中国移动控股启明星辰,国资背景网安公司有望成行业主要玩家——华创计算机王文龙团队
(以下内容从华创证券《中国移动控股启明星辰,国资背景网安公司有望成行业主要玩家——华创计算机王文龙团队》研报附件原文摘录)
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便敬请谅解。感谢您的理解与配合。 事项 启明星辰、王佳、严立夫妇与中移资本于6月17日签署《投资合作协议》,中移资本作为特定对象拟以现金方式认购公司非公开发行股票284,374,100股。发行完成后,中移资本直接持有公司23.08%股份和表决权;王佳、严立夫妇自愿、无条件且不可撤销地放弃其持有的公司105,700,632股股份(占发行后总股本8.58%)的表决权(剩余13.08%表决权),公司实际控制人由王佳、严立夫妇变更为中国移动。 评论 1、中移动欲打造网安国家队,强强联合实现跨越式发展。中国移动作为中国数字经济和网络强国的主力军,此次入股启明星辰旨在强力打造网络安全板块,助力自身成为中国网络安全行业的重要力量,有望打造启明成为网络安全国家队。中国移动拥有丰富的数据和数字化场景,双方将围绕场景化交付等方向,将各自的优势和创新能力结合,打造更具价值的安全产品和服务,实现双方的跨越式发展。在引入控股股东中国移动后,启明星辰将借助和移动的战略合作获得其战略资源支持;与此同时,启明仍保持运营的独立性和市场化机制,保持创新和活力。 2、央企纷纷入股网安公司,国资背景网络安全公司有望成为市场主要玩家:(1)从网安客户的行业分布来看,政府、电信、金融是中国网络安全市场前三大支出行业,约占据中国总体网络安全市场的50%。同时政府、电信、金融也是中国政府重点支持信息化建设的行业,网络安全又是信息化的基础,预计未来政府、电信、金融仍会是网络安全产品和服务的主要消费力量,是网络安全厂商需要重点攻克的客户。(2)一方面,网安行业下游政企客户目前需要一体化的解决方案和安全服务,头部综合型网安厂商拥有完善的产品、服务线,可以满足这一要求;另一方面,政企客户对数据信息极为敏感,因此有国资股东背景的网安厂商更容易受到政企客户的青睐。过去几年,以中国电科和中国电子为主的央企纷纷入股国内网安公司,重点打造网安国家队。其中,中国电子入股奇安信,中国电科控股卫士通,入股绿盟科技、天融信,国投集团控股美亚柏科。 3、多点驱动,网安行业景气依旧:1、等保2.0、《数据安全法》、关基条例等法律法规持续推行,信创成信息化重要发展趋势,安全国产化拉动替换需求;2、HW推动网安建设需求由等保合规向实战化效果进阶,客户的安全需求从被动防御向主动防御转变;3、安全运营、云安全、数据安全、工控安全等新兴安全领域不断涌现,未来几年复合增速有望保持在40%左右,拉动网安行业保持高增长;4、网络安全市场服务化趋势明显,正带动安全服务市场保持较快增长。根据IDC最新预测,2025年中国网络安全市场规模有望达214.6亿美元,2021-2025年复合增速为20.5%,增速位列全球第一。 4、投资建议:重点关注综合性网络安全龙头启明星辰、奇安信、深信服、天融信、安恒信息、绿盟科技、美亚柏科等。 5、风险提示:行业政策推进不及预期;下游客户信息化投入力度不及预期;整合不及预期。 具体内容详见华创证券研究所6月18日发布的《计算机行业重大事项点评:中国移动控股启明星辰,国资背景网安公司有望成行业主要玩家》。 团队介绍 组长、首席分析师:王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士,7年计算机研究经验,曾任职于广发证券、太平洋证券,2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名;2015-2017年所在团队取得新财富第六名/第四名/第三名;2019年金麒麟新锐分析师。 研究员:邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。 研究员:戴晨 南京大学理学博士。2022年加入华创证券研究所,主要覆盖网络安全、智能驾驶、电力信息化等领域。 