【国君刘越男 | 社服周报】跨省 “熔断”范围缩至县,京沪来琼防控政策调整——社会服务行业周报 (2022.5.30-6.3)

（以下内容从国泰君安《【国君刘越男 | 社服周报】跨省 “熔断”范围缩至县,京沪来琼防控政策调整——社会服务行业周报 (2022.5.30-6.3)》研报附件原文摘录）
　　摘要 本周投资观点：①酒店受疫情扰动影响复苏进程，但长期行业集中度提升仍有很大空间。推荐锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店。②高景气赛道推荐竞争格局好，拥有成长逻辑标的，推荐美团-W、中国中免；③人服企业头部客户需求相对稳定，同时疫情改善对用工需求有帮助，推荐科锐国际；④餐饮估值已处于低位，推荐九毛九、海伦司、同庆楼、广州酒家等；景区将受益于疫情得控，推荐宋城演艺、天目湖、中青旅、黄山旅游、峨眉山等。 上周要点回顾：上周（2022.05.30-06.02）休闲服务指数涨幅0.85%，相对沪深300收益率-1.36%，排第25位（共31位）。未停牌股票中，A股中国中免表现最好（+6.3%），相对板块收益5.48%，广州酒家（+4.7%）、金陵饭店（+4.2%）涨幅较高，豆神教育（-6.9%）、美吉姆（-6.3%）、凯撒旅游（-5.5%）跌幅较大。港股海伦司（+29.0%）、奈雪的茶（+20.2%）、海底捞（+15.4%）涨幅较高，同道猎聘（-10.5%）跌幅较大。截至上周收盘，行业整体动态PE为79.77倍，相对沪深300估值溢价554.82%。 行业重点信息及数据更新：①旅游业：文旅部将跨省游“熔断”精确到县；“恢复”和“发展”并举，上海出台支持旅游业“恢复发展新12条”；②免税：海南调整北京、上海两地来琼人员防控措施；海南健全治理体系，严打离岛免税“套代购”；③餐饮业：北京：推动餐饮企业恢复发展；美团外卖：投入4000万元成立“外卖复工伙伴”队伍；④酒店行业：《2022年中国酒店业发展报告》：连锁化率升至35%，深耕下沉市场；全力协助一线门店复工复产，上海超700家酒店普及“场所码”；⑤科创服务：银保监会：鼓励银行适当提高住宿、餐饮等行业不良贷款容忍度；首批科创票据落地，助力国家创新驱动战略；⑥教育：文化艺术、旅游职业教育提质培优行动计划实施；⑦出境游及OTA：携程平台“上海”即时访问量大增132%，逾40个景点已有序开放。 公司公告: 华住集团-S：2022Q1收入同比+15.2%至人民币26.81亿元，环比-19.9%。净亏损约6.49亿元，同比扩大约1.52倍。 风险提示：疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险；中小企业压缩差旅成本风险。 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 社服板块关注四条投资思路： ① 酒店受疫情扰动影响复苏进程，但长期行业集中度提升仍有很大空间。推荐锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店； ② 高景气赛道推荐竞争格局好，拥有成长逻辑标的，推荐美团-W、中国中免； ③ 人服企业头部客户需求相对稳定，同时疫情改善对用工需求有帮助，推荐科锐国际； ④ 餐饮估值已处于低位，推荐九毛九、海伦司、同庆楼、广州酒家等；景区将受益于疫情得控，推荐宋城演艺、天目湖、中青旅、黄山旅游、峨眉山等。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾： 上周（2022.05.30-06.02）休闲服务指数涨幅0.85%，相对沪深300收益率-1.36%，排第25位（共31位）。 