【国信建材|周观点】积极做多水泥、玻璃
（以下内容从国信证券《【国信建材|周观点】积极做多水泥、玻璃》研报附件原文摘录）
积极做多水泥、玻璃 周运行点评及投资建议 上半年经济数据发布，投资端有望持续向好 本周上半年经济数据发布，1-6月全国固定资产投资额同比下降3.1%，降幅环比收窄3.2pct，分区域来看，新疆、西藏、山西等地增速靠前。具体来看，广义基建投资同比小幅下降0.07%，6月单月增速实现8.36%，随着降雨天气后期好转，预计下半年基建投资仍有较大的上升空间。上半年房地产开发投资增速首次实现1.9%正增长，6月单月增速8.54%，主要受益于建筑工程和土地购置方面的增长，两者分别单月实现增速11.11%和8.46%；另外，6月份商品房销售面积单月同比增长2.14%，新开工面积同比提高8.86%，为下游水泥需求提供良好支撑；1-6月累计竣工面积同比减少10.5%，增速环小幅比回升0.8pct，短期6月房屋竣工面积单月增速同比下降6.58%，中长期竣工回暖趋势仍有望延续。 6月水泥需求持续增长 今年上半年全国水泥产量9.98亿吨，同比下降4.8%，降幅环比1-5月收窄3.4pct，6月单月产量同比增长8.4%，淡季需求良好。具体分地区来看，上半年西北和东北地区产量分别同比实现2.48%和5.82%的正增长，领先全国水平，6月份单月全国各地区水泥产量均实现正增长，其中西北、东北、西南和华北地区增速均高于10%，需求淡季保持强劲。 积极做多水泥，逢低布局子板块优质龙头 随着宏观托底政策的持续发酵，未来行业整体需求无忧，各子行业近期表现略有不同，其中： 水泥：受持续降雨影响，本周水泥需求延续前期疲软态势，个别地区如江西、福建、广东、浙江雨水天气缓解，下游需求环比有所恢复，本周水泥库容比实现68.5%，环比上涨1.5个百分点，同比上涨5.7个百分点，出货率环比提高2.77个百分点至74.53%，全国水泥均价为426元/吨，环比下降0.31%，同比上涨0.24%，继续处于历史同期最高水平。价格方面，核心市场趋于稳定，个别区域价格仍有回落现象。预计后期随着强降水天气减少，下游需求将会有所好转，短期企业仍会受于困库存压力，价格维持小幅震荡走势。推荐海螺水泥、天山股份、祁连山、华新水泥、冀东水泥、宁夏建材、塔牌集团、金隅集团； 玻璃：行业继续保持良好运行轨迹，整体表现稳健良好，本周玻璃现货价格为76.08元/重箱，环比上涨1.74%，同比上涨2.57%。在行业良好势头下，近期冷修复产和新增点火意愿有所增加，各项运行指标后续仍需密切关注，个股上看，龙头企业估值仍有较高安全边际，下半年科技突破依旧是看点，继续推荐旗滨集团、信义玻璃。 其他建材：①玻纤行业：玻纤价格处于底部区域运行，年内供给冲击有限，需求端中短期风电为核心支撑，龙头公司股价已基本反映市场悲观情绪处较低位置，可做长期布局，推荐中国巨石；②其他建材：地产投资韧性犹存，地产产业链相关龙头受到产业资本关注，继续关注各子行业低估值优质龙头企业，推荐坚朗五金、兔宝宝、科顺股份、帝欧家居。 风险提示：经济下滑超预期；各地项目落地低于预期；供给增加超预期； 一周数据 近期公司深度报告 ▼ 《旗滨集团：不坠青云志，破浪会有时》——2020-07-03 《天山股份：东风起楼兰，花开满天山》——2020-06-16 《祁连山：东风吹不尽，重振玉情关》——2019-09-10 《冀东水泥：华北龙头，否极泰来》——2019-09-05 《再升科技：洁净节能行业的中国制造》——2019-07-24 《金隅集团：资产优，估值低，重估潜力大》——2019-06-24 《塔牌集团：雄踞一方，固若金汤》——2019-06-03 《坚朗五金：建筑五金专家，渠道布局渐入收获期》——2019-04-01 近期投资策略/专题报告 ▼ 《建材行业2020年中期投资策略：行稳致远，进而有为》——2020-07-08 《非金属建材行业6月投资策略：淡季运行无忧，仍可积极做多——2020-06-15》 《非金属建材行业19年年报及20年一季报总结：蓄势、整固、分化，再前行》——2020-05-29 《非金属建材行业5月投资策略：下游积极赶工，维持行业“超配”》——2020-05-11 《非金属建材行业4月投资策略：有序复工提振基本面，积极布局水泥龙头》——2020-04-09 