1号参谋 | 复工复产推进,市场震荡格局!

（以下内容从上海证券《1号参谋 | 复工复产推进,市场震荡格局!》研报附件原文摘录）
　　一周机构观点汇总 01 国泰君安 经济预期好转，指数上行的空间有望进一步打开。调整我们前期相对谨慎的看法，往后看我们认为国内A股市场仍处于可为期，上修上证指数的运行区间，对A股市场的判断总体乐观。鉴于本轮市场反弹已累计较大涨幅，如出现回调是投资布局A股的良机。回调上车选成长，投资风格从强调业绩确定性转向需求改善弹性更大的盈利高增长板块。新能源基本面出现了实实在在的改善，股价逆势崛起将进一步带动盈利高增长的成长行情扩散。 行业与投资主题：聚焦盈利高增长与困境反转。经济预期上修，风险评价下降，风险偏好上升，选股重在盈利高增长。推荐：1）高景气成长板块：电动车/光伏/风电/军工/计算机（信创）；2）困境反转：汽车零部件/白酒/生猪/酒店。3）港股科技龙头。此外，个股活跃度提升，重视投资主题：汽车智能化/充换电/新材料/虚拟现实/碳通胀/国企改革等。 02 海通证券 借鉴前五次，看底部第一波修复 ① 过去五次熊市见底后第一波修复行情指数涨幅17-35%、平均25%，之后回吐涨幅的0.6左右，主因是基本面不扎实。② 4月市场低点是浅V型反转底，对标历史，第一波修复进行中，未来波折可能源于国内通胀回升、盈利预测下修及外围扰动。③ 维持4月下旬的判断，即新基建阶段性更优，如数字经济、低碳经济，三季度后半段重视消费。 03 申万宏源 一、4月底以来反弹的内核：三季度有一波行情成为一致预期+市场抢跑二季报有望率先改善的行业。但三季度有行情，观点上一致，逻辑上并非无懈可击。抢跑期市场阻力小，验证期市场阻力加大的行情演绎模式可能再次出现。短期市场休整一下是健康的，等待更明确的信号出现。 二、对5月出口超预期的理解：守住出口就守住了中国经济的基本盘，这有助于短期风险偏好维持高位。关注两条线索：(1)其他亚洲制造国5月出口普遍高增，外需有韧性仍是主要矛盾。(2)结构上，高增行业集中在中间品和原材料方向上，典型行业包括：汽车零配件、纺织品、塑料制品、钢材、铝材、陶瓷、稀土等，基于“成本优势”梳理出口竞争力的线索日渐清晰。 三、守住盈利能力有望率先改善的方向。(1) 疫情后需求有望部分回补的消费并不多(增速高于疫情前，大部分能够实现恢复性增长已经很好)，目前有乐观预期的方向主要是汽车、医美和白酒。(2) 中期寻找更持续更有弹性的景气趋势，我们提示，在新旧能源上的优势，是未来一段时间，中国参与国际竞争的基本盘，也是A股重要的投资方向。光伏、煤炭建议保持底仓配置。同时“成本优势”带来出口高增的方向景气的持续性仍有预期差，重点关注电解铝和化工的投资机会。 一周主题事件 策略组合 01 聚赢臻选宝组合 最新臻选宝组合标的 臻选宝组合表现 02 聚赢价值宝组合 最新价值宝组合标的 组合跟踪 03 聚赢优选宝组合 最新优选宝组合标的 组合跟踪 内容来源：上海证券财富管理总部 产品简介：聚赢理财1号参谋产品荟萃一周市场主要机构的策略观点，汇总一周市场主要驱动事件及相关主题概念，为投资者提供投资参考。适合具有自主投资决策能力的投资者；敬请关注风险提示。 风险提示：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。上海证券有限责任公司对于免责条款具有修改权和最终解释权。 上海证券有限责任公司投资咨询服务风险提示 ▲请您上下滑动查看▼ 尊敬的投资者： 上海证券投资咨询服务是为提高客户体验，向您提供的增值服务。您应全面评估自身的风险承受能力，充分了解证券投资咨询业务的风险，并根据适当性管理规定，合理接受我公司提供的投资咨询服务。我公司投资咨询服务的主要风险如下。 一、公司投资咨询服务是基于公司员工的个人专业能力，在公开信息基础上开发的服务产品，相关内容和建议不承诺收益保障，仅为投资参考，您在使用时需做出理性判断。 二、公司投资咨询服务具有针对性和时效性，不对所有投资者适用，也不能保证在任何市场环境下均有效。 三、公司投资咨询服务均依据公开获得的证券研究报告和投资信息，我公司不承担上述信息的真实性。 四、公司投资咨询服务将根据市场需求及业务发展进行调整，并将充分告知，可能影响服务产品的持续性。 五、公司郑重提醒您证券公司员工不得对您的账户进行操作、不得约定分享收益或共担风险，您需要妥善保管好账户密码并自行进行证券买卖操作。如您发现公司员工存在违法违规行为或利益冲突情形，应及时进行投诉。 “股市有风险，入市须谨慎”，请您切记风险！ 上海证券有限责任公司 二〇一七年六月

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