5月社零 | 线上零售明显恢复,关注618大促可选消费恢复【东吴零售】
(以下内容从东吴证券《5月社零 | 线上零售明显恢复,关注618大促可选消费恢复【东吴零售】》研报附件原文摘录)
欢迎关注本公众号【草叔消费升级研究】 ——洞悉新消费,打造品牌&渠道&供应链研究新范式,化妆品,医美,免税,物流,电商,零售,教育,黄金珠宝,小家电,国牌崛起,产业互联网等消费领域深度研究。 草叔消费升级研究 草叔:分析师,专注教育&消费行业研究,深度思考,前瞻视野 471篇原创内容 Official Account 事件 6月15日,国家统计局公布2022年5月社零数据。2022年5月,我国社零总额为3.35万亿元,同比-6.7%(前值为-11.1%);除汽车外的消费品零售额为3.04万亿元,同比-5.6%。 点评 分线上线下看:线上消费恢复明显,线下消费仍受较大影响。相对受疫情影响最严重的4月,5月社零数据出现明显回升。其中,线上消费恢复明显:网上实物商品零售额为0.98万亿元,同比增长14.3%,或受益于快递恢复及居民消费恢复性反弹;线下消费仍受较大影响:推算线下零售额为2.37万亿元,同比-13.3%,相较上月(-14.1%)有所回升,但仍受疫情影响。 分经营类型看:总体呈现回升态势,商品零售恢复情况好于餐饮。5月商品零售3.05万亿元,同比-5.0%(前值-9.7%),回升明显;餐饮收入0.30亿元,同比-21.1%(前值-22.7%),有所回升。 分品类看:必选消费品韧性较强,可选消费品增速好转。5月保持正增长的品类包括粮油食品类、饮料类、烟酒类、中西药品类等,这些品类都具备刚需、即时消费的特性,分别同比增长12.3%/ 7.7%/ 3.8%/ 10.8%。针对日用品类、文化办公类等非即时非刚需的必选消费品,其增速明显低于疫情前,同比分别 -6.7%/ -3.3%,一定程度反映人们延后消费的情形。可选消费品中的服装类、化妆品类、金银珠宝类、家电音像类同比分别-16.2%/ -11.0%/ -15.5%,同比增速相较4月有所好转。 投资要点:5月的消费有所好转,其中线上消费明显恢复。我们认为消费具备一定韧性,疫情期间延后的需求在未来有望反弹恢复。而5月底开展的618预售不会计入5月份的社零统计口径,这部分消费有望在6月释放,期待可选消费品需求在618期间得到释放反弹。 推荐可选消费恢复受益标的:珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、爱美客、迪阿股份等。 风险提示 疫情反复,消费复苏不及预期等 欢迎联系 东吴零售&美护团队:吴劲草/ 石旖瑄/ 张家璇/ 谭志千/ 阳靖 【东吴零售&美护团队简介】
欢迎关注本公众号【草叔消费升级研究】 ——洞悉新消费,打造品牌&渠道&供应链研究新范式,化妆品,医美,免税,物流,电商,零售,教育,黄金珠宝,小家电,国牌崛起,产业互联网等消费领域深度研究。 草叔消费升级研究 草叔:分析师,专注教育&消费行业研究,深度思考,前瞻视野 471篇原创内容 Official Account 事件 6月15日,国家统计局公布2022年5月社零数据。2022年5月,我国社零总额为3.35万亿元,同比-6.7%(前值为-11.1%);除汽车外的消费品零售额为3.04万亿元,同比-5.6%。 点评 分线上线下看:线上消费恢复明显,线下消费仍受较大影响。相对受疫情影响最严重的4月,5月社零数据出现明显回升。其中,线上消费恢复明显:网上实物商品零售额为0.98万亿元,同比增长14.3%,或受益于快递恢复及居民消费恢复性反弹;线下消费仍受较大影响:推算线下零售额为2.37万亿元,同比-13.3%,相较上月(-14.1%)有所回升,但仍受疫情影响。 分经营类型看:总体呈现回升态势,商品零售恢复情况好于餐饮。5月商品零售3.05万亿元,同比-5.0%(前值-9.7%),回升明显;餐饮收入0.30亿元,同比-21.1%(前值-22.7%),有所回升。 分品类看:必选消费品韧性较强,可选消费品增速好转。5月保持正增长的品类包括粮油食品类、饮料类、烟酒类、中西药品类等,这些品类都具备刚需、即时消费的特性,分别同比增长12.3%/ 7.7%/ 3.8%/ 10.8%。针对日用品类、文化办公类等非即时非刚需的必选消费品,其增速明显低于疫情前,同比分别 -6.7%/ -3.3%,一定程度反映人们延后消费的情形。可选消费品中的服装类、化妆品类、金银珠宝类、家电音像类同比分别-16.2%/ -11.0%/ -15.5%,同比增速相较4月有所好转。 投资要点:5月的消费有所好转,其中线上消费明显恢复。我们认为消费具备一定韧性,疫情期间延后的需求在未来有望反弹恢复。而5月底开展的618预售不会计入5月份的社零统计口径,这部分消费有望在6月释放,期待可选消费品需求在618期间得到释放反弹。 推荐可选消费恢复受益标的:珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、爱美客、迪阿股份等。 风险提示 疫情反复,消费复苏不及预期等 欢迎联系 东吴零售&美护团队:吴劲草/ 石旖瑄/ 张家璇/ 谭志千/ 阳靖 【东吴零售&美护团队简介】
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