【东吴双碳环保袁理】每日集锦0701:陕西省住房和城乡建设厅印发《关于加快推进生活垃圾分类工作高质量发展的实施方案》
（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保袁理】每日集锦0701:陕西省住房和城乡建设厅印发《关于加快推进生活垃圾分类工作高质量发展的实施方案》》研报附件原文摘录）
重点推荐&建议关注 重点推荐：高能环境，天奇股份，三联虹普，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，九丰能源，金宏气体，光大环境，英科再生，路德环境，仕净科技，伟明环保，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环。 建议关注：旺能环境，三峰环境，海螺创业。 核心观点 新增电池回收周报：锂价企稳钴镍回落，折扣系数略升，盈利能力稳定提升。 （详情可见：电池回收再生周报0627） 节水降碳协同改造，突出工业废水资源化导向，水务产业迎发展机遇。工信部等六部门印发《工业水效提升行动计划》，重点聚焦6方面：1）推进工业废水循环利用，力争全国规模以上工业用水重复利用率达到 94%左右，工业废水资源化导向，到 2025 年全国万元工业增加值用水量较 2020 年下降 16%。2）突出重点领域，到2025年钢铁行业吨钢取水量、造纸行业和石化化工行业主要产品单位取水量分别下降 10%、10%、5%，纺织、食品、有色金属行业主要产品单位取水量下降15%。3）强化创新应用，加快节水技术推广。4）强化开源节流，优化工业用水结构, 推进工业废水循环利用。5）完善节水标准体系6)强化以水定产，推动产业适水发展。节水&降碳目标协同推进，水务资产受益。 国务院印发《加强数字政府建设的指导意见》，聚焦生态环保信息化领域，打造绿色低碳发展新格局。意见重点聚焦4个方面：1）提升生态环保协同治理能力，全面推动生态环境保护数字化转型，提升生态环境承载力、国土空间开发适宜性和资源利用科学性。2）提高自然资源利用效率，建立一体化生态环境智能感知体系，打造生态环境综合管理信息化平台，强化大气、水、土壤、自然生态、核与辐射、气候变化等数据资源综合开发利用。3）构建精准感知、智慧管控的协同治理体系，完善自然资源三维立体“一张图”和国土空间基础信息平台，持续提升自然资源开发利用、国土空间规划实施、海洋资源保护利用、水资源管理调配水平。4）推动绿色低碳转型，推动形成集约节约、循环高效、普惠共享的绿色低碳发展新格局，服务保障碳达峰、碳中和目标顺利实现。 碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行CCER短期看涨。1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER稀缺价格向上。 稳增长+新工具+新领域，全面推荐低碳环保资产：1）环境资产价值+成长逻辑2.0：A）稳增长+新工具+新领域组合发力。政策+：双碳，基建投入加强；模式+：REITs回报率提升；空间+：第二成长曲线。B）市场化驱动现金流价值进一步凸显：ccer绿电、垃圾焚烧竞价、水价市场化等增强回报确定性，现金流改善。2）新逻辑下估值锚显著提升：低估值+低持仓+成长性，模式与现金流改善估值提升。3）建议关注：A）稳增长/高分红/REITs：水+管网【洪城环境】、垃圾焚烧【绿色动力】【瀚蓝环境】、供水提价+直饮水【中国水务】。B）新赛道：再生资源：最经济碳溢价+资源品涨价：危废资源化【高能环境】、电池回用【天奇股份】、再生塑料【三联虹普】【英科再生】、酒槽资源化【路德环境】；高冰镍：【伟明环保】；氢能：【九丰能源】。 最新研究：电池回收再生周报：锂价企稳钴镍回落，折扣系数略升，盈利能力稳定提升。伟明环保点评：中标枝江600吨/日生活垃圾焚烧项目，固废扩张能力强劲成长动能充足。 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期 每日行情 环保指数：2.03% 沪深300：-0.41% 涨幅前五名：百川畅银 19.99% 中创环保 10.80% 南大环境 10.19% 金圆股份 10.02% 宇通重工 10.02% 跌幅前五名：聆达股份 -7.49% *ST科林 -4.98% *ST美尚 -4.44% 华西能源 -4.09% 美丽生态 -3.49% 公司公告 【德林海-回购股份进展】截至2022年6月30日，公司已累计回购股份30万股，占公司目前总股本的比例为0.36%，本次权益分派实施前回购的最高价为38.58元/股、最低价为36.86元/股，本次权益分派实施后回购的最高价32.85元/股、最低价为30.44元/股，已支付的金额为1037万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 【路德环境-股东大会决议】会议通过关于变更注册资本、经营范围暨修订《公司章程》并办理工商备案登记的议案。 【深圳燃气-股东大会决议】会议通过关于向全资子公司香港深燃增资的议案。 【旺能环境-债券转股】公司于2022年5月31日实施2021年度利润分配方案，“旺能转债”的转股价格由原来的15.97元/股调整为15.67元/股，2022年第二季度，“旺能转债”因转股减少1.5万元（150张），转股数量937股。本次发行的可转债转股期限自发行结束之日2020年12月23日起满六个月后的第一个交易日（2021年6月23日）起，至可转债到期日（2026年12月16日）止。 【启迪环境-股权无偿划转进展】2022年7月1日，天府清源控股有限公司100%股权过户至四川省能源投资有限责任公司的工商变更登记手续办理完毕，天府清源的股东变更为四川能投。上述工商变更完成后，公司控股股东未发生变化，公司实际控制人未发生变化。 