天风通信团队:海风+汽车智能网联催化多,积极关注Q2绩优股

（以下内容从天风证券《天风通信团队:海风+汽车智能网联催化多,积极关注Q2绩优股》研报附件原文摘录）
　　核心摘要 本周行业重要趋势： 汽车OTA渗透率高速增长，未来功能有望持续丰富 据盖世汽车相关统计数据，2020年中国乘用车OTA前装装配量为444.86万辆，同比增长15.4%，装配率为22.1%。到了2021年OTA装配量则一举达到764.63万辆，同比大增71.9%，装配率也大幅提升至37.5%。进入2022年，OTA势头更猛，仅在第一季度，OTA装配量就增长到了212.89万辆，同比增长36.1%，装配率高达44.7%。 展望未来，OTA升级势有望更加规范。与此同时，OTA升级的功能会越来越丰富，OTA升级的次数也将增多。机构预测到2025年中国汽车OTA装配量或将达到1800万台。 福建省100万千瓦海上风电项目开始竞配！ 福建省发展和改革委员会组织开展福建省2022年海上风电首批竞争配置试点工作。竞争配置项目包括连江外海海上风电场（70万千瓦）和马祖岛外海上风电场（30万千瓦）两个项目，均位于福州市连江东侧海域。我们认为，全国各地十四五规划项目均在持续推进，未来各地项目进展有望加速，带动整体海上风电行业持续高景气。 本周投资观点： 前期市场活跃度持续提升，指数持续反弹，新能源、汽车智能化等细分方向关注度较高。当前时点，我们建议重点关注低位/行业有催化/增长动能强&低估值标的，积极关注二季度业绩有望快速增长以及高景气方向（如海风海缆、储能、汽车传感器/连接器等）的优质个股。重点关注：通信+海风/储能/新能源、物联网/车联网、光通信、云计算等细分领域。中长期看，持续关注业绩成长性强的高景气细分赛道。 一、5G网络： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技； 二、5G应用端（汽车智能化等）： 1、物联网/车联网：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、拓邦股份（智能控制器+储能）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、有方科技、四方光电（机械联合覆盖）；建议关注：华工科技（车载传感放量）、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（混合办公趋势下,持续完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等； 三、通信+能源： 1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）； 2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等； 四、运营商： 低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通； 五、军工通信&北斗 通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航； 六、数字人民币：随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。 风险提示 疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推广速度不及预期，贸易战不确定风险 1. 本周重点行业动态以及观点（06.13-06.17） 1.1. 5G最新动态及点评： 我国5G基站达161.5万 5G用户数超4亿（c114） 6月14日，中共中央宣传部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会。会上，工业和信息化部总工程师韩夏指出，近年来，信息通信业实现了跨越式发展，在经济社会发展大局中的战略性、基础性、先导性的作用日益凸显，为加快推进制造强国、网络强国和数字中国建设提供了坚实基础和有力支撑。其中，4G基站规模占全球总量一半以上，5G基站数达到161.5万个，5G移动电话用户数超过4亿户。 韩夏表示，下一步工信部将全面加强新型信息基础设施建设，推动5G网络深度覆盖，实施5G应用“扬帆”行动计划，加快5G等新兴技术规模化应用，继续扩大产业开放合作，助力经济高质量发展和民生持续改善。 