【国信社服|双周报34期】新版疫情防控方案发布,民办学校分类登记持续推进

（以下内容从国信证券《【国信社服|双周报34期】新版疫情防控方案发布,民办学校分类登记持续推进》研报附件原文摘录）
　　新版疫情防控方案发布 民办学校分类登记持续推进 核心观点 板块复盘 2022年06月20日-07月01日，消费者服务板块涨12.56%，跑赢大盘8.90pct。国信社服板块涨幅居前的股票为丽江股份（49%）、海伦司（38%）、携程集团-S（30%）、华天酒店、华住集团-S、海底捞、中国中免、锦江酒店、九华旅游、百胜中国-S；国信社服板块跌幅居前的股票为新东方在线（-25%）、豆神教育（-22%）、科德教育、学大教育、大东海A、中国东方教育、同道猎聘、国旅联合、科锐国际，出行管制政策放松催化下餐旅个股涨幅居前，教育板块回调。 行业新闻 第九版新冠肺炎防控方案发布，涉隔离期限和方式等多项调整，将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”；通信部取消通信行程卡“星号”标记；海南调整完善来（返）琼人员疫情防控措施；首届海南国际离岛免税购物节召开，为期半年，采取“1+N”的形式举办；宋城演艺部分城市景区复园。江西省制定《江西省现有民办学校分类登记实施办法》，明确规定现有民办学校的举办者应在2022年8月31日前向审批机关提交关于学校分类选择的书面材料。 沪深港通：A股核心标的稍有减持，港股除呷哺外均获增持 A股核心标的稍有减持，港股除呷哺外均获增持。A股核心标的稍有减持。流通A股占比，中国中免10.31%/-0.06pct，宋城演艺5.72%/-0.23pct，锦江酒店4.24%/-0.26pct，首旅酒店2.28%/-0.17pct。港股核心标的：呷哺呷哺遭减持，其余均获增持。自由流通股本占比，九毛九30.94%/+0.99pct，奈雪的茶29.12%/+1.51pct，呷哺呷哺22.34%/-1.12pct，海底捞20.13%/+0.38pct，海伦司19.72%/+2.58pct。 风险提示 自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等 投资建议：板块迈入低基数复苏周期 从估值修复到业绩验证演绎 维持板块“超配”评级。随着疫情企稳与防控政策的灵活调整，市场情绪已经触底回升，且21年下半年低基数效应凸显，短期板块将迎来估值修复行情，但接下来逐季的经营验证也将日益重要。立足下半年3-6 个月维度、兼顾复苏次序、业绩确定性、估值水平和主题偏好，优选中国中免、九毛九、海伦司、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、中青旅、中教控股、北京城乡、科锐国际、广州酒家、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。立足未来1-3 年时间维度，立足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、九毛九、海伦司、君亭酒店、中教控股、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。 板块复盘:出行管制放松催化，板块领涨 消费者服务板块报告期内上涨12.56%，跑赢大盘8.90pct。2022年6月20日至2022年7月1日期间，中信消费者服务板块期内上涨12.56%，位列所有行业指数中第1位（共30个行业指数），同期沪深300指数上涨3.66%，跑赢大盘8.90pct。 报告期内（06月20日-07月01日），国信社服板块涨幅居前的股票为丽江股份（48.95%）、海伦司（38.38%）、携程集团-S（30.35%）、华天酒店（28.46%）、华住集团-S（23.08%）、海底捞（20.55%）、中国中免（18.24%）、锦江酒店（18.17%）、九华旅游（18.02%）、百胜中国-S（17.42%）；国信社服板块跌幅居前的股票为新东方在线（-24.64%）、豆神教育（-22.46%）、科德教育（-12.41%）、学大教育（-12.28%）、大东海A（-4.92%）、中国东方教育（-3.48%）、同道猎聘（-3.33%）、国旅联合（-2.57%）、科锐国际（-1.67%），受出行管制政策放松催化，餐饮旅游板块大幅反弹，教育板块有所回调。 行业与公司动态 一、行业资讯 1. 