海康威视:海康机器人分拆上市,智能机器人有望迎产业新浪潮——华创计算机王文龙团队

（以下内容从华创证券《海康威视:海康机器人分拆上市,智能机器人有望迎产业新浪潮——华创计算机王文龙团队》研报附件原文摘录）
　　根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便敬请谅解。感谢您的理解与配合。 评论 1、聚焦机器人视觉和移动机器人，营收和净利润快速增长。6月10日，海康威视发布预案，公司拟将其控股子公司海康机器人整体变更为股份有限公司后，分拆至创业板上市。海康机器人是公司下属从事机器视觉和移动机器人业务的子公司，此次分拆上市意欲充分借力资本市场进一步加大海康机器人在机器视觉和移动机器人领域的研发投入，提升海康机器人盈利能力和综合竞争力。海康机器人2019-2021年实现营收8.1、13.6、27.6亿元，2020-2021年同比增速分比为66.9%、103.3%，2019-2021年归母净利润分别为0.3亿元、0.8亿元、4.9亿元，2020-2021年同比增速分别为166.7%、506.3% 2、特斯拉人形机器人将发布，有望掀起机器人产业新浪潮。近日特斯拉CEO埃隆马斯克宣布原计划2022年8月19日举办的第二次人工智能日活动（AI Day）将推迟到9月30日，并表示届时可能会对外展示Optimus人形机器人。2022年4月马斯克表示Optimus是2022年最重要的产品开发项目，甚至可能比汽车业务更重要，并且2023年将开始生产第一台人形机器人。特斯拉将其在视觉算法和芯片算力的积累赋能智能机器人，将加速人工智能在机器人领域的应用水平，有望掀起智能机器人产业的新浪潮。 3、萤石网络过会，8大创新业务持续孵化。海康威视共有海康机器人、萤石网络、海康微影、海康汽车电子、海康存储、海康消防、海康睿影、海康慧影等8大创新业务，除了此次启动分拆上市的海康机器人，2022年6月6日，萤石网络也首发过会，届时将登陆科创板。此外，2021年其中超过 10 亿的创新业务主体从2个增加到5个，分别是萤石、机器人、微影、汽车电子、存储业务，公司创新业务的开拓能力和成长性十足。 4、投资建议。PBG、创新业务需求快速增长，PBG业务市场回暖，公司为行业龙头之一，未来公司或将迎较好发展机遇。我们预计22~24年的收入增速分别为17.5%，18.4%，18.3%，收入分别为956.3亿，1132.1亿，1339.5亿元，22~24年的归母净利润分别为197.2亿，234.3亿，279.6亿。EPS分别为2.09/2.48/2.96元/股（22,23年原预测值为2.20/2.65元/股）。以22年6月30日收盘价计算市盈率分别为17/15/12倍。参考公司历史估值水平，给予22年25倍PE，对应目标价52.25元/股，维持“强推”评级。 5、风险提示：法律合规风险；汇率波动风险；全球经营风险。 财务附录 具体内容详见华创证券研究所7月1日发布的《海康威视（002415）重大事项点评：海康机器人分拆上市，智能机器人有望迎产业新浪潮》。 团队介绍 组长、首席分析师：王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士，7年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券，2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名；2015-2017年所在团队取得新财富第六名/第四名/第三名；2019年金麒麟新锐分析师。 研究员：邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。 研究员：戴晨 南京大学理学博士。2022年加入华创证券研究所。 欢迎关注 华创计算机 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）