Strategy Analytics分析师：5G扭转全球移动运营商服务收入下降趋势（C114） 根据Strategy Analytics分析师Philip Kendall的发现，5G技术已经扭转了全球移动网络运营商服务收入下降的趋势，“移动服务收入目前正以每年3%-4%的速度增长（这是自2012年以来从未出现过的水平），5G是促成这种表现提升的一个因素，但不是唯一的因素。” 这种收入增长反映在三个领先的5G市场：美国、中国和韩国。具体来说，截至2022年3月，美国有1.04亿现网5G连接，占该国市场的27%。这些数字与韩国（31%）和中国（25%）是一致的。 Philip Kendall认为，所有这些5G手机“显著提升了收入表现”。在5G广泛推出之前，运营商的移动服务收入一直在下降，但现在正在增长。此外，最近在美国关于5G的讨论大多集中在通胀及其潜在影响上。Verizon、AT&T和T-Mobile已经采取行动提高服务价格和费用——AT&T的首席财务官最近表示，该运营商可能还没有完成提价。 1.2. 云计算&数据中心最新动态及点评： 2021年全球数据中心投资额538亿美元（IDC圈） 根据DLA Piper一份报告，2021年全球数据中心交易量较去年同期数据中心交易量增长约64%，从2020年的69件增加到2021年的113件，且总投资额翻倍，达538亿美元，折合约3,634亿元人民币。增长主要得益于超大规模服务商包括Meta（Facebook）、谷歌（Google）、微软（Microsoft）等的大幅增长，以及疫情加速向云服务的过渡。而今年以来，截至2022年6月7日，已有41笔数据中心投资交易，价值213亿美元，即近1,440亿元人民币，与去年同期相比，增长100%以上，几乎与2019年和2020年的年度总价值相当。按此预计，这一趋势还将持续增长。 同时，报告提出，ESG（Environmental环境，Social社会，and Governance治理）是影响数据中心投资的另一个重要因素。经调查，94%受访者认为，过去24个月围绕ESG问题的审查和尽职调查有所增加。这意味着节能数据中心对用户具有吸引力并且更易于商业化，如果使用的能源也是可再生能源，那么从ESG角度来看，它会成为一个更具吸引力的主张，尤其是在欧洲和北美市场。 长三角最大规模数据中心二期投用，具备16700个机架（IDC圈） 中国移动长三角（苏州）云计算中心二期项目于6月13日进入实际运营阶段。二期投用后，该云计算中心已具备16700个机架，成为长三角区域最大规模的数据中心。 中国移动长三角（苏州）云计算中心中国移动IDC业务核心节点，该中心采用了业界最新的1.6T平台集群路由器和全光交叉传输设备，让苏南、苏中网络访问时延控制在3毫秒内，苏北网络访问时延控制在5毫秒内。该数据中心已通过中国移动IDC机房评级，被评为“钻石五星级数据中心”。 中国移动长三角（苏州）云计算中心专家介绍，“二期工程主要提供两栋数据机楼的建设及配套的基础设施，规划提供超1万机架的数据规模及T级的网络出口。建成后，我们计算中心将会成为长三角区域最大规模的数据中心，能够提供更高质量的网络出口及机柜服务。” 根据“东数西算”工程规划，云计算中心所在的吴江区位于长三角一体化示范区数据中心集群起步区内。“东数西算”工程成型后，该中心将作为“东数西算”工程中“东数”集中地，能够快速将“东数”传送至“西算”中心，由西部完成数据处理、计算，有助于东西区域优势互补，优化资源配置。 1.3. 光通信最新动态及点评： LightCounting：云公司资本开支直接影响光模块市场前景（C114） 日前，LightCounting发布最新一期的市场报告。随着所有公司2022年第一季度报告的出炉，结果显示，尽管供应问题制约了许多公司的销售，但光器件行业继续受益于强劲的市场需求。一些供应商为本季度提供了坚实的指引，表明2022年第二季度将再创新高。 LightCounting认为此次经济衰退对光模块市场影响会与历史有所不同，光连接对于支持云计算公司庞大业务的数据中心至关重要。AWS是迄今为止亚马逊业务中最赚钱的部分，基于人工智能的新应用的开发对于未来的增长至关重要。如果经济衰退或对经济衰退的恐惧迫使它们大幅削减开支，这些项目将是亚马逊、谷歌和Meta最后搁置的项目之一。