【维尔利-债券转股】维尔转债（债券代码：123049）转股期限为2020年10月19日至2026年4月12日，最新有效的转股价格为人民币7.28元/股。2022年第二季度，共有0张“维尔转债”完成转股。截至第二季度末，公司剩余可转债为917万张，剩余票面总金额为9.2亿元人民币。 【宇通重工-回购股份进展】截至2022年6月30日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份486.2万股，占公司总股本的比例为0.89%，成交的最高价为10.40元/股，最低价为7.08元/股，已支付的总金额为4336.1万元（含交易费用）。 【百川能源-回购股份进展】公司拟回购资金总额不低于人民币1亿元（含），不超过人民币2亿元（含），回购期限从2021年7月12日至2022年7月11日。截至2022年6月30日，公司已累计回购股份2216万股，占公司总股本1.63%，成交的最高价格为4.85元/股、最低价格为4.22元/股，已支付总金额为人民币10003万元（不含交易费用）。 【三达膜-回购股份进展】截至2022年6月30日，公司已累计回购股份数量为20.4万股，占公司总股本的0.0611%，回购成交的最高价为14.73元/股、最低价为14.65元/股，已支付的资金总金额为人民币299.8万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 【首华燃气-债券转股】“首华转债”（债券代码：123128）转股期为2022年5月5日至2027年10月31日；最新有效的转股价格为25.02元/股。2022年第二季度共有630张“首华转债”完成转股（票面金额共计人民币6.3万元），合计转成2463股“首华燃气”股票（股票代码：300483）。公司剩余可转债票面总金额为人民币13.79亿元。 【侨银股份-债券转股】2022年第二季度期间，侨银转债因转股减少2,000元（20张），转股数量为78股。截至2022年6月30日，侨银转债剩余可转债余额为4.199亿元（419.9万张）。 【理工能科-财政补助】公司的全资子公司江西博微于2022年6月30日收到南昌高新技术产业开发区企业网格化服务中心落实拨付的政府补助合计1192万元（具体分两笔到账，金额分别为605万元和587万元），占公司2021年归属母公司净利润的比例为16.77%。补助形式为现金。 【新奥股份-回购股份进展】截至2022年6月30日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份5,81万股，占公司总股本28.46亿股的比例为0.20%，回购成交的最高价为17.99元/股，最低价为16.06元/股，支付的资金总额为人民币10.06亿元（不含交易费用）。 【高能环境-股份变动】2018年股票期权激励计划2022年6月20日至6月30日行权结果：共行权并完成股份登记29万股，约占本期可行权股票期权总量的3.73%；预留第二个行权期股票期权共行权并完成股份登记12万股，约占本期可行权股票期权总量的3.66%。 【福龙马-对外投资进展】公司的股公司海南易登的通知，海南易登于2022年6月15日完成相关工商变更登记手续且公司已按照《股权转让协议》全额收回股权转让款。本次工商变更登记后，公司不再持有海南易登股权，同时公司监事沈家庆先生不再担任其董事。 【福龙马-项目中标】公司2022年6月预中标了海南省保亭黎族苗族自治县、辽宁省沈阳市、福建省龙岩市等地的环卫服务项目，项目数4个，合计首年服务费金额为1,455.88万元（占公司2021年度经审计营业收入的0.26%），合同总金额为4,222.22万元。 【ST龙净-股份变动】截至2022年6月30日，累计已有人民币49万元龙净转债转为公司普通股，累计转股数4.626万股，占龙净转债转股前公司已发行股份总额的0.0043%。尚未转股的龙净转债金额为19.995亿元，占龙净转债发行总量的比例为99.98%。 【嘉澳环保-股份变动】截止2022年6月30日，累计共有75.2万元“嘉澳转债”已转换成公司股票，累计转股数为1.670万股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0228%。尚未转股的可转债金额为184,25万元，占可转债发行总量的99.60%。 【迪森股份-债券转股】2022年第二季度，“迪森转债”未发生转股。 【博世科-债券转股】转股期限为2019年1月11日至2024年7月5日，当前转股价格为7.72元/股。2022年第二季度，“博世转债”未发生转股情况。 【博世科-提供担保】公司为合并报表范围内的子公司提供担保额度总金额超过最近一期经审计净资产100%；公司为合并报表范围内资产负债率超过70%的子公司提供担保金额超过公司最近一期经审计净资产50%，担保风险可控。 【苏交科-投资进展】公司于2021年12月31日用闲置自有资金2亿元购买的中国工商银行挂钩汇率区间累计型法人人民币结构性存款产品-专户型2022年第003期S款已于2022年6月30日到期，现继续使用该笔到期资金购买中国工商银行挂钩汇率区间累计型法人人民币结构性存款产品-专户型2022年第243期K款。 【中金环境-任职公告】根据中共无锡市市政公用产业集团有限公司委员会研究决定，许健同志任公司党委书记。 【中金环境-董事会决议】公司第五届董事会第四次会议于2022年7月1日召开，决议通过聘任沈海军先生为公司总经理，王庆心先生、顾利星先生、陈锐先生、徐金磊先生为公司副总经理，徐金磊先生为公司董事会秘书，杨丽萍女士为公司财务总监，夏奕莎女士为公司证券事务代表，夏晓娟女士为公司内审部负责人。 【隆华科技-债券转股】2022年第二季度，“隆华转债”因转股减少2.55万元人民币（即255张债券），转股数量为3,292股。截至季度末“隆华转债”剩余可转债金额798,50.6万元人民币（即798.5万张债券）。 