【浙商新材料|马金龙】周报:现货交易量有所回升

（以下内容从浙商证券《【浙商新材料|马金龙】周报:现货交易量有所回升》研报附件原文摘录）
　　点击上方“浙商新材料&金属材料”可以订阅！！ 本周观点 钢铁行业：下半年稳增长启动，行业或已渡过最寒冷阶段 钢材价格小幅反弹，截至7月1日，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材本周分别报收4375元/吨、4369元/吨、4628元/吨、4833元/吨、4768元/吨，周环比分别上涨1.79%、0.64%、0.09%、0.01%、1.7%。 本周社会库存大幅下降37.19万吨，至1545.15万吨。主要钢厂库存同步大幅下降33.63万吨，至676.04万吨。 铁矿石价格有所反弹。铁矿、焦煤、焦炭、废钢、钢坯价格分别报收834元/湿吨、2915元/吨、3213元/吨、3376元/吨、4016元/吨，分别变化+3.1%、0%、-0.7%、0.7%、2.3%。 吨钢毛利有所改善。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为79元、-35元、0元、-39元、177元，较上周分别变化70元、8元、-12元、-17元、64元。 随着疫情得到控制，《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》对当前防疫政策做出调整，前期制约稳增长政策落地因素明显缓解。我国在经济有望开启复苏阶段。目前来看，钢联统计本周建筑用钢材较上周回升28万吨，库存大幅去化，同时周产量下降，建筑钢材价格表现强势。本周工业用材表现平稳，但随着工业需求复苏，工业用钢需求量回升或只是时间问题。考虑到下半年行业情况，产能压减仍在推进，4-5月份较高的粗钢产量将明显压缩下半年供给能力。同时，下半年经济复苏已经启动，钢材下游需求逐步复苏将大大提振钢材需求，因此，下半年钢材供需将较上半年明显好转。 作为稳经济的主要抓手，基建领域中，燃气、水利、市政管网方面已经在政策层面清晰体现。5月10日，国务院办公厅印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）的通知》。明确城市燃气老旧管道更新改造启动，未来三年，燃气管道市场进入爆发期。 高牌号无取向硅钢，政府工作报告表示要继续支持新能源汽车消费，新能源汽车用无取向硅钢需求有望继续保持高增长。而供给端释放有限，高端硅钢盈利有望在今年继续爆发。重视具备高牌号无取向硅钢生产能力企业。另外，《电机能效升级计划（2021-2023）》发布，对于电机能效标准提升将为高牌号无取向硅钢带来大量需求。建议关注电工钢主要标的：首钢股份、宝钢股份、太钢不锈、新钢股份、马钢股份。 重点关注标的 工业用板材公司：首钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、马钢股份，宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份。 特钢重点公司：甬金股份、中信特钢、抚顺特钢、图南股份、久立特材。 建材公司：方大特钢、三钢闽光、韶钢松山。 市政管道材料公司：新兴铸管、金洲管道、友发集团、青龙管业。 智慧管网：正元地信。 有色行业：锂精矿价格上涨持续推升成本端，2022年新能源汽车销量有望超预期，且供应端增量有限，继续看好碳酸锂价格稳中有升；稀土供应端偏紧，产业链现货库存低位，短期需求表现较弱，但终端新能源车、风电、工业电机下半年需求逐步向好，稀土价格料将维持强势 锂板块，本周锂辉石报价4500美元/吨，与上周持平；氢氧化锂报价46.75万元/吨，与上周持平；电池级碳酸锂报价46.9万元/吨，与上周持平。稀土板块，本周氧化镨钕、氧化镝、氧化铽报价92.8万元/吨、247万元/吨、1395万元/吨，分别上涨-0.75%、-1.79%、-2.58%。 磁性材料板块，双碳指引下节能电机政策的出台，以及未来新能源、风电、光伏储能等高速发展下对磁性材料的拉动，我们长期看好电机高效节能、小型化趋势下对稀土永磁材料的拉动，看好新的能源时代对新型高效软磁材料硅钢、金属软磁粉芯需求的拉动。 工业金属方面，本周SHFE铜价较上周下跌2.85%，收61630元/吨；SHFE铝价下跌0.37%，收18900元/吨。