半年报|油脂油料:行情波澜壮阔,转势路向何方?-20220704
（以下内容从中银国际期货《半年报|油脂油料:行情波澜壮阔,转势路向何方?-20220704》研报附件原文摘录）
点击“中银期货研究”关注我们 摘要 历史文章回顾 油脂油料：油脂加速下跌，油粕比走低-20220624 油脂油料：棕榈高位回落，油粕比有所走弱-20220613 油脂油料：美豆支撑豆粕走强，棕榈现货价格或见顶 油脂油料：美豆支撑豆粕反弹，棕榈油再度走强-20220527 油脂油料：印尼取消出口禁令，豆粕逼近前高-20220523 油脂油料：USDA报告明确紧缺局面，豆粕价格受提振-20220517 油脂油料：节后油脂回落，豆粕上方承压-20220506 油脂油料：油脂油料高位震荡，豆粕下方空间有限-20220411 油脂油料：豆粕强势延续，油脂短线难创新高-20220328 油脂油料：印尼政策多变，粕强油弱格局延续-20220321 油脂油料：油脂高位巨幅波动，豆粕短期难回落-20220314 油脂油料：油脂巨幅波动，豆粕短期供应依旧偏紧-202203 油脂油料：俄乌冲突引发多头宣泄，关注现货端价格调整 油脂油料：报告落地，短线回落风险加大-20220215 油脂油料：南美天气炒作延续，油脂快速冲高-20220124 油脂油料：报告周表现平淡，南美天气进入关键期-20220117 油脂油料：天气炒作支撑美豆，油脂不宜过分乐观-20220103 油脂油料：天气炒作再袭，油粕皆反弹-20211227 油脂油料：豆粕反弹受阻，油脂高位震荡-20211129 油脂油料：美豆反弹明显，油脂冲击前高-20211122 油脂油料：豆粕反弹空间有限，油脂短期难大跌-20211115 油脂油料：油脂高位震荡加剧，豆粕下跌或近尾声-20211108 油脂油料：棕榈油带领油脂市场走强，油强粕弱延续-20211102 油脂油料：市场情绪传导，油脂高位宽幅波动-20211025 油脂：棕榈油支撑油脂板块走强，油强粕弱格局延续 油脂：棕榈产能恢复缓慢，产销区库存低位运行-20211008 蛋白粕：限电停机成为市场情绪的爆发点，豆粕去库存预期较强-20210924 油脂：供需两旺，节假日前市场波动加剧-20210922 生猪：消费旺季不旺，供需错配钳制猪价上行-20210914 油脂：油脂强势反弹，但追高需谨慎-20210908 生猪：生猪出栏均重小幅降低，基差修复下跌或接近尾声-20210831 油脂:短期利多匮乏，油脂板块上行动力缺失-20210824 蛋白粕: 8月报告中性偏多，豆粕回归强势运行-20210817 蛋白粕: 美豆优良率不及预期，粕类商品震荡走强-20210803 蛋白粕: USDA7月报告预计偏多，美豆天气炒作仍有空间-20210713 蛋白粕：基本面区域平淡，豆粕宽幅震荡-20210602 豆类油脂：政策指引施压油脂市场，基本面暂不支持过分追空-20210525 豆类油脂：美豆产区天气炒作提前，成本抬升国内油粕冲高-20210428 豆类油脂：USDA报告中性偏空，油粕反弹受阻-20210414 豆类油脂：种植意向报告利多市场，油粕低位强势反弹-20210407 豆类油脂：油脂多头获利离场，油粕比高位回落-20210331 豆类油脂：巴西收获期间遇降雨，3月到港大豆总量偏少-20210318 豆类油脂：南美产区收割延误致进口大豆到港推迟，美豆坚挺油强粕弱格局延续-20210310 豆类油脂：大豆到港一季度偏少，宏观因素主导推动盘面走高-20210302 豆类油脂：商品涨声四起，油粕强势延续-20210224 豆类油脂：节前现货成交转淡，油粕延续高位震荡-20210210 豆类油脂：节日来临成交逐步转淡，内外盘高位震荡-20210202 豆类油脂：南美产区降雨浇灭美豆涨势，国内豆粕迎来调整-20210128 豆类油脂周报-20210121 豆类油脂：美豆冲击13美元一线，成本抬升助力国内油粕走强-20210104 豆类油脂：阿根廷罢工谈判推进，豆类市场技术性回调-20201229 本期观点 豆粕： 进入下半年美豆价格大幅下调可能性不大，美豆播种面积不及预期，新季美豆的容错空间被压制至极限，如果美国天气正常，那么美豆和国内豆粕将会承受一定的压力，但下方空间也相对有限，美豆1400-1600美分/蒲一线有较强支撑。而一旦美豆产区出现天气异常情况，美豆上方空间有望再度打开。 连粕自身驱动有限，主要还将跟随美豆运行。波段关注价格重心能否顺利上移至3900-4000，短线豆粕受累于油厂开机率高位运行，豆粕供给宽松的压力，豆粕基差整体承压，下游企业遇价格回落把握补货机会，对下半年豆粕不做过分悲观判断，油粕比有望走低，关注美豆产区天气状况。 棕榈油： 油脂维持高点出现，整体重心下移判断。此前棕榈油受到印尼出口政策扰动使得价格回归迟滞，目前看印尼政策对于其国内的产业造成了负反馈，目前已从之前的出口限制政策转向出口推动。在进入6月中旬后，以棕榈油为代表的油脂板块出现了快速的回落，我们认为后续油脂整体重心依旧会向下运行，国内三大油脂的强弱关系依次为菜油、豆油、棕榈油。 对于油脂价格未来的最大不确定因素来自于美豆产区，若美豆本年度产量出现问题，则有望推动油脂板块再度出现阶段性走强，但豆油相对于棕榈油的强势预计将维持，豆棕价差有望进一步修复。
