【6月策略】A股4大主线揭秘!关键要点到!

（以下内容从东莞证券《【6月策略】A股4大主线揭秘!关键要点到!》研报附件原文摘录）
　　2022年6月份市场环境 1 美联储宣布加息缩表，国内疫情呈恢复态势 （1）全球疫情持续好转，美联储加息节奏加快。 5月全球新冠病例继续呈现下降趋势，波动幅度较4月有所回落，亚洲地区新增病例逐渐减少。 货币政策上，俄乌冲突持续、中国疫情反复加大通胀持续上行风险，增强了市场的紧缩预期，5月美联储议息会议决定加息50个基点并宣布缩表。 （2）国内经济受疫情扰动，稳增长力度亟待加码。 疫情冲击造成4月经济数据全面走弱，大部分的宏观数据都不及预期。5月份以来，我国疫情较4月有所好转、上海等疫情地区也逐步复工复产，而且政策也打出了一系列的组合拳，后续随着疫情影响逐步消退，叠加政策持续发力，经济有望触底反弹，预计PMI仍将继续改善。 2 稳增长力度持续加码，政策效果将逐步显现 稳住经济大盘，形成稳增长的政策合力是当前政策端的重要任务。相关稳增长政策正在加速落地，往后看，随着疫情形势逐步缓和，在咬定全年发展目标不放松的背景下，宏观政策将不断加码，经济有望逐步回暖。 3 LPR下调释放流动性，资金面平稳宽松 从2022年6月份情况来看，虽然美国物价有所回落，但仍处历史高位，短期美联储加息预期仍存，人民币仍有一定贬值压力。不过近期人民币币值有所回升，再加上外汇准备金率的调整，预计汇率走势将较为平稳。 随着市场消化美联储加快收紧政策的预期，以及A股市场的逐渐企稳，北向资金6月份或继续净流入态势。此外，5月多次会议强调稳增长的重要性，在稳经济政策加码的背景下，市场整体流动性将维持合理充裕，6月份资金面仍将平稳宽松。 6月行情研判 对于2022年6月份的行情走势，我们认为： 从6月份的市场环境来看，美联储在6月将开启缩表进程，并且大概率将延续加息50个基点，关注其议息会议的最新表态。 国内疫情反复扰动经济恢复节奏，不过5月份以来，疫情形势逐步缓和，经济数据出现环比改善迹象，5月PMI也明显回升，特别是管理层相继召开国常会和全国稳住经济大盘电视电话会议，引导稳经济政策加码，并出台一系列政策形成合力，政策实质性的宽松力度进一步加大，共同推动二季度经济走稳。 而资金面来看，央行下调5年期LPR释放流动性，以及财政支出加快，市场流动性整体维持合理充裕，资金面平稳宽松。北向资金也出现逐步净流入态势，为市场带来资金支持。 技术面来看，经历连续多月的回调之后，市场在5月份逐步震荡反弹，走势有所企稳，沪指重回3100点上方，三大指数月K线均收红，显示市场情绪明显好转。“政策底”逐步夯实，抛压释放压力逐步减弱，技术面呈现出修复格局。展望6月，随着疫情缓和、政策加快发力以及市场情绪的修复，市场有望延续震荡修复态势。 操作上建议适度积极，关注政策发力方向以及前期超跌高景气板块机会。板块上建议关注金融、建筑装饰、建筑材料、汽车、食品饮料、电力设备、化工、家电、TMT等板块。 行业配置 综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，6月建议超配：食品饮料、电力设备、基础化工和建筑材料。 ★ 食品饮料 ★ 白酒板块方面，近期受市场情绪影响，白酒板块出现了较大波动。二季度是白酒消费淡季，考虑到疫情爆发前多数酒企开门红目标已基本完成，如果后续疫情能够在旺季到来之前得到有效的控制，预计疫情对白酒动销的影响相对有限。后续可以重点关注库存去化和动销恢复情况，把握确定性高的投资机会。 大众品板块方面，受疫情反复、成本高位、终端需求尚未完全恢复等因素影响，部分大众品业绩承压，业绩表现有所分化。目前疫情已出现拐点，叠加政策等因素催化，市场悲观情绪有所缓解，后续可持续关注产品提价、成本下降、需求回暖等因素带来的边际改善，把握行业中的优质板块。 ★ 电力设备 ★ 从光伏方面来看，欧盟委员会公布了“REPowerEU”能源计划细节，提出2030年可再生能源占比将从此前的40%提高至45%，此轮再次上调，有望进一步拉动国内光伏产品的出口。 从硅料部分来看，光伏产业链价格整体仍处上涨趋势，但硅料价格环比持平。当前拉晶需求保持旺盛，预计硅料价格仍将维持高位。 当前疫情对企业生产及物流运输的影响继续边际改善，后续光伏各环节产量及出口数据有望实现环比增长。建议关注受益于硅料量价齐升、市场化交易电价上升及风光新能源发电量快速增长，以及抽水蓄能电站及特高压建设加速的公司。 ★ 基础化工 ★ 根据国家统计局数据，1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额26582.3亿元，同比增长3.5%。 从粮油价格来看，北美即将进入驾车出行高峰期，但供给端仍缺少可持续性增长的产量释放，拉动近期国际油价走高。同时，俄乌战争短期或难以结束，且近日印度宣布禁止小麦出口，国际粮食价格高位震荡，可继续关注农化板块。 此外，近期多地房地产调控政策有所放松，且光伏玻璃需求旺盛，可关注玻璃上游原材料纯碱领域以及钛白粉领域。板块当前PB估值是2.64倍，处于近10年来47.95%的分位点水平，估值相对合理，再加上行业龙头公司中长期基本面稳健，预计基础化工行业仍有上行机会。 ★ 建筑材料 ★ 政策上，国家发改委强调着力扩大制造业有效投资，鼓励适度超前开展基础设施投资，加快推进传统建筑业节能降碳改造，有助于优化行业供给格局，提升行业龙头的竞争优势。 防水行业发展前景广阔，市场存量不断增加，行业新标准出台后市场有望结构性调整，集中度进一步提升。碳中和大背景下，光伏屋面逐渐兴起，并且光伏屋面对防水层的年限要求成为防水行业新的增长点，加之基建、地产端存回暖预期，看好防水行业需求改善。 风险提示 国内疫情反复阻碍经济发展，进一步加大经济下行压力；俄乌冲突持续，带动大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面。 本文作者： 费小平，执业编号：S0340518010002 岳佳杰，执业编号：S0340518110001 刘爱诗，执业编号：S0340121010021 尹炜祺，执业编号：S0340120120031 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪

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