【华西电子孙远峰团队-持续推荐瑞芯微】以进击之产品线,遇算力之大时代

（以下内容从华西证券《【华西电子孙远峰团队-持续推荐瑞芯微】以进击之产品线,遇算力之大时代》研报附件原文摘录）
　　4月以来，我们持续发布了公司新PPT深度（芯时代系52）和国产算力系列产业跟踪①机遇：安防/汽车/云②异构算力③图像处理ISP④编解码2维度⑤AI单点到系统⑥先进制程⑦GPU新场景⑧ARM架构⑨安防市规⑩数字座舱；在此行业红利推动下，公司具长期超速发展产业价值 ①迎智能化发展之大浪潮，算力国产化之路已经开启：“数据、算法、算力”是数字经济核心三要素，算力是物理承载，并从根本上改造、升级生产力，正成为全球数字经济时代的重要驱动力。在元宇宙、AI、自动驾驶、工业互联网等多种创新应用的驱动下，全球对算力需求正进入新一轮增长。汽车电子方面，智能化兴起，智能电动车将成继PC、手机后的第三代智能移动终端。数据显示，2021年H1国内智能座舱新车搭载率13.9%，同比增约4.5pct，新势力车型中更是已全部搭载智能座舱。智能汽车向集中式架构发展，由具备AI算力的主控芯片和多个功能芯片构成。主控芯片作“大脑”对功能芯片作统一调度。伴随着自动驾驶技术的向前演进，对于算力的需求呈几何指数的增长。各种类型终端产品智能化升级带来的是对更高算力SoC的需求，也是下游终端产品竞争的关键点所在。一方面我们看到国内SoC厂商在不断拉近与国际大厂的差距，另一方面也看到了广大终端客户厂商对于与国内优秀设计原厂合作的积极意愿。我们认为算力国产化的时代已经开启 ②产品线布局广，RK3588具备高弹性：公司的主要产品是智能应用处理器芯片，是各种类型终端硬件的核心部件，经过多年发展，公司已经开发出几十条产品线，从大类上来看，公司的SoC芯片主要应用于智能物联和消费类电子两个领域，既包含传统的电子产业，也应用于新兴的AIoT产业，具体如平板电脑、电子书、无人机、智慧商显、安防摄像头、机顶盒、智能家居等多样化的终端应用。二十年以来，公司积累了十分广阔的客户资源。国内外的科技公司，除了Apple Inc.之外，大都与公司做过生意。当前国内电子行业的头部企业，大部分是公司的客户。今年是公司AIoT旗舰芯片RK3588系列产品量产之年，目前从产业来看RK3588系列是国内顶配高端AIoT芯片，该芯片将弥补国内高性能通用处理器的空白，也是公司第一次将产品制程迈入10nm以下。该产品不但具备强大的算力和多媒体处理能力，无论是生态的开放度、接口的丰富度、软件系统的适配范围等都非常优秀，预计今年将在高性能平板、ARM PC、智能座舱、多目摄像头、智能NVR、智慧大屏/多屏应用、云服务及边缘计算、VR/AR等应用领域陆续实现客户导入和逐步的销售落地。具体细分产业来看，以智能座舱为例，电动车的智能座舱芯片前期高通一家独大，但是我们认为采用高通的产品会存在两个问题：第一是高通的产品生态相对封闭，对下游客户定制化需求满足力度较弱；第二是高通话语权过强，下游客户除了面对高昂的门槛费之外，整体芯片售价也较高。国内优秀的芯片原厂依托于更加开放的生态、贴身化服务、可满足客制化需求、芯片性价比高等多种优势切入汽车供应链，实现更高的市场份额。根据瑞芯微2021年年报内容显示，2021年1月，公司推出首颗通过AEC-Q100车用可靠性标准测试的芯片RK3358M。RK3568M已经在认证的过程中，即将在2022年上半年完成AEC-Q100测试。新款高性能处理器RK3588也将进入汽车电子领域，针对高性能智能座舱的应用。公司的机器视觉处理器也已在不同种类汽车的DMS、DVR系统中得到应用。公司将车载作为未来几年的一个重点进攻方向，在智能座舱快速发展的当下，预计后续将会在更多的客户和车型中实现产品导入和销售落地。 风险提示：产能紧张，新品推广和新市场突破等不及预期风险 【华西电子团队】孙远峰/刘奕司/王海维/王臣复 执业编号：S1120519080005 【华西电子团队】孙远峰/刘奕司/王海维/王臣复 分析师执业编号：S1120519080005 关注最新电子动态，前瞻行业投资趋势 欢迎点击上方“远峰电子”订阅 ①关注公众号，点击菜单“芯时代”获取《电子-走进“芯”时代系列深度报告》 点击菜单“5G电子”获取《电子-5G电子*产业链系列深度报告》 点击菜单“更多深度”获取更多电子团队行业和公司深度报告 ②关注公众号，回复引号内关键字直接获取单篇深度报告 芯时代系列关键字索引：“全产业链”、“模拟IC”、“射频芯片”、“射频PA”、“存储器”、“功率半导体”、“材料”、“设备”、“大硅片”、“3D封装”、“IC载板”、“智能处理器”、“封测”、“化合物”、“制造”、“后摩尔时代”、“GPU”、“IGBT“、”eID” 5G电子系列关键字索引：“LCP”、“5G换机”、“天线滤波器”、“天线射频前端”、“增量分析”、“射频芯片“、“射频PA” 其他关键字索引：“消费电子”、“PCB”、“FPC”、“智能音箱”、“智能电表”、“汽车电子”、“AOI设备”、“OLED”、“安防”、“苹果创新”、“全面屏”、“无线充电”、“快速充电”、“生物识别”、“光学3D”、“LED应用”、“Mini LED”、“毫米波雷达”、“摄像头” 公司深度关键字索引：“韦尔股份”、“中环股份”、“北方华创”、“瑞芯微”、“中微公司”、“卓胜微”、“扬杰科技”、“斯达半导”、“华润微”、“信维通信”、“中芯国际”、“汇顶科技”、“欧菲光”、“深南电路”、”沪硅产业“、“芯朋微”、“寒武纪”、“芯原股份”、“东山精密”、“景旺电子”、“工业富联”、“太极实业”、“洲明科技”、“华微电子”、“深天马A”、“长盈精密”、“精测电子”、“中航光电” 行业和公司更多研究结果，请长按图片关注“远峰电子”公众号 分析师：孙远峰 分析师执业编号：S1120519080005 分析师简介： 孙远峰：华西证券研究所副所长&电子行业首席分析师，哈尔滨工业大学工学学士，清华大学工学博士，近3年电子实业工作经验；2018年新财富上榜分析师（第3名），2017年新财富入围/水晶球上榜分析师，2016年新财富上榜分析师（第5名），2013~2015年新财富上榜分析师团队核心成员；多次获得保险资管IAMAC、水晶球、金牛等奖项最佳分析师；清华大学校友总会电子系分会理事会副秘书长；2019年6月加入华西证券研究所。

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