【开源建材-张绪成/陈晨】建材周报:地产基建稳增长政策持续加码,基本面筑底企稳

（以下内容从开源证券《【开源建材-张绪成/陈晨】建材周报:地产基建稳增长政策持续加码,基本面筑底企稳》研报附件原文摘录）
　　点击上方“公众号”可以订阅哦 本报告摘自：《开源证券_建材行业周报_地产基建稳增长政策持续加码，基本面筑底企稳_能源建材团队_20220703》 摘要 地产基建稳增长政策持续加码，基本面筑底企稳 6月29日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议决定发行金融债券等筹资3000亿元用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金，但不超过全部资本金的50%。6月30日，住建部、国家发改委召开视频会议，部署各地尽快启动实施并加快推进城市燃气管道等老化更新改造工作。根据专项债券信息网披露，截至2022年7月3日，2022年新增专项债发行规模为3.31万亿，占目标值的90.81%，2022年下半年基建投资将持续发力，同时在信贷融资、审批流程等方面加大支持力度，保证重点项目平稳运行。基建产业链方向明确，需求确定性较高，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。2022年6月20至6月26日，十大城市商品房成交面积为328.8万平方米，同比增速达18.64%；存销比为33.34%，位于6年来较低水平，一二线城市率先进入复苏通道；6月24日，中国人民银行货币政策委员会2022年第二季度例会强调持续促进房地产市场健康发展和良性循环。房地产稳增长政策持续发力，叠加城镇老旧小区改造进度加速，房地产市场有望持续回暖。原材料价格持续高位震荡，消费建材企业产品提价存在一定的滞后性，议价能力较高、渠道布局多样性且品牌优势突出的消费建材企业将受益，受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。“双碳”背景下，能源低碳转型是确定性的主线，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。 本周行情回顾 本周（2022年6月27日至7月1日）建筑材料指数上涨4.36%，沪深300指数上涨1.64%，建筑材料指数跑赢沪深300指数2.72个百分点。近三个月来，沪深300指数上涨4.46%，建筑材料指数上涨4.25%，建材板块跑输沪深300指数0.20个百分点。近一年来，沪深300指数下跌12.09%，建筑材料指数下跌4.11%，建材板块跑赢沪深300指数7.99个百分点。 板块数据跟踪 水泥：截至7月1日，全国P.O42.5散装水泥均价384.23元/吨，环比减少1.92%；水泥-煤炭价差为225.24元/吨，环比下降4.20%。截至6月30日，全国熟料库容比74.62%，环比增加0.62%。 玻璃：截至7月1日，全国浮法玻璃现货均价1773.03元/吨，环比减少17.41元/吨，跌幅为0.97%；光伏玻璃均价为177.08元/重量箱，环比下降0.58%；浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为1.51元/重量箱，环比下降49.52%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为11.21元/重量箱，环比下降9.23%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为21.82元/重量箱，环比下降5.76%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为108.65元/重量箱，环比微降1.05%。 玻璃纤维：截至7月1日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为5750元/吨，SMC合股纱2400tex主流价为7900-8650元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为8900-9600元/吨。 碳纤维：截至7月1日，全国小丝束碳纤维均价为220元/千克，环比持平；大丝束均价为143元/千克，环比持平；碳纤维企业开工率为72.68%，环比基本持平；碳纤维毛利为54511.11元/吨，环比持平。 