【国信建材|周观点】政策持续积累,静待效果显现
（以下内容从国信证券《【国信建材|周观点】政策持续积累,静待效果显现》研报附件原文摘录）
政策持续积累，静待效果显现 NEW ARRIVAL 周运行点评及投资建议 管道更新明确任务，“稳增长”再加码 6月10日，国办印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022—2025年）》，其中要求2025年底前基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务，更新改造范围包括燃气管道和设施（包括市政管道与庭院管道、立管等）和其他管道和设施（包括供水管道和设施、排水管道、供热管道），要求加快推进项目实施，加大政策支持力度，加快项目审批。作为“稳增长”重要抓手之一，城市老旧管道改造更新备受重视，各地相关项目推进进度有望加快，关注改造项目实际落地情况。 把握消费新趋势，绿色建材下乡名录发布 6月6日，由工信部等六部门指导，中国建材联合会等联合主办的“2022年绿色建材下乡活动信息发布及线上平台启动会”举行，会议发布了首批2022年绿色建材下乡活动产品清单及企业名录，包括北新建材、东方雨虹、南玻、旗滨、蒙娜丽莎、东鹏控股、欧神诺、公元股份等。目前，全国6个试点城市已推动200多个政府采购工程优先采购获证绿色建材，带动绿色建材应用超400亿元。在新的消费趋势之下，绿色低碳建材受重视程度持续提升，进行相关布局的企业有望收益。 宏观政策力度加大，金融数据超预期 5月金融数据整体超预期，截至5月末，M2余额同比增长11.1%，增速较上月末和上年同期分别高0.6和2.8个百分点，增速达2020年高点水平，社融规模存量规模同比增长10.5%，5月份社融增量为2.79万亿，比上年同期多8399亿，人民币贷款增加1.89万亿，同比多增3920亿。随着宏观政策力度加大，流动性表现边际宽松，信贷需求表现在疫情管控压力缓和后有所恢复，未来继续改善值得期待。 布局“稳增长”，静待政策效果显现 当前各子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：市场需求淡季特征明显，企业综合出货率环比回落4个百分点，水泥库存继续攀升，市场竞争持续，致使价格继续下探。截至6月10日，全国P.O42.5高标水泥平均价为456.8元/吨，环比下降2.56%，库容比为74.7%，环比提高2.7个百分点，本周全国水泥出货率 59.20%，环比下降3.80pct，同比下降11.07pct。短期建议继续关注复工复产推进和项目落地情况，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份； 玻璃：本周市场继续偏弱运行，雨季影响部分区域工程进度，同时供应仍维持高位，价格成交重心进一步下移。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1850.33元/吨，环比下降2.26%，重点省份生产企业库存为5659万重箱，环比增加179万重箱。短期建议保持关注行业供给和下游需求变化情况；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。 其他建材：①玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场价格稳中小幅调整，需求端短期仍无明显好转，电子纱市场近期报价有所调涨，整体供应量阶段性紧俏，但终端整体开工有限，短线大概率维稳运行；中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、坚朗五金、科顺股份、兔宝宝。 风险提示：项目落地低于预期；成本上涨超预期；疫情反复 一周数据 本文选自于国信建材研究团队2022年6月13日发布的《非金属建材周报（22年第24周）：政策持续积累，静待效果显现》，详细报告可点击底部“阅读原文” 近期行业专题 ▼ 《行业专题：行业复工动态跟踪专题之水泥篇：“稳增长”助力需求恢复，水泥板块具备较强安全边际》——2022-05-09 《建材行业21年年报及22年一季报总结：危机下的挑战与突破，前路依旧可期》——2022-05-09 《建材行业基金持仓专题：Q1建材配置比例小幅回升，稳增长+低估值成为关注点》——2022-4-26 《建材行业2021年三季报总结：增速有所回落，分化进一步加剧》——2021-11-10 《建材行业基金持仓专题：行业配置继续走低，光伏玻璃、玻纤较受关注》——2021-11-8 《建材行业2021年中报总结：稳健为主，分化加剧》——2021-09-23 《建材行业基金持仓专题：重申板块《分化与进化》，把握结构性机会》——2021-7-27 《20年年报及21年一季报总结：从“新均衡、新思路”走向“新结构、新机遇”》——2021-06-14 《建材行业数字化专题：破局立新，从制造走向智造》——2021-02-06 《非金属建材行业9月投资策略暨中报总结：中报业绩韧性十足，下半年有望更上一层》——2020-09-18 《非金属建材行业19年年报及20年一季报总结：蓄势、整固、分化，再前行》——2020-05-29 《行业专题：疫情之下短期需求承压，不改行业长期趋势》——2020-02-03 《行业专题：高效节能领域的VIP》——2020-01-01 《行业专题：这也是核心资产》——2019-12-30 《行业专题：“新均衡”下，水泥板块估值仍有较大提升空间》——2019-12-27 《行业专题：“新均衡”下，关注具有可持续高现金分红潜力的上市公司》——2019-11-25 《行业专题：“新均衡”下，水泥的“底”在哪里？》