《非金属建材行业3月投资策略：暖春将至，积极买入》——2020-03-11 《非金属建材行业2月投资策略暨年报业绩前瞻：把握疫情因素干扰下，优质企业的“黄金坑”》——2020-02-11 《行业专题：疫情之下短期需求承压，不改行业长期趋势》——2020-02-03 《行业专题：高效节能领域的VIP》——2020-01-01 《行业专题：这也是核心资产》——2019-12-30 《行业专题：“新均衡”下，水泥板块估值仍有较大提升空间》——2019-12-27 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《行业专题：“新均衡”下，关注具有可持续高现金分红潜力的上市公司》——2019-11-25 《行业专题：“新均衡”下，水泥的“底”在哪里？》——2019-10-11 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《建材行业6月策略&板块负债专题研究：宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来》——2018-06-06 《非金属建材行业17年年报及18年一季报总结：行业在后供给侧改革的演变——大畜卦》——2018-05-08 《非金属建材板块股息研究专题：关注具有稳定现金分红潜力的上市公司》 ——2018-02-26 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：黄道立 E-MAIL：huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 联系人：冯梦琪 E-MAIL： fengmq@guosen.com.cn 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：国信证券建材研究）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的、或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓
积极做多水泥、玻璃 周运行点评及投资建议 上半年经济数据发布，投资端有望持续向好 本周上半年经济数据发布，1-6月全国固定资产投资额同比下降3.1%，降幅环比收窄3.2pct，分区域来看，新疆、西藏、山西等地增速靠前。具体来看，广义基建投资同比小幅下降0.07%，6月单月增速实现8.36%，随着降雨天气后期好转，预计下半年基建投资仍有较大的上升空间。上半年房地产开发投资增速首次实现1.9%正增长，6月单月增速8.54%，主要受益于建筑工程和土地购置方面的增长，两者分别单月实现增速11.11%和8.46%；另外，6月份商品房销售面积单月同比增长2.14%，新开工面积同比提高8.86%，为下游水泥需求提供良好支撑；1-6月累计竣工面积同比减少10.5%，增速环小幅比回升0.8pct，短期6月房屋竣工面积单月增速同比下降6.58%，中长期竣工回暖趋势仍有望延续。 6月水泥需求持续增长 今年上半年全国水泥产量9.98亿吨，同比下降4.8%，降幅环比1-5月收窄3.4pct，6月单月产量同比增长8.4%，淡季需求良好。具体分地区来看，上半年西北和东北地区产量分别同比实现2.48%和5.82%的正增长，领先全国水平，6月份单月全国各地区水泥产量均实现正增长，其中西北、东北、西南和华北地区增速均高于10%，需求淡季保持强劲。 积极做多水泥，逢低布局子板块优质龙头 随着宏观托底政策的持续发酵，未来行业整体需求无忧，各子行业近期表现略有不同，其中： 水泥：受持续降雨影响，本周水泥需求延续前期疲软态势，个别地区如江西、福建、广东、浙江雨水天气缓解，下游需求环比有所恢复，本周水泥库容比实现68.5%，环比上涨1.5个百分点，同比上涨5.7个百分点，出货率环比提高2.77个百分点至74.53%，全国水泥均价为426元/吨，环比下降0.31%，同比上涨0.24%，继续处于历史同期最高水平。价格方面，核心市场趋于稳定，个别区域价格仍有回落现象。预计后期随着强降水天气减少，下游需求将会有所好转，短期企业仍会受于困库存压力，价格维持小幅震荡走势。