【山证化工】新材料周报:7月1日起,山西禁用不可降解一次性塑料制品(20220627-20220703)

（以下内容从山西证券《【山证化工】新材料周报:7月1日起,山西禁用不可降解一次性塑料制品(20220627-20220703)》研报附件原文摘录）
　　山证化工 投资要点 整体：上周（2022.06.27-2022.07.03），沪深300涨跌幅1.64%，上证指数涨跌幅1.13%，创业板指涨跌幅-1.5%。基础化工涨跌幅2.87%，跑赢沪深300指数1.23个百分点，跑赢上证指数1.74个百分点，跑赢创业板指4.37个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第9位。 板块：上周新材料指数涨跌幅0.5%，跑输沪深300指数1.14个百分点，跑赢创业板指2个百分点，跑输上证指数0.63个百分点。新材料指数板块中各子行业行情大部分下跌，本周实现上涨的子行业只有半导体材料(1.54%)和有机硅(1.14%)，跌幅前三的子行业分别是膜材料(-3.43%)、OLED材料指数(-3.15%)、锂电化学品(-2.81%)。 个股：上周新材料板块中，实现正收益个股占比45%。涨幅居前的个股有沃特股份(14.47%)、南大光电(10.67%)、凯赛生物(10.29%)，跌幅居前的个股有海优新材(-15.97%)、赛伍技术(-14.02%)、力合科创(-13.90%)。 估值：截至2022年7月3日，当前创业板指PE（TTM）为52.82，过去三年平均PE为58.49，新材料指数PE（TTM）为32.92，过去三年平均PE为43.86，新材料指数相对创业板指溢价率为-37.68%。 行业要闻 1) 7月1日起，山西禁用不可降解一次性塑料制品 2) 山西省政府召开常务会议，研究加快风电光伏新能源产业高质量发展、推动焦化行业高质量发展等工作 3) 广汽发布新型磷酸铁锂电池技术 4) 三孚股份拟2.32亿元投建氯丙烯项目 核心观点 短期观点： 碳纤维价格环比回调。百川盈孚数据显示，6月28日，国内碳纤维价格小幅下滑。T300级别12K碳纤维市场参考价175元/千克；T300级别24/25K碳纤维参考价每千克145元至150元；T300级别48/50K碳纤维参考价140元/千克，上述品种价格较6月初均有小幅下调。2021年中国碳纤维需求为6.24万吨，占全球需求量的52.9%，成为全球最大的需求国。分区域来看，中国首次超越美国成为全球最大的碳纤维运行产能国，2021年拥有运行产能6.34万吨，占比为30.5%。2015年我国碳纤维国产化率仅为15%，随着国内企业逐步实现技术突破和产业升级，产品质量和稳定性不断提升，2021年碳纤维国产化率达到46.89%。中长期来看，碳纤维行业国产化替代进程加速，新能源、风电、光伏等下游需求高景气，产品渗透率不断提升。短期来看，原油价格下跌，碳纤维原料丙烯腈价格有望继续回落，建议关注具备成本优势和规模优势的碳纤维原丝龙头吉林碳谷。 可降解材料领域空间广阔，政策导入促进规模化替代。我国是全球最大的塑料生产国与消费国，塑料消费量占全球的比重达15%。据卓创统计数据，我国每年塑料的表观消费量在8000万吨左右，塑料制品的表观消费量在6000万吨左右。2020年全球塑料产量将近4亿吨，生物可降解塑料全球塑料仅为122.7万吨，占塑料总量比例为0.3%，发展空间广阔。随着政策的密集落地，市场空间迅速打开，各企业纷纷宣布扩产或新建产能，至2025年已经规划建设的PBAT和PLA产能合计超过了1500万，其中PLA的产能约500万吨，PBAT的产能超过了1000万吨。在需求持续释放下，国内可降解塑料市场将迎来发展机遇，建议关注具有规模优势和技术优势的金丹科技、金发科技、中粮科技和凯赛生物等标的。 风险提示 疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 重点覆盖公司盈利预测 正文： 1. 行情回顾 1.1 行业整体表现 上周（2022.06.27-2022.07.03），沪深300涨跌幅1.64%,上证指数涨跌幅1.13%，创业板指涨跌幅-1.50%。申万一级行业大部分上涨，涨幅前三行业分别是煤炭（5.85%）、商贸零售（4.75%）、建筑材料（4.36%）。基础化工涨跌幅2.87%，跑赢沪深300指数1.23个百分点，跑赢上证指数1.74个百分点，跑赢创业板指4.37个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第9位。 1.2 新材料板块行情 新材料指数涨跌幅0.50%，其市场表现跑输沪深300指数，跑赢创业板指。