旅游新闻 【第九版新冠肺炎防控方案发布，涉隔离期限和方式等多项调整】6月28日，国家卫健委发布《关于印发新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）的通知》：将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”。同时，将两类风险区域划定标准和防控措施进行衔接对应，统一使用中高风险区的概念，形成新的风险区域划定及管控方案。高风险区实行“足不出户、上门服务”，连续7天无新增感染者降为中风险区，中风险区连续3天无新增感染者降为低风险区。其他地区对近7天内有高风险区旅居史人员，采取7天集中隔离医学观察措施。中风险区实行“足不出区、错峰取物”，连续7天无新增感染者降为低风险区。 【通信部取消通信行程卡“星号”标记】6月29日，工信部表示，为坚决落实党中央、国务院关于“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展，方便广大用户出行，即日起取消通信行程卡“星号”标记。 【调整完善来（返）琼人员疫情防控措施】6月20日，海南省新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部发布最新通知。对来（返）琼人员的疫情防控措施进行了调整完善，主要有三点：一是动态研判和及时调整来（返）人员防控措施，非涉疫区人员来（返）琼前，凭健康码绿码办理登机或其他来琼手续，不强制要求核酸阴性证明；涉疫地区人员来（返）琼前，核酸阴性证明改为48小时内1次；入境人员防控措施由“14+7”改为“10+4+3”。二是强调高效统筹疫情防控和社会经济发展，防止简单化、“一刀切”和层层加码等现象。三是加强重点人群“应检尽检”工作。 【首届海南国际离岛免税购物节(2022年)召开】6月28日起，在全省范围内举办首届海南国际离岛免税购物节(2022年)，为期半年。首届海南国际离岛免税购物节采取“1+N”的形式举办，即举办一场启动仪式和超过50场专场营销活动和品牌活动。活动启动仪式将于6月28日在三亚国际免税城举办，与第四届中免海南离岛免税购物节同步启动。后续各部门、市县政府、免税经营主体将利用暑期、国庆、双11等重要时间节点，举办彩妆节、手袋节、陪你放“价”等超过50场内容丰富、主题鲜明的营销活动。 【宋城演艺部分城市景区复园】杭州、三亚、丽江、九寨、桂林、炭河、宜春、郑州等千古情景区于7月2日复园，活动项目包括燥浪电音节、恐龙亲子狂欢趴、夏日烟花大会等。 【奈雪的茶自研“自动奶茶机”投入使用】“自动奶茶机”在广州深圳多家奈雪门店投入使用，该机器极大解放门店人力的同时，最快可不到10秒完成一杯茶饮，产能提升约40%。据了解，“自动奶茶机”由奈雪数字化团队完全自研，目前已在百余家门店测试使用，预计2022年三季度将在奈雪所有门店投入使用，这也是新式茶饮行业首个由品牌自研且规模化应用的自动制茶设备。 【亚朵更新赴美上市招股书，去年净利润1.4亿元】美国时间6月21日，亚朵再次向美国证券交易委员会（SEC）更新上市招股书，更新亮点包括：（1）截至去年底，亚朵旗下745家酒店，客房数量超过8.66万间。（2）亚朵忠诚度会员数量累计超过3000万，贡献了近39.7%的间夜量。（3）2021年，亚朵净营收21.5亿元，净利润1.4亿元。（4）携程仍持股亚朵14.8%，去年为亚朵带来的预订额同比翻倍。（5）截至2021年底，亚朵持有的现金及现金等价物约为10.4亿元。 【东呈集团披露招股书，过去3年归母净利均超亿元】7月1日，中国证监会正式披露广西东呈酒店管理集团股份有限公司招股书，公司拟在深交所主板上市。核心点包括：（1）现有13个自主酒店品牌，已建立覆盖经济型、中档、中高档和高档各个酒店档次的品牌矩阵，共经营3216家酒店；（2）过去三年归母净利润均超亿元，其中特许经营管理和系统服务占比较大，在2021年分别占比为55.11%和24.92%；（3）程新华为实际控制人，美团占股20%；（4）本次拟公开发行不超过6400万股，募资用于市场扩张和酒店数智化。 2. 教育新闻 【江西省制定《江西省现有民办学校分类登记实施办法》】6月28日，《江西省现有民办学校分类登记实施办法》发布，明确规定“现有民办学校的举办者应在2022年8月31日前,向审批机关提交关于学校分类选择的书面材料;其中,面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构应在2021年12月15日前,完成统一登记为非营利性机构的行政审批及法人登记工作。