【华创·每日最强音】地产链黄金底系列报告三:地产基本面拐点渐显,产业链迎来投资良机|建筑建材(20220624)

（以下内容从华创证券《【华创·每日最强音】地产链黄金底系列报告三:地产基本面拐点渐显,产业链迎来投资良机|建筑建材(20220624)》研报附件原文摘录）
　　通过微信形式制作的本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，请勿对本资料进行任何形式的转发；若您并非华创证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或使用本订阅号中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合！ 每日最强音0624 音频： 进度条 00:00 02:22 后退15秒 倍速 快进15秒 创见·华创证券机构客户服务平台 最新最全投研资讯一键即达！ 重点推荐 华创建筑建材 2022/6/23 摘要： 地产基本面拐点渐显，预计22H2房地产基本面数据持续改善。 22年5月全国房地产投资、开工、销售单月降幅开始收窄，考虑到：1）当前需求端政策还在加码，政策创新突破想象空间，而且前期出台的政策效果预计开始慢慢显现；2）结合近期草根调研，房地产市场前瞻数据比如到访、来电、成交周期等数据开始企稳，甚至部分区域开始慢慢改善；3）21年4月、7月新开工和销售面积同比增速开始由正转负，并且去年下半年基数持续走低；4）从当前的高频日成交数据观测到，一线及重点二三线城市市场开始率先复苏，作为全国数据的前瞻指标，预计对后续全国层面统计局数据形成正面指引。展望22年下半年，预计房地产开发投资、新开工以及销售数据的单月同比或将持续改善。 建材需求端向好可期，成本端有望高位改善。 需求端，地产的基本面拐点预示着其背后地产产业链基本面的拐点，预计后续将发挥乘数效应带动产业链发展，有利于产业链公司基本面改善；成本端，当前通胀整体处于高位，伴随全球进入加息周期，通胀下行预期逐渐转强，后续成本端有望高位改善。我们预计，今年下半年建材行业基本面和成本端改善将形成合力，共同推动建材公司报表改善预期，标的方面，重点推荐北新建材，东方雨虹、科顺股份等，并建议关注坚朗五金、伟星新材、三棵树、凯伦股份、兔宝宝、蒙娜丽莎等。 家居板块：需求复苏，加速分化。 今年以来家居板块股价明显回调，主要系地产销售低迷下估值承压所致，从地产政策推动及家居经营节奏判断，我们认为家居基本面下半年仍将维持景气，但竞争格局分化程度将持续加剧，零售和整装能力是关键；复盘参考2020年，家居需求或滞后但不会消失，经营节奏稳健下头部企业有望锚定全年增速。重点推荐全年确定性优选标的【欧派家居】、【顾家家居】；改革边际改善标的【索菲亚】和【金牌厨柜】22Q1超市场预期，以及【敏华控股】、【志邦家居】；重点关注床垫龙头【喜临门】。 中长期存估值修复预期，关注额外α集成灶赛道。 当前地产政策边际宽松背景下，厨电中长期估值修复凸显。但当前修复缺乏锚及规模基数不低的前提下，仍推荐具备额外α的集成灶赛道。集成灶赛道景气高涨量价齐升，渗透成长上，2021年外部多重压力下，集成灶行业零售量、额增速分别+27.7%、+40.7%，较油烟机相对增速高出33.6、36.3pct。渗透率年度提升3pct达12.4%呈现加速普及。我们建议关注市场战略积极、份额扩张导向的竞争标的，推荐经营优化更具弹性的亿田智能、稳健赛道龙头火星人。 地产基本面拐点渐显，产业链迎来投资良机。 5月全国房地产投资、开工、销售单月降幅开始收窄，考虑到今年以来需求端政策加码的效果逐渐开始显现、近期市场前瞻数据开始边际改善、去年下半年基数持续走低以及一二线市场率先复苏，我们预计22H2房地产基本面数据将有望继续改善，并带动地产产业链基本面同步改善。建材方面，预计22H2建材行业基本面和成本端改善将形成合力，共同推动建材公司报表改善预期；家居方面，我们认为家居基本面下半年仍将维持景气，但竞争格局分化程度将持续加剧，零售和整装能力是关键；厨电方面，当前地产政策边际宽松背景下，厨电中长期估值修复凸显，但当前修复缺乏锚及规模基数不低的前提下，仍推荐具备额外α的集成灶赛道。 风险提示：房地产市场超预期下滑，宏观经济超预期下行。 具体内容详见报告《【华创建筑建材】地产链黄金底系列报告三：地产基本面拐点渐显，产业链迎来投资良机》 总量研究 【华创固收】氯碱行业龙头企业，产业链一体化配套优势显著-——天业转债申购价值分析 【华创固收】光伏胶膜主要供应商，产能持续提升——海优转债申购价值分析 月度金股 ∨ 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料摘编自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）