信创的演进,强烈看好——华创计算机王文龙团队
（以下内容从华创证券《信创的演进,强烈看好——华创计算机王文龙团队》研报附件原文摘录）
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便敬请谅解。感谢您的理解与配合。 行情回顾 本周创业板从2824.44点下跌至2781.94点，跌幅1.50%。计算机行业-0.15%，行业排名第23，强于创业板，弱于上证综指（上涨1.13%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为47.36（剔除负值）。 行业观点 1、 信创的演进，强烈看好。 1）信创已经进入第二轮初期，属于较好的配置期。每一轮中都会经历打预期、修正预期、落地，而打预期阶段弹性最强，即有量有价有厂商，股价一步到位。当前时点处于信创第一阶段收官，因此对今年党政整体期待放的很低，比如中报一般已经price in。第二阶段围绕央企的信创预启动，政策出台还未完整，执行已现萌芽，预期尚未起势，板块处于低位。具备利空即将出尽，利好即将不断呈现的特征，因此我们认为配置极佳。 2）信创标的选择上，考虑到即将有可能发生的要求变化，操作系统、芯片选择业务强势放量的，其他层面的软件选择最高市场化的。如：中国软件、景嘉微、中科曙光、金山办公。 3）HW生态不容忽视，从一开始HW下场‘造车’，主机厂顾虑高于合作意愿，到现在各大主机厂开始和HW开定点，目前天平明显倾斜过去，2年后的格局，产业链结构又会大变样，包括软件、硬件。 另外，软件层面深圳政府直接下场大范围奖励做的好的鸿蒙、欧拉生态合作伙伴这个信号很关键，政府补贴一家企业的生态合作伙伴是非常少见的，这个部分长期来看承载着信创政策覆盖范围之外更大市场化部分的国产化力量。 2、距离中报的发布还有时间，但数据反馈其实已经不算很重要，大部分预期这两三周会开始逐一反应，之后就是对q3拐点向上的期待。因此板块大概率也处于利空即将出尽，伺机而动的阶段。 相关板块和个股 近期重点关注：指南针、南网科技、中控技术、广联达、金山办公、中科创达、德赛西威； 智能网联：德赛西威、中科创达、华阳集团； 工业软件：中控技术、赛意信息； 行业信创：中科曙光、金山办公； 电网信息化：朗新科技、国网信通、远光软件、国电南瑞、青鸟消防等； 人工智能：海康威视、科大讯飞； 云计算：紫光股份、用友网络、金山办公、广联达等； 金融科技：指南针、同花顺、恒生电子。 风险提示 流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。 具体内容详见华创证券研究所7月2日发布的《计算机行业周报（20220627-20220701）：信创的演进，强烈看好》。 团队介绍 组长、首席分析师：王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士，7年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券，2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名；2015-2017年所在团队取得新财富第六名/第四名/第三名；2019年金麒麟新锐分析师。 研究员：邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。 研究员：戴晨 南京大学理学博士。2022年加入华创证券研究所。 欢迎关注 华创计算机 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便敬请谅解。感谢您的理解与配合。 行情回顾 本周创业板从2824.44点下跌至2781.94点，跌幅1.50%。计算机行业-0.15%，行业排名第23，强于创业板，弱于上证综指（上涨1.13%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为47.36（剔除负值）。 行业观点 1、 信创的演进，强烈看好。 1）信创已经进入第二轮初期，属于较好的配置期。每一轮中都会经历打预期、修正预期、落地，而打预期阶段弹性最强，即有量有价有厂商，股价一步到位。当前时点处于信创第一阶段收官，因此对今年党政整体期待放的很低，比如中报一般已经price in。第二阶段围绕央企的信创预启动，政策出台还未完整，执行已现萌芽，预期尚未起势，板块处于低位。具备利空即将出尽，利好即将不断呈现的特征，因此我们认为配置极佳。 2）信创标的选择上，考虑到即将有可能发生的要求变化，操作系统、芯片选择业务强势放量的，其他层面的软件选择最高市场化的。如：中国软件、景嘉微、中科曙光、金山办公。 3）HW生态不容忽视，从一开始HW下场‘造车’，主机厂顾虑高于合作意愿，到现在各大主机厂开始和HW开定点，目前天平明显倾斜过去，2年后的格局，产业链结构又会大变样，包括软件、硬件。 另外，软件层面深圳政府直接下场大范围奖励做的好的鸿蒙、欧拉生态合作伙伴这个信号很关键，政府补贴一家企业的生态合作伙伴是非常少见的，这个部分长期来看承载着信创政策覆盖范围之外更大市场化部分的国产化力量。 2、距离中报的发布还有时间，但数据反馈其实已经不算很重要，大部分预期这两三周会开始逐一反应，之后就是对q3拐点向上的期待。因此板块大概率也处于利空即将出尽，伺机而动的阶段。 相关板块和个股 近期重点关注：指南针、南网科技、中控技术、广联达、金山办公、中科创达、德赛西威； 智能网联：德赛西威、中科创达、华阳集团； 工业软件：中控技术、赛意信息； 行业信创：中科曙光、金山办公； 电网信息化：朗新科技、国网信通、远光软件、国电南瑞、青鸟消防等； 人工智能：海康威视、科大讯飞； 云计算：紫光股份、用友网络、金山办公、广联达等； 金融科技：指南针、同花顺、恒生电子。 风险提示 流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。 具体内容详见华创证券研究所7月2日发布的《计算机行业周报（20220627-20220701）：信创的演进，强烈看好》。 团队介绍 组长、首席分析师：王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士，7年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券，2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名；2015-2017年所在团队取得新财富第六名/第四名/第三名；2019年金麒麟新锐分析师。 研究员：邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。 研究员：戴晨 南京大学理学博士。2022年加入华创证券研究所。 欢迎关注 华创计算机 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
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