叮~您有一份周度观点待阅
（以下内容从中粮期货《叮~您有一份周度观点待阅》研报附件原文摘录）
点击上方“公众号” 可以订阅哦！ 1.Macro 海外方面，美国核心PCE数据创2021年11月来新低，个人支出环比上升，但仍不及预期，美国仍面临高通胀和抗衰退的两难境地，欧日国债收益率大幅下跌，欧央行未来鹰派发言预计更胜，海外商品压力仍较强；国内稳增长政策不变，6月PMI数据优于预期，国常会决定发行金融债3000亿元，下半年国内经济恢复逐步显现，重点关注二季度更多宏观数据的发布，预计国内流动性尚可。 2.Cu 观望：7月宏观会议较多，包括议息会议及我国的政治局会议，目前铜价对金融敏感度进一步提升，7月宏观走势仍有待观察，资金反应剧烈，因此近期铜价偏弱下仍将出现短期宽幅波动，易出现投资风险，短期建议观望为宜，中长期偏空对待。 3.Al 震荡偏空：铝基本面偏弱，前期供应端产能维持高位，进入三季度风险因素在于工业限电，而需求端也处于需求淡季，去库速度继续放缓。现货方面仍受铝质押事件影响，且下游观望情绪浓厚，现货买入热度创新低。目前铝以沽空为主。 4.Zn 震荡偏弱：在基本金属中，锌基本面仅相对偏强，但中长期走势还是以偏弱为主。近期锌价不断震荡寻底，基本面方面冶炼厂因天气因素减产，国内库存下降，海外库存上升，消费小幅好转，但不足以抵消宏观偏弱预期。 5.Pb 窄幅震荡：国内铅价显现相对抗跌性，供应端下降，下游消费刚需采购，铅供需矛盾并不突出，且资金流相对平稳，维持窄幅震荡。 6.Ni/SS 维持偏空：维持前期弱势观点，纯镍流出货源导致供应承压证实，海外货源逐步到港，下游钢厂亏损严重，多家钢厂宣布减产，供强需弱传导至镍价，维持偏空格局。后市来看，三季度到四季度镍预计过剩，镍铁已显现过剩状态，市场悲观情绪维持，镍价继续下探。 7.Coking Coal/ Coke 寻找新的平衡：上周五我们提示了在上周出现持续性下跌后，短期内将出现基差修复逻辑，上周也给出了一个短期看多的观点，本周前几天看符合这个判断，jm09一度反弹至2520左右的位置；基本面看港口库存呈现低位回升趋势，基差修复到一个期货小幅升水的格局，明显当前的弱需求预期下，jm难以持续上行，因此我们看到本周后两天价格又出现了坍塌。而往后面看，本周五开启了3季度序章，下游需求恢复需要一定的时间，上游煤炭则滞后于下游，短期内我们以震荡观点对待。 8.Iron Ore 震荡：上周我们认为铁矿短期持续性下跌的可能性似乎不大，主要是国内成本和刚性需求，本周也如预计出现了较为强势的反弹，与焦煤逻辑类似，不过在修复后，市场又开始短期交易需求端的悲观，价格又出现了迅速的回落。后期来看，我们更倾向于终端偏空，上游坚挺的逻辑，铁矿在这样的格局下，或许以在目前的区间范围内震荡为主。 9.Rebar/ HRC 中长期偏空：螺纹是我们近期维持偏空观点的品种，主要的驱动就是终端地产的回暖需要较长的时间，具体的数据看，社库下降而钢厂库存小幅上行，背后或许是当前低价钢厂仍在挺价惜售，基差方面目前价格基本平水，近期看，以期货跟随现货来调整预期的逻辑为主，从地产数据上看，似乎还找不到趋势变化的因素，因此在库存和基差都没有明显利多的角度评判，价格还是以偏空为主。 10.Crude Oil 偏强对待：本周高位波动，逻辑不改，原油及下游终端需求看，能源品仍然是相对紧缺资源，持续性下跌可能性不大，且从内外盘的走势看也没有跌破上行区间，因此更多的是挤出效应，打破了前期过度乐观的预期。因此，SC是我们众多商品中，仍然可以相对偏强看待的少数品种之一。 说明：以上策略观点系研究员依据掌握的资料做出，仅供投资者参考。 作者简介 刘伯源 商品分析师 投资咨询资格证号：Z0014884 赵奕 商品分析师 投资咨询资格证号：Z0016384 免责声明 1. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 3. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