未停牌股票中，A股中国中免表现最好（+6.3%），相对板块收益5.48%，广州酒家（+4.7%）、金陵饭店（+4.2%）涨幅较高，豆神教育（-6.9%）、美吉姆（-6.3%）、凯撒旅游（-5.5%）跌幅较大。 港股海伦司（+29.0%）、奈雪的茶（+20.2%）、海底捞（+15.4%）涨幅较高，同道猎聘（-10.5%）跌幅较大。 截至上周收盘，行业整体动态PE为79.77倍，相对沪深300估值溢价554.82%。 重点信息及数据更新 3.1 旅游业 跨省游“熔断”机制调整 5月31日，文化和旅游部发布《关于加强疫情防控科学精准实施跨省旅游“熔断”机制的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确，将“熔断”范围从之前的省级调整到县（市、区、旗）级，有效体现“精准防控疫情”，进一步降低疫情对文旅企业经营的影响面，推动国内游市场快速恢复发展。【潇湘晨报】 上海：6月1日零时起有序恢复住宅小区出入、公共交通运营 经市新冠肺炎疫情防控工作领导小组办公室研究决定，6月1日零时起，上海有序恢复住宅小区出入、公共交通运营和机动车通行。【上海发布】 “恢复”和“发展”并举，上海出台支持旅游业“恢复发展新12条” 继2020年旅游助企纾困“12条”、2021年旅游提质增能“12条”政策措施之后，31日，上海再次推出支持旅游业“恢复发展新12条”政策，由上海市文化旅游局会同上海市发展改革委、上海市教委、上海市财政局等部门研究形成。 上海市文化旅游局局长方世忠表示：“旅游业是国民经济战略性支柱产业和满足人民美好生活向往的幸福产业，新冠肺炎疫情的发生，对上海旅游业造成巨大冲击。这次‘恢复发展新12条’政策坚持减压力与增活力，降成本与增效能，提振信心与稳定经营相结合，希望新政策的出台，能够帮助旅游企业解决恢复生产经营面临的‘堵点’‘难点’，助力企业实现文旅融合高质量发展”。【中国新闻网】 文化和旅游部全面开展旅游资源普查 文化和旅游部办公厅近日印发通知，部署在全国范围内开展旅游资源普查。《通知》指出，旅游资源普查是利用现代技术手段，对一定区域内旅游资源开展调查，进行分类定级和系统管理的过程。开展旅游资源普查有利于全面理清旅游资源家底，为优化旅游空间布局、科学编制旅游发展规划提供基础依据；有利于加强资源科学保护和合理开发，促进优质旅游资源向优质旅游产品转化；有利于向广大群众展示更多、更优、更具特色的旅游资源，增强人民群众对中华文化的自信和对祖国大好河山的热爱，提升民族自豪感和认同感。【中国旅游新闻网】 2022端午省内游客占比超85%，旅客出行预订量环比增长超2成 端午假期火车票开售第一天，去哪儿大数据显示，截至5月30日中午12点，端午火车票预订量环比前一日增长超2成，其中超过85%旅客为省内出行，疫情较为稳定的广东省、浙江省、四川省省内火车票预订量增长较为明显。【36氪】 中青旅发布“遨游露营家”品牌，布局户外露营市场 在新露营场景下，中青旅遨游网正式发布“遨游露营家”品牌，将通过打造多层次满足用户需求的产品服务体系，为消费者推荐优质露营地资源、提供高性价比的露营解决方案。【界面新闻】 抖音6月1日起将对本地生活商家收取服务费，最高费率8% 抖音在“巨量学”官网明确6月1日起将对生活服务业务收取服务费，类目涉及美食、住宿、游玩、休闲娱乐、丽人、结婚、亲子、教育培训及其他。其中“结婚”类目费率最高（8%），而美食、游玩类目费率最低，分别为2.5%和2%。【新零售老板要参】 江苏南京重启跨市跨省旅游 6月3日，南京市文旅局发布《关于恢复跨市、跨省旅游经营活动的通知》，要求市各区文化和旅游主管部门、各旅行社自即日起恢复跨市跨省旅游经营活动。