【平安非银|行业点评】个人养老金投资基金意见稿发布,配套政策将加速落地

（以下内容从平安证券《【平安非银|行业点评】个人养老金投资基金意见稿发布,配套政策将加速落地》研报附件原文摘录）
　　个人养老金投资基金意见稿发布， 配套政策将加速落地 事项 6月24日，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（以下简称《暂行规定》），旨在推进多层次、多支柱养老保险体系建设，规范个人养老金投资公开募集证券投资基金（以下简称基金）。 平安观点 个人养老金基金将在部分城市和部分养老目标基金产品试点先行，未来将逐步推开。根据《暂行规定》和中国证券报等相关媒体报道，个人养老金基金将选择部分城市先试行1年再逐步推开，在个人养老金制度试行阶段，拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金。根据Wind，截至22Q1末，符合试行要求的养老目标日期基金39只，养老目标风险基金47只。在个人养老金制度全面推开后，拟逐步纳入投资风格稳定、策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健的，适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、FOF等。养老目标基金投资回报可观、波动相对较低，截至6月24日，养老目标日期基金79只、养老目标风险基金99只，养老目标基金共计178只、规模超过1000亿元。 《暂行规定》从基本要求、基金产品标准和销售机构展业条件上做出规定： 1）在机构基本要求上，强调机构的专业能力和服务能力、要求建立长周期考核机制，保障个人养老金安全规范运作，强化投资人权益保护。《暂行规定》要求基金管理人、基金销售机构配备足够的专业人员，强化投资、研究、销售、风险管理、投资者教育、客户服务等能力建设；对个人养老金投资基金业务、产品业绩、人员绩效的考核周期不得短于 5 年，不得使用单一指标进行排名或评价、不得进行短期收益和规模排名。 2）在基金产品标准上，通过产品设计匹配客户需求、产品机制安排等方式鼓励投资人长期投资、长期领取。①产品设计上，《暂行规定》要求基金管理人根据不同生命周期阶段投资人的养老投资需求，开发满足不同养老投资偏好的运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的基金产品。②产品机制安排主要聚焦费用优惠和赎回安排，《暂行规定》要求不得收取个人养老金投资基金份额的销售服务费，可以通过设置收益分配方式为红利再投资、豁免申购限制和申购费、优惠管理费和托管费费率等鼓励投资人长期投资；通过定期分红/支付、定额赎回等鼓励投资人长期领取。 3）在销售机构展业条件上，从财务指标、公司治理、合规内控等方面提出针对性要求，保障个人养老金基金销售业务的安全合规性。《暂行规定》要求①基金销售机构最近4个季度末股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元，其中个人投资者持有规模不低于50亿元。根据中国证券投资基金业协会，截至22Q1末，共39家机构符合条件，其中银行18家、券商15 家、第三方机构6家。②允许基金管理人及其销售子公司办理该管理人募集的个人养老金基金销售相关业务。 配套细则正加速落地，个人养老金制度建设将快速推进。6月10日，人社部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会引发《<关于推动个人养老金发展的意见>宣传提纲》。个人养老金试点需待人社部、财政部、国家税务总局、银保监会等部门关于税优政策、账户及领取细则、产品范围的配套政策细则出台后方可正式推行，证监会发布的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》仅为其中一环，预计相关细则将加速落地。 风险提示：1）政策推进不及预期。2）客户购买意愿不强。3）其他资产价格波动，分流个人客户资产配置。 分析师: 王维逸 投资咨询资格编号：S1060520040001 李冰婷 投资咨询资格编号 S1060520040002 评级说明及声明: 股票投资评级: 强烈推荐 (预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上) 推 荐 (预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间) 中 性 (预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间) 回 避 (预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上) 行业投资评级: 强于大市 (预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上) 中 性 (预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间) 弱于大市 (预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上 述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款: 此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。 平安证券股份有限公司 2021 版权所有。保留一切权利。 扫一扫关注公众号

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