点击上方“公众号” 可以订阅哦！ 1.Macro 海外方面，美国核心PCE数据创2021年11月来新低，个人支出环比上升，但仍不及预期，美国仍面临高通胀和抗衰退的两难境地，欧日国债收益率大幅下跌，欧央行未来鹰派发言预计更胜，海外商品压力仍较强；国内稳增长政策不变，6月PMI数据优于预期，国常会决定发行金融债3000亿元，下半年国内经济恢复逐步显现，重点关注二季度更多宏观数据的发布，预计国内流动性尚可。 2.Cu 观望：7月宏观会议较多，包括议息会议及我国的政治局会议，目前铜价对金融敏感度进一步提升，7月宏观走势仍有待观察，资金反应剧烈，因此近期铜价偏弱下仍将出现短期宽幅波动，易出现投资风险，短期建议观望为宜，中长期偏空对待。 3.Al 震荡偏空：铝基本面偏弱，前期供应端产能维持高位，进入三季度风险因素在于工业限电，而需求端也处于需求淡季，去库速度继续放缓。现货方面仍受铝质押事件影响，且下游观望情绪浓厚，现货买入热度创新低。目前铝以沽空为主。 4.Zn 震荡偏弱：在基本金属中，锌基本面仅相对偏强，但中长期走势还是以偏弱为主。近期锌价不断震荡寻底，基本面方面冶炼厂因天气因素减产，国内库存下降，海外库存上升，消费小幅好转，但不足以抵消宏观偏弱预期。 5.Pb 窄幅震荡：国内铅价显现相对抗跌性，供应端下降，下游消费刚需采购，铅供需矛盾并不突出，且资金流相对平稳，维持窄幅震荡。 6.Ni/SS 维持偏空：维持前期弱势观点，纯镍流出货源导致供应承压证实，海外货源逐步到港，下游钢厂亏损严重，多家钢厂宣布减产，供强需弱传导至镍价，维持偏空格局。后市来看，三季度到四季度镍预计过剩，镍铁已显现过剩状态，市场悲观情绪维持，镍价继续下探。 7.Coking Coal/ Coke 寻找新的平衡：上周五我们提示了在上周出现持续性下跌后，短期内将出现基差修复逻辑，上周也给出了一个短期看多的观点，本周前几天看符合这个判断，jm09一度反弹至2520左右的位置；基本面看港口库存呈现低位回升趋势，基差修复到一个期货小幅升水的格局，明显当前的弱需求预期下，jm难以持续上行，因此我们看到本周后两天价格又出现了坍塌。而往后面看，本周五开启了3季度序章，下游需求恢复需要一定的时间，上游煤炭则滞后于下游，短期内我们以震荡观点对待。 8.Iron Ore 震荡：上周我们认为铁矿短期持续性下跌的可能性似乎不大，主要是国内成本和刚性需求，本周也如预计出现了较为强势的反弹，与焦煤逻辑类似，不过在修复后，市场又开始短期交易需求端的悲观，价格又出现了迅速的回落。后期来看，我们更倾向于终端偏空，上游坚挺的逻辑，铁矿在这样的格局下，或许以在目前的区间范围内震荡为主。 9.Rebar/ HRC 中长期偏空：螺纹是我们近期维持偏空观点的品种，主要的驱动就是终端地产的回暖需要较长的时间，具体的数据看，社库下降而钢厂库存小幅上行，背后或许是当前低价钢厂仍在挺价惜售，基差方面目前价格基本平水，近期看，以期货跟随现货来调整预期的逻辑为主，从地产数据上看，似乎还找不到趋势变化的因素，因此在库存和基差都没有明显利多的角度评判，价格还是以偏空为主。 10.Crude Oil 偏强对待：本周高位波动，逻辑不改，原油及下游终端需求看，能源品仍然是相对紧缺资源，持续性下跌可能性不大，且从内外盘的走势看也没有跌破上行区间，因此更多的是挤出效应，打破了前期过度乐观的预期。因此，SC是我们众多商品中，仍然可以相对偏强看待的少数品种之一。 说明：以上策略观点系研究员依据掌握的资料做出，仅供投资者参考。 作者简介 刘伯源 商品分析师 投资咨询资格证号：Z0014884 赵奕 商品分析师 投资咨询资格证号：Z0016384 免责声明 1. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 3. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
