【广发·早间速递】疫后修复初段哪些行业呈现相对景气度

（以下内容从广发证券《【广发·早间速递】疫后修复初段哪些行业呈现相对景气度》研报附件原文摘录）
　　重 点 推 荐 宏观 | 疫后修复初段哪些行业呈现相对景气度 非银 | 回暖行情下存量规模转增，权益型基金待发力 地产 | 单月成交降幅收窄，企业间销售分化加剧 农业 | 美国干旱对农产品产量潜在影响分析 建材 | 基本面继续筑底，下半年迎来曙光 钢铁 | 高温合金行业专题 汽车 | 粤港澳大湾区车展：中国品牌向上，智能电动持续加速 如需查看报告全文，请联系对口销售 或点击登录广发研究小程序 本日精选 疫后修复初段哪些行业呈现相对景气度 随着进入5月后疫情边际好转及稳产保供的推进，5月制造业PMI小幅回升。中观景气面反映了同样的底部修复特征，8个细分行业景气度位于扩张区间，显著好于3、4月2-3个的水平。细分行业景气度体现了“疫情影响”与“疫后修复”两个线索。与“疫情影响”有关，医药和专用设备在景气已偏高的背景下，环比分别上行8.9和4.9个点；以农副食品和纺服为代表的必选消费品景气度连续2个月保持在55左右的较高景气度水平。与“疫后修复”有关，行业景气度普遍环比改善，15个制造业行业中13个在5月环比回升；产业链比较复杂、长三角布局又比较集中的中游装备制造和汽车行业改善显著。 风险提示：国内疫情演化超预期，外部环境变化超预期，政策稳增长力度不及预期。 本摘要选自报告：《疫后修复初段哪些行业呈现相对景气度》2022年6月2日 报告作者：郭磊 S0260516070002；王丹 S0260521040001 回暖行情下存量规模转增，权益型基金待发力 据基金业协会统计，截至2022年一季度末，公募基金规模（达25.08万亿元）、私募资管计划规模（达15.38万亿元）、私募投资基金规模（达20.38万亿元）较2021年末分别-1.88%、-3.75%、+3.14%。公募基金：1）存量：据wind数据，5月基金规模环比增加。5月基金资产净值达25.17万亿元，环比0.36%。5月，中证500上涨7.08%。故5月市场行情逐步回暖带动基金规模增长。2）结构：非货基金占比增加。5月非货基金规模占比为60.23%，较上月的60.09%上升了0.14pct。3）新发：5月新成立基金91只，环比-3.19%；截止日份额为902.80亿份，环比+8.78%。 风险提示：市场风险事件包括经济增速放缓、利率波动影响等。 本摘要选自报告：《回暖行情下存量规模转增，权益型基金待发力》2022年6月5日 报告作者：陈福 S0260517050001；陈卉 S0260519040001 单月成交降幅收窄，企业间销售分化加剧 本周国务院针对受疫情影响的企业及个人，发布缓缴公积金及公积金提取相关政策。地方政策方面，成都、宁波、西安等核心二线城市放松限购，厦门、青岛等地放松落户要求，上海、郑州、海南等地则在中央部委的引导支持下出台针对疫情的宽松政策，多措并举激发市场活力。本周基本面情况：成交、推盘环比回升。本周土地情况：土地成交回升，各地两集中热度分化。开发板块观点：单月成交降幅收窄，企业间销售分化加剧。本周物业观点：板块小幅回升，央企与民企龙头分化。 风险提示：基本面不及预期；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪。 本摘要选自报告：《单月成交降幅收窄，企业间销售分化加剧》2022年6月5日 报告作者：郭镇 S0260514080003；乐加栋 S0260513090001；邢莘 S0260520070009 美国干旱对农产品产量潜在影响分析 据USDM数据，当前本土51%的区域处于干旱中，严重及以上程度干旱区占比达39%，西部为主要受灾区。美国大豆、玉米、棉花出口世界第一，小麦出口全球第四，干旱对这四种农产品影响极大。