【节能国桢-项目中标】公司与中煤第七十二工程有限公司组成的联合体为宿州经开区污水厂改扩建项目（EPC）的中标人，中标金额1.67亿元，服务周期为400日历天。 【节能国桢-债券转股】国祯转债（债券代码：123002）转股期为2018年5月30日至2023年11月24日；转股价格为人民币8.24元/股（因公司实施了2021年度权益分派，国祯转债的转股价格调整至每股人民币8.24元）。 【天壕环境-债券转股】“天壕转债”（债券代码：123092）转股期为2021年6月30日至2026年12月23日；最新有效的转股价格为5.14元/股；2022年第二季度，共有2.433万张“天壕转债”完成转股（票面金额共计2433万元），合计转成46.87股“天壕环境”股票（股票代码：300332）；截至第二季度末，公司剩余可转债票面总金额为4.142亿元。 【联泰环保-回购股份进展】截至2022年6月底，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份6,58万股，占公司总股本的比例为1.13%，购买的最高价为6.91元/股、最低价为5.78元/股，已支付的总金额为42,40万元（不含交易费用）。 【联泰环保-股份变动】2022年第二季度共有5.4万元“联泰转债”转换成公司股票，转股数为9,120股。截第二季度末，累计共有197,05万元人民币，“联泰转债”已转换成广东联泰环保股份有限公司股票，累计转股数为31,68万股，占可转债转股前公司股份总额的7.58%。尚未转股的可转债金额为192,95万元人民币，占可转债发行总量的49.47%。 【ST星源-立案告知】因公司前期涉嫌信息披露违法违规事项，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案调查，6月30日公司收到《立案告知书》。 【华测检测-回购股份进展】本次拟回购股份数量为300万股-500万股，回购股份价格不超过人民币25元/股，按照回购数量上限500万股和回购价格上限25元/股的条件下测算，预计回购金额不超过12,500万元，具体回购股份的数量以回购结束时实际回购的股份数量为准。截至2022年6月30日，公司尚未实施回购。 【长青集团-股本变动】截至2022年6月30日，累计已有人民币47.89万元“长集转债”转为公司A股普通股，累计转股股数为6.021万股，占“长集转债”转股前公司已发行普通股股份总额的0.0081%。2022年第二季度期间，共有9000元“长集转债”已转换成公司股票，转股数为1135股。尚未转股的“长集转债”金额为人民币799,52万元，占“长集转债”发行总量的比例为99.94%。 【海峡环保-股份变动】截至 2022 年6 月30 日，累计有人民币1,45.2万元海环转债转换成公司股票，因转股形成的股份数量为18.89万股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.042%。尚未转股的海环转债金额为人民币 458,54.8万 元，占海环转债发行总量的99.68%。 【嘉化能源-股份回购进展】截至2022年6月30日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份数量为183.1万股，占公司目前总股本的0.13%，回购成交最高价为11.18元/股，最低价为10.66元/股，均价为10.95元/股，支付的金额为2,006.03万元（不含交易佣金等交易费用）。 【雪迪龙-可转债转股】截至2022年6月30日，累计已有2.227亿元（2,226,977张）迪龙转债转换成公司A股普通股，累计转股数为2522万股，占迪龙转债转股前公司已发行普通股股份总额的4.17%。第二季度内，迪龙转债因转股减少5,000元（50张），转股数量为591股，剩余可转债余额为2.973亿元（297.3万张），占迪龙转债发行总量的57.17%。 【盈峰环境-股份变动】截至2022年6月30日，累计已有人民币8.49万元“盈峰转债”转为公司A股普通股，累计转股股数为 1.027万股，占“盈峰转债”转股前公司已发行普通股股份总额的0.0003%，尚未转股的“盈峰转债”金额为人民币147.6亿元，占“盈峰转债”发行总量的比例为99.994%。第二季度内，共有2,000元“盈峰转债”已转换成公司股票，转股数为244股。 【中建环能-提供担保进展】公司为合并报表范围内的全资或控股子公司提供总额不超过15亿元人民币的担保，近日公司控股子公司环能沧海与兴业银行签署了《项目融资借款合同》，环能沧海向兴业银行借款1亿元。为保证环能沧海业务的正常开展，公司与兴业银行签署了《保证合同》，为上述主合同下的贷款本息提供不超过公司持股比例的连带责任保证担保，即担保金额最高不超过7,099万元。 【国中水务-风险提示】2022年6月28日至2022年7月1日，公司股价累计涨幅为34.93%，短期内公司股价涨幅较大；文盛投资是汇源饮料重整投资人，公司不是本次重整计划的投资人，不直接参与重整计划的实施；前期公司与文盛投资就汇源饮料重整计划签署有关协议，并支付履约保证金3亿元，协议为双方意向性投资，不保证公司最终能参与此项目；公司前期成立的“民生加银添益资管计划”已到期尚在清算，截止2022年7月1日，公司投资此资管计划尚余9,300万元本金未收回。 【岭南股份-债券转股】2022年第二季度“岭南转债”因转股，金额减少4.9万元（490张）,转股数量为1.428股。截至2022年6月30日，“岭南转债”剩余金额为6.574亿元（657.4万张）。 【岭南股份-提供担保】公司为全资子公司设计集团提供900万元担保后的担保余额为900万元，期限为三年，公司为设计集团提供的剩余可用担保额度预计为19,100万元。 