这一次的下跌和反弹有什么不同?
（以下内容从湘财证券《这一次的下跌和反弹有什么不同?》研报附件原文摘录）
市场剧烈震荡的时候，上涨和下跌总是超预期。虽不能在风平浪静中体验岁月安好，但经历过波涛汹涌的起伏后，才更容易感受奔涌向前的力量。 在接近半年的时间里，A股市场又给我们上演了生动一课。前几个月的急速下挫给人一种“股灾”的惶恐，再到4月底以来的不断反弹又让人觉得“技术性牛市”来了。回头看是那么清晰，但置身其中则会被各种噪音干扰，眼前又是模糊一片。 1 扛住下跌，等待上涨 数据来源：Wind（2012/01/01-2022/06/20，偏股混合基金指数的走势与回撤之间的对比） 历史总是惊人的相似，但是不会简单的重复。只有不断地总结经验和教训，才能更好地应对未来的不确定性。 权益类基金主要投资股票等权益类资产，虽然可以通过分散配置不同的标的来降低风险，但是并不能完全消除。因此，市场波动本身就是权益类投资的一部分。然而，风险和收益相匹配，每当市场出现较大调整后，也意味着正在孕育新的机会。 在2012/01/01-2022/06/20的区间内，偏股混合基金指数上涨了228.71%，最大回撤幅度达到-43.35%。从上图偏股混合基金指数的走势与回撤之间的对比中可以看出，基金往往在扛住了下跌和回撤之后，才会慢慢迎来迎来可观的盈利增长。 2 稳定心态，坚定持有 数据来源：Wind（2012/01/01—2022/06/20，债券型基金指数、南华商品指数、沪深300指数、偏债混合基金指数、平衡混合基金指数、普通股票型基金指数的年化收益率与年化波动率） 每一次的上涨和下跌，不仅仅是给我们丰富投资经验和认识各类产品投资特性的机会，更重要的是磨练我们的心态。 在大幅波动的市场中，我们能更好地体会所投基金的攻守转换能力，以及各类基金的波动性质，从而在行情反复中，更好地选择与自己风险偏好相匹配的产品；其次，心态的好坏往往是决定收益高低的关键。最怕面对突如其来的下跌，一时方寸大乱，因担心继续下跌而清仓式地离场，然后期望在反弹或趋势向好的时候再进场。结果大多事与愿违，容易“卖在低点，买在高点”而两头挨打。 基金的投资不同于直接投资股票，不要总想着波段操作。波段操作的核心要求就是能够大概率的预判当下市场是下跌还是上涨，但我们在《反弹了，但我的基金还没回本？》中描述过，基金涨跌的日子大多喜忧参半。如果试图避开那些表现糟糕的日子，很有可能也错过后续市场反弹的高光时刻。 这一次的下跌和反弹，再一次验证市场的涨跌难以预测。我们需要做的就是保持良好的心态，用长期投资来规避短期的不理性行为，保证市场好转的时候能够始终在场。
市场剧烈震荡的时候，上涨和下跌总是超预期。虽不能在风平浪静中体验岁月安好，但经历过波涛汹涌的起伏后，才更容易感受奔涌向前的力量。 在接近半年的时间里，A股市场又给我们上演了生动一课。前几个月的急速下挫给人一种“股灾”的惶恐，再到4月底以来的不断反弹又让人觉得“技术性牛市”来了。回头看是那么清晰，但置身其中则会被各种噪音干扰，眼前又是模糊一片。 1 扛住下跌，等待上涨 数据来源：Wind（2012/01/01-2022/06/20，偏股混合基金指数的走势与回撤之间的对比） 历史总是惊人的相似，但是不会简单的重复。只有不断地总结经验和教训，才能更好地应对未来的不确定性。 权益类基金主要投资股票等权益类资产，虽然可以通过分散配置不同的标的来降低风险，但是并不能完全消除。因此，市场波动本身就是权益类投资的一部分。然而，风险和收益相匹配，每当市场出现较大调整后，也意味着正在孕育新的机会。 在2012/01/01-2022/06/20的区间内，偏股混合基金指数上涨了228.71%，最大回撤幅度达到-43.35%。从上图偏股混合基金指数的走势与回撤之间的对比中可以看出，基金往往在扛住了下跌和回撤之后，才会慢慢迎来迎来可观的盈利增长。 2 稳定心态，坚定持有 数据来源：Wind（2012/01/01—2022/06/20，债券型基金指数、南华商品指数、沪深300指数、偏债混合基金指数、平衡混合基金指数、普通股票型基金指数的年化收益率与年化波动率） 每一次的上涨和下跌，不仅仅是给我们丰富投资经验和认识各类产品投资特性的机会，更重要的是磨练我们的心态。 在大幅波动的市场中，我们能更好地体会所投基金的攻守转换能力，以及各类基金的波动性质，从而在行情反复中，更好地选择与自己风险偏好相匹配的产品；其次，心态的好坏往往是决定收益高低的关键。最怕面对突如其来的下跌，一时方寸大乱，因担心继续下跌而清仓式地离场，然后期望在反弹或趋势向好的时候再进场。结果大多事与愿违，容易“卖在低点，买在高点”而两头挨打。 基金的投资不同于直接投资股票，不要总想着波段操作。波段操作的核心要求就是能够大概率的预判当下市场是下跌还是上涨，但我们在《反弹了，但我的基金还没回本？》中描述过，基金涨跌的日子大多喜忧参半。如果试图避开那些表现糟糕的日子，很有可能也错过后续市场反弹的高光时刻。 这一次的下跌和反弹，再一次验证市场的涨跌难以预测。我们需要做的就是保持良好的心态，用长期投资来规避短期的不理性行为，保证市场好转的时候能够始终在场。
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