富临精工更新报告:绑定华为&比亚迪,向新能源加速转型

（以下内容从国泰君安《富临精工更新报告:绑定华为&比亚迪,向新能源加速转型》研报附件原文摘录）
　　作者：国泰君安电新团队 庞钧文/吴晓飞/李子豪 来源：具体请见2022年6月20日报告《绑定华为&比亚迪，向新能源加速转型——富临精工更新报告4》。PDF版报告全文欢迎联系对口销售或团队成员获取。 报告导读 公司智能电控业务绑定华为汽车、比亚迪、蔚来、小鹏、理想等快速成长新能源车企，锂电正极业务绑定宁德时代、比亚迪、蜂巢等，公司未来业绩有望快速成长。 投资要点 维持增持评级。公司智能电控业务绑定下游优质新能源车企，未来成长加速。我们上调2022-2024年业绩EPS为0.92（+0.11）、1.43（+0.36）、1.91元，维持目标价41.02元，维持增持评级。 锂电正极产能快速释放。2021年公司锂电正极出货量1.2万吨，21年底公司锂电正极5万吨新产能释放，22年9月份6万吨新产能释放，22年底公司锂电正极产能有望达到12.2万吨，预计22年出货量有望达到8万吨，出货量和产能均快速提升，公司锂电正极材料业务正处于快速增长阶段。 智能电控深度绑定华为汽车&BYD。公司智能电控板块主要产品为减速器、电磁阀、电子水泵等产品，目前该业务板块处于快速成长阶段，供应华为汽车产业链减速器、供应BYD减震电磁阀，供应造车新势力电子水泵等产品，该业务领域主要产品下游新能源客户均处于快速成长阶段。 VVT板块充分受益于传统车+BYD等混动车型。公司产品VVT、摇臂、张紧器等在该领域处于国内领先的地位，是上汽通用、大众、奥迪等全球供应商，公司电动VVT产品主要用在BYD dmi等混动车型上，有望随着国内混动车型放量充分受益。 风险提示。补贴政策退坡风险、竞争加剧风险、技术路线风险。

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