【再升科技-股份变动】2022年4月1日至2022年6月30日（行权窗口期除外），共行权并完成股份过户登记251.98万份，占可行权股票期权数量10.52%；截至2022年6月30日，累计行权并完成股份过户登记1431.5万份，占可行权股票期权总量的59.79%。采取自主行权方式，行权股票于行权日（T日）后的第二个交易日（T+2）日上市交易。 【华西能源-股份拍卖进展】原定于2022年6月27日10时起至2022年6月28日10时止进行首次拍卖标的股份4527万股（占公司总股本3.83%）由于参考展示价未能成功修改为实际起拍价而拍卖暂缓。2022年6月23日至6月24日首次拍卖已流拍标的股份414.8股（占公司总股本0.35%）将于2022年7月11日10时起至2022年7月12日10时在淘宝网司法拍卖网络平台进行第二次拍卖。 【盛剑环境-回购股份进展】截至2022年6月底，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份221.6股，占公司总股本的比例为1.77%，购买的最高价为41.55元/股、最低价为28.28元/股，已支付的总金额为7,888万元（不含交易费用）。 【盛剑环境-利润分配调整】A股每股派发现金红利由0.366元（含税）调整为0.3726元（含税）。 【浙富控股-提供担保】公司的全资子公司申联环保集团与中国建设银行股份有限公司杭州富阳支行签署了《本金最高额保证合同》，对公司合并报表范围内的全资子公司申能环保向该行申请的最高余额为2.8亿元，担保期为三年。 【浙富控股-提供担保】公司的全资子公司江西自立与兴业银行股份有限公司杭州富阳支行签署了《最高额保证合同》，对公司合并报表范围内的全资子公司申联环保集团向该行申请的金额为7亿元，担保期为三年。 【东湖高新-拟签订投资】公司的全资子公司湖北路桥拟与当阳鑫泉、当阳建投签订投资合作协议，投资设立项目公司，负责当阳项目的投资、建投、移交工作。项目公司注册资本为5亿元，其中：湖北路桥认缴出资额为人民币4.75亿元，占公司注册资本的95%；当阳鑫泉认缴出资额为人民币2,500万元，占公司注册资本的5%。 【东湖高新-关联交易】公司厂房及配套用房去化力度，盘活库存增加现金收入，公司拟将以下厂房及配套用房所有权出售给公司关联方省住房保障公司，涉及交易标的总建筑面积约109,778.17㎡，交易作价约为人民币5.629万元。 【东湖高新-股份变动】截止2022年6月30日，累计共有88.3万元“东湖转债”已转换成公司股票，累计已转股数为14.59股，占可转债转股前已发行股份总额的0.018%；尚未转股的可转债金额为1,5.49亿元，占可转债发行总量的99.94%；本季度期内“东湖转债”有人民币3。4万元已转换为公司股份，转股数量为5.026万股。 【*ST博天-风险提示】公司股票于2022年6月29日、6月30日、7月1日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过15%，属于股票交易异常波动；经公司自查，并书面征询控股股东及实际控制人，截至本公告披露日，确认不存在应披露而未披露的重大信息。 【大千生态-更换职工监事】蒋琨女士因工作原因申请辞去公司第四届监事会职工代表监事职务，辞职后仍在公司担任其他职务；经职工代表大会决议，选举勾建山先生为第四届监事会职工代表监事。 【龙源技术-股票回购注销】本次回购注销的限制性股票数量为327.4万股，占公司本次注销前总股本的0.6268%；本次回购注销涉及激励对象人数为75人，回购价格为3.572元/股；本次回购金额合计为1169.6万元，回购资金为公司自有资金。注销完成后，公司总股本由52,240万股减至51,912万股。 【中环环保-回购股份进展】截至2022年6月30日，公司通过回购股份专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份250.1万股，占公司目前总股本的比例为0.59%，最高成交价为7.35元/股，最低成交价为6.98元/股，成交总金额为1799.8万元（不含交易费用）。 【理工能科-大宗交易】以8.80元价格成交28.74万股，占流通股比0.079%,占公司总股本0.0747%，成交额252.91万元 【百川畅银-大宗交易】以20.13元价格成交50万股，占流通股比0.5618%,占公司总股本0.3117%，成交额1006.5万元 行业新闻 1. 《关于加快推进生活垃圾分类工作高质量发展的实施方案》（陕西省住房和城乡建设厅） 《方案》要求，到2022年底，西安、咸阳两个国家垃圾分类重点城市在已基本建成生活垃圾分类处理系统基础上巩固发展，前端分类准确率、生活垃圾回收利用率显著提升；其他市区（含杨凌、韩城）有两个区的至少有一个区实现生活垃圾分类全覆盖，其他各区至少有一个街道基本建成生活垃圾分类示范片区；只有一个区的城市建成区一半面积以上集中连片区域实现生活垃圾分类全覆盖，其他区域至少有一个街道基本建成生活垃圾分类示范片区。 2.重庆市人民政府印发重庆市城市规划基础设施“十四五”规划（重庆市人民政府） 重庆市人民政府印发重庆市城市基础设施建设“十四五”规划（2021—2025年），规划提出到2025年，传统基础设施成网提效，新型基础设施实现领跑，互联互通水平大幅提升，“轨道上的都市区”“1小时通勤圈”建设取得关键进展，“一区”一体化发展水平和核心引领作用进一步提升，“两群”生态优先绿色发展成效显著，基础设施支撑高质量发展、高品质生活的作用显著增强。 3.《江苏省碳达峰碳中和科技创新专项资金管理办法（暂行）》（江苏省财政厅） 江苏省财政厅印发《江苏省碳达峰碳中和科技创新专项资金管理办法（暂行）》，自2022年8月1日起施行。双碳资金，是指面向江苏经济社会发展实现低碳绿色转型的重大创新需求，按照长短期结合、纵深部署的原则，围绕产业链部署创新链，围绕创新链布局产业链，通过项目、平台、资金及人才的一体化配置，支撑我省碳达峰碳中和科技创新体系建设的专项资金。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。