《实施办法》明确了登记为营利性民办学校的10个步骤，及不得登记为营利性民办学校的8种情形，8种情形包括：公办学校举办或者参与举办的民办学校(实施职业教育的除外)；以财政性经费、捐赠资产举办或者参与举办的民办学校；债权债务不清晰、资产存在争议或历史遗留问题尚未解决的；无法有效保障营利性民办学校登记中的国有资产、受教育者、教职工和举办者的合法权益的等情形跟上市高教公司有关。 二、社服上市公司公告 1. 旅游 【丽江股份】丽江市人民政府将免予公司缴纳2021年尚未缴纳的环保资金400万元。本次免缴的环保资金将增加公司2022年度营业外收入400万元，对公司2022年度的经营业绩产生积极影响。 【宋城演艺】公司董事会提名黄巧灵先生、黄巧龙先生、张娴女士、商玲霞女士、张建坤先生、黄鸿鸣先生为第八届董事会非独立董事候选人，提名刘树浙先生、杨轶清先生、宋夏云先生为第八届董事会独立董事候选人。公司监事会提名祝华鹭女士、徐洁女士为第八届监事会非职工代表监事候选人。 【岭南控股】持有公司股份78,000股（占本公司总股本比例0.0116%）的公司副总经理唐昕先生计划在本次减持计划公告之日（6月20日）起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式减持本公司股份不超过19,500股（占本公司总股本比例0.0029%）。 【黄山旅游】因工作变动原因，陶平先生向董事会提出辞去公司总裁职务，职务后拟担任公司控股股东黄山旅游集团有限公司董事、总裁职务，并继续担任公司第八届董事会董事及董事会战略委员会委员职务。黄世稳先生向董事会提出辞去公司第八届董事会董事及董事会战略委员会委员职务。 【黄山旅游】公司于2022年6月24日召开第八届董事会第十次会议，同意聘任孙峻先生为公司总裁，任期自董事会审议通过之日起至本届董事会届满。 【黄山旅游】6月24日，第八届董事会第十次会议审议通过《关于控股子公司向控股股东借款暨关联交易的议案》，同意公司控股子公司太平湖文旅向公司控股股东黄山旅游集团借款3,887万元，借款年利率为3.51%，借款期限为自借款资金到账之日起（含当日）至2036年9月22日。 【中青旅】职工代表大会选举卜方方女士为公司第九届监事会职工代表监事，将与公司2022年第二次临时股东大会选举产生的其他两名监事共同组成公司第九届监事会，任期三年。 【中青旅】中国光大银行股份有限公司北京分行拟承租中青旅大厦部分场所，现经双方协商，对租赁面积进行调整，租赁期限不变。因租赁面积减少，调整后租金共计6,175.11万元。 【中青旅】为满足正常业务发展需要，中青旅创格向兴业银行股份有限公司北京分行申请人民币3亿元额度的银行综合授信。公司与兴业银行股份有限公司北京分行签订《最高额保证合同》，为该人民币3亿元额度的银行综合授信提供担保。 【众信旅游】6月27日，公司通过集中竞价方式实施减持已回购股份，已减持股份数量为7,500,000股，占公司总股本比例为0.8275%，减持所得资金总额为48,720,243.00元（未扣除交易费用），减持的最高价为6.59元/股，最低价为6.38元/股，减持均价为6.50元/股，原回购均价为5.13元/股。 【大连圣亚】董红果女士因个人原因申请辞去公司第八届监事会监事职务，后将不再担任公司任何职务。王立红女士因退休原因申请辞去公司第八届董事会董事职务，后不再担任公司任何职务；庞静女士因个人原因申请辞去公司第八届董事会董事职务，将继续担任公司董事会秘书。 【华天酒店】为满足公司日常经营所需，拟向湖南兴湘投资控股集团有限公司申请对本公司的5亿元财务资助进行展期并签订补充协议，期限1年，年利率按当期市场利率执行，主要用于偿还贷款和补充流动资金。公司将以所持北京世纪华天酒店管理有限公司、株洲华天大酒店有限责任公司、娄底华天酒店管理有限责任公司的部分股权质押给兴湘集团。 【中国中免】因疫情影响，公司下属子公司广州新免就经营权转让费等事宜，与广州白云机场达成一致并签署补充协议。经初步测算，2020年至2022年6月，广州白云机场经营权转让费预计为人民币4.8亿元。本协议签署后，将对公司2022年度经营成果产生积极影响。 【中国中免】公司于6月30日向香港联交所重新递交发行境外上市外资股（H股）的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。 