谷歌和Meta对光学的需求仍然非常强劲，LightCounting预计亚马逊将在2022年下半年加速部署光连接。几家最大的云公司在电话会议上表示强烈支持继续投资数据中心和人工智能。 光模块市场不会幸免于长期的经济衰退，但对领先的云公司对光器件的需求应该是稳定的。 Research And Markets：2027年全球光纤连接器市场将达77亿美元（讯石光通信网） 根据市场研究分析公司ResearchAndMarkets.com发布的最新的全球光纤连接器市场分析报告的预测，到2022年，全球光纤连接器市场估计达到50.1亿美元，预计到2027年将达到77.8亿美元，预测期间的年复合增长率为9.2%。 分析称，高带宽需求的增加、对安全问题的关注和光纤连接器更广泛的应用促进了全球光纤连接器市场的增长。此外，FTTH应用的增加和移动设备的增加也对市场增长产生了积极的影响。 1.4. 物联网&车联网最新动态及点评： IDC：2026年中国物联网市场规模近3000亿美元，全球占比约为25.7%（c114） 根据IDC最新预测数据，2021年全球物联网（企业级）支出规模达6902.6亿美元，并有望在2026年达到1.1万亿美元，五年（2022-2026）复合增长率（CAGR）10.7%。其中，中国企业级市场规模将在2026年达到2,940亿美元，复合增长率（CAGR）13.2%。全球占比约为25.7%，继续保持全球最大物联网市场体量。 因为疫情的负面影响，IDC在本次预测中下调了2022年中国物联网市场支出规模。但是，随着疫情防控政策的动态调整，以及“十四五”规划项目的持续展开，IDC维持了2023年到2025年市场超过10%的增长预测。 汽车行业OTA快速上升，OTA渗透率高增（盖世汽车） 据盖世汽车相关统计数据，2020年中国乘用车OTA前装装配量为444.86万辆，同比增长15.4%，装配率为22.1%。到了2021年OTA装配量则一举达到764.63万辆，同比大增71.9%，装配率也大幅提升至37.5%。进入2022年，OTA势头更猛，仅在第一季度，OTA装配量就达到了212.89万辆，同比增长36.1%，装配率高达44.7%。 据国家市场监督管理总局披露的数据，2021年各大车企报告OTA升级351次，较2020年同期上升了55%，涉及到的车辆更是达到3424万辆之多，较2020年同期增长了307%。2022年增长并未停滞。据盖世汽车了解，今年以来，每月有十余家车企/品牌对旗下诸多车型进行OTA升级，众多车企/品牌新车OTA渗透率明显提升。 由于OTA功能强大，目前在线升级范围已不止于车辆的软件系统，更是逐步延伸至动力、底盘、电池等多项内容，这意味着，OTA一旦出现问题便可能造成较大损失，甚至关乎公共安全，因此第三方监管十分有必要。今年4月，工信部装备工业发展中心发布了《关于开展汽车软件在线升级备案的通知》，明确了汽车OTA升级备案管理相关事项。 由此，展望未来，OTA升级势必将更加规范。当然与此同时，OTA升级的功能会越来越丰富，OTA升级的次数也会越来越多。 有机构预测，到2025年，中国汽车OTA装配量或将达到1800万辆，全球更是有可能超过5000万辆。 1.5. 新能源汽车最新动态及点评： 新能源汽车下乡首站落地江苏昆山（盖世汽车） 6月17日，新能源汽车下乡活动首站正式在江苏昆山启动，活动为期三天。这是国家继发布减半部分乘用车车辆购置税后，又一促进汽车消费政策的具体措施落地。 今年参加新能源汽车下乡活动的企业多达26家共计70款车型，超过去年18家车企52款车型的规模。参与的企业有比亚迪、哪吒、一汽集团、广汽丰田、零跑等，车型有宏光MINIEV、奔奔E-Star、长安Lumin、奇瑞QQ冰淇淋等。 在昆山开展新能源汽车下乡活动的同时，昆山市还在6月-9月举办“苏新消费”2022昆山夏季购物节系列活动。据昆山市人民政府陈丽艳市长介绍，活动期间昆山超百家商超综合体、汽车4S店，共合计推出近千项优惠促销举措。此外，昆山还将发放500万元数字人民币红包，用于扩大汽车消费，覆盖全市各大汽车消费企业，满额可享1500-3000元数字人民币红包。 随着昆山全面恢复正常生产，在国家和地方多项促汽车消费政策助推下，或有望迎来一波汽车消费需求反弹，为新能源汽车下乡活动提供助力。 充电联盟：截至2022年5月全国充电桩保有量358.1万台，同比增加91.5%（盖世汽车） 根据充电联盟数据，2022年5月比4月公共充电桩增加8.7万台，5月同比增长60.5%。