重点推荐&建议关注 重点推荐：高能环境，天奇股份，三联虹普，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，九丰能源，金宏气体，光大环境，英科再生，路德环境，仕净科技，伟明环保，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环。 建议关注：旺能环境，三峰环境，海螺创业。 核心观点 新增电池回收周报：锂价企稳钴镍回落，折扣系数略升，盈利能力稳定提升。 （详情可见：电池回收再生周报0627） 节水降碳协同改造，突出工业废水资源化导向，水务产业迎发展机遇。工信部等六部门印发《工业水效提升行动计划》，重点聚焦6方面：1）推进工业废水循环利用，力争全国规模以上工业用水重复利用率达到 94%左右，工业废水资源化导向，到 2025 年全国万元工业增加值用水量较 2020 年下降 16%。2）突出重点领域，到2025年钢铁行业吨钢取水量、造纸行业和石化化工行业主要产品单位取水量分别下降 10%、10%、5%，纺织、食品、有色金属行业主要产品单位取水量下降15%。3）强化创新应用，加快节水技术推广。4）强化开源节流，优化工业用水结构, 推进工业废水循环利用。5）完善节水标准体系6)强化以水定产，推动产业适水发展。节水&降碳目标协同推进，水务资产受益。 国务院印发《加强数字政府建设的指导意见》，聚焦生态环保信息化领域，打造绿色低碳发展新格局。意见重点聚焦4个方面：1）提升生态环保协同治理能力，全面推动生态环境保护数字化转型，提升生态环境承载力、国土空间开发适宜性和资源利用科学性。2）提高自然资源利用效率，建立一体化生态环境智能感知体系，打造生态环境综合管理信息化平台，强化大气、水、土壤、自然生态、核与辐射、气候变化等数据资源综合开发利用。3）构建精准感知、智慧管控的协同治理体系，完善自然资源三维立体“一张图”和国土空间基础信息平台，持续提升自然资源开发利用、国土空间规划实施、海洋资源保护利用、水资源管理调配水平。4）推动绿色低碳转型，推动形成集约节约、循环高效、普惠共享的绿色低碳发展新格局，服务保障碳达峰、碳中和目标顺利实现。 碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行CCER短期看涨。1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER稀缺价格向上。 稳增长+新工具+新领域，全面推荐低碳环保资产：1）环境资产价值+成长逻辑2.0：A）稳增长+新工具+新领域组合发力。政策+：双碳，基建投入加强；模式+：REITs回报率提升；空间+：第二成长曲线。B）市场化驱动现金流价值进一步凸显：ccer绿电、垃圾焚烧竞价、水价市场化等增强回报确定性，现金流改善。2）新逻辑下估值锚显著提升：低估值+低持仓+成长性，模式与现金流改善估值提升。3）建议关注：A）稳增长/高分红/REITs：水+管网【洪城环境】、垃圾焚烧【绿色动力】【瀚蓝环境】、供水提价+直饮水【中国水务】。B）新赛道：再生资源：最经济碳溢价+资源品涨价：危废资源化【高能环境】、电池回用【天奇股份】、再生塑料【三联虹普】【英科再生】、酒槽资源化【路德环境】；高冰镍：【伟明环保】；氢能：【九丰能源】。 最新研究：电池回收再生周报：锂价企稳钴镍回落，折扣系数略升，盈利能力稳定提升。伟明环保点评：中标枝江600吨/日生活垃圾焚烧项目，固废扩张能力强劲成长动能充足。 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期 每日行情 环保指数：2.03% 沪深300：-0.41% 涨幅前五名：百川畅银 19.99% 中创环保 10.80% 南大环境 10.19% 金圆股份 10.02% 宇通重工 10.02% 跌幅前五名：聆达股份 -7.49% *ST科林 -4.98% *ST美尚 -4.44% 华西能源 -4.09% 美丽生态 -3.49% 公司公告 【德林海-回购股份进展】截至2022年6月30日，公司已累计回购股份30万股，占公司目前总股本的比例为0.36%，本次权益分派实施前回购的最高价为38.58元/股、最低价为36.86元/股，本次权益分派实施后回购的最高价32.85元/股、最低价为30.44元/股，已支付的金额为1037万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 【路德环境-股东大会决议】会议通过关于变更注册资本、经营范围暨修订《公司章程》并办理工商备案登记的议案。 【深圳燃气-股东大会决议】会议通过关于向全资子公司香港深燃增资的议案。 【旺能环境-债券转股】公司于2022年5月31日实施2021年度利润分配方案，“旺能转债”的转股价格由原来的15.97元/股调整为15.67元/股，2022年第二季度，“旺能转债”因转股减少1.5万元（150张），转股数量937股。本次发行的可转债转股期限自发行结束之日2020年12月23日起满六个月后的第一个交易日（2021年6月23日）起，至可转债到期日（2026年12月16日）止。 【启迪环境-股权无偿划转进展】2022年7月1日，天府清源控股有限公司100%股权过户至四川省能源投资有限责任公司的工商变更登记手续办理完毕，天府清源的股东变更为四川能投。上述工商变更完成后，公司控股股东未发生变化，公司实际控制人未发生变化。 【维尔利-债券转股】维尔转债（债券代码：123049）转股期限为2020年10月19日至2026年4月12日，最新有效的转股价格为人民币7.28元/股。2022年第二季度，共有0张“维尔转债”完成转股。截至第二季度末，公司剩余可转债为917万张，剩余票面总金额为9.2亿元人民币。 