【曲江文旅】控股股东西安曲江旅游投资集团引进建信金融资产投资有限公司增资，规模5亿元，其中15,366.1760万元计入注册资本，其余计入资本公积。增资后，旅游投资集团原股东西安曲江文化产业投资（集团）有限公司的持股比例由100%变更为75.9023%，新增股东建信投资持有旅游投资集团股权比例为24.0977%。增资完成后，公司控股股东仍为旅游投资集团，旅游投资集团持有公司股份114,511,121股，占公司总股本的44.90%，均保持不变。 【奈雪的茶】为公司提供公司秘书服务支持的方圆企业服务集团（香港）有限公司重新提名何燕群女士代替刘准羽女士担任本公司其中一位联席公司秘书、法律程序文件代理人及授权代表，自2022年6月22日起生效。史超女士将继续留任为另一名联席公司秘书。 【北京城乡】北京城乡及子公司2022年1月1日至2022年6月27日期间累计收到与收益相关的政府补助947,059.25元。 【北京城乡】6月27日，公司发布《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》之反馈意见回复，并根据反馈意见回复、重组进展及相关情况，对《北京城乡商业（集团）股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》及相关文件的部分内容进行了部分调整。本次交易尚需中国证监会进一步审核，能否获得核准及最终获得核准的时间存在不确定性。 【外服控股】外服控股下属子公司上海外服拟联合关联方东浩兰生投资基金，通过协议受让上海远茂股份股东方王建波、徐芹、上海易盟集团、上海哲易投资、上海硕博睿资所持有的部分股份，以及远茂股份向上海外服定向发行股份相结合的方式，合计取得远茂股份51.00%的股份，获得远茂股份的控股权，双方在取得远茂股份股份之后将持续采取一致行动。本次核心股份收购，上海外服和东浩兰生投资基金拟支付金额分别为32,902.02万元和4,022.25万元。 【外服控股】因实施股权激励计划，公司向213名股权激励对象发行限制性股票20,017,300股。2022年5月24日，公司在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成上述股份证券变更登记，公司总股本由2,263,279,450股增至2,283,296,750股，公司注册资本将由2,263,279,450元增至2,283,296,750元。 【BOSS直聘】2022Q1，公司实现营业收入11.38亿元，同比增长44.3%，系面向企业客户的在线招聘服务收入增长；净亏损0.12亿元，去年同期亏损1.76亿元；经调净利润（Non-GAAP）1.21亿元（加回股权激励费用1.33亿元），去年同期亏损1.28亿元（加回股权激励费用0.49亿元）。 【BOSS直聘】公司认真配合国家网络安全审查，严肃对待审查中发现的安全问题，进行全面整改。经网络安全审查办公室同意，于6月29日起恢复“BOSS直聘”的新用户注册。 【永利澳门】6月28日，公司向独立受托人发行合共19,000,000股本公司股本中的新普通股股份，旨在满足股东周年大会上批准的雇员股份拥有计划授权向若干合资格雇员授出股份奖励。新股份占发行前本公司已发行股份总数约0.365%，占发行后公司经扩大已发行股份总数约0.363%。 2. 教育 【新东方在线】公司正在审阅其截至2022年5月31日止财政年度的财务业绩，并将以在联交所及公司网站上刊发公告的方式，向市场更新其过去财政年度的财务表现，目前预计刊发时间将为2022年8月末前后。 【中教控股】集团的所有中国高等教育学校的2022/2023学年招生学额实现大幅增长，招生学额总数为78,157，同比+32%；其中本科（不含专升本）招生学额为36,523，同比+46%，专升本招生学额24,555，同比+70%。 【中国职业教育】集团本科院校广州华立学院已获当地部门批准大幅增加2022/2023学年的招生学额，普通本科招生学额总数为10,637，同比+133.2%；其中，专升本课程学额4,637，同比+199.7%。 【美吉姆】美吉姆控股子公司启星未来（天津）教育咨询有限公司就业绩承诺补偿事项向刘俊君、霍晓馨、刘祎、王琰、王沈北五人提起仲裁，要求偿还业绩承诺补偿金额中现金补偿部分96,236,668.24元及延迟支付利息。 