科创50强势领涨,通信行业景气度上升——量化择时周报20220605

（以下内容从申万宏源《科创50强势领涨,通信行业景气度上升——量化择时周报20220605》研报附件原文摘录）
　　分析师承诺:非上市公司调研纪要 申万宏源金融工程 邓虎 | 本期投资提示： ●核心观点：科创50强势领涨，外资回流有望提振市场信心。本周市场震荡上涨，科创50表现亮眼。成长风格强势回归，大盘价值表现较弱。均线缠绕指标提示，创业板指和科创50维持强趋势，指数上穿30日均线，趋势增强；其余主要宽基指数尚未形成趋势行情。模型继续提示短期看多信号，结合大盘弱趋势，判断未来仍将以震荡为主，短期谨慎看多。市场情绪方面，本周市场情绪稳定、边际回暖，两融余额仍在低位，成交量有明显改善。资金流向方面，北上资金连续4日流入，累计净流入253亿元，外资情绪乐观。 ●宽基指数：市场震荡上涨，科创50表现亮眼。市场主要宽基指数均上涨，上证50、沪深300、中证500、创业板指、中证1000、科创50分别上涨0.99%、2.21%、3.03%、5.85%、3.75%，8.50%。风格指数：成长风格占优。本周风格再次切换，成长风格明显占优。国证价值指数下跌0.17%，国证成长指数上涨4.24%。行业指数：周期、金融板块下跌。本周上涨行业中以电力设备、汽车、电子、美容护理为代表分别上涨7.58%、7.27%、5.88%、5.52%。下跌的行业包含煤炭、房地产、建筑装饰、银行、石油石化，分别下跌3.32%、2.38%、1.61%、1.06%、0.85%，煤炭、石油石化此前强势领涨态势逆转。 ●宽基择时：短期信号偏多，趋势仍然较弱。本周，市场震荡上涨，科创50、创业板指上穿30日均线。模型提示上证50、沪深300、中证500、中证1000仍然维持弱趋势状态；创业板指和科创50指数继续提示强趋势，且趋势得分上升。择时信号方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、科创50均提示短期看多信号；主要宽基指数长期仍维持看空信号。 ●行业择时：食品饮料短期趋势得分上升，中游制造多处于强趋势。目前处于强趋势的行业包括：电子、电力设备、国防军工、计算机、汽车、机械设备。短期趋势得分上升较多的行业有食品饮料、公用事业、国防军工、计算机、汽车、机械设备、美容护理；长期趋势得分环比上升的行业有交通运输、食品饮料、计算机等。房地产短期趋势下降明显。 ●估值跟踪：从PE（TTM）看，沪深300、中证500、创业板指PE分别为12.2、20.3、49.2倍，位于48%、10%、38%的十年历史分位数。从PB（LF）看，沪深300、中证500、创业板指PB分别为1.4、1.7、5.8倍，位于23%、4%、53%十年历史分位数。 ●行业景气度：6月多数行业景气度回落，通信景气度回升。通信、房地产、造纸、半导体和白色家电行业景气度上升，工业金属景气度回落至历史低点，银行、造纸、交通运输景气度处于历史高位。 ●风险提示：模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。 | 目录 1. 核心观点：科创50强势领涨，外资回流有望提振市场信心 2. 市场表现 2.1 宽基指数：市场震荡上涨，科创50表现亮眼 2.2 风格指数：成长风格占优 2.3 行业指数：周期、金融板块下跌 3. 择时数据 3.1 均线排列：市场震荡回升，科创50、创业板上穿30日均线 3.2 资金流向 3.3 市场情绪 3.4 估值跟踪 3.5 一致预期 3.6 股债性价比 3.7 基金发行 4. 行业景气度：通信、房地产、造纸行业景气度显著上升 5. 风险提示 | 正文 1. 核心观点：科创50强势领涨，外资回流有望提振市场信心 本周市场震荡上涨，科创50表现亮眼，主要宽基指数均上涨。本周市场再次出现明显的风格切换，成长风格强势回归，大盘价值表现较弱。均线缠绕指标提示，创业板指和科创50维持强趋势，且因为一周的连续上涨趋势得分提升，指数上穿30日均线；其余主要宽基指数尚未形成趋势行情。模型继续提示短期看多信号，判断大盘短期较难形成趋势逆转，未来仍将以震荡为主，短期谨慎看多。市场情绪方面，本周市场情绪稳定、边际回暖，两融余额仍在低位，成交量有明显改善。资金流向方面，北上资金连续4日流入，累计净流入253亿元，外资情绪乐观。 行业方面，本周市场依旧显现行业轮涨特征。本周下跌的行业以周期和金融行业为代表，其中前两周涨势强劲的煤炭、石油石化行业跌幅居前。6月，通信、房地产、造纸、半导体和白色家电行业景气度上升，工业金属景气度回落至历史低点，银行、造纸、交通运输景气度处于历史高位。 随着上海6月1日明确全面恢复全市正常生产生活秩序，实施疫情防控常态化管理，经济有望恢复重振，外加稳增长宏观政策持续发力，本周市场情绪回暖是众望所归，然而偏弱的基本面尚不足以支撑市场信心快速恢复，市场整体仍在弱趋势震荡调整，短期谨慎看多。 2.市场表现 2.1 宽基指数：市场震荡上涨，科创50表现亮眼 本周（2022/05/30-2022/06/02），市场主要宽基指数均上涨，科创50表现亮眼，上涨8.67%。