【东吴环保袁理团队】每日集锦0720:发改委下达45.5亿元支持畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设

（以下内容从东吴证券《【东吴环保袁理团队】每日集锦0720:发改委下达45.5亿元支持畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设》研报附件原文摘录）
　　建议关注 建议关注：盈峰环境，北控城市资源，中再资环，龙马环卫，玉禾田，洪城水业，维尔利，瀚蓝环境，深圳燃气，海螺创业，上海环境 核心观点 国家绿色发展基金入驻国家环境治理新体系，商业模式迎变革点。7月15日国家绿色发展基金股份有限公司完成揭牌仪式。1）国家绿色发展基金首期总规模达885亿元，财政部牵头各大银行、“长江经济带”沿线地方财政出资。财政部为第一大股东，持股11.30%。2）行业最大需求方成为投资方，行业模式变革新起点。政府将从行业最大需求方成为供应端出资方，加快释放重点地区及重点项目需求，行业现金流、支付条件的确定性增强，商业模式得到强理顺。3）引入市场机制健全多元化生态环保投入渠道，有助于缓解行业融资痛点问题。基金旨在用市场化的方式，发挥财政资金的带动作用，引导社会资本支持环境保护等重点领域，改善行业融资模式，缓解行业融资痛点。4）从国家集成电路产业投资基金看国家绿色发展基金，期待环保板块估值持续修复。第一期基金从实际投资case起，电子板块显著涨超市场11.99pct，绿色基金有望提振行业需求，对环保板块估值形成有效支持。 发改委：到2025年培育绿色产业龙头企业。发改委发布《关于组织开展绿色产业示范基地建设的通知》，目标到2025年绿色产业示范基地建设取得阶段性进展，培育一批绿色产业龙头企业。重点任务包括1）推动绿色产业集聚：2）提升绿色产业竞争力；3）构建技术创新体系；4）打造运营服务平台；5）完善政策体制机制。 持续推荐环卫大行业小公司轻资产，关注管理壁垒和装备边际改善。1）市场化加速提升&大环卫内涵扩张，预计2025年环卫市场化空间增长134%：预计2025年中国环卫服务市场4685亿元，市场化率80%，市场化空间3748亿元，较19年增长134.11%。2）标准化&机械化&管理优势促份额集中：标准化驱动大合同增加，机械化率提升，龙头管理优势3大因素促进龙头份额提升，预计2025年6家环卫上市龙头营收可扩张至5.58倍。3）建议关注具有差异化管理优势的传统环卫龙头：玉禾田、侨银环保、北控城市资源。4）建议关注环卫装备龙头市场份额、盈利能力迎来双拐点：盈峰环境、龙马环卫。 中期关注需求供给齐升β，长期优质运营价值重估α：1）融资环境改善供给，财政投入加大刺激需求，使得财政支付和环保企业融资能力带来边际改善，对环保工程类公司显著受益。从行业空间、公司治理、融资能力恢复3个角度关注：a)生态工程类新秀东珠生态；b)土壤修复龙头高能环境；c)有机垃圾处理设备龙头维尔利。2）寻找“现金流内生、持续成长”的优质运营资产：a)环卫服务市场化改革红利，行业龙头集中度提升：关注玉禾田：差异化管理优势的传统环卫服务龙头；盈峰环境、龙马环卫：环卫装备需求提升具有机械化协同优势的环卫装备企业。b)三个角度看水务资产价值重估：关注洪城水业。c)关注垃圾焚烧行业优质资产的稀缺性，关注瀚蓝环境：优秀整合能力得到验证，大固废综合园模式扩张可期；伟明环保：生活垃圾全产业链协同发展；光大国际：焚烧行业龙头地位稳固。d)生产者责任制度完善，再生资源龙头马太效应提升，关注中再资环：废电拆解行业龙头。3）天然气改革驱动市场化红利释放：关注深圳燃气：海气产能占比近半叠加城中村改造，促进量利齐升。 最新研究：行业点评：国家绿色发展基金入驻国家环境治理新体系，行业商业模式迎变革点；盈峰环境深度报告：环卫真实机械化水平提升空间大，装备龙头拓智慧环卫服务露峥嵘；环卫行业深度报告：大行业小公司轻资产，关注管理壁垒和装备边际改善。 