绩高增及业绩改善行业炒作。短期内随着复苏利好基本消化，市场或有反复。总体来看，维持A股向好观点不变，IC继续占优。 豆类油脂 豆粕： 芝加哥期货交易所(CBOT)美豆期货周三在前一天的大跌后处于宽幅震荡状态。截至收盘，美豆11合约全天上涨4.5美分，或0.34%，收于1324.5美分/蒲。连粕弱势运行，沿海区域油厂主流报价跌破4000关口。由于宏观面偏空，大宗商品普遍承压，豆类商品短线趋弱。同时美国中西部作物种植带周末令人欣喜的降雨提振了作物潜力，令期货进一步承压，豆粕相比油脂价格此前表现更加坚挺，但是在油脂的连续下跌带动下，豆粕也出现一波集中补跌。未来由于进口大豆到港量下降，库存或出现拐点。急跌之后多空有望暂时进入平衡期，或有阶段性反弹出现。 棕榈油： 今日棕榈油再低大幅下挫，盘中一度跌停，P2209合约距高点已下跌近40%。马来与印尼均处于产能恢复周期，棕榈油供应能力抬升。而印尼政府由于本国愈加严峻的胀库风险，出口政策由之前的限制转向大力推动出口。截至7月6日，印尼已经发放了249万吨棕榈油出口许可证。除自身基本面外，油脂外围环境目前同样偏空，美联储超预期加息打压通胀，国内疫情反复抑制消费，而美豆产区目前无炒作热点，油脂整体基本面依旧偏空，市场投机情绪加剧波动致使行情急速下挫，依旧在空头趋势内，急挫情绪完成宣泄后或有短线反弹机会。 软商品 棉花： 隔夜美棉继续暴跌，主力12月合约收盘跌5.32%报88.51美分/磅。受此影响，郑棉夜盘再度逼近前低，主力CF2209合约跌0.80%报16720元/吨。据tteb资讯显示，纯棉纱现货市场持续表现清淡，成交低迷。市场订单匮乏，下游采购减少，纺企库存持续积累。后期企业减停产意愿增加，后期降负荷开机情况将有所增加。全棉坯布市场成交继续走淡，织厂、贸易商均反映近期接单量均稀少。操作上，内外棉价差至-4000元/吨，期现基差1000元/吨，郑棉目前价格在最低位，且有政策收抛预期，建议观望为宜。观点供参考。 白糖： 据中糖协7月6日消息，截至2022年6月底，本制糖期全国共生产食糖956万吨（上榨季同期产糖1067万吨），累计销售食糖601万吨，产销率62.87%，略低于上年同期的64.05%。现货报价方面 ，昨广西现货市场新糖报价5760-5870元/吨-20元，昆明现货市场新糖报价5720-5770元/吨-30元，大理制糖企业新糖报价5700-5750元/吨-20元。操作上，郑糖估值较低，但目前能源价格大跌，宏观风险加剧，观望为宜。观点供参考。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 严 彬[Z0015241] 谷 霄[Z0017009] 彭 程[Z0017156] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 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