【平安策略】消费景气修复前置|策略周报20220703

（以下内容从平安证券《【平安策略】消费景气修复前置|策略周报20220703》研报附件原文摘录）
　　平安证券策略组 魏伟/张亚婕/郝思婧/谭诗吟 平安观点 上周国内外权益市场延续分化，源于国内政策利好持续落地，而海外面临流动性收紧、经济衰退预期升温和地缘政治局势持续发酵等多重因素的压制，上证综指上涨1.1%，创业板指微跌1.5%，海外发达国家市场基本下跌，纳斯达克指数下跌4.1%，标普500、富时100、德国DAX和日经225均下跌2%-3%。 国内方面，疫情防控形势整体好转，防控政策逐步放宽，消费板块行情迎来提振。6月28日，国务院联防联控机制发布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，宣布将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。6月29日，国家工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记。短期来看，疫情防控政策的松绑有效提振消费板块的交易情绪，上周消费者服务和食品饮料涨幅分别达到7.5%和4.3%，其中旅游及休闲、酒店及餐饮等细分行业涨幅超过10%。虽然近期多地疫情仍有零星爆发，但疫后修复仍是大趋势，消费板块业绩景气修复可期，酒店、旅游、景区、餐饮、影视等前期受疫情影响较大的行业业绩具有较大修复弹性，食品饮料等行业也将受益于线下餐饮等消费场景的恢复。根据去哪儿平台的数据，通信行程卡“星号”取消后，平台机票搜索量在30分钟内上升60%，酒店搜索量翻番，火车票搜索量上涨1.5倍。携程的数据显示，截至上海迪士尼乐园恢复运营首日（6月30日）晚19时，迪士尼度假区周边三公里范围内的酒店预订量较上周同期增长36%，间夜量增长超四成。与此同时，消费转型升级仍在进一步推进，7月2日，工信部等五部门发布《数字化助力消费品工业“三品”行动方案（2022-2025）》，以数字化加强创品牌，推进国潮品牌建设。 另一方面，市场即将进入中报业绩披露期，目前业绩预告显示上游周期板块、新能源及新能源汽车产业链、电子行业盈利景气度高，未来板块和个股将围绕业绩分化。截止2022年7月2日，共计76家公司公布业绩预告，其中63家公司预喜，主要集中在基础化工、电子、机械、医药、国防军工和电力设备及新能源行业。 海外方面，欧洲通胀高企，全球流动性收紧趋势延续，经济衰退风险加大，地缘冲突仍在发酵，全球权益市场估值将继续受制，但外资对于A股市场配置相对乐观，短期对我国影响相对有限，当然并不排除短期冲击会有的潜在影响。欧元区6月CPI同比升至8.6%，续创历史新高；美国5月消费者支出环比增幅降至0.2%低于市场预期，外部整体风险仍在持续发酵。短期来看外部风险对我国影响有限，目前我国流动性维持相对宽松，北上资金仍在流入A股。 当前A股市场反弹已经超过两个月，上证综指和创业板指估值分位修复至46%和58%，我们认为在国内环境平稳、外部影响有限的背景下，市场大概率维持区间震荡，不排除短期调整的可能性，但是制造成长仍是中期强势板块，消费板块行情也迎来前置。建议关注受益于疫情好转的消费板块，以及业绩景气度高的新能源和新能源汽车产业链。 风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大；4）新冠疫情蔓延超预期。 上周重要政策回顾 上周重要市场数据 重要指标跟踪 市场表现 风险提示 1）宏观经济修复不及预期，上市公司企业盈利将相应遭受负面影响； 2）货币政策超预期收紧，市场流动性将面临过度收紧的风险； 3）海外资本市场波动加大，对外开放加大A股市场也会相应承压； 4）新冠疫情蔓延超预期，带来疫情防控政策从严从紧的压力。 平安证券研究所 ， 交易担保 ， 放心买 ， 查看全文 Mini Program 报告作者信息 平安证券研究所投资评级 公司声明及风险提示 免责条款 策略配置研究团队 平安证券 投资机会 股市行情 政策风向 剖析 策略评论 【微信账号】Equity_Strategy

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