【宇通重工-回购股份进展】截至2022年6月30日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份486.2万股，占公司总股本的比例为0.89%，成交的最高价为10.40元/股，最低价为7.08元/股，已支付的总金额为4336.1万元（含交易费用）。 【百川能源-回购股份进展】公司拟回购资金总额不低于人民币1亿元（含），不超过人民币2亿元（含），回购期限从2021年7月12日至2022年7月11日。截至2022年6月30日，公司已累计回购股份2216万股，占公司总股本1.63%，成交的最高价格为4.85元/股、最低价格为4.22元/股，已支付总金额为人民币10003万元（不含交易费用）。 【三达膜-回购股份进展】截至2022年6月30日，公司已累计回购股份数量为20.4万股，占公司总股本的0.0611%，回购成交的最高价为14.73元/股、最低价为14.65元/股，已支付的资金总金额为人民币299.8万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 【首华燃气-债券转股】“首华转债”（债券代码：123128）转股期为2022年5月5日至2027年10月31日；最新有效的转股价格为25.02元/股。2022年第二季度共有630张“首华转债”完成转股（票面金额共计人民币6.3万元），合计转成2463股“首华燃气”股票（股票代码：300483）。公司剩余可转债票面总金额为人民币13.79亿元。 【侨银股份-债券转股】2022年第二季度期间，侨银转债因转股减少2,000元（20张），转股数量为78股。截至2022年6月30日，侨银转债剩余可转债余额为4.199亿元（419.9万张）。 【理工能科-财政补助】公司的全资子公司江西博微于2022年6月30日收到南昌高新技术产业开发区企业网格化服务中心落实拨付的政府补助合计1192万元（具体分两笔到账，金额分别为605万元和587万元），占公司2021年归属母公司净利润的比例为16.77%。补助形式为现金。 【新奥股份-回购股份进展】截至2022年6月30日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份5,81万股，占公司总股本28.46亿股的比例为0.20%，回购成交的最高价为17.99元/股，最低价为16.06元/股，支付的资金总额为人民币10.06亿元（不含交易费用）。 【高能环境-股份变动】2018年股票期权激励计划2022年6月20日至6月30日行权结果：共行权并完成股份登记29万股，约占本期可行权股票期权总量的3.73%；预留第二个行权期股票期权共行权并完成股份登记12万股，约占本期可行权股票期权总量的3.66%。 【福龙马-对外投资进展】公司的股公司海南易登的通知，海南易登于2022年6月15日完成相关工商变更登记手续且公司已按照《股权转让协议》全额收回股权转让款。本次工商变更登记后，公司不再持有海南易登股权，同时公司监事沈家庆先生不再担任其董事。 【福龙马-项目中标】公司2022年6月预中标了海南省保亭黎族苗族自治县、辽宁省沈阳市、福建省龙岩市等地的环卫服务项目，项目数4个，合计首年服务费金额为1,455.88万元（占公司2021年度经审计营业收入的0.26%），合同总金额为4,222.22万元。 【ST龙净-股份变动】截至2022年6月30日，累计已有人民币49万元龙净转债转为公司普通股，累计转股数4.626万股，占龙净转债转股前公司已发行股份总额的0.0043%。尚未转股的龙净转债金额为19.995亿元，占龙净转债发行总量的比例为99.98%。 【嘉澳环保-股份变动】截止2022年6月30日，累计共有75.2万元“嘉澳转债”已转换成公司股票，累计转股数为1.670万股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0228%。尚未转股的可转债金额为184,25万元，占可转债发行总量的99.60%。 【迪森股份-债券转股】2022年第二季度，“迪森转债”未发生转股。 【博世科-债券转股】转股期限为2019年1月11日至2024年7月5日，当前转股价格为7.72元/股。2022年第二季度，“博世转债”未发生转股情况。 【博世科-提供担保】公司为合并报表范围内的子公司提供担保额度总金额超过最近一期经审计净资产100%；公司为合并报表范围内资产负债率超过70%的子公司提供担保金额超过公司最近一期经审计净资产50%，担保风险可控。 【苏交科-投资进展】公司于2021年12月31日用闲置自有资金2亿元购买的中国工商银行挂钩汇率区间累计型法人人民币结构性存款产品-专户型2022年第003期S款已于2022年6月30日到期，现继续使用该笔到期资金购买中国工商银行挂钩汇率区间累计型法人人民币结构性存款产品-专户型2022年第243期K款。 【中金环境-任职公告】根据中共无锡市市政公用产业集团有限公司委员会研究决定，许健同志任公司党委书记。 【中金环境-董事会决议】公司第五届董事会第四次会议于2022年7月1日召开，决议通过聘任沈海军先生为公司总经理，王庆心先生、顾利星先生、陈锐先生、徐金磊先生为公司副总经理，徐金磊先生为公司董事会秘书，杨丽萍女士为公司财务总监，夏奕莎女士为公司证券事务代表，夏晓娟女士为公司内审部负责人。 【隆华科技-债券转股】2022年第二季度，“隆华转债”因转股减少2.55万元人民币（即255张债券），转股数量为3,292股。截至季度末“隆华转债”剩余可转债金额798,50.6万元人民币（即798.5万张债券）。 【节能国桢-项目中标】公司与中煤第七十二工程有限公司组成的联合体为宿州经开区污水厂改扩建项目（EPC）的中标人，中标金额1.67亿元，服务周期为400日历天。 