目前江苏全省全域为低风险地区，结合南京市防控规定，即日起有序恢复跨市跨省团队旅游业务及“机票+酒店”经营业务。【36氪】 3.2 免税 海南调整北京、上海两地来琼人员防控措施 6月3日，海南省卫生健康委官网发布了海南省新冠疫情防控指挥部确定的最新《全国风险管控地区分类和防控措施》。其中，针对北京、上海两地来琼人员防控措施有重大调整： 1.北京全市区域自6月3日13时起调整为一般涉疫区，来琼人员实施“落地检”“3天2检”和11天自我健康监测。2.上海全市区域防控措施由原来的“7+7”，调整为“7+3”管控措施，即自费集中隔离7天，居家健康监测3天；集中隔离期间第1、2、3、5、7天进行一次核酸检测，第7天“双采双检”；居家健康监测期间第10天实行“双采双检”核酸检测；如本人能提供确切的离沪时间证明，可按填平补齐方式执行“7+3”政策。 海南健全治理体系，严打离岛免税“套代购” “通过对离岛免税‘套代购’走私的高压严打，离岛免税购物秩序持续向好，总体风险可防可控。”5月30日，海南省公安厅党委副书记、副厅长、新闻发言人易鹏如是说。易鹏介绍，2020年7月离岛免税新政实施以来，全省各级公安机关会同海关缉私部门共打掉 “套代购”走私团伙126个，刑事立案135起，抓获犯罪嫌疑人291名。易鹏表示，海南将健全反走私综合治理体系，建立健全琼粤桂反走私联防联控工作机制，推动64个非设关地综合执法站挂牌设立，出台反走私暂行条例、免税购物失信惩戒若干规定，严厉打击离岛免税“套代购”走私犯罪。 【法治网】 京东“618”大促首日数据出炉，免税业务成交额同比增长20倍 5月31日晚8点，京东618大促正式开场，首日取得“开门红”。最新发布的销售数据显示，截至6月1日晚8点，京东国际代购项目、京东免税等业务，以及跨境食品酒水生鲜等多品类取得高速增长。其中，京东免税业务成交额同比增长20倍，代购项目成交额同比增长超过7倍。【南海网】 珠海免税集团将入驻横琴创新方 珠海免税集团与香港丽新集团日前正式签订合作协议，珠海免税旅游零售项目将入驻横琴创新方。双方将在琴澳一体化的宏伟蓝图下，充分挖掘双方资源优势，打造粤澳深度合作区旅游零售综合体新标杆。【中国经济网】 3.3餐饮业 北京：推动餐饮企业恢复发展 北京市政府网站2日印发《北京市统筹疫情防控和稳定经济增长的实施方案》。方案提出，推动餐饮企业恢复发展，联合外卖平台企业发放餐饮消费券，对平台企业2022年6月减免的暂停堂食餐饮商户相关费用予以补贴。对纳入全市生活服务业发展项目和支持范围的餐饮企业，最高给予审定实际投资额50%的资金支持。鼓励各区结合实际对餐饮企业环境定期核酸检测费用和日常防疫支出给予一定补贴。【界面新闻】 美团外卖：投入4000万元成立“外卖复工伙伴”队伍 5月31日，美团方面表示，目前已有超三成餐饮商户恢复线上外卖。为进一步帮助复工商户解决困难，5月31日，美团外卖宣布投入4000万元成立“外卖复工伙伴”队伍，征召全国千余名优秀的外卖运营管家，向10000个以上的优质上海商户提供外卖管家服务，帮助他们解决实际经营问题，提升单量。此外美团外卖还将投入超6亿元补贴，解决商户配送问题，拉动线上消费。【中国证券报】 老乡鸡董事长回应员工未缴社保：实际参保率达93.75% “老乡鸡近3年累计1.6万员工未缴社保”的消息此前登上热搜。老乡鸡董事长束从轩31日发微博表示，截止到2021年底，老乡鸡员工总计14503人(1033人为退休返聘)，实际购买社保的有12629人，老乡鸡员工的实际参保率达到了93.75%。他表示，“虽然有餐饮从业人员的流动率高和部分员工对参保意愿不强等方面的因素。但作为老乡鸡的董事长，没能做到给老乡鸡全员所有人购买社保，我感到非常羞愧和自责。