风险提示：原材料价格大幅上涨；经济增速下行风险；国内房地产政策趋严 1 市场行情每周回顾：本周上涨4.36%，跑赢沪深300 行情：本周建材板块上涨4.36%，跑赢沪深300指数2.72个百分点 本周（2022年6月27日—7月1日）建筑材料指数上涨4.36%，沪深300指数上涨1.64%，建筑材料指数跑赢沪深300指数2.72个百分点。近三个月来，沪深300指数上涨4.46%，建筑材料指数上涨4.25%，建材板块跑输沪深300指数0.20个百分点。近一年来，沪深300指数下跌12.09%，建筑材料指数下跌4.11%，建材板块跑赢沪深300指数7.99个百分点。 细分板块来看，本周大部分建材子行业录得正收益，具体涨跌幅分别为：耐火材料（+5.60%）、水泥制造（+3.38%）、管材（+3.35%）、玻纤制造（+2.15%）、玻璃制造（-0.41%）、改性塑料（-0.61%）、碳纤维（-1.08%）。 个股方面涨多跌少，本周涨幅前五的公司为：坚朗五金（+18.54%）、沃特股份（+14.47%）、科顺股份（+13.13%）、兔宝宝（+10.79%）、亚士创能（+10.11%）；跌幅前五的公司为：福莱特（-11.10%）、吉林化纤（-6.96%）、深天地A（-6.33%）、耀皮玻璃（-6.07%）、洛阳玻璃（-5.19%）。 估值表现：本周PE为14.0，PB为2.05 截至2022年7月1日，根据PE（TTM）剔除异常值（负值）后，建材板块平均市盈率PE为14.0倍，位列A股全行业倒数第八位；市净率PB为2.05倍，位列A股全行业第十八位。 2 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比增加 基本面跟踪：全国各地价格普遍回落，熟料库存环比增加 截至2022年6月30日，全国P.O42.5散装水泥平均价为384.23元/吨，周环比下跌1.92%。全国各地价格普遍回落，分区域来看：东北（-4.15%）、华北（-1.71%）、华东（-1.51%）、华南（-0%）、华中（-0.54%）、西南（-3.31%）、西北（-2.17%）。其中，沈阳、长春、哈尔滨、呼和浩特、天津、上海、南京、杭州、福州、南昌、济南、武汉、长沙、郑州、重庆、贵阳、昆明、西安、银川等地价格环比下调1.5-42元/吨不等；全国范围内不存在平均价格环比上涨的省份。 截至6月30日，全国熟料库容比达74.62%，环比上涨0.62%。黑龙江、河北、山西、北京、四川、宁夏等地区库容比上升，上涨区间为1.67%-6.66%，安徽、湖南库容比分别环比下降2.5%、10%，诸多省市的熟料库容比维持在65%以上。 主要原材料价格跟踪：动力煤 截至2022年7月1日，秦皇岛港动力煤平仓价（山西产5500卡）为1245元/吨，环比增幅为3.32%。 水泥板块上市企业估值跟踪 3 玻璃板块：浮法玻璃弱势运行，光伏玻璃环比下降 浮法玻璃：本周现货和期货价格下跌，全国库存增加 现货价格下跌。截至2022年6月25日，浮法玻璃现货价格为1773.03元/吨，环比减少17.41元/吨，跌幅为0.97%。 期货价格微跌。截至2022年7月1日，玻璃期货结算价（活跃合约）为1627元/吨，环比减少20元/吨，跌幅为1.21%。 全国库存增加。截至2022年6月30日，全国浮法玻璃库存为7129万重量箱，环比增加77万重量箱，涨幅为1.09%。重点八省库存为5726万重量箱，环比增加102万重量箱，涨幅为1.81%。 光伏玻璃：本周光伏玻璃价格环比下降 现货价格环比下降。截至7月1日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为177.08元/重量箱，环比下降0.58%。当前，光伏玻璃价格已经回升到近五年同期的较高水平。 主要原材料价格跟踪 重质纯碱：现货价格持平、期货上涨，库存减少，开工负荷率持平 现货价格持平。截至7月1日，全国重质纯碱现货平均价格为3100元/吨，环比持平。 期货价格上涨。截至7月1日，纯碱期货结算价（活跃合约）为2803元/吨，环比增加69元/吨，增幅为2.52%。 库存减少，开工率环比持平。截至6月30日，全国纯碱库存为32.97万吨，环比降低16.55%；纯碱开工负荷率为83%，环比持平。 石油焦价格环比上升，重油价格环比下跌，天然气价格环比持平 石油焦价格环比上升，重油价格环比下跌，天然气价格环比持平。截至7月1日，全国石油焦平均价格为5789.69元/吨，环比上涨40.69元，涨幅为0.71%；全国重油平均价格为5765.00元/吨，环比减少20元/吨，跌幅为0.35%；全国工业天然气价格为3.45元/立方米，环比持平。 浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 浮法玻璃盈利性下滑。截至7月1日，玻璃-纯碱-石油焦价差为1.51元/重量箱，环比减少1.48元/重量箱，跌幅为49.52%；玻璃-纯碱-重油价差为11.21元/重量箱，环比减少1.14元/重量箱，跌幅为9.23%；玻璃-纯碱-天然气价差为21.82元/重量箱，环比减少1.33元/重量箱，跌幅为5.76%。 光伏玻璃盈利微跌。截至7月1日，光伏玻璃-纯碱-天然气价差为108.65元/重量箱，环比下降1.05%，盈利能力持续修复至近五年同期的高位。 玻璃板块上市企业估值跟踪 4 玻璃纤维板块：无碱喷射合股纱价格下调，电子纱价格平稳运行 无碱喷射合股纱市场价格小幅小降，无碱SMC合股纱小幅环比增长。本周无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为5750元/吨，环比持平；无碱喷射合股纱2400tex主流出厂价为8900-9600元/吨，环比小幅下降；无碱SMC合股纱2400tex主流出厂价为8650-7900元/吨，环比小幅增长。 电子纱市场平稳运行。电子纱市场近期成交尚可，多数厂月上旬谈定合同价格后，近期价格调整预期不大。供应端来看，近期个别新产线点火，但实际产量暂无明显增加，短期来看厂家问价情绪明显。截至2022年7月1日，主流成交价为9500-9600元/吨，环比稳定。 玻纤板块上市企业估值跟踪 5 碳纤维板块：本周碳纤维价格、开工率环比持平，盈利能力环比下降 碳纤维价格、开工率环比持平，盈利能力环比下降 大、小丝束价格环比持平。截至7月1日，全国小丝束碳纤维平均价格为220元/千克，环比持平；全国大丝束碳纤维平均价格为143元/千克，环比持平。 开工率环比基本持平。截至6月10日，全国碳纤维库存为13吨，环比增加1吨，涨幅为8.33%；截至7月1日，碳纤维企业开工率为72.68%，环比基本持平。当前，库存及开工率均小于2021年同期。 盈利能力环比下降。截至7月1日，碳纤维毛利为54311.11元/吨，环比下降0.37%。受益于下游需求旺盛，碳纤维价格维持高位，盈利能力远超往年同期。 碳纤维板块上市企业估值跟踪 6 消费建材板块：原材料价格环比下降，呈现高位震荡趋势 原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格环比下降 消费建材主要原材料价格环比下降，呈现高位震荡趋势。截至2022年7月1日，原油价格为112.74元/吨，环比增长0.55%，较年初增加50.52%，同比增加53.97%；沥青价格为5770元/吨，环比持平，较年初增加44.25%，同比增长36.41%；SBS改性沥青价格为5600元/吨，较年初增加47.37%，同比增长45.45%；丙烯酸价格为10600元/吨，环比下降6.61%，较年初降低10.17%，同比降低2.75%。 公司公告 【东方雨虹】福建泉州绿色新材料项目即将落地 2022年6月29日，公司与福建省泉州市惠安县人民政府、签订《项目投资协议书》，协议约定公司拟投资20亿元在福建省泉州市惠安县投资建设东方雨虹泉州绿色新材料智慧产业园项目，建设内容为推进包括防水、节能保温材料、民用建筑材料、特种砂浆、建筑涂料等产品的研发生产，以及产业链配套项目。东方雨虹泉州绿色新材料智慧产业园项目拟分三期建设，各期计划在取得施工许可证之日起2个月内开工建设，开工之日起24个月内全部建成投产。 东方雨虹泉州绿色新材料智慧产业园项目建成达产后预计平均每年产值不低于25亿元，年纳税预计1.2亿元。一期项目投资强度约400万元/亩、一期项目投产后第三年起年产值预计不少于7亿元人民币、年税收不少于25万元/亩，二、三期项目投资强度不低于400万元/亩、年税收不少于25万元/亩。 【东方雨虹】福建泉州绿色新材料项目即将落地 2022年7月1日，公司与呼和浩特经济技术开发区管理委员会签订《项目投资协议书》，公司拟在呼和浩特经济技术开发区投资建设东方雨虹呼和浩特绿色新材料生产基地项目，建设内容为推进包括但不限于防水卷材、防水涂料、特种砂浆等产品研发生产项目，以及配套的办公、培训、研发、展示、接待、居住等功能的实现。 东方雨虹呼和浩特绿色新材料生产基地项目拟分为两期进行建设，生产基地项目各期计划在取项目各期计划在取得施工许可证之日起2个月内开工建设，开工之日起6-36个月左右陆续投产。一期生产基地项目预计投资总额约10亿元，项目建成达产后预计年产值约12亿元，年纳税预计约0.3-0.4亿元。 