【节能国桢-债券转股】国祯转债（债券代码：123002）转股期为2018年5月30日至2023年11月24日；转股价格为人民币8.24元/股（因公司实施了2021年度权益分派，国祯转债的转股价格调整至每股人民币8.24元）。 【天壕环境-债券转股】“天壕转债”（债券代码：123092）转股期为2021年6月30日至2026年12月23日；最新有效的转股价格为5.14元/股；2022年第二季度，共有2.433万张“天壕转债”完成转股（票面金额共计2433万元），合计转成46.87股“天壕环境”股票（股票代码：300332）；截至第二季度末，公司剩余可转债票面总金额为4.142亿元。 【联泰环保-回购股份进展】截至2022年6月底，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份6,58万股，占公司总股本的比例为1.13%，购买的最高价为6.91元/股、最低价为5.78元/股，已支付的总金额为42,40万元（不含交易费用）。 【联泰环保-股份变动】2022年第二季度共有5.4万元“联泰转债”转换成公司股票，转股数为9,120股。截第二季度末，累计共有197,05万元人民币，“联泰转债”已转换成广东联泰环保股份有限公司股票，累计转股数为31,68万股，占可转债转股前公司股份总额的7.58%。尚未转股的可转债金额为192,95万元人民币，占可转债发行总量的49.47%。 【ST星源-立案告知】因公司前期涉嫌信息披露违法违规事项，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案调查，6月30日公司收到《立案告知书》。 【华测检测-回购股份进展】本次拟回购股份数量为300万股-500万股，回购股份价格不超过人民币25元/股，按照回购数量上限500万股和回购价格上限25元/股的条件下测算，预计回购金额不超过12,500万元，具体回购股份的数量以回购结束时实际回购的股份数量为准。截至2022年6月30日，公司尚未实施回购。 【长青集团-股本变动】截至2022年6月30日，累计已有人民币47.89万元“长集转债”转为公司A股普通股，累计转股股数为6.021万股，占“长集转债”转股前公司已发行普通股股份总额的0.0081%。2022年第二季度期间，共有9000元“长集转债”已转换成公司股票，转股数为1135股。尚未转股的“长集转债”金额为人民币799,52万元，占“长集转债”发行总量的比例为99.94%。 【海峡环保-股份变动】截至 2022 年6 月30 日，累计有人民币1,45.2万元海环转债转换成公司股票，因转股形成的股份数量为18.89万股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.042%。尚未转股的海环转债金额为人民币 458,54.8万 元，占海环转债发行总量的99.68%。 【嘉化能源-股份回购进展】截至2022年6月30日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份数量为183.1万股，占公司目前总股本的0.13%，回购成交最高价为11.18元/股，最低价为10.66元/股，均价为10.95元/股，支付的金额为2,006.03万元（不含交易佣金等交易费用）。 【雪迪龙-可转债转股】截至2022年6月30日，累计已有2.227亿元（2,226,977张）迪龙转债转换成公司A股普通股，累计转股数为2522万股，占迪龙转债转股前公司已发行普通股股份总额的4.17%。第二季度内，迪龙转债因转股减少5,000元（50张），转股数量为591股，剩余可转债余额为2.973亿元（297.3万张），占迪龙转债发行总量的57.17%。 【盈峰环境-股份变动】截至2022年6月30日，累计已有人民币8.49万元“盈峰转债”转为公司A股普通股，累计转股股数为 1.027万股，占“盈峰转债”转股前公司已发行普通股股份总额的0.0003%，尚未转股的“盈峰转债”金额为人民币147.6亿元，占“盈峰转债”发行总量的比例为99.994%。第二季度内，共有2,000元“盈峰转债”已转换成公司股票，转股数为244股。 【中建环能-提供担保进展】公司为合并报表范围内的全资或控股子公司提供总额不超过15亿元人民币的担保，近日公司控股子公司环能沧海与兴业银行签署了《项目融资借款合同》，环能沧海向兴业银行借款1亿元。为保证环能沧海业务的正常开展，公司与兴业银行签署了《保证合同》，为上述主合同下的贷款本息提供不超过公司持股比例的连带责任保证担保，即担保金额最高不超过7,099万元。 【国中水务-风险提示】2022年6月28日至2022年7月1日，公司股价累计涨幅为34.93%，短期内公司股价涨幅较大；文盛投资是汇源饮料重整投资人，公司不是本次重整计划的投资人，不直接参与重整计划的实施；前期公司与文盛投资就汇源饮料重整计划签署有关协议，并支付履约保证金3亿元，协议为双方意向性投资，不保证公司最终能参与此项目；公司前期成立的“民生加银添益资管计划”已到期尚在清算，截止2022年7月1日，公司投资此资管计划尚余9,300万元本金未收回。 【岭南股份-债券转股】2022年第二季度“岭南转债”因转股，金额减少4.9万元（490张）,转股数量为1.428股。截至2022年6月30日，“岭南转债”剩余金额为6.574亿元（657.4万张）。 【岭南股份-提供担保】公司为全资子公司设计集团提供900万元担保后的担保余额为900万元，期限为三年，公司为设计集团提供的剩余可用担保额度预计为19,100万元。 【再升科技-股份变动】2022年4月1日至2022年6月30日（行权窗口期除外），共行权并完成股份过户登记251.98万份，占可行权股票期权数量10.52%；截至2022年6月30日，累计行权并完成股份过户登记1431.5万份，占可行权股票期权总量的59.79%。采取自主行权方式，行权股票于行权日（T日）后的第二个交易日（T+2）日上市交易。 