【东方铁塔(002545.SZ)】氯化钾价格持续高增,公司22Q2业绩创历史新高——2022年半年度业绩预告点评(赵乃迪)
(以下内容从光大证券《【东方铁塔(002545.SZ)】氯化钾价格持续高增,公司22Q2业绩创历史新高——2022年半年度业绩预告点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【东方铁塔(002545.SZ)】氯化钾价格持续高增,公司22Q2业绩创历史新高——2022年半年度业绩预告点评 报告摘要 事件: 7月4日晚,公司发布2022年半年度业绩预告 公告表示2022年上半年公司预计实现归母净利润4.15-4.85亿元,同比增长104.8%-139.3%;预计实现扣非后归母净利润4.05-4.75亿元,同比增长122.0%-160.4%。2022年Q2单季度预计实现归母净利润2.14-2.84亿元,同比增长37.5%-82.5%,环比增长6.3%-41.2%。 氯化钾价格持续上涨,2022Q2业绩创单季度历史新高 受益于氯化钾行业的持续高景气,公司2022年Q2业绩延续高增长,并创下公司单季度归母净利润的历史新高。根据iFinD数据,2022年Q2我国氯化钾港口均价同比上涨111.9%,环比上涨17.6%;国内均价同比上涨95.3%,环比上涨19.2%。国际方面,2022年Q2国际氯化钾价格同比上涨234.2%,环比上涨37.9%。截至目前,公司旗下全资子公司老挝开元在老挝甘蒙省拥有50万吨/年氯化钾产能。同时,公司老挝甘蒙省钾镁盐矿150万吨氯化钾项目一期(50万吨)工程项目也正在持续推进中。该项目已于2021年7月底开始了井下工程建设,并于2021年12月31日开始了地上建设工程,预计于2022年年底至2023年年中可建成投产,届时公司氯化钾产能将增至100万吨/年。长期来看,伴随着老挝新增氯化钾项目的陆续投产,公司钾肥业务板块的盈利及行业竞争能力将持续提升。 白俄罗斯及俄罗斯陆续遭受制裁,地缘政治局势影响钾肥全球供给收缩 2021年6月起,受欧盟、美国等对白俄罗斯钾肥制裁等影响,钾肥全球供应短缺加剧,2022年2月白俄钾肥宣布因不可抗力无法履行合同。此外,2022年年初以来俄罗斯与乌克兰之间地缘政治冲突的升级也为全球钾肥供应带来了极大的不确定性。在俄罗斯被踢出SWIFT协议后,俄罗斯相关商品的出口也遭受了明显的限制。同时,俄罗斯自身也开始主动限制以钾肥为代表的相关产品的出口,3月10日俄罗斯工业部宣布中止钾肥出口,4月27日俄总统普京指示将俄罗斯出口化肥的限制延长至8月31日,并考虑进一步延长限制的可能性。受上述影响,全球钾肥供给持续收缩。在当前钾肥供不应求局面的持续下,钾肥产品价格有望维持在高位,从而使得以公司为代表的钾肥生产商持续受益。 风险提示:氯化钾及钢材价格波动风险,产能建设不及预期,下游需求不及预期,海外生产基地疫情风险,汇率风险。 发布日期:2022-07-05 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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