向我的所有员工和社会大众表示深深的歉意。”【中国新闻网】 3.4 酒店行业 《2022年中国酒店业发展报告》：连锁化率升至35%，深耕下沉市场 最新出炉的《2022年中国酒店业发展报告》显示，2022年我国酒店住宿业较2020年减少2.7万家，酒店连锁化率升至35%，但较发达国家的60%仍有差距，酒店品牌化仍有很大空间。从酒店数量来看，广东、四川位于前两名，山东、江苏超越浙江升至第三、第四名。同时，我国绝大部分的酒店都分布在除一线城市和副省级城市及省会城市之外的其他城市区域，我国酒店业产业规模巨大，但区域、规模和档次、产品结构等方面分布尚不均衡。多位行业人士表示，随着各地相继恢复跨省游业务，我国酒旅业务有望在端午节之后获得较大复苏。届时整个酒店市场也将迎来新一轮的增长。【中国经营报】 全力协助一线门店复工复产，上海超700家酒店普及“场所码” 随着上海6月1日起全面实施疫情防控常态化管理，酒店业也迎来逐步复苏。来自华住集团的统计数据显示，从“六一”前夕到端午假日期间，该集团旗下酒店预订率相较“五一”期间有了大幅提升，整体数据回暖态势明显，且中高端酒店备受欢迎。为配合防疫，华住集团在上海的700余家门店第一时间推广普及“场所码”，华住科技中心、盟广信息还在上海市经信委、市文旅局支持下，联合上海大数据中心等快速推出“数字哨兵”功能，以全力协助一线门店复工复产。【上观新闻】 上海酒店预订环比涨幅达1.5倍，景区搜索量猛涨2倍 去哪儿大数据显示，5月31日上海酒店预订量较5月30日涨幅达到了1.5倍。6月1日截至中午12时，上海酒店预订量已超过5.31日同一时段，上海景区的搜索量则大涨2倍。【36氪】 高考倒计时5天，高考房预订迎高峰 6月2日，同程旅行发布的《2022高考房预订趋势报告》显示，随着全国各地陆续公布高考考点，考场周边的酒店迎来预订高峰，提前订成为用户2022年预订高考房的一大趋势。截至6月1日，2022年高考房整体预订量较2021年同期增长近105%，四星及五星酒店订单量同比增长近20%。同程研究院相关负责人表示，这与高星级酒店预订价格比2021年同期有所下降有关。距离考点1到2公里内的酒店依旧是考生和家长们的首要选择因素。【澎湃新闻】 3.5 科创服务 银保监会：鼓励银行适当提高住宿、餐饮等行业不良贷款容忍度 银保监会办公厅6月2日发布关于进一步做好受疫情影响困难行业企业等金融服务的通知，提出42条要求。其中，就适当提高不良贷款容忍度，通知明确，鼓励银行机构在受疫情影响的特定时间内适当提高住宿、餐饮、零售、文化、旅游、交通运输等行业的不良贷款容忍度，幅度不超过3个百分点。【上海证券报】 首批科创票据落地，助力国家创新驱动战略 中国银行间市场交易商协会日前发布《关于升级推出科创票据相关事宜的通知》，在总结科技创新主题高成长型企业债务融资工具、双创专项债务融资工具和创投企业债务融资工具三大既有科创概念融资产品的实践经验基础上，升级推出科创票据。 6月2日，记者通过公开信息查询了解到，无锡华光环保能源集团股份有限公司、三一集团有限公司、巨化集团有限公司、中交第二航务工程局有限公司、正泰集团股份有限公司已完成簿记发行。巨化集团科创票据主承销商农业银行投资银行部副总裁杨军表示，科创票据的推出为金融服务科创赋予了新的能量，提供了新的工具。“更多的实体企业将依托发行科创票据实现技术突破和产业升级，更多的投资资金也将通过科创票据直接流向科创领域，形成良性循环，为助推科技创新发展注入强大动力。”