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期。 每日行情 环保指数：3.79% 沪深300：2.98% 涨幅前五：中原环保 8.08% 怡球资源 8.08% 中金环境 7.65% 上海环境 6.86% 万邦达 6.64% 跌幅前五：盛运环保 -9.52% 绿色动力 -1.64% 玉禾田 -0.43% 天翔环境 0.00% 波世祥 0.00% 公司公告 【盈峰环境-非公开发行可交换债发行完成】截至本公告日，盈峰控股非公开发行可交换债（第一期）已发行完成。实际发行规模为5亿元，债券期限为2年，票面利率为1.5%，初始换股价格为10.80元/股，换股期限自发行结束日起满六个月后第一个交易日起至摘牌日前一个交易日止，换股期起始日为2021年1月21日。 【瀚蓝环境-发行融资券】公司于2020年7月16日发行了2020年度第七期超短期融资券，债券期限为90日，实际发行总额为5.6亿元，发行利率为2.15%，发行价格为100元，主承销商为交通银行。 【高能环境-股份发行价格数量调整】鉴于公司2019年度利润分配实施完毕，公司发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格由 10.01元/股调整为 9.94 元/股，发行股份数量由3970万股调整为3998万股。 【华光环保-子公司中标】近日，公司控股子公司市政设计院收到招标代理机构江苏鸿成工程项目发来的《中标通知书》，确认中标《宜兴市供水基础设施建设工程设计采购施工总承包（EPC）》项目，中标金额1.19亿元，中标工期300天。 【联泰环保-非公开发行股票批复】公司近日收到中国证监会出具的《关于核准广东联泰环保股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过9590万股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量；本批复自核准发行之日起12个月内有效。 【嘉化能源-可转债申请通过】2020年7月20日，中国证监会对公司公开发行可转债的申请进行了审核并给予审核通过。 【再升科技-重新签订募集资金监管协议】鉴于公司保荐机构已更换，近日，公司及保荐机构华福证券与中国建行签订了《三方监管协议》，与平安银行签订了《三方监管协议》，与中国民生银行签订了《三方监管协议》，同时公司、公司全资子公司重庆纸研院及保荐机构华福证券与招商银行签订了《四方监管协议》。 【润邦股份-计提资产减值】公司拟计提2020年半年度各项资产减值准备合计4717万元。扣除企业所得税影响后，公司合并报表2020年半年度归属于上市公司股东的净利润将减少2504万元，合并报表归属于上市公司股东权益将减少2504万元。 【泰达股份-提供担保】公司及控股子公司提供担保的余额为89.29亿元，占公司最近一期经审计净资产总额的185.75%，对负债率超过70%的控股子公司提供担保的余额为56.55亿元，占公司最近一期经审计净资产总额的117.64%。 【京蓝科技-提供担保】截至目前，本次担保生效后，公司已审批的上市公司及其控股子公司对外担保额度总金额为48亿元；上市公司及控股子公司实际对外担保总余额（指对尚未偿还的债务承担保证责任金额）为28亿元，占上市公司最近一期经审计归属于上市公司股东的净资产的比例为60.96%。 【依米康-高管股份减持进展】公司于2020年3月28日披露了《关于部分高级管理人员减持股份的预披露公告》。公司高管黄建军先生计划自减持预披露公告发布之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价交易方式减持不超过其本人所持公司股份总额的25%，即不超过17万股；公司高管王倩先生自减持预披露减持不超过其本人所持公司股份总额的25%，即不超过41万股。截至本公告披露日，公司高管黄建军先生、王倩先生的股份减持计划时间区间均已过半，其二人均尚未实施本次股份减持计划。 