端午研选|华创精品研究专题

（以下内容从华创证券《端午研选|华创精品研究专题》研报附件原文摘录）
　　疫情居家，华创研究积极拓展投研服务模式，线上线下一体化联动。6月端午，复工在即，如何布局？华创研究为您精选近期精品深度研究合辑，与您共同探寻投资机遇。 精品研究专题 欢迎点击图片获取专题合辑 01 中国制造业占比见顶回落的谜题与出路 （欢迎点击图片获取专题合辑） 专题简介 在制造业占比见顶回落之后，中国的制造业从量到质的提升最可能发生在哪些领域？如何量化而不是泛泛而谈制造业的升级？如何看待发达国家制造业升级的不同路径，以及中国最优的选择？ 该专题构建了系统刻画制造业升级的量化指标，回溯了发达国家从上世纪70年代在国际经济环境巨变中制造业占比见顶后截然不同的升级之路，至今仍在影响着90年代以来各国的制造业的表现。中国制造业过去30多年来在进口替代、出口突围、产业升级的突飞猛进同样清晰可见。同时，产业链配套水平也预示着未来15年是中国制造业赶超的关键期，在德国比较突出的金属制品和通用机械领域有潜力追平，而在纺织品和专用机械领域有潜力超过德国。 精彩回顾 对话首经|中国制造业占比见顶回落的谜题与出路 02 华创建筑建材·稳增长，基建怎么看 （欢迎点击图片获取专题合辑） 专题简介 2021年下半年以来，稳增长主线持续强化，尤其是在疫情、地产、消费等多重压力影响之下，今年5.5%GDP目标的实现更需要基建发力，我们将持续关注基建相关动态，对行业及企业进行紧密跟踪及深度研究，特此推出“基建稳增长”系列专题报告。 精彩回顾 华创5月精品研究巡展|稳增长，基建怎么看 03 华创固收·宽信用观察 （欢迎点击图片获取专题合辑） 专题简介 2022年，稳增长政策加码，但疫情扰动持续，“宽信用观察期”延长，债市“U型底”震荡盘整。4月经济数据阶段性探底，宽信用政策加码，主导下半年债券走势，如何全面理解当前政策发力方向及节奏、工具使用及创新、市场预期及走势，华创固收团队为您带来深度思考。 精彩回顾 华创5月精品研究巡展|华创固收·宽信用观察 04 华创交运·解码顺丰 （欢迎点击图片获取专题合辑） 专题简介 华创交运团队以精品思维打造解码顺丰系列深度（目前16篇），分别从时效快递、国际业务、快运市场、ToB供应链、鄂州机场、国际比较、生态赋能等多维度展开研究，2020年将10篇报告集结成册，提出公司生态赋能新征程开启，获得了市场的一定认可，2021-2022，我们的深度研究在继续。 精彩回顾 华创5月精品研究巡展|华创交运·解码顺丰 05 华创家电·集成灶系列研究 （欢迎点击图片获取专题合辑） 专题简介 继 2021 年初的集成灶行业深度以及随后的火星人和亿田智能等公司深度之后，我们对于集成灶行业的研究已形成系列，近一年来，我们此前深度的判断和思考也多被市场印证。伴随渗透推广和博弈演变，集成灶正在发生新变化，结合持续跟踪思考推演，我们推出新的行业深度《浪潮成势，四问格局始见金》，深入探讨当下关键的渠道演变、品牌树立、赛道成长终局乃至竞争格局推演。 精彩回顾 华创4月精品研究巡展|集成灶系列研究 06 华创轻工纺服·家居产品力 （欢迎点击图片获取专题合辑） 专题简介 近期地产政策从稳预期过渡至强落地，哈尔滨、福州、郑州、贵阳等地楼市政策逐步松绑，地产基本面持续探底下放松弹性更强。当前家居板块处于历史相对底部位置（对应22/23年10+X），地产预期反转有望推动后周期估值修复。中长期看，龙头市占率提升逻辑持续演绎，结合当前估值，Alpha性价比凸显。 基于此，华创证券轻工纺服团队，长期紧密跟踪深度研究行业动向、产业数据、公司动态，提示板块及个股投资机会，掘金地产后周期家居产业链！ 精彩回顾 华创4月精品研究巡展|家居产品力 07 地产产业链 （欢迎点击图片获取专题合辑） 专题简介 2021年9月以来，地产政策持续趋松。