推荐海螺水泥、天山股份、祁连山、华新水泥、冀东水泥、宁夏建材、塔牌集团、金隅集团； 玻璃：行业继续保持良好运行轨迹，整体表现稳健良好，本周玻璃现货价格为76.08元/重箱，环比上涨1.74%，同比上涨2.57%。在行业良好势头下，近期冷修复产和新增点火意愿有所增加，各项运行指标后续仍需密切关注，个股上看，龙头企业估值仍有较高安全边际，下半年科技突破依旧是看点，继续推荐旗滨集团、信义玻璃。 其他建材：①玻纤行业：玻纤价格处于底部区域运行，年内供给冲击有限，需求端中短期风电为核心支撑，龙头公司股价已基本反映市场悲观情绪处较低位置，可做长期布局，推荐中国巨石；②其他建材：地产投资韧性犹存，地产产业链相关龙头受到产业资本关注，继续关注各子行业低估值优质龙头企业，推荐坚朗五金、兔宝宝、科顺股份、帝欧家居。 风险提示：经济下滑超预期；各地项目落地低于预期；供给增加超预期； 一周数据 近期公司深度报告 ▼ 《旗滨集团：不坠青云志，破浪会有时》——2020-07-03 《天山股份：东风起楼兰，花开满天山》——2020-06-16 《祁连山：东风吹不尽，重振玉情关》——2019-09-10 《冀东水泥：华北龙头，否极泰来》——2019-09-05 《再升科技：洁净节能行业的中国制造》——2019-07-24 《金隅集团：资产优，估值低，重估潜力大》——2019-06-24 《塔牌集团：雄踞一方，固若金汤》——2019-06-03 《坚朗五金：建筑五金专家，渠道布局渐入收获期》——2019-04-01 近期投资策略/专题报告 ▼ 《建材行业2020年中期投资策略：行稳致远，进而有为》——2020-07-08 《非金属建材行业6月投资策略：淡季运行无忧，仍可积极做多——2020-06-15》 《非金属建材行业19年年报及20年一季报总结：蓄势、整固、分化，再前行》——2020-05-29 《非金属建材行业5月投资策略：下游积极赶工，维持行业“超配”》——2020-05-11 《非金属建材行业4月投资策略：有序复工提振基本面，积极布局水泥龙头》——2020-04-09 《非金属建材行业3月投资策略：暖春将至，积极买入》——2020-03-11 《非金属建材行业2月投资策略暨年报业绩前瞻：把握疫情因素干扰下，优质企业的“黄金坑”》——2020-02-11 《行业专题：疫情之下短期需求承压，不改行业长期趋势》——2020-02-03 《行业专题：高效节能领域的VIP》——2020-01-01 《行业专题：这也是核心资产》——2019-12-30 《行业专题：“新均衡”下，水泥板块估值仍有较大提升空间》——2019-12-27 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《行业专题：“新均衡”下，关注具有可持续高现金分红潜力的上市公司》——2019-11-25 《行业专题：“新均衡”下，水泥的“底”在哪里？》——2019-10-11 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《建材行业6月策略&板块负债专题研究：宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来》——2018-06-06 《非金属建材行业17年年报及18年一季报总结：行业在后供给侧改革的演变——大畜卦》——2018-05-08 《非金属建材板块股息研究专题：关注具有稳定现金分红潜力的上市公司》 ——2018-02-26 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：黄道立 E-MAIL：huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 联系人：冯梦琪 E-MAIL： fengmq@guosen.com.cn 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：国信证券建材研究）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的、或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓
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