中天科技(600522):预中标储能项目彰显竞争力,新能源业务迎重大成长机遇【天风通信】
（以下内容从天风证券《中天科技(600522):预中标储能项目彰显竞争力,新能源业务迎重大成长机遇【天风通信】》研报附件原文摘录）
事件 中广核2022年度磷酸铁锂电池储能系统框架采购公式中标候选人，项目共分为两个标段。其中中天科技为第一标段的第二候选人和第二标段的第一候选人。项目具体信息如下： 第一标段规模体量为700MW/1300MWh，中标候选人如下： ①第一候选人为比亚迪汽车工业有限公司，投标报价为1,894,771,172.00元。 ②第二候选人为江苏中天科技股份有限公司，投标报价为1,782,066,765.46元； ③第三候选人为浙江海得新能源有限公司，投标报价为1,894,000,000.00元 第二标段规模体量为300MW/600MWh，中标候选人如下： ①第一候选人为江苏中天科技股份有限公司，投标报价为816,166,386.72元； ②第二候选人为比亚迪汽车工业有限公司，投标报价为846,920,010.06元； ③第三候选人为许继电气股份有限公司，投标报价为841,777,600.00元； 该项目授权原则为：每个标段授予综合评分排名第一的投标人，投标人不得兼中。若两个标段排名第一的投标人相同，则按照标段的序号授予。则我们预计中天科技将有望获得该项目第二标段中标订单。 我们的观点如下 1、直接竞争对话比亚迪，斩获标段第一候选人彰显竞争实力 此次中广核储能项目中，中天科技与比亚迪均参与竞标，最终双方各位居其中一个标段的第一候选人，展现出中天科技在储能领域的竞争实力，具备与比亚迪这类储能领域领先厂商同台竞技的能力。 2、储能全产业链布局，项目经验丰富赋能业务快速成长 中天科技储能业务形成含电池正负极材料、结构件、铜箔、锂离子电池、BMS、PCS、EMS、变压器、开关柜、储能集装箱等核心部件的完整储能产业链，实现电网侧储能电站所需设备内部自主配套率95%以上，用户侧储能电站所需设备内部自主配套率99%以上。 同时中天科技近年承建了多个储能项目，具备丰富经验，在电网侧、用户侧均有布局。承建项目包括国内单体容量最大的湖南长沙芙蓉52MWh电网侧站房式储能电站、全球最大的江苏昆山208MWh电网侧储能电站以及21年与三峡电能共同推进的1GWh共享储能电站建设等。中天科技通过完善产业链布局，持续提升技术实力，同时项目经验不断丰富，获得业内认可，有望赋能未来订单获取，业务快速增长可期！ 3、展望未来，各项业务发展动力强劲，业绩快速增长可期 1）光纤光缆供求关系持续改善，招标涨价的业绩弹性可期；2）海上风电在双碳目标下行业广阔空间有望充分释放，全国海上风电项目或将加速推进，下半年如江苏射阳1GW项目、青洲五、六、七项目均有望落地，整体行业维持高景气。中天作为国内海缆 &海工龙头有望充分受益；3）新能源十年耕耘， 行业高景气背景下，公司储能+铜箔+光伏有望迎来全面快速发展机遇；4） 电力业务竞争力强，未来有望充分受益电网/超高压投资建设增长。 盈利预测与投资建议 受益于海上风电高景气以及光纤光缆价格提升，调整公司 22-24 年净利润为 39 亿、48 亿元、57亿元（前值为39亿/47亿/56亿元），对应22年PE为18倍，维持“买入”评级。 风险提示 原材料持续涨价风险，海上风电项目招标进度不及预期，行业竞争加剧影响盈利能力，光纤光缆招标价格不及预期的风险 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《预中标储能项目彰显竞争力，新能源业务迎重大成长机遇》 对外发布时间：2022年6月24日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 姜佳汛 SAC 执业证书编号：S1110519050001 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 余芳沁 SAC 执业证书编号：S1110521080006
事件 中广核2022年度磷酸铁锂电池储能系统框架采购公式中标候选人，项目共分为两个标段。其中中天科技为第一标段的第二候选人和第二标段的第一候选人。项目具体信息如下： 第一标段规模体量为700MW/1300MWh，中标候选人如下： ①第一候选人为比亚迪汽车工业有限公司，投标报价为1,894,771,172.00元。 ②第二候选人为江苏中天科技股份有限公司，投标报价为1,782,066,765.46元； ③第三候选人为浙江海得新能源有限公司，投标报价为1,894,000,000.00元 第二标段规模体量为300MW/600MWh，中标候选人如下： ①第一候选人为江苏中天科技股份有限公司，投标报价为816,166,386.72元； ②第二候选人为比亚迪汽车工业有限公司，投标报价为846,920,010.06元； ③第三候选人为许继电气股份有限公司，投标报价为841,777,600.00元； 该项目授权原则为：每个标段授予综合评分排名第一的投标人，投标人不得兼中。若两个标段排名第一的投标人相同，则按照标段的序号授予。则我们预计中天科技将有望获得该项目第二标段中标订单。 我们的观点如下 1、直接竞争对话比亚迪，斩获标段第一候选人彰显竞争实力 此次中广核储能项目中，中天科技与比亚迪均参与竞标，最终双方各位居其中一个标段的第一候选人，展现出中天科技在储能领域的竞争实力，具备与比亚迪这类储能领域领先厂商同台竞技的能力。 2、储能全产业链布局，项目经验丰富赋能业务快速成长 中天科技储能业务形成含电池正负极材料、结构件、铜箔、锂离子电池、BMS、PCS、EMS、变压器、开关柜、储能集装箱等核心部件的完整储能产业链，实现电网侧储能电站所需设备内部自主配套率95%以上，用户侧储能电站所需设备内部自主配套率99%以上。 同时中天科技近年承建了多个储能项目，具备丰富经验，在电网侧、用户侧均有布局。承建项目包括国内单体容量最大的湖南长沙芙蓉52MWh电网侧站房式储能电站、全球最大的江苏昆山208MWh电网侧储能电站以及21年与三峡电能共同推进的1GWh共享储能电站建设等。中天科技通过完善产业链布局，持续提升技术实力，同时项目经验不断丰富，获得业内认可，有望赋能未来订单获取，业务快速增长可期！ 3、展望未来，各项业务发展动力强劲，业绩快速增长可期 1）光纤光缆供求关系持续改善，招标涨价的业绩弹性可期；2）海上风电在双碳目标下行业广阔空间有望充分释放，全国海上风电项目或将加速推进，下半年如江苏射阳1GW项目、青洲五、六、七项目均有望落地，整体行业维持高景气。中天作为国内海缆 &海工龙头有望充分受益；3）新能源十年耕耘， 行业高景气背景下，公司储能+铜箔+光伏有望迎来全面快速发展机遇；4） 电力业务竞争力强，未来有望充分受益电网/超高压投资建设增长。 盈利预测与投资建议 受益于海上风电高景气以及光纤光缆价格提升，调整公司 22-24 年净利润为 39 亿、48 亿元、57亿元（前值为39亿/47亿/56亿元），对应22年PE为18倍，维持“买入”评级。 风险提示 原材料持续涨价风险，海上风电项目招标进度不及预期，行业竞争加剧影响盈利能力，光纤光缆招标价格不及预期的风险 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《预中标储能项目彰显竞争力，新能源业务迎重大成长机遇》 对外发布时间：2022年6月24日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 姜佳汛 SAC 执业证书编号：S1110519050001 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 余芳沁 SAC 执业证书编号：S1110521080006
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