【中国证券报】 3.6 教育 文化艺术、旅游职业教育提质培优行动计划实施 文化和旅游部办公厅印发《关于实施2022年度文化艺术职业教育和旅游职业教育提质培优行动计划的通知》，面向有关单位征集大学生团队实践扶持项目、“双师型”师资培养扶持项目各40个，专业研究生重点研究扶持项目艺术专业学位研究生（MFA）类项目、旅游管理专业学位研究生（MTA）类项目、图书情报专业学位研究生（MLIS）类项目各20个。【中国旅游报】 专家：亟需加强“双碳”人才的教育与培训 日前，教育部印发《加强碳达峰碳中和高等教育人才培养体系建设工作方案》，鼓励高校开设碳中和通识课程，将碳中和理念与实践融入人才培养体系。然而由于碳达峰、碳中和涉及的深层次基础科学问题多、资源能源环境等各种影响机制交叉融合，各行各业在落实“双碳”战略方面存在人才准备不足、问题认识不到位等问题，亟需加强教育与培训。【中国新闻网】 鸿合科技：进一步扩大海外教育市场占有率 鸿合科技以自有品牌“newline”和ODM/OEM方式布局海外市场。公司自建海外市场渠道，以本地化方式运营。海外教育市场在政府长期计划支持、学校需求稳定增长的背景下具有广阔的前景。北美、欧洲和亚洲多国政府重视学校的信息化建设，先后启动了相关项目并给予配套资金，用以支持学校对智能交互显示产品的采购和应用。 鸿合科技指出，公司将依托品牌优势、技术优势、产品质量优势，逐步增强国际竞争力，进一步扩大海外教育市场的市场占有率和品牌影响力。【中国证券报】 Chegg是美国知名度最高的学习平台之一，由Osman Rashid和Aayush Phumbhra于2005年成立，与Netflix一样，靠租赁生意发家，提供在线和实体课本租赁、在线学生辅导和一些其他的学生服务。总部位于加州，运营位于印度。Byju’s是印度K12在线教育平台中影响力最大的独角兽，由一位前教师创立，为数百万印度学生提供 K-12课程和视频材料。这家公司借助印度政府推行数字化转型的东风发展壮大，2021年全年开展了6轮融资，总额近23亿美元，还展开了收购狂潮，一举拿下7家在线教育类的相关公司，包括美国在线阅读平台Epic和奥地利初创公司GeoGebra。【界面新闻】 3.7 出境游及OTA 携程平台“上海”即时访问量大增132%，逾40个景点已有序开放 随着上海宣布将逐步恢复开放文旅场所，携程平台上以“上海”为目的地的即时访问量较上周同时段大涨132%。数据显示，目前平台上有逾40家上海本地景区率先开放，并已在平台恢复交易订单。【上海证券报】 淘宝拟修订违禁信息管理规则，新增国内门票等禁售商品 淘宝网拟修订《淘宝平台违禁信息管理规则》，禁止发布旅游门票、邮轮游船船票、境外电话卡、境外随身wifi租赁、境外当地玩乐、境内酒景套餐类商品或服务。飞猪已另行实施商家准入措施的商家和天猫商家除外。【新零售老板要参】 加拿大入境新冠防疫限制措施延长至6月底 加拿大卫生部和加拿大公共卫生署当地时间5月31日宣布，将入境的新冠防疫限制措施至少延长至6月30日。这意味着外国游客入境时仍需提供全程接种疫苗的证明。根据规定，所有入境旅客，无论其国籍，都必须在入境前继续通过加拿大政府指定的手机应用程序（ArriveCAN）提交他们的健康信息。【央视新闻】 3.8 上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险。考虑到市场普遍存在过度乐观倾向，若疫情平息后居民出游意愿仍维持低位，在复苏时间、力度和持续性上不及预期，仍有可能导致股价进一步下行。 中小企业压缩差旅成本风险。中小企业在此次疫情中受到的压力更大，不排除压缩全年差旅费用，导致酒店等行业复苏不及预期的可能。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 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