【维尔利-大宗交易】以9.33元的价格成交496万股，成交金额4628万元。 【中建环能-大宗交易】以4.6元的价格成交868万股，成交金额3993万元。 行业新闻 1. 发改委下达45.5亿元支持畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设（中国水网） 据国家发展改革委消息，近日，国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。 其中，通过畜禽粪污资源化利用整县推进项目，支持畜牧大县以及生猪存栏量10万头以上的符合条件的县(区、市)加强畜禽粪污收集、贮存、处理、利用等环节的基础设施建设，着力提高畜禽粪污综合利用率和规模养殖场设施装备配套率;对2020年底前新建、改扩建种猪场、规模猪场(户)，禁养区内规模养猪场(户)异地重建等给予一次性补助，支持生猪规模化养殖场和种猪场建设动物防疫、养殖环境控制、自动饲喂等基础设施建设，加快生猪生产恢复。 国家发展改革委表示，下一步将进一步加大对投资计划执行情况的监督检查工作力度，并适时组织开展绩效评价，更好发挥中央投资项目效益。 2. 山东省重污染天气重点行业绩效分级管理规范（试行）（中国大气网） 日前，山东印发山东省重污染天气重点行业绩效分级管理规范（试行）的通知。为进一步规范山东省重点行业企业大气污染防治绩效分级管理和重污染天气应急减排清单修订工作，根据生态环境部《减排措施》、《移动源技术指南》、《实施细则》，结合山东省实际，制定本规范。全文包括适用范围、职责分工、申报与审核、监督与管理和附则五部分。 3. 江苏出台“三线一单”生态环境分区管控方案（中国大气网） 江苏省政府近日印发《江苏省“三线一单”生态环境分区管控方案》。“三线一单”是指生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线以及生态环境准入清单。《方案》明确，以改善生态环境质量为核心，建立覆盖全省的“三线一单”生态环境分区管控体系。《方案》提出，坚持底线思维、分类管控、统筹实施，落实最严格的环境保护制度。到2020年，全省生态环境质量达到总体改善目标。到2025年，全省生态环境质量持续改善。国家考核断面达到或优于Ⅲ类水质比例80%以上。全省PM2.5平均浓度为38微克/立方米，空气质量优良天数比例达到78%以上。 团队介绍 东吴环保：不仅是勤奋！将研究做出灵魂 2019年入选由江苏省上市公司协会、江苏省证券业协会、江苏省期货业协会、江苏省投资基金业协会共同发起成立的“江苏资本市场行业研究智库”首批专家名单； 2019年新财富第三名，水晶球第四名； 2017年新财富第二名，水晶球第三名；2015年中国证券业分析师金牛奖。 【复合背景，多维视角，独创框架】11年周期+成长行业研究背景，从制度变迁和宏观周期两点不同于市场的角度，建立行业首个基于宏观经济的环保研究完整框架，并在公司业绩与市场运行逻辑中得到验证，形成市场影响力。 【独立深度研究】最早深入研究垃圾分类，出具系列报告和深度数据库，成功推荐标的公司显著跑赢行业。独家建立再生资源数据库，从行业逻辑和海外对标角度深入研究再生资源龙头中再资环。独家研究环境咨询服务业。对标危废海外发展逻辑，从国际、成本、供需三重视角，深入剖析行业的未来趋势。挖掘前端能源结构变迁带来的清洁能源机遇，对标海外把握改革驱动市场化红利释放机遇，扎实跟踪拥有稀缺气源的龙头和改革带来的城市燃气公司价值重估。 【数据细化扎实，最勤奋最全面！】动态跟踪搭建行业最完整的垃圾分类、再生资源数据库、PPP行业及公司数据库，从进度，属性，分类延展到最细。 袁理 | 首席证券分析师 手机：135-8484-8556 邮箱：yuanl@dwzq.com.cn 任逸轩 手机：156-1869-2863 邮箱：ryxryan@163.com 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