截至2022年5月，我国公共充电桩保有量达141.9万台，其中直流充电桩61.3万台、交流充电桩80.6万台、交直流一体充电桩485台。从2021年6月到2022年5月，月均新增公共类充电桩约4.5 万台。 桩车增量比为1：2.1 ，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展。 1.6. 海风&海缆行业最新动态及点评： 600GW！中国漂浮式海上风电（北极星风力发电网） 近期，英国政府发布最新行业报告《加速中国漂浮式风电发展——如何通过英中战略合作来克服关键技术和供应链瓶颈》。该报告展示了中英两国产业如何通过合作，加快漂浮式海上风电部署。在减少碳排放的关键十年中，为希望加快全球清洁能源转型的机构和企业，提供了清晰的发展前景和方向。 该报告指出，中国漂浮式海上风电理论潜力达 600GW，体现了中国成为该领域未来领导者的潜力。通过利用漂浮式海上风电开发潜力，中国可以加快实现碳达峰和碳减排目标。然而，这项技术在实现规模化应用方面，仍然面临着一些较大的挑战，包括如何降低关键部件和工艺的成本。 福建省100万千瓦海上风电项目开始竞配！（每日风电） 福建省发展和改革委员会组织开展福建省2022年海上风电首批竞争配置试点工作。竞争配置项目包括连江外海海上风电场（70万千瓦）和马祖岛外海上风电场（30万千瓦）两个项目，均位于福州市连江东侧海域。 对投资主体有三点基本要求： （一）投资主体可以单独申报或以联合体形式申报（联合体成员企业不得超过两家）。投资主体可以集团公司（一级公司）或下属唯一一家子（分）公司参与竞争配置，以子（分）公司名义申报的须获得集团公司唯一书面授权。 （二）投资主体总资产应在100亿元人民币及以上（2021年财务报表）；以联合体方式申报的，联合体各成员总资产均应在100亿元人民币及以上。 （三）投资主体（联合体成员之一）截至2021年底应具有国内海上风电并网业绩（控股项目）。 2. 本周行业投资观点 前期市场活跃度持续提升，指数持续反弹，新能源、汽车智能化等细分方向关注度较高。当前时点，我们建议重点关注低位/行业有催化/增长动能强&低估值标的，积极关注二季度业绩有望快速增长以及高景气方向（如海风海缆、储能、汽车传感器/连接器等）的优质个股。 重点关注：通信+海风/储能/新能源、物联网/车联网、光通信、云计算等细分领域。中长期看，持续关注业绩成长性强的高景气细分赛道。 短期看： 市场情绪和风格变化之下，通信行业主要标的业绩增速、长期成长性突出，通过此前已发布的年报一季报进一步验证优质标的成长性，而估值偏低，风险收益比较高，长期配置价值得以突显。同时随着半年报预告期逐渐临近，通信行业中上半年有望维持高增速、细分行业高景气的优质个股值得重点关注，具有较高配置性价比。随着5G网络和云计算基础设施的持续规模建设，以及应用的兴起，主设备、光通信、运营商、云计算、物联网/车联网、云视频、工业互联网等细分领域行业景气度持续向上。同时，通信行业是储能、新能源等技术率先应用的行业之一，很多通信公司在储能、新能源相关领域深度布局，也有望迎来估值重塑机遇。围绕5G网络-终端-应用产业链、云计算加速发展-数据中心-网络设备-云应用，以及通信+储能/新能源细分领域，重点挖掘优质投资机会。建议中长期关注高景气领域带来的板块机会，以及成长性确立的绩优个股。 长期看： 5G是通信行业未来发展大趋势，以5G网络覆盖为目标的网络建设有望持续，龙头主设备厂商有望受益5G持续建设以及份额提升&规模效应显现，有望持续快速增长。 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 应用端，云视频、数据、物联网/智能网联、工业互联网、卫星互联网等行业应用进入加速发展阶段，中长期成长逻辑清晰，进入重点关注阶段。此外，建议关注双碳政策下，风电、储能、光伏等通信+新能源细分赛道。 具体细分行业来看： 1）光通信板块： 光器件/模块：数通光模块/光器件市场2020年进入400G规模放量第一年，行业将进入从100G向400G的迭代周期，未来中国厂商有望实现质与量的新突破。