半年报 · 黑色篇 | 钢材:需求压制价格重心,压产修复炼钢利润

（以下内容从国泰期货《半年报 · 黑色篇 | 钢材:需求压制价格重心,压产修复炼钢利润》研报附件原文摘录）
　　报告导读 我们的观点： 我们认为2022年下半年钢材仍将面临着典型的供需双减格局，需求的弱势压制价格重心，供应端政策可能的强干预将带来钢厂利润的修复。 我们的逻辑： 供应方面，2022年下半年钢材供应端或再度面临强政策干预，粗钢环比减量仍有较大的空间，全年总产量或同比下降4000万吨跌破10亿吨大关，与此同时，参照过去多轮政策性供给约束的经验，供给约束下钢材利润或有一定的修复空间。 需求方面，2022年下半年或较上半年环比改善，但难以扭转全年需求的负增长。房地产需求四季度前难有实质改善，但也难以比二季度更差；基建有政策的托底刺激，增速较前两年有明显改观，但较上半年继续上升的空间有限；制造业由上半年的内弱外强向内稳外弱方向转变，全年温和下行。总体来看，我们预计2022年内需降幅4.60%，考虑出口的总需求降幅5.38%。 投资建议： 我们认为2022年螺卷的价格重心较上半年会有进一步下移，螺纹钢主力合约价格运行的核心区间为3500元/吨-4700元/吨，热卷主力合约价格运行的核心区间为3600元/吨-4800元/吨。 策略方面，单边仍以逢高抛空策略为主，套利可根据限产政策落地和执行情况，适时逢低做多钢厂利润。 国泰君安期货 铁矿石高级研究员 马亮 Z0012837 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《需求压制价格重心，压产修复炼钢利润——2022年下半年钢材期货行情及投资展望》，发布时间：2022年6月22日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 国君投研宝 ， 交易担保 ， 放心买 ， 点击小程序卡片，获取报告全文 Mini Program 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货产业服务研究所 作者：马亮 联系人：张钰、张广硕 编辑：ian DISCLAIMER 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 看见大宗 我们致力于为您解读市场行情与热点信息，提供商品投研、仓单服务、场外期权、质押融资、套期保值等产融服务。 1282篇原创内容 Official Account 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）