上证50、沪深300、中证500、创业板指、中证1000分别上涨0.99%、2.21%、3.03%、5.85%、3.75%。 2.2 风格指数：成长风格占优 本周风格再次切换，成长风格明显占优。国证价值指数下跌0.17%，国证成长指数上涨4.24%。大盘价值指数下跌0.93%，中盘价值指数、小盘价值指数分别上涨1.19%、1.11%；大盘成长、中盘成长、小盘成长分别上涨4.31%、4.13%、4.10%。从大小盘维度来看，市值风格相对较为均衡。 2.3 行业指数：周期、金融板块下跌 行业轮涨，热点轮动的特点依旧鲜明。本周31个申万一级行业中有大部分行业上涨，其余5个行业回调。本周上涨行业中涨幅前十的行业分别有电力设备、汽车、电子、美容护理、计算机、国防军工、机械设备、通信、食品饮料、商贸零售，分别上涨7.58%、7.27%、5.88%、5.52%、4.97%、4.57%、4.45%、4.05%、3.31%、2.92%。下跌的行业以周期性行业为代表，包含煤炭、房地产、建筑装饰、银行、石油石化，分别下跌3.32%、2.38%、1.61%、1.06%、0.85%，其中能源、地产板块均为此前热点行业，表现均较为亮眼。 3. 择时数据 3.1 均线排列：市场震荡回升，科创50、创业板上穿30日均线 本周，市场震荡上涨，科创50、创业板上穿30日均线。我们选择使用均线缠绕指标判断指数的趋势状态，一般情况下，在市场趋势较强的时候，长周期（360天）和短周期（60天）均线之间保持较宽的距离，指标结果也会在一个比较高的位置。本周择时模型依旧提示市场主要宽基指数弱趋势，短期偏多。申万宏源金工择时模型信号提示，上证50、沪深300、中证500、中证1000仍然维持弱趋势状态；创业板指和科创50指数继续提示强趋势，且趋势得分上升。择时信号方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、科创50均提示短期看多信号；主要宽基指数长期仍维持看空信号。 从各行业指数均线排列打分情况来看，目前处于强趋势的行业包括：电子、电力设备、国防军工、计算机、汽车、机械设备。短期趋势得分上升较多的行业有食品饮料、公用事业、国防军工、计算机、汽车、机械设备、美容护理；长期趋势得分环比上升的行业有交通运输、食品饮料、计算机等。房地产短期趋势下降明显。 3.2 资金流向 本周，北上资金大幅净流入，区间累计净流入253亿元，其中周二单日大幅净流入139亿元，外资情绪回暖明显。南下资金本周继续保持净流入，区间累计净流入21亿元。 从主力资金（机构资金+大户资金）的流向来看，本周仅电力设备和电子行业获得主力资金净流入，分别62.9亿元、22.2亿元。主力资金净流出的行业来看，医药生物依然是主力资金流出最多的行业，本周累计净流出100.1亿元。 3.3 市场情绪 截至2022年6月2日，两融余额15192亿元，占A股流通市值2.34%，仍然处于底部。本周交易量有所提升，两市每日成交额均突破8000亿元，最后3个交易日在9000亿元上下波动，市场情绪边际回暖。 3.4 估值跟踪 从PE（TTM）看，沪深300、中证500、创业板指PE分别为12.2、20.3、49.2倍，位于48%、10%、38%的十年历史分位数。从PB（LF）看，沪深300、中证500、创业板指PB分别为1.4、1.7、5.8倍，位于23%、4%、53%十年历史分位数。 从申万一级行业看，目前PE位于75%分位数以上的行业有农林牧渔、食品饮料、公用事业、社会服务、汽车。位于25%分位数以下的行业有基础化工、钢铁、有色金属、电子、纺织服饰、医药生物、交通运输、综合、建筑材料、国防军工、计算机、传媒、通信、银行、非银金融、煤炭、石油石化、环保。 目前PB位于75%分位数以上的行业有电力设备、美容护理。位于25%分位数以下的行业有电子、纺织服饰、医药生物、房地产、社会服务、综合、建筑装饰、计算机、传媒、通信、银行、非银金融、石油石化、环保。 3.5 一致预期 3.6 股债性价比 2022年6月2日，万得全A市盈率为17.08倍。股债性价比3.1%，接近+1倍标准差水平，股票资产配置价值较高。 3.7 基金发行 根据2022/6/2最新披露的基金发行数据，新基金发行热度仍较为低迷，发行份额持续下降。目前，5月份基金市场共新发32只基金，其中新发股票型基金和混合型基金共有16只，发行份额60.5亿份；6月暂无新发基金。 4. 行业景气度：通信、房地产、造纸行业景气度显著上升 6月多数行业景气度回落。通信、房地产、造纸、半导体和白色家电行业景气度上升，工业金属景气度回落至历史低点，银行、造纸、交通运输景气度处于历史高位。从景气度分位数来看，当前银行、造纸、交通运输位于75%景气分位数以上，房地产、白色家电、钢铁、石油石化、证券、工程机械、汽车、煤炭、化学纤维、工业金属位于25%景气分位数以下。 5. 风险提示与声明 风险提示：模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。 长按二维码,识别后关注云聚公众号,或直接在微信中添加Swsresearch_01。

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