按具体产品看，数通市场受益海外大型数据中心建设提速，以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现，数通产品有望持续快速增长，拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗：中际旭创；电信市场三大运营商5G基站/交换机/路由器/PTN/WDM/OTN设备集采陆续落地，端口数创历史新高，并且400G规模部署持续推进，高速电信光模块需求逐步显现，推动电信光模块/器件需求持续回暖，2019年后5G光模块需求也将开始体现，重点关注受益程度高、业绩高增长以及高端芯片有望国产化的光模块/光器件厂商：新易盛、天孚通信、光迅科技等。 光纤光缆：中国移动2021年普通光缆集采量价齐升，光纤光缆供需格局改善，主要上市龙头利润反转拐点有望确立；同时，海上风电进入平价上网阶段，行业更加蓬勃发展。海缆作为壁垒较高，竞争格局稳定的细分板块，将持续受益于海上风电建设。重点推荐：中天科技、亨通光电；建议关注：东方电缆、长飞光纤等； 2）设备商：5G基站数量和技术指标均大幅提升，主设备有望大幅受益，重点推荐：主设备龙头中兴通讯。传输网配套无线设备建设，传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升，关注传输网设备龙头：烽火通信。 3）军用通信：军队信息化发展持续投入，军用通信装备升级换代并持续渗透；我国战略性布局北斗三号，预计中长期潜力十足；建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航。 政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽A股融资，成长性、符合经济发展新方向的成长龙头有望获得更多关注，重点关注高成长标的投资机会。 1）IDC建议关注：科华数据（电新联合覆盖）、光环新网、数据港； 2）统一通信龙头：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯； 3）物联网/车联网龙头：拓邦股份（智能控制器龙头，电子联合覆盖）、广和通、移远通信、威胜信息、移为通信、汉威科技（机械联合覆盖）、四方光电（机械联合覆盖）、华工科技（车载传感放量）、惠伦晶体（晶振行业高景气，IoT拉动长期需求）、泰晶科技（电子覆盖）、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、有方科技、和而泰、映翰通等； 4）专网通信：重点抓龙头，建议关注：海能达（专网小华为走向全球）； 5）网络设备白马龙头同时建议关注：紫光股份、星网锐捷（企业网设备龙头，新业务布局全面发展顺利）。 6）运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 3. 板块表现回顾 3.1. 上周（06.13-06.17）通信板块走势 上周（06.13-06.17）通信板块上涨2.44%，跑赢沪深300指数0.78个百分点，跑输创业板指数1.50个百分点。其中通信设备制造上涨3.03%，增值服务上涨3.09%，电信运营下跌0.55%，同期沪深300上涨1.65%，创业板指数上涨3.94%。 3.2. 上周市场个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有飞荣达（通信设备材料）、东土科技（工业互联网）、科创新源（通信设备材料）；跌幅靠前的个股有邦讯退、*ST凯瑞、通宇通讯等。 4.下周（06.20-06.24）上市公司重点公告提醒 5.重要股东增减持 6.大宗交易 7.限售解禁 未来三个月限售解禁通信股共12家，解禁股份数量占总股本比例超过15%的公司有移远通信、中国电信（A股）。 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《海风+汽车智能网联催化多，积极关注Q2绩优股》 对外发布时间：2022年6月18日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 姜佳汛 SAC 执业证书编号：S1110519050001 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 余芳沁 SAC 执业证书编号：S1110521080006 陈汇丰 联系人

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