【东方雨虹】关于回购公司股份的进展公告 公司于2021年11月8日召开第七届董事会第四十五次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司已在境内发行的人民币普通股（A股）股票，用于后期实施员工持股计划或者股权激励，预计回购股份数量区间约为17,924,359股-35,848,718股。 截至2022年6月30日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为11,559,264股，占公司总股本的0.46%，最高成交价为49.76元股，最低成交价为37.24元/股，成交总金额为493,556,104元（不含交易费用）。 【科顺股份】关于回购公司股份的进展公告 公司于2022年4月28日召开第三届董事会第十三次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，回购总金额不低于人民币8,000万元，不超过人民币16,000万元，回购价格不超过人民币16.00元/股，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。 截至2022年6月30日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份513,800股，占公司目前总股本的0.0435%，最高成交价为10.30元/股，最低成交价为9.53元/股，支付的总金额为5,000,539.12元。 【三棵树】关于为子公司提供担保的公告 2022年7月2日，公司为三棵树材料担保本金金额为2,000万元，为四川三棵树担保本金金额为5,000万元，为安徽三棵树担保本金金额为2,000万元和7,000万元。截至2022年7月2日，公司已实际为三棵树材料、四川三棵树、安徽三棵树提供担保的累计余额分别为45,559.93万元、45,387.75万元、50,126.49万元。 【三棵树】关于实际控制人、控股股东部分股份质押的公告 截至2022年7月2日，公司实际控制人、控股股东洪杰先生持有公司股份252,272,259股，占公司总股本的67.02%；本次洪杰先生质押8,333,334股后，累计质押公司股份46,009,094股，占其所持公司股份的18.24%，占公司总股本的12.22%。 【坚朗五金】关于与东莞市塘厦镇人民政府签订战略合作框架协议的公告 2022年6月30日，公司与东莞市塘厦镇人民政府在广东省东莞市塘厦镇签署战略合作框架协议，公司意向在东莞市塘厦镇投资建设坚朗智能家居及智慧安防产品制造项目，项目总投资为20亿元。 【凯伦股份】关于回购股份的进展公告 公司于2022年1月21日召开第四届董事会第十三次会议和第四届监事会第十次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价方式回购部分社会公众股份，用于实施员工持股计划或者股权激励。 截至2022年6月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份5,501,320股，约占公司目前总股本的1.43%，最高成交价为17.3195元/股，最低成交价为11.1996元/股，成交总金额为82,101,376.81元（不含交易费用）。 行业动态 中国人民银行货币政策委员会2022年第二季度（总第97次）例会于6月24日在北京召开。2022年6月24日，中国人民银行货币政策委员会2022年第二季度（总第97次）例会在北京召开。会议强调，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能；进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配；维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。 国务院常务会议3000亿金融债券支持重大项目建设。国务院总理李克强6月29日主持召开国务院常务会议，会议决定运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金，但不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥。财政和货币政策联动，中央财政按实际股权投资额予以适当贴息，贴息期限2年。引导金融机构加大配套融资支持，吸引民间资本参与，抓紧形成更多实物工作量。 加快推进城市燃气管道等老化更新改造。