欢迎关注 华创计算机 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便敬请谅解。感谢您的理解与配合。 事项 启明星辰、王佳、严立夫妇与中移资本于6月17日签署《投资合作协议》,中移资本作为特定对象拟以现金方式认购公司非公开发行股票284,374,100股。发行完成后,中移资本直接持有公司23.08%股份和表决权;王佳、严立夫妇自愿、无条件且不可撤销地放弃其持有的公司105,700,632股股份(占发行后总股本8.58%)的表决权(剩余13.08%表决权),公司实际控制人由王佳、严立夫妇变更为中国移动。 评论 1、中移动欲打造网安国家队,强强联合实现跨越式发展。中国移动作为中国数字经济和网络强国的主力军,此次入股启明星辰旨在强力打造网络安全板块,助力自身成为中国网络安全行业的重要力量,有望打造启明成为网络安全国家队。中国移动拥有丰富的数据和数字化场景,双方将围绕场景化交付等方向,将各自的优势和创新能力结合,打造更具价值的安全产品和服务,实现双方的跨越式发展。在引入控股股东中国移动后,启明星辰将借助和移动的战略合作获得其战略资源支持;与此同时,启明仍保持运营的独立性和市场化机制,保持创新和活力。 2、央企纷纷入股网安公司,国资背景网络安全公司有望成为市场主要玩家:(1)从网安客户的行业分布来看,政府、电信、金融是中国网络安全市场前三大支出行业,约占据中国总体网络安全市场的50%。同时政府、电信、金融也是中国政府重点支持信息化建设的行业,网络安全又是信息化的基础,预计未来政府、电信、金融仍会是网络安全产品和服务的主要消费力量,是网络安全厂商需要重点攻克的客户。(2)一方面,网安行业下游政企客户目前需要一体化的解决方案和安全服务,头部综合型网安厂商拥有完善的产品、服务线,可以满足这一要求;另一方面,政企客户对数据信息极为敏感,因此有国资股东背景的网安厂商更容易受到政企客户的青睐。过去几年,以中国电科和中国电子为主的央企纷纷入股国内网安公司,重点打造网安国家队。其中,中国电子入股奇安信,中国电科控股卫士通,入股绿盟科技、天融信,国投集团控股美亚柏科。 3、多点驱动,网安行业景气依旧:1、等保2.0、《数据安全法》、关基条例等法律法规持续推行,信创成信息化重要发展趋势,安全国产化拉动替换需求;2、HW推动网安建设需求由等保合规向实战化效果进阶,客户的安全需求从被动防御向主动防御转变;3、安全运营、云安全、数据安全、工控安全等新兴安全领域不断涌现,未来几年复合增速有望保持在40%左右,拉动网安行业保持高增长;4、网络安全市场服务化趋势明显,正带动安全服务市场保持较快增长。根据IDC最新预测,2025年中国网络安全市场规模有望达214.6亿美元,2021-2025年复合增速为20.5%,增速位列全球第一。 4、投资建议:重点关注综合性网络安全龙头启明星辰、奇安信、深信服、天融信、安恒信息、绿盟科技、美亚柏科等。 5、风险提示:行业政策推进不及预期;下游客户信息化投入力度不及预期;整合不及预期。 具体内容详见华创证券研究所6月18日发布的《计算机行业重大事项点评:中国移动控股启明星辰,国资背景网安公司有望成行业主要玩家》。 团队介绍 组长、首席分析师:王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士,7年计算机研究经验,曾任职于广发证券、太平洋证券,2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名;2015-2017年所在团队取得新财富第六名/第四名/第三名;2019年金麒麟新锐分析师。 研究员:邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。 研究员:戴晨 南京大学理学博士。2022年加入华创证券研究所,主要覆盖网络安全、智能驾驶、电力信息化等领域。 欢迎关注 华创计算机 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
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