美国干旱对国内影响较大的品种主要包括玉米、大豆等。玉米、大豆、白糖、小麦等主要农产品供需格局或将延续紧平衡趋势，价格居高难下。 风险提示：自然灾害风险、极端天气风险、农产品价格波动风险、食品安全等。 本摘要选自报告：《美国干旱对农产品产量潜在影响分析》2022年6月5日 报告作者：王乾 S0260517120002；钱浩 S0260517080014；郑颖欣 S0260520070001 基本面继续筑底，下半年迎来曙光 2021年以来遭遇地产行业严厉调控、疫情、原材料上涨等多重影响，2021H2-2022H1是消费建材行业同比最差阶段，其中2021Q4是政策底部。在行业至暗时刻，部分消费建材龙头公司收入逆势较快增长，地产后市场大和行业集中度提升带来的“长坡厚雪”长逻辑没变，竞争格局好的优质细分龙头长期成长逻辑也没变。下半年将逐步进入基本面右侧，目前阶段继续看好性价比高的标的。 风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险，公司经营风险。 本摘要选自报告：《基本面继续筑底，下半年迎来曙光》2022年6月5日 报告作者：邹戈 S0260512020001；谢璐 S0260514080004；苗蒙 S0260521120002 高温合金行业专题 全球高温合金发展历程：历经百年，需求牵引、工艺进步、技术创新共同推进高温合金发展。我国高温合金的技术发展历程：军用航发为主要驱动力，历经六十载，从“对外学习”到“自立自强”。材料性能与装备先进性相辅相成，必须坚持自主研制。我国高温合金产业链基本完备，多数企业延伸布局产业链、提高综合竞争力。我国高温合金长期供不应求、进口替代有待加速，抚顺特钢、钢研高纳市占率近50%。多重高壁垒下，国内高温合金存在“量”与“质”两大缺口，未来发展潜力大。短板即机遇，众多高温合金企业发力提升“量”与“质”。 风险提示：产品研发、投资扩产进度不及预期。原材料价格波动超预期。航空发动机、燃气轮机等装备发展进度不及预期。 本摘要选自报告：《高温合金行业专题》2022年6月5日 报告作者：李莎 S0260513080002 粤港澳大湾区车展：中国品牌向上，智能电动持续加速 本次粤港澳大湾区车展，各车企的智能电动汽车集中于广东深圳亮相。我们力求通过梳理最新车型的配置情况，以捕捉产业变化趋势，再结合我们构建的智能汽车数据库对各配置的渗透率变化进行跟踪。电气化：混动是本届车展亮点，氢燃料电池乘用车逐步亮相。智能化：高算力芯片、激光雷达、HUD、功放等配置加速上车。中国品牌向上叠加产业链体系重构，带来中国零部件的自主崛起。随着重磅智能电动汽车逐步量产上市，验证了未来智能电动化大趋势持续加速。中国品牌车型在本次车展表现亮眼，品牌力和消费者认可度在智能电动时代均有望获得持续提升。 风险提示：供给约束下的乘用车产销不及预期；政策推进力度不及预期风险；核心技术缺失风险。 本摘要选自报告：《粤港澳大湾区车展：中国品牌向上，智能电动持续加速》2022年6月5日 报告作者：张乐 S0260512030010；闫俊刚 S0260516010001；邓崇静 S0260518020005 更多推荐 ｜广发宏观：疫情下的GDP：基于中观的拆解和跟踪框架 ｜策略联合行业：谋局“能源安全”大主题——“稳增长进化论”系列（八） ｜汽车行业：如何看待新一轮汽车刺激政策？ ｜新能源汽车行业：购置税减征政策超预期，新能源政策预期升温 ｜锂电设备深度（三）：海外扩产，打开设备企业二次成长曲线 法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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