【成实外教育】方圆企业服务集团（香港）有限公司（已获委聘向本公司提供公司秘书服务支持）重新提名何燕群女士代替刘准羽女士担任本公司的公司秘书及法律程序文件代理人，自2022年6月30日起生效。 三、近期股东大会整理 沪深港通:A股核心标的稍有减持，港股除呷哺外均获增持 A股核心标的：核心标的均遭减持。报告期内（06.20-07.01），中国中免持股比例降0.06pct至10.31%，宋城演艺持股比例降0.23pct至5.72%，锦江酒店持股比例降0.26pct至4.24%，首旅酒店持股比例降0.17pct至2.28%。 港股核心标的：呷哺呷哺遭减持，其余均获增持。报告期内（同上），九毛九持股比例增0.99pct至30.94%，奈雪的茶持股比例增1.51pct至29.12%，呷哺呷哺持股比例降1.12pct至22.34%，海底捞持股比例增0.38pct至20.13%，海伦司持股比例增2.58pct至19.72%。 投资建议：板块迈入低基数复苏周期 从估值修复到业绩验证演绎 维持板块“超配”评级。本轮源自一线城市的第三波较大疫情已经告一段落，下半年复工复产和稳增长成为社会共识。随着疫情防控政策的不断灵活调整，市场的乐观情绪已经触底回升，且21年下半年低基数效应凸显，企业经营层面环比、同比增速都将稳步改善。短期板块将迎来估值修复行情。但随着行情深入，接下来逐季的经营验证也将日益重要。立足下半年3-6 个月维度、兼顾复苏次序、业绩确定性、估值水平和主题偏好，优选中国中免、九毛九、海伦司、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、中青旅、中教控股、北京城乡、科锐国际、广州酒家、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。立足未来1-3 年时间维度，立足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、九毛九、海伦司、君亭酒店、中教控股、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。 国信社服团队 团队简介：16年专业卖方团队，2008-2021年书写连续14次新财富最佳分析团队辉煌。除此之外，常年荣获水晶球、金牛奖、21世纪、新浪财经等其它权威评选最佳分析师称号。在大消费领域建立了具有国际视野的长期系统性的研究框架，重点龙头公司的财务指标预测和推荐的有效性长期位列第三方机构量化跟踪的最前列。立足精品研究和专业服务，追求自我不断超越，从未止步，与新老朋友一直并肩前行，做最值得信任的研究力量！ 曾光：国信证券经济研究所所长助理，统筹行业公司部，大消费组组长，直管社会服务及商业零售行业研究，浙江大学经济学硕士，2006年起从事社会服务业的研究至今已16年整，先后涉足社服、轻工、纺服、零售等行业研究，专注于国内外大消费领域研究，基本面研究造诣深厚，投资机会把脉精准，央视财经频道常驻嘉宾，各大财经平台常邀大消费领域专访分析师，长期受邀为消费类企业提供专业研究顾问支持。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 钟潇：社会服务业联席首席分析师，CFA，2011年起从事研究工作，厦门大学经济学硕士，重点覆盖社会服务全行业（包括免税、酒店、景区演艺、OTA、出境游、博彩、体育、茶饮等连锁消费）领域研究。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003 张鲁：社会服务业分析师，2019年起从事研究工作，中国人民大学硕士，对外经济贸易大学学士，重点覆盖连锁消费业态、人力资源、教育等领域研究。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521120002 特别提示： 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明： 本订阅号（微信号：光仔看消费）为国信证券股份有限公司经济研究所（社会服务行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（**行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 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