——2019-10-11 《建材行业6月策略&板块负债专题研究：宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来》——2018-06-06 《非金属建材行业17年年报及18年一季报总结：行业在后供给侧改革的演变——大畜卦》——2018-05-08 《非金属建材板块股息研究专题：关注具有稳定现金分红潜力的上市公司》——2018-02-26 行业投资策略 ▼ 《建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生》——2021-12-28 《建材行业2021年中期投资策略：分化与进化》——2021-07-21 《建材行业2021年投资策略：新结构，新机遇》——2020-11-30 《建材行业2020年中期投资策略：恰逢其时，大有可为》——2020-07-08 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：黄道立 E-MAIL：huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 证券分析师：冯梦琪 E-MAIL：fengmq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521040002 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：道立道材）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的、或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓ 道立道材 建材及新型材料投资资讯 135篇原创内容 Official Account
政策持续积累，静待效果显现 NEW ARRIVAL 周运行点评及投资建议 管道更新明确任务，“稳增长”再加码 6月10日，国办印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022—2025年）》，其中要求2025年底前基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务，更新改造范围包括燃气管道和设施（包括市政管道与庭院管道、立管等）和其他管道和设施（包括供水管道和设施、排水管道、供热管道），要求加快推进项目实施，加大政策支持力度，加快项目审批。作为“稳增长”重要抓手之一，城市老旧管道改造更新备受重视，各地相关项目推进进度有望加快，关注改造项目实际落地情况。 把握消费新趋势，绿色建材下乡名录发布 6月6日，由工信部等六部门指导，中国建材联合会等联合主办的“2022年绿色建材下乡活动信息发布及线上平台启动会”举行，会议发布了首批2022年绿色建材下乡活动产品清单及企业名录，包括北新建材、东方雨虹、南玻、旗滨、蒙娜丽莎、东鹏控股、欧神诺、公元股份等。目前，全国6个试点城市已推动200多个政府采购工程优先采购获证绿色建材，带动绿色建材应用超400亿元。在新的消费趋势之下，绿色低碳建材受重视程度持续提升，进行相关布局的企业有望收益。 宏观政策力度加大，金融数据超预期 5月金融数据整体超预期，截至5月末，M2余额同比增长11.1%，增速较上月末和上年同期分别高0.6和2.8个百分点，增速达2020年高点水平，社融规模存量规模同比增长10.5%，5月份社融增量为2.79万亿，比上年同期多8399亿，人民币贷款增加1.89万亿，同比多增3920亿。随着宏观政策力度加大，流动性表现边际宽松，信贷需求表现在疫情管控压力缓和后有所恢复，未来继续改善值得期待。 布局“稳增长”，静待政策效果显现 当前各子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：市场需求淡季特征明显，企业综合出货率环比回落4个百分点，水泥库存继续攀升，市场竞争持续，致使价格继续下探。截至6月10日，全国P.O42.5高标水泥平均价为456.8元/吨，环比下降2.56%，库容比为74.7%，环比提高2.7个百分点，本周全国水泥出货率 59.20%，环比下降3.80pct，同比下降11.07pct。