【华西能源-股份拍卖进展】原定于2022年6月27日10时起至2022年6月28日10时止进行首次拍卖标的股份4527万股（占公司总股本3.83%）由于参考展示价未能成功修改为实际起拍价而拍卖暂缓。2022年6月23日至6月24日首次拍卖已流拍标的股份414.8股（占公司总股本0.35%）将于2022年7月11日10时起至2022年7月12日10时在淘宝网司法拍卖网络平台进行第二次拍卖。 【盛剑环境-回购股份进展】截至2022年6月底，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份221.6股，占公司总股本的比例为1.77%，购买的最高价为41.55元/股、最低价为28.28元/股，已支付的总金额为7,888万元（不含交易费用）。 【盛剑环境-利润分配调整】A股每股派发现金红利由0.366元（含税）调整为0.3726元（含税）。 【浙富控股-提供担保】公司的全资子公司申联环保集团与中国建设银行股份有限公司杭州富阳支行签署了《本金最高额保证合同》，对公司合并报表范围内的全资子公司申能环保向该行申请的最高余额为2.8亿元，担保期为三年。 【浙富控股-提供担保】公司的全资子公司江西自立与兴业银行股份有限公司杭州富阳支行签署了《最高额保证合同》，对公司合并报表范围内的全资子公司申联环保集团向该行申请的金额为7亿元，担保期为三年。 【东湖高新-拟签订投资】公司的全资子公司湖北路桥拟与当阳鑫泉、当阳建投签订投资合作协议，投资设立项目公司，负责当阳项目的投资、建投、移交工作。项目公司注册资本为5亿元，其中：湖北路桥认缴出资额为人民币4.75亿元，占公司注册资本的95%；当阳鑫泉认缴出资额为人民币2,500万元，占公司注册资本的5%。 【东湖高新-关联交易】公司厂房及配套用房去化力度，盘活库存增加现金收入，公司拟将以下厂房及配套用房所有权出售给公司关联方省住房保障公司，涉及交易标的总建筑面积约109,778.17㎡，交易作价约为人民币5.629万元。 【东湖高新-股份变动】截止2022年6月30日，累计共有88.3万元“东湖转债”已转换成公司股票，累计已转股数为14.59股，占可转债转股前已发行股份总额的0.018%；尚未转股的可转债金额为1,5.49亿元，占可转债发行总量的99.94%；本季度期内“东湖转债”有人民币3。4万元已转换为公司股份，转股数量为5.026万股。 【*ST博天-风险提示】公司股票于2022年6月29日、6月30日、7月1日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过15%，属于股票交易异常波动；经公司自查，并书面征询控股股东及实际控制人，截至本公告披露日，确认不存在应披露而未披露的重大信息。 【大千生态-更换职工监事】蒋琨女士因工作原因申请辞去公司第四届监事会职工代表监事职务，辞职后仍在公司担任其他职务；经职工代表大会决议，选举勾建山先生为第四届监事会职工代表监事。 【龙源技术-股票回购注销】本次回购注销的限制性股票数量为327.4万股，占公司本次注销前总股本的0.6268%；本次回购注销涉及激励对象人数为75人，回购价格为3.572元/股；本次回购金额合计为1169.6万元，回购资金为公司自有资金。注销完成后，公司总股本由52,240万股减至51,912万股。 【中环环保-回购股份进展】截至2022年6月30日，公司通过回购股份专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份250.1万股，占公司目前总股本的比例为0.59%，最高成交价为7.35元/股，最低成交价为6.98元/股，成交总金额为1799.8万元（不含交易费用）。 【理工能科-大宗交易】以8.80元价格成交28.74万股，占流通股比0.079%,占公司总股本0.0747%，成交额252.91万元 【百川畅银-大宗交易】以20.13元价格成交50万股，占流通股比0.5618%,占公司总股本0.3117%，成交额1006.5万元 行业新闻 1. 《关于加快推进生活垃圾分类工作高质量发展的实施方案》（陕西省住房和城乡建设厅） 《方案》要求，到2022年底，西安、咸阳两个国家垃圾分类重点城市在已基本建成生活垃圾分类处理系统基础上巩固发展，前端分类准确率、生活垃圾回收利用率显著提升；其他市区（含杨凌、韩城）有两个区的至少有一个区实现生活垃圾分类全覆盖，其他各区至少有一个街道基本建成生活垃圾分类示范片区；只有一个区的城市建成区一半面积以上集中连片区域实现生活垃圾分类全覆盖，其他区域至少有一个街道基本建成生活垃圾分类示范片区。 2.重庆市人民政府印发重庆市城市规划基础设施“十四五”规划（重庆市人民政府） 重庆市人民政府印发重庆市城市基础设施建设“十四五”规划（2021—2025年），规划提出到2025年，传统基础设施成网提效，新型基础设施实现领跑，互联互通水平大幅提升，“轨道上的都市区”“1小时通勤圈”建设取得关键进展，“一区”一体化发展水平和核心引领作用进一步提升，“两群”生态优先绿色发展成效显著，基础设施支撑高质量发展、高品质生活的作用显著增强。 3.《江苏省碳达峰碳中和科技创新专项资金管理办法（暂行）》（江苏省财政厅） 江苏省财政厅印发《江苏省碳达峰碳中和科技创新专项资金管理办法（暂行）》，自2022年8月1日起施行。双碳资金，是指面向江苏经济社会发展实现低碳绿色转型的重大创新需求，按照长短期结合、纵深部署的原则，围绕产业链部署创新链，围绕创新链布局产业链，通过项目、平台、资金及人才的一体化配置，支撑我省碳达峰碳中和科技创新体系建设的专项资金。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。
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