住房和城乡建设部、国家发展改革委于6月30日召开视频会议，部署各地尽快启动实施并加快推进城市燃气管道等老化更新改造工作，明确责任分工、细化工作措施、狠抓项目落实，确保如期完成目标任务。加快推进城市燃气管道等老化更新改造，是提升市政基础设施韧性安全水平、防止风险隐患演变为安全事故的重要措施。多措并举落实更新改造资金，用足用好已经明确的各项支持政策，专业经营单位依法履行对其服务范围内管道和设施的出资责任，省、市、县各级财政按照尽力而为原则加大投入，落实好税费减免政策，用好融资政策工具。 东方雨虹、北新建材、科顺股份于2022年7月1日正式上调产品价格。东方雨虹于2022年6月17日发布调价函，自2022年7月1日起公司上调民用建材产品价格：沥青卷材和沥青涂料上调25%、水性涂料上调10%，这是2022年公司第二次上调产品价格。 2022年6月2日，北新建材发布调价通知函，由于原材料价格持续上涨，自2022年7月1日起上调北新防水产品的价格，涨幅在10%-20%区间内，这是公司2022年首次上调产品价格。 2022年5月27日科顺股份发布调价通知函，由于原材料价格持续上涨，自2022年7月1日起对公司产品价格进行调整，预计产品价格调整幅度在10%-20%，这是公司2022年首次上调产品价格。 消费建材板块上市企业估值跟踪 7 风险提示 原材料价格大幅上涨； 供需错配风险； 经济增速下行风险； 国内货币、房地产政策趋严。 END 【能源建材团队】 张绪成 13511050600 陈 晨 18721974090 薛 磊 19512397628 黄金海 15201519769 朱思敏 18617585820 张绪成，开源证券能源建材行业首席分析师，清华大学化工系工学硕士&学士，历任中国五矿集团战略投资部、中信建投证券、中泰证券高级分析师，具有丰富的大宗商品研究经验。曾作为团队核心成员，获得2016/2017年新财富煤炭石化行业最佳分析师第二名团队，2019年新财富煤炭&石化行业最佳分析师第四名团队，2018年IAMAC中国保险业最受欢迎卖方分析师煤炭行业第二名团队，以及连续多年水晶球、金牛奖最佳分析师团队。 执业证书编号：S0790520020003。 陈晨，开源证券能源建材行业分析师，南京大学商学院硕士，2016-2021年供职于中泰证券研究所，2019年新财富能源开采行业最佳分析师第四名团队成员。 执业证书编号：S0790522040001。 薛磊，开源证券能源建材行业分析师，罗切斯特大学Simon商学院金融学硕士，波士顿大学Questrom商学院工商管理学士。2021年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790121120050。 黄金海，开源证券能源建材行业分析师，清华大学化工系工学硕士&学士，2022年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790122020033。 朱思敏，开源证券能源建材行业分析师，上海财经大学经济学院西方经济学硕士，华中科技大学经济学院金融学学士，2022年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790122050026。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号制作的本资料仅面向开源证券客户中的专业投资者，完整的投资观点应以开源证券研究所发布的研究报告为准。若您非开源证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。 免责声明 本公众订阅号为张绪成能源&建材研究团队（现供职于开源证券研究所）设立的，关于能源&建材行业证券研究的唯一订阅号；团队负责人张绪成具备证券投资咨询（分析师）执业资格，执业证书编号为：S0790520020003 本订阅号不是开源证券能源&建材行业研究报告的发布平台，所载内容均来自于开源证券研究所已正式发布的能源&建材行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见开源证券研究所的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何人的投资建议，开源证券及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 END

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