【国君刘越男|行业更新】中国大陆5月瑞表数据仍承压

（以下内容从国泰君安《【国君刘越男|行业更新】中国大陆5月瑞表数据仍承压》研报附件原文摘录）
　　报告导读 5月瑞表出口金额增速继续滑落，中国大陆份额回落明显，短期内影响仍将持续，但看好疫情缓解后市场回暖。 投资要点 5月瑞表出口金额增速小幅回升。1)1-5月瑞表出口金额97.73亿瑞士法郎(约682.5亿人民币)，较2021年同期+12.8%、较2020年同期+70.3%；其中腕表出口金额(不含机芯)81.27亿瑞士法郎同比+12.3%；较1-4月增速略有回升；2)5月单月瑞表出口金额20.45亿瑞士法郎同比+13.6%环比略提升；3)数量端：1-5月瑞表出口575.53万只(不含机芯)同比+2.3%，5月单月-0.7%；4)单价端：5月平均单价约1747瑞士法郎(约12190元人民币)环比下降，2020/21年分别1233/1418瑞士法郎；5)结构端：1-5月机械表出口金额81.27亿瑞士法郎同比+12.3%占比87.4%、电子表11.69亿瑞士法郎同比+16.3%占比12.6%。 地域结构：美国市场连续8月单月份额居第一，中国大陆市场份额再创2年新低。1)1-5月亚洲占瑞表出口金额市场份额48.8%，欧洲29.7%、美洲19.4%、大洋洲1.5%、非洲0.7%，美欧份额继续提升、亚洲份额继续回落；2)细分国家角度：中国大陆1-5月瑞表出口金额8.75亿瑞士法郎，较2021年同期-30.2%、较2020年+45.1%，市场份额9%延续回落趋势、居第二，与3月起多地疫情冲击有关；美国15.4亿瑞士法郎，两项增速分别34.8/117%，市场份额15.8%继续提升且居第一；中国香港市场份额8.5%略升且居第三；3)5月单月，三地分别4.5%/16%/9.3%；对比3月，三地分别5%/16.8%/7.7%，中国大陆市场份额已降至第8；4)多数欧洲国家、部分中东国家以及加拿大/泰国等国5月继续保持高增长。 价格区间：高端表现最佳, 次高端仅次之。1)5月200瑞士法郎以下出口金额同比+3.9%、出口数量同比+5%；200-500瑞士法郎之间两项增速分别-22/-20.9%；500-3000 瑞士法郎之间两项增速分别-0.2/-2.9%；3000瑞士法郎以上两项增速分别+20/+9.5%；2)从材质看，贵金属两项增速分别+18.8/+6.2%表现较好。 我们预计6月起瑞表在中国大陆地区销售望快速恢复，高奢品类增速更快。1)疫情不但扰动线下消费场景，也导致瑞表在上海进关及国内物流效率；2)复盘欧美数据，疫后高端消费领先复苏趋势；3)复盘2020年，2月瑞表对中国大陆出口金额同比增速下滑至-51.5%，3-5月仍有较大影响，自6月起快速恢复，此后近1年内基本保持在30%以上增速，全球份额最高达17.9%；4)我们预计6月起随疫情缓解、复工复产提速后，瑞表销售或望快速恢复；继续看好瑞表零售龙头公司市场份额提升，更看好国产品牌加速建立品牌心智，推荐飞亚达等。 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

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