上周新材料指数涨跌幅0.50%，跑输沪深300指数1.14个百分点，跑赢创业板指2个百分点，跑输上证指数0.63个百分点。新材料指数板块中各子行业行情大部分下跌，本周上涨的子行业只有半导体材料(1.54%)和有机硅(1.14%)，跌幅前三的子行业分别是膜材料(-3.43%)、OLED材料指数(-3.15%)、锂电化学品(-2.81%)。 从新材料细分子行业来看，OLED指数涨跌幅-3.15%，跑输创业板指-1.65个百分点；可降解塑料指数涨跌幅-0.52%，跑赢创业板指0.98个百分点；有机硅涨跌幅1.14%，跑赢创业板指2.64个百分点；碳纤维涨跌幅-1.08%，跑赢创业板指0.42个百分点；锂电化学品涨跌幅-2.81%，跑输创业板指-1.31个百分点；膜材料涨跌幅-3.43%，跑输创业板指-1.93个百分点；半导体材料涨跌幅1.54%，跑赢创业板指3.04个百分点。 1.3 行业估值情况 截至2022年7月3日，当前创业板指PE（TTM）为55.51，过去三年平均PE为58.58，新材料指数PE（TTM）为34.6，过去三年平均PE为43.38，新材料指数相对创业板指溢价率为-37.67%。 1.4 个股表现 上周新材料板块中，实现正收益个股占比45%。涨幅居前的个股有沃特股份(14.47%)、南大光电(10.67%)、凯赛生物(10.29%)、回天新材(8.19%)、双星新材(8.1%)，跌幅居前的个股有海优新材(-15.97%)、赛伍技术(-14.02%)、力合科创(-13.9%)、道明光学(-12.89%)、君正集团(-10.61%)。 2. 核心观点 长期观点： 新材料是化工行业未来发展的重要方向。在碳中和背景下，传统化工行业迎来又一轮供给侧改革，下游需求增速放缓，未来竞争主要体现在一体化建设，成本和效率为主要竞争门槛，业内龙头的市占率有望进一步提高。而新材料领域的下游仍处于快速增长阶段，需求持续旺盛，在全球分工和疫情等多因素影响下，全球新材料产业中心逐渐向亚太地区转移。随着国内研发创新能力增强、服务能力提高、产业优化以及政策大力支持，我国新材料产业将乘势追赶迎来加速成长期，因此我们看好新材料行业。长期来看，新材料产业应围绕三大投资逻辑： 1）进口替代：关注性价比与市场开拓能力。国产化替代大趋势已至，未来企业在缩小差距的基础上以低成本取得竞争优势 2）政策推动：立足产业基础，把握政策节奏。我们应持续关注相关行业政策演变，重点把握政策推出力度，关注企业的政府资源。 3）消费升级：技术创新与市场开拓能力并重。光伏、新能源、半导体等产业链在产业逻辑背景下仍将维持高景气，消费升级有望拉动上游材料市场需求。 短期观点： 碳纤维价格环比回调。百川盈孚数据显示，6月28日，国内碳纤维价格小幅下滑。T300级别12K碳纤维市场参考价175元/千克；T300级别24/25K碳纤维参考价每千克145元至150元；T300级别48/50K碳纤维参考价140元/千克，上述品种价格较6月初均有小幅下调。2021年中国碳纤维需求为6.24万吨，占全球需求量的52.9%，成为全球最大的需求国。分区域来看，中国首次超越美国成为全球最大的碳纤维运行产能国，2021年拥有运行产能6.34万吨，占比为30.5%。2015年我国碳纤维国产化率仅为15%，随着国内企业逐步实现技术突破和产业升级，产品质量和稳定性不断提升，2021年碳纤维国产化率达到46.89%。中长期来看，碳纤维行业国产化替代进程加速，新能源、风电、光伏等下游需求高景气，产品渗透率不断提升。短期来看，原油价格下跌，碳纤维原料丙烯腈价格有望继续回落，建议关注具备成本优势和规模优势的碳纤维原丝龙头吉林碳谷。 可降解材料领域空间广阔，政策导入促进规模化替代。我国是全球最大的塑料生产国与消费国，塑料消费量占全球的比重达15%。据卓创统计数据，我国每年塑料的表观消费量在8000万吨左右，塑料制品的表观消费量在6000万吨左右。2020年全球塑料产量将近4亿吨，生物可降解塑料全球塑料仅为122.7万吨，占塑料总量比例为0.3%，发展空间广阔。随着政策的密集落地，市场空间迅速打开，各企业纷纷宣布扩产或新建产能，至2025年已经规划建设的PBAT和PLA产能合计超过了1500万，其中PLA的产能约500万吨，PBAT的产能超过了1000万吨。在需求持续释放下，国内可降解塑料市场将迎来发展机遇，建议关注具有规模优势和技术优势的金丹科技、金发科技、中粮科技和凯赛生物等标的。 3. 行业要闻及上市公司重要公告 3.1 行业要闻 7月1日起，山西禁用不可降解一次性塑料制品 据山西省发改委消息，自7月1日起，山西将启动实施《山西省禁止不可降解一次性塑料制品规定》（以下简称《规定》），全省建成区的商场、超市、药店、书店等场所以及餐饮打包外卖服务和各类展会活动禁止使用不可降解塑料袋。