系列报告 | 全球光伏装机预期大增,铝需求增量几何?——“清洁能源金属”需求再排位˙系列报告(一)

（以下内容从国泰期货《系列报告 | 全球光伏装机预期大增,铝需求增量几何?——“清洁能源金属”需求再排位˙系列报告(一)》研报附件原文摘录）
　　报告导读 在今年上半年与有色金属需求相关的终端上，光伏行业恐怕是为数不多持续提供需求增量贡献的一个领域。结合市场及我们的评估来看，今年全球光伏新增装机数量有可能会在200-210GW区间上下（按容配比1.2:1，实际装机数量或接近240-252GW）。 在光伏行业中，铝主要被应用在光伏组件边框（Module Frames）和光伏板支架(Mountings)中，换流器(Inverter)及电池片(Cell)也有少量使用。基于IRENA、Nature、European Commission、IEA等机构的研究报告及数据评测，我们倾向于认为目前全球每1GW光伏装机（含组件边框+光伏板支架）平均耗铝约接近1.4万吨。这其中，光伏系统每1GW的组件边框耗铝量在0.7万吨左右，约32%比重的分布式光伏每1GW的支架耗铝量约在2.2万吨。 结合2022年全球光伏装机及每1GW耗铝量预估可得，光伏系统总用铝或可达到336-352万吨。但这里需要注意的是，光伏用铝涵盖了全铝元素，也就是说除了原生铝之外，也包括了再生铝。基于Nature的报告《The aluminium demand risk of terawatt photovoltaics for net zero emissions by 2050》显示，2020年光伏系统用铝约34%来自再生铝，这就意味着其中66%是原铝。因此，2022年全球光伏系统对原铝的需求量预计在222-232万吨，可占到全球原铝消费的7.5-8.0%左右。如果取222-232区间中位数227万吨，今年全球光伏用铝需求相比去年的增量可高达80万吨，占到消费总量的2.7%。 这其中，中国2021年光伏新增装机约53GW（实际装机按照1.2:1容配比，约在63.6GW）以及88.8GW出口数量（合计约152.4GW），合计可占到全球当年度光伏实际装机量（132.8*1.2）的95.6%，这在一定程度上可说明中国光伏行业生产能力对全球市场确实有举足轻重的影响。 2022年在全球光伏新增装机数量有可能在200-210GW（实际装机数量接近240-252GW）区间附近的前提下，按照乐观、中性、悲观三种情景看，即根据中国光伏系统产出（国内装机+出口）占全球总供应的比重分别为95.6%（与去年持平）、80%、70%来测算，中国合计规模有可能会在235、197、172GW。由此，对应得到全铝元素的国内需求量预计在329、275、241万吨，原铝的需求量预计在217、182、159万吨，可占到今年中国原铝消费的4-5%。消费增量上，相比去年的增量预计分别在76、41、18万吨，占到消费总量的0.5-2.0%。如果参照历年数据的延续性（即使该比重的测算存在统计口径不够统一的问题），2018-2021年中国光伏系统产出占全球总供应的比重没有下到80%以下，那么对于今年而言，按照80%及以上来衡量，中国光伏行业对原铝的需求量就不应低于182万吨（约占消费总量4.5%），相比去年增量应不低于41万吨（约占消费总量1%，亦可视为光伏行业可提升今年国内原铝消费增速1%左右）。 国泰君安期货 有色及贵金属首席研究员 王蓉 Z0002529 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《全球光伏装机预期大增，铝需求增量几何？——“清洁能源金属”需求再排位˙系列报告（一）》，发布时间：2022年6月9日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 国君投研宝 ， 交易担保 ， 放心买 ， 点击小程序卡片，获取报告全文 Mini Program 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货金融衍生品研究所 作者：王蓉 联系人：张航 编辑：ian DISCLAIMER 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 看见大宗 我们致力于为您解读市场行情与热点信息，提供商品投研、仓单服务、场外期权、质押融资、套期保值等产融服务。 1279篇原创内容 Official Account 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

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