资金面、拿地端、需求端政策先后放松预计推动地产及产业链基本面边际改善，并目在宏观经济压力加大、稳增长诉求增强背景下，相关政策有望再发力，关注地产链预期修复机会。 基于此，华创证券建筑建材、轻工、家电三个行业团队，密切跟踪政策走向、行业数据、公司动态，召开行业联合系列会议13场，撰写相关主题报告3篇，提示板块及个股投资机会，掘金地产产业链! 08 华创交运·大物流时代 （欢迎点击图片获取专题合辑） 专题简介 在产业转型、消费升级、技术赋能的大背景下，现代物流服务业迎来黄金发展期，而随着多元物流形态、集中资本运作，也意味着大物流时代到来。 华创交运吴一凡团队与您一起，共同研究/走访大物流时代弄潮儿。我们的研究力图呈现大物流时代的全貌，从快递、零担、整车、供应链到专业物流（大宗供应链、航空物流、化工品物流、跨境物流）以及物流地产，也包括解码顺丰系列(1-16)等报告。 另组织大物流时代系列电话会议8场，解码顺丰系列电话会议6场。我们的研究在继续，欢迎关注指导。 09 华创宏观·破案“稳增长 （欢迎点击图片获取专题合辑） 专题简介 2022年最重要的宏观命题是什么？无疑是“稳增长”。华创宏观张瑜团队如侦探般嗅觉敏锐，自年报《赢己赢彼的稳增长》旗帜鲜明点题“稳增长”之后，又推出破案“稳增长”系列专题，多维度破题“稳增长”：从“稳增长”的十个可能抓手入手，深入“专项规划”进一步寻找抓手，点明“稳增长”的跟踪范式，并从目标设定、人事变动、经济贡献与经济抓手四角度寻找全国“稳增长”“大调”中的地方“小节”；面对市场关注的开年基建，提出12个有效指标，并穿越重大项目的迷雾来打开基建黑箱；财政金融视角，聚焦1.65万亿特定机构缴款，分别解密预算报告和央行上缴利润，并基于省际视角观察信用变局。 10 华创建筑建材·绿色建筑 节能建筑 （欢迎点击图片获取专题合辑） 专题简介 3月11日，住房和城乡建设部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，规划提出，到2025年，装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到30%，全国新增建筑太阳能光伏装机容量50GW以上，另外具有强制约束性的《建筑节能与可再生能源利用通用规范》也将于4月1日开始正式实施，该规范将建筑碳排放计算作为强制要求，同时明确要求“新建建筑应安装太阳能系统”。根据历史数据，建筑运行阶段的能耗占全国能源消费总量比重超过20%，双碳背景下建筑物的节能减排势在必行，装配式建筑、建筑光伏一体化、保温材料等方向值得关注。 11 华创家电·清洁电器行业系列研究 （欢迎点击图片获取专题合辑） 专题简介 清洁电器作为国内家电赛道里曾被遗落的明珠，是欧美日最具核心覆盖的庞大赛道而国内历史低迷。伴随着国内自清洁技术的补完，扫拖替代实现了中式清洁诉求。以此契机2020年起，国内清洁电器迎来了其成长爆发期，并看向普及大赛道。在这成长过程中，短期扫地机销量切换造成的误差如何解读？洗地机竞争激烈化怎样参照与推演？赛道核心驱动的产品创新如何判定与展望？海外市场中国系品牌是如何形成加速迭代的？我们坚守持续性深度研究，站在市场与企业的维度，相伴这一波澜壮阔赛道蓝图而成长。 关注 创见 关注小程序 收听更多精彩专题 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料摘编自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

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