警惕踏空风险:启明星辰复牌可能引发网安板块估值修复

（以下内容从国泰君安《警惕踏空风险:启明星辰复牌可能引发网安板块估值修复》研报附件原文摘录）
　　This browser does not support music or audio playback. Please play it in Weixin or another browser. 喀秋莎 音乐： 赵鹏 - 人声低音炮 Vol.4 一生守侯 行业更新系列 启明星辰即将复牌，预计将有显著行情，低估值是最重要的上涨基础。启明星辰定增41亿引入中移资本，并罕见的出让企业控制权，是近年来网安公司引入国资最为极致的做法。我们认为未来协同表现在移动大量业务场景带来的新产品研发机遇，以及中移动遍布全国的渠道带来的销售机会。启明星辰上涨的最重要基础是低估值，目前启明星辰对应2022年约20倍PE，对应2023年约15倍PE，显著低估状态。 网安板块主流公司股价均在底部，谨防踏空风险。我们已经多次重申，三季度将是网安公司收入和利润的拐点，叠加板块低估值，可能会有大行情。此时此刻，着眼绝对收益的资金已经可以考虑布局网络安全板块。若启明星辰持续上涨，可能会引发网络安全板块的集体估值修复。不管是国际局势导致的网络战风险还是发展数字经济的需要，网络安全都是必不可少的基础设施，我们认为景气度终将归来。 合规声明：本文节选自已经入库的正式研究报告，如需报告原文请后台留言。 - end - 欢迎加入产业交流群！ 欢迎所有对计算机产业研究和投资感兴趣的盆友（包括云计算、网络安全、医疗IT、金融科技、人工智能、自动驾驶等）后台留言加入我们的产业交流群。我们的目标是建立系统的计算机产业研究框架，提高整个A股的IT行业研究水平，减少韭菜数量，普度众生。 网络安全相关报告 1. 为什么网络安全公司很难把渠道做好？| 产业调研 2. 甲方怎么看网络安全行业？| 产业调研 3. 海外网络安全和云计算大厂发展趋势（百页PPT） 4. 专家眼中疫情对网络安全行业的影响 | 产业调研 5. 网络安全公司的渠道战争已经打响 6. 为什么教育和医疗行业未来两年是网安公司必争之地？| 产业调研 7. 从网安龙头公司看渠道建设细节 | 产业调研 8. 一文读懂城市安全运营 | 产业调研 9. 读完此文，你还觉得启明星辰佛系吗？ 10. 安恒信息：我们心目中的未来大白马 11. 安恒信息：高质量的高增长，难能可贵 12. 绿盟科技：有一种上车机会叫低于预期（深度） 13. 态势感知行业还能高速增长多久？ 14. 南洋股份：防火墙之王，战略股东引发质变 15. 中国网络安全行业细分领域IDC数据大汇总 16.网络安全产品从入门到精通 17.海外专题：寻找中国网络安全公司中的Palo Alto（深度） 18. 奇安信基本面及虎符生态战略解密（30页PPT） 19. 迪普科技：中国应用交付产业的希望（深度） 20. 为什么网络安全公司纷纷布局EDR（深度） 21. 奇安信：六年磨剑，登顶江湖（深度） 22. Zscaler：云安全服务与接入领头羊（30页PPT） 23. Okta：身份认证独角兽（深度） 24.产业调研：寻找中国OKTA 25.深信服：SASE蓝海中的耀眼新星（深度） 26.奇安信：高增长的背后，探究网安龙头的成长密码（深度） 27.如何理解深信服的核心竞争力？ 28.如何研究一家网络安全公司？ 29.拥抱网络安全的小波段和大时代 30.奇安信：创新业务实力强大，助推公司成为全球网安龙头（深度） 31.产业调研：飞塔是个神奇的公司 32.产业调研：海外专家怎么看云计算和网络安全？ 33.数据安全法带来的一些变化 34.产业调研：等保测评升级，网安行业需求大提升 35.产业调研：甲方视角下的网安行业边际变化 36.产业调研：解密传说中的长亭科技 37.亚信安全：懂网又懂云的网络安全公司（60页PPT） 38.从奇安信中报看新赛道布局的重要性 39. 《个人信息保护法》落地，网安行业变天了 40. 绿盟科技：励精图治，继往开来（深度） 41. 网安公司三季报分化之谜 42. 深信服：重构防火墙，用意深远 43. 读完Fortinet三季报，我对网安行业又有了信心（附纪要） 44. Palantir：野心贼大，想做世界的创新引擎（附纪要） 45. 从Crowdstrike看中国网安公司发展方向 46. 为什么中国没有真正的云安全公司？ 47. 产业调研：传统网络安全公司面临的困境——温水煮青蛙 48. 产业调研：数据安全吹得很热，未来如何落地？ 49. 产业调研：威努特董事长谈工控安全 50. 产业调研：再论数据安全 51. 绿盟科技：业绩预告验证景气度，网安行业不悲观 52. 山石网科：防火墙龙头，销售端发力助推高增长（深度） 53. 纬德信息：电力信息安全小巨人（深度） 54. 安恒信息：数据安全领头羊（深度） 55. 产业调研：HW具体怎么做？ 56. 天融信：国内防火墙龙头，创新业务高增长（深度） 57. 产业调研：网络安全运营中心如何建设？ 58. 产业调研：网络安全行业如何做信创？ 59. 产业调研：深信服SASE3.0要做什么？ 60. 产业调研：奇安信研发平台详解 61. 产业调研：深信服产品理念越来越像PaloAlto 62. 深信服股价见底了吗？ 63. 产业调研：深信服如何应对居家办公带来的IT需求？ 法律声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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