短期建议继续关注复工复产推进和项目落地情况，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份； 玻璃：本周市场继续偏弱运行，雨季影响部分区域工程进度，同时供应仍维持高位，价格成交重心进一步下移。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1850.33元/吨，环比下降2.26%，重点省份生产企业库存为5659万重箱，环比增加179万重箱。短期建议保持关注行业供给和下游需求变化情况；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。 其他建材：①玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场价格稳中小幅调整，需求端短期仍无明显好转，电子纱市场近期报价有所调涨，整体供应量阶段性紧俏，但终端整体开工有限，短线大概率维稳运行；中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、坚朗五金、科顺股份、兔宝宝。 风险提示：项目落地低于预期；成本上涨超预期；疫情反复 一周数据 本文选自于国信建材研究团队2022年6月13日发布的《非金属建材周报（22年第24周）：政策持续积累，静待效果显现》，详细报告可点击底部“阅读原文” 近期行业专题 ▼ 《行业专题：行业复工动态跟踪专题之水泥篇：“稳增长”助力需求恢复，水泥板块具备较强安全边际》——2022-05-09 《建材行业21年年报及22年一季报总结：危机下的挑战与突破，前路依旧可期》——2022-05-09 《建材行业基金持仓专题：Q1建材配置比例小幅回升，稳增长+低估值成为关注点》——2022-4-26 《建材行业2021年三季报总结：增速有所回落，分化进一步加剧》——2021-11-10 《建材行业基金持仓专题：行业配置继续走低，光伏玻璃、玻纤较受关注》——2021-11-8 《建材行业2021年中报总结：稳健为主，分化加剧》——2021-09-23 《建材行业基金持仓专题：重申板块《分化与进化》，把握结构性机会》——2021-7-27 《20年年报及21年一季报总结：从“新均衡、新思路”走向“新结构、新机遇”》——2021-06-14 《建材行业数字化专题：破局立新，从制造走向智造》——2021-02-06 《非金属建材行业9月投资策略暨中报总结：中报业绩韧性十足，下半年有望更上一层》——2020-09-18 《非金属建材行业19年年报及20年一季报总结：蓄势、整固、分化，再前行》——2020-05-29 《行业专题：疫情之下短期需求承压，不改行业长期趋势》——2020-02-03 《行业专题：高效节能领域的VIP》——2020-01-01 《行业专题：这也是核心资产》——2019-12-30 《行业专题：“新均衡”下，水泥板块估值仍有较大提升空间》——2019-12-27 《行业专题：“新均衡”下，关注具有可持续高现金分红潜力的上市公司》——2019-11-25 《行业专题：“新均衡”下，水泥的“底”在哪里？》——2019-10-11 《建材行业6月策略&板块负债专题研究：宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来》——2018-06-06 《非金属建材行业17年年报及18年一季报总结：行业在后供给侧改革的演变——大畜卦》——2018-05-08 《非金属建材板块股息研究专题：关注具有稳定现金分红潜力的上市公司》——2018-02-26 行业投资策略 ▼ 《建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生》——2021-12-28 《建材行业2021年中期投资策略：分化与进化》——2021-07-21 《建材行业2021年投资策略：新结构，新机遇》——2020-11-30 《建材行业2020年中期投资策略：恰逢其时，大有可为》——2020-07-08 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：黄道立 E-MAIL：huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 证券分析师：冯梦琪 E-MAIL：fengmq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521040002 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：道立道材）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的、或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓ 道立道材 建材及新型材料投资资讯 135篇原创内容 Official Account
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