点击“中银期货研究”关注我们 摘要 历史文章回顾 油脂油料：油脂加速下跌，油粕比走低-20220624 油脂油料：棕榈高位回落，油粕比有所走弱-20220613 油脂油料：美豆支撑豆粕走强，棕榈现货价格或见顶 油脂油料：美豆支撑豆粕反弹，棕榈油再度走强-20220527 油脂油料：印尼取消出口禁令，豆粕逼近前高-20220523 油脂油料：USDA报告明确紧缺局面，豆粕价格受提振-20220517 油脂油料：节后油脂回落，豆粕上方承压-20220506 油脂油料：油脂油料高位震荡，豆粕下方空间有限-20220411 油脂油料：豆粕强势延续，油脂短线难创新高-20220328 油脂油料：印尼政策多变，粕强油弱格局延续-20220321 油脂油料：油脂高位巨幅波动，豆粕短期难回落-20220314 油脂油料：油脂巨幅波动，豆粕短期供应依旧偏紧-202203 油脂油料：俄乌冲突引发多头宣泄，关注现货端价格调整 油脂油料：报告落地，短线回落风险加大-20220215 油脂油料：南美天气炒作延续，油脂快速冲高-20220124 油脂油料：报告周表现平淡，南美天气进入关键期-20220117 油脂油料：天气炒作支撑美豆，油脂不宜过分乐观-20220103 油脂油料：天气炒作再袭，油粕皆反弹-20211227 油脂油料：豆粕反弹受阻，油脂高位震荡-20211129 油脂油料：美豆反弹明显，油脂冲击前高-20211122 油脂油料：豆粕反弹空间有限，油脂短期难大跌-20211115 油脂油料：油脂高位震荡加剧，豆粕下跌或近尾声-20211108 油脂油料：棕榈油带领油脂市场走强，油强粕弱延续-20211102 油脂油料：市场情绪传导，油脂高位宽幅波动-20211025 油脂：棕榈油支撑油脂板块走强，油强粕弱格局延续 油脂：棕榈产能恢复缓慢，产销区库存低位运行-20211008 蛋白粕：限电停机成为市场情绪的爆发点，豆粕去库存预期较强-20210924 油脂：供需两旺，节假日前市场波动加剧-20210922 生猪：消费旺季不旺，供需错配钳制猪价上行-20210914 油脂：油脂强势反弹，但追高需谨慎-20210908 生猪：生猪出栏均重小幅降低，基差修复下跌或接近尾声-20210831 油脂:短期利多匮乏，油脂板块上行动力缺失-20210824 蛋白粕: 8月报告中性偏多，豆粕回归强势运行-20210817 蛋白粕: 美豆优良率不及预期，粕类商品震荡走强-20210803 蛋白粕: USDA7月报告预计偏多，美豆天气炒作仍有空间-20210713 蛋白粕：基本面区域平淡，豆粕宽幅震荡-20210602 豆类油脂：政策指引施压油脂市场，基本面暂不支持过分追空-20210525 豆类油脂：美豆产区天气炒作提前，成本抬升国内油粕冲高-20210428 豆类油脂：USDA报告中性偏空，油粕反弹受阻-20210414 豆类油脂：种植意向报告利多市场，油粕低位强势反弹-20210407 豆类油脂：油脂多头获利离场，油粕比高位回落-20210331 豆类油脂：巴西收获期间遇降雨，3月到港大豆总量偏少-20210318 豆类油脂：南美产区收割延误致进口大豆到港推迟，美豆坚挺油强粕弱格局延续-20210310 豆类油脂：大豆到港一季度偏少，宏观因素主导推动盘面走高-20210302 豆类油脂：商品涨声四起，油粕强势延续-20210224 豆类油脂：节前现货成交转淡，油粕延续高位震荡-20210210 豆类油脂：节日来临成交逐步转淡，内外盘高位震荡-20210202 豆类油脂：南美产区降雨浇灭美豆涨势，国内豆粕迎来调整-20210128 豆类油脂周报-20210121 豆类油脂：美豆冲击13美元一线，成本抬升助力国内油粕走强-20210104 豆类油脂：阿根廷罢工谈判推进，豆类市场技术性回调-20201229 本期观点 豆粕： 进入下半年美豆价格大幅下调可能性不大，美豆播种面积不及预期，新季美豆的容错空间被压制至极限，如果美国天气正常，那么美豆和国内豆粕将会承受一定的压力，但下方空间也相对有限，美豆1400-1600美分/蒲一线有较强支撑。而一旦美豆产区出现天气异常情况，美豆上方空间有望再度打开。 连粕自身驱动有限，主要还将跟随美豆运行。波段关注价格重心能否顺利上移至3900-4000，短线豆粕受累于油厂开机率高位运行，豆粕供给宽松的压力，豆粕基差整体承压，下游企业遇价格回落把握补货机会，对下半年豆粕不做过分悲观判断，油粕比有望走低，关注美豆产区天气状况。 棕榈油： 油脂维持高点出现，整体重心下移判断。此前棕榈油受到印尼出口政策扰动使得价格回归迟滞，目前看印尼政策对于其国内的产业造成了负反馈，目前已从之前的出口限制政策转向出口推动。在进入6月中旬后，以棕榈油为代表的油脂板块出现了快速的回落，我们认为后续油脂整体重心依旧会向下运行，国内三大油脂的强弱关系依次为菜油、豆油、棕榈油。 对于油脂价格未来的最大不确定因素来自于美豆产区，若美豆本年度产量出现问题，则有望推动油脂板块再度出现阶段性走强，但豆油相对于棕榈油的强势预计将维持，豆棕价差有望进一步修复。
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