【7月策略】A股4大风向曝光!火速解锁!

（以下内容从东莞证券《【7月策略】A股4大风向曝光!火速解锁!》研报附件原文摘录）
　　2022年7月份市场环境 1 美联储宣布加息75个基点，国内疫情扰动减轻 （1）全球疫情继续回落，美联储加息节奏加快。 6月全球新冠病例平均确诊数小幅减少，但波动幅度较5月加剧，全球新冠疫情持续改善。 面对海外经济体加快收紧货币政策，预计我国货币政策将保持“以我为主”的态度，致力于实现国内经济稳增长。 （2）6月PMI指数重返荣枯线上，经济修复速度加快。 政策扶持下，基建和制造业投资保持平稳，地产投资增速或仍处于磨底状态。6月PMI指数重回荣枯线上，指向经济修复势头加快。随着疫情对经济扰动减弱，疫情防控方案优化，加上各项稳增长政策措施落地见效，我们预计三季度经济有望实现合理增长。 2 疫情防控方案优化，结构性货币政策工具积极做好“加法” 总体来看，无论是央行、财政局以及近期国常会的相关会议都围绕着“稳增长”主题进行。往后看，随着疫情防控政策不断调整优化调整以及稳增长政策不断落地，预计经济有望持续回暖。 3 6月LPR报价保持不变，央行呵护季末流动性 从2022年7月份情况来看，通胀高企致使美联储加快收紧货币政策，不过随着市场加速消化美联储极致的加息预期，最“鹰”时刻或已过去，外围消极因素亦在加速释放。 随着稳增长政策效果逐步显现，以及防疫措施的优化调整，我国经济有望加速修复，市场流动性仍将保持合理充裕，7月份资金面表现将相对平稳。 7月行情研判 对于2022年7月份的行情走势，我们认为： 从7月份的市场环境来看，国内市场方面，6月份，制造业PMI在连续三个月收缩后重返扩张区间，指向国内疫情防控形势持续向好，稳经济一揽子政策措施加快落地生效，我国经济总体恢复有所加快。随着疫情形势逐步缓和，疫情防控方案不断优化，在咬定全年发展目标不放松的背景下，宏观政策将不断加码，经济有望快速修复。 资金面方面，时值年中，央行逆回购加量呵护半年末流动性，同时北向资金净流入额创近六个月以来的新高，体现我国资本市场的韧性。而央行强调，要统筹抓好稳就业和稳物价，加大稳健货币政策实施力度，7月资金面有望保持合理充裕。 技术面来看，6月市场延续5月反弹走势，震荡走强，沪指接连突破3200和3300点，逼近3400点，三大指数月K线均收红，两市交投维持活跃，市场情绪持续回暖，赚钱效应良好。 展望7月，随着疫情防控政策优化调整，政策加快发力以及市场情绪的修复，市场将延续向上修复路径。 操作上建议适度积极，关注政策发力方向以及大消费板块机会。板块上建议关注金融、食品饮料、家用电器、基础化工、建筑材料、电力设备、交通运输、餐饮旅游等板块。 行业配置 综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，7月建议超配：食品饮料、家用电器、基础化工和建筑材料。 ★ 食品饮料 ★ （1）白酒板块方面，近期随着疫情逐步可控，市场情绪回暖，白酒板块北上资金延续流入态势。此外，相关白酒公司公布了618数据，其白酒的电商销售额实现了较快增长。目前随着复产复工稳步推进，白酒消费有望复苏回暖。考虑到二季度处于白酒消费淡季，后续需进一步观察白酒动销、批价等重要指标进行判断。后续可以重点关注库存去化和动销恢复情况，把握确定性高的投资机会。 （2）大众品板块方面，受疫情反复、成本高位、终端需求尚未完全恢复等因素影响，部分大众品业绩承压，业绩表现有所分化。目前疫情已出现拐点，叠加政策等因素催化，市场悲观情绪有所缓解，后续可持续关注产品提价、成本下降、需求回暖等因素带来的边际改善，把握行业中的优质板块。 ★ 家用电器 ★ 今年618已收官，从各平台的家电销售数据来看，传统电商平台的部分家电品类同比增速有所下降。但由于家电产品的刚需性特征比服饰、美妆等产品更强，同时得到国家消费刺激政策的扶持，今年618复苏势头较好。 尤其是家电大品牌，拓客渠道百花齐放，从低碳环保、以旧换新、下沉渠道等方面发力，618表现稳中有升。 从原材料端看，近半个月铜、铝、钢材等大宗原材料价格持续回落，下调幅度较大，铜铝钢目前价格已经回落至2022年初水平之下，家电企业成本端压力有望得到缓解。建议关注家电头部品牌及优秀企业。 ★ 基础化工 ★ 近期市场担忧美联储激进加息或致经济衰退，从而抑制原油需求，原油价格适度回调，而受益于原油价格回落的改性塑料板块表现较好。此外，锂电、光伏产业链的上游材料表现亮眼。 我们认为当前化工板块的投资主线有： （1）出口套利。当前欧洲天然气价格高位，使得其部分化工品成本高涨，国内化工品成本优势明显，利好出口。MDI当前中欧价差较大，且欧洲MDI产能占比较大，建议关注MDI龙头以及拥有相似的逻辑的纯碱行业。 （2）交易通胀。虽然近期市场担忧激进加息或导致美国经济衰退，从而拖累大宗商品价格，但我们认为，受俄乌冲突影响及长期资本开支不足影响，能源供给端产能难以明显增长。 而需求端，国内疫情形势持续向好，经济复苏可期将提升全球能源需求；美国方面，前期疫后财政补贴的发放明显改善了居民的资产负债表，当前美国居民超额储蓄依然较多，居民消费或保持韧性，美国经济短期难言衰退，预计对能源需求保持旺盛，从而支撑能源价格维持高位，高通胀局面或维持，建议继续关注农化板块。 （3）拥抱成长。建议关注锂电、光伏上游材料个股。 （4）重视复苏。建议关注汽车基本面改善带来的投资机会。 ★ 建筑材料 ★ 上半年受疫情、原材料成本等影响，消费建材企业毛利率普遍出现下降，2022年4月为基本面的最低点，5月有所改善。 6月随着全面复工复产，前期积压的需求有望加速释放，带来较大幅度的反弹。进入2022年下半年，政策带来的效果叠加前期的低基数，地产带来的需求改善值得期待，将带动建筑材料板块尤其是消费建材持续回暖。 稳增长政策持续发力，持续加码推进传统及新基建落地，将带旺建筑材料需求。 风险提示 国内疫情反复阻碍经济发展，进一步加大经济下行压力；俄乌冲突持续，带动大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面。 本文作者： 费小平，执业编号：S0340518010002 岳佳杰，执业编号：S0340518110001 刘爱诗，执业编号：S0340121010021 尹炜祺，执业编号：S0340120120031 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪

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