《规定》中明确要求，从源头入手减量塑料制品。严格医疗废物流向管控，打击废弃塑料进口，并鼓励开展塑料污染防治等关键核心技术攻关，推动山西省生物降解塑料产业有序发展。到今年年底，山西所有宾馆、酒店等场所不再主动提供一次性塑料用品，可通过设置自助购买机、提供续充型洗洁剂等方式提供相关服务，到2023年年底，山西全省设区市建成区集贸市场，禁止使用不可降解塑料袋。发布绿色包装产品推荐目录，推广电商快件原装直发，大幅减少电商商品在寄递环节的二次包装。 山西省政府召开常务会议，研究加快风电光伏新能源产业高质量发展、推动焦化行业高质量发展等工作 6月29日，山西省长蓝佛安主持召开省政府第145次常务会议，研究加快风电光伏新能源产业高质量发展、推动焦化行业高质量发展等工作。会议通过关于加快风电光伏新能源产业高质量发展的指导意见，强调，要贯彻落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略，先立后破、通盘谋划，加快以风电、光伏为代表的新能源产业高质量发展，构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系。要促进煤电和可再生能源协同发展，推动煤电联营和煤电与可再生能源联营，破除市场壁垒，引导各类市场主体积极参与新能源资源配置。聚焦“一群两区三圈”城乡区域发展新布局等重大战略部署，科学布局新能源项目，规范资源配置秩序，开展可开发资源量评估和数据库建设。要创新新能源开发利用模式，加快建设大型风电光伏基地，促进新能源开发利用与乡村振兴融合发展，推动源网荷储一体化等工业领域新能源应用，促进新能源与信息、氢能、建筑、交通等产业行业多场景融合发展，因地制宜发展生态修复类新能源项目。 广汽发布新型磷酸铁锂电池技术 6月28日，广汽集团发布了基于微晶技术的新一代超能铁锂电池技术（SmLFP）。据了解，这项电池技术将率先搭载到广汽埃安目前内部代号A02新车型上，预计最早明年“上车”。超能铁锂电池相比当前市面上量产的磷酸铁锂电池，电芯质量能量密度提升13.5%，体积能量密度提升20%，-20°C低温容量提升约10%，快充可达到2C以上，动力电池寿命可达150万公里以上，该技术致力于解决“性能均衡”的锂电技术难题。广汽埃安研发中心电池研发部负责人透露，新一代超能铁锂电池技术通过在磷酸铁锂电池中引入第二相正极微晶等方式，改善了磷酸铁锂电池的能量密度、低温、快充、循环等性能。 三孚股份拟2.32亿元投建氯丙烯项目 三孚股份7月1日晚公告称，拟投资建设年产3万吨氯丙烯项目，投资总额2.32亿元，产品氯丙烯用于生产硅烷偶联剂。公司表示，建设该项目可以提高公司硅烷偶联剂产品的原材料自供占比，降低生产成本及经营风险，增强产品市场竞争力。公司同时公告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长167.83%至187.44%。通过建设硅烷偶联剂项目，近年来三孚新材料开始涉足有机硅领域，延伸产品链，提高综合抗风险能力。硅烷偶联剂是有机硅材料的四大门类（硅油、硅橡胶、硅树脂、硅烷偶联剂）之一，已成为现代有机硅工业、有机高分子工业、复合材料工业及相关高新技术领域不可缺少的配套化学助剂。硅烷偶联剂项目全部建成投产后，三孚股份将成为国内规模较大、产品系列较全、产业链完善的硅烷偶联剂生产企业之一。 3.2 上市公司重要公告 4. 重点标的跟踪 5. 产业链数据 6. 风险提示 1）疫情可能引发市场大幅波动的风险； 2）原材料价格大幅波动的风险； 3）政策风险； 4）技术发展不及预期的风险； 5）行业竞争加剧的风险。 本报告分析师： 叶中正 执业登记编码：S0760522010001 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com 新材料团队成员： 冀泳洁 电话：0351-8686985 邮箱：jiyongjie@sxzq.com 地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼802室 太原市府西街69号国贸中心A座28层 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 敬 请 关 注 风险提示 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 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