6月财新中国制造业PMI为51.7，高于5月3.6个百分点，重回扩张区间且为2021年6月以来最高。美国十年国债收益率下跌至2.887%，市场正在预期美联储7月加息75基点，且加息明显打压了通胀预期。 铜方面，SHFE铜库存6.67万吨，周环比+0.95万吨；国内社会库存12.62万吨，周环比+2.39万吨；上海保税区铜库存18.7万吨，周环比-3.0万吨；LME 库存12.69万吨，周环比+1.39万吨。Antofagasta与中国冶炼厂就2022年下半年与2023年上半年达成铜精矿TC为75.0美元/干吨；CSPT敲定2022年三季度铜精矿现货TC指导价为80美元/干吨，较上季度维持不变。近期华北高温、华东华南大范围水灾等因素影响了短期消费，疫后复苏未完全显现。目前铜价已由“外强内弱”转为“外弱内强”，该局面有望全年维持。 铝方面，SHFE铝库存21.1万吨，周环比-2.88万吨；LME 铝库存36.97万吨，周环比-1.91万吨；国内社会库存73.4万吨，周环比+1.7万吨。截至2022 年7 月2日，中国电解铝开工产能4095万吨，预期年内还可复产147万吨，还可投产122万吨，自5 月开始产能新增放缓。疫情后的需求回补并未明确显现，消费进入季节性淡季，地产销售已经有所改善，随着时间推移有望传导至上游。本周国内模拟电解铝行业平均利润为754元/吨，根据安泰科统计，6月国内电解铝亏损面扩大至10.5%，若铝价继续下行，后续投产和复产有可能低于预期。 重点关注标的 盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、北方稀土、盛和资源、广晟有色、五矿稀土、宁波韵升、大地熊、铂科新材、横店东磁、神火股份、云铝股份、明泰铝业、南山铝业、中国铝业、紫金矿业、金田铜业、海亮股份、东阳光、金博股份、西部矿业。 风险提示：上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、国内疫情持续蔓延风险。 报告正文 1 本周行情回顾 6月27日~7月1日，5个交易日上证指数上涨1.13%，深证指数上涨1.22%，创业板指数下跌-1.50%。钢铁行业指数收1871.88，上涨0.2%；有色金属板块指数收5705.01，上涨4.28%。具体来看，本周钢铁板块特钢涨幅大于特钢板块，有色金属板块锂板块涨幅较大。 估值方面，金属非金属新材料估值涨幅较大。2022年7月1日，申万钢铁行业指数市盈率为9.87倍，申万有色金属行业指数22.90倍，工业金属、黄金、稀有金属和金属非金属新材料细分行业估值分别为14.77 、41.34 、26.00 、41.64倍，其中金属非金属新材料板块（+3.89%）本周估值涨幅较大。有色行业公司主要公司中，中矿资源（+20.38%）、赣锋锂业（+15.18%）、天齐锂业（+12.85%）本周估值涨幅最大。 陆股通持股标的中，宝钢股份（5.53%）、韶钢松山（3.73%）、太钢不锈（2.90%）持股排名居前，其中河钢股份受增持最多（+0.05%）。有色金属板块25只个股受北向资金增持，其中锡业股份（+0.38%）、正海磁材（+0.37%）、厦门钨业（+0.29%）受北上资金增持较多。 2 重要数据追踪 2.1 钢铁高频数据跟踪 2.2 重要工业金属价格走势 2.3 黄金价格走势 2.4 重要稀有金属价格走势 2.5 工业金属库存跟踪 3 重要公司公告 4 重要行业动态 5 风险提示 上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。 浙商新材料 马金龙 majinlong @stocke.com.cn 刘 岗 liugang@stocke.com.cn 巩学鹏 gongxuepeng@stocke.com.cn 免责声明 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编为:Z39833000) 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本 公司” )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。

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