【新洁能(605111.SH)】22年光伏与汽车营收将跨越式增长,长期成长动能亦充足——跟踪报告之三(刘凯)
(以下内容从光大证券《【新洁能(605111.SH)】22年光伏与汽车营收将跨越式增长,长期成长动能亦充足——跟踪报告之三(刘凯)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【新洁能(605111.SH)】22年光伏与汽车营收将跨越式增长,长期成长动能亦充足——跟踪报告之三 报告摘要 光伏行业IGBT需求旺盛,单管进入放量期,模块验证顺利 公司已完成650V、1200V 平台IGBT产品的开发和量产,器件性能指标优异。公司1200V/100A的光伏用单管IGBT实现规模出货,2022年将继续放量。预计2022年公司光伏IGBT单管营收规模将领跑国内同行,目前订单交货周期已超过一年;公司2021年4月推出面向集中式光伏的PIM模块,目前验证顺利,后续有望逐步贡献营收。公司的客户群覆盖国内80%以上的Top10光伏逆变器企业,成为多家光伏龙头企业单管IGBT第一大国产供应商。 公司MOSFET和IGBT产品同时在华虹宏力四个工厂全面量产,为国内功率半导体公司中唯一一家,也是华虹宏力最大的功率半导体客户,两者具有紧密合作关系。华虹宏力2022年持续扩充IGBT产能,预计公司将获得更多的产能分配。 车用MOSFET器件客户不断突破,营收占比迅速提升 公司在MOSFET领域深耕多年,是国内MOSFET品类最齐全且产品技术领先的公司,也是国内MOSFET出货量最大的Fabless公司。公司MOSFET产品已广泛进入汽车客户的车身控制域、动力域、智能信息域、底盘域、驾驶辅助域等多个领域应用,并在主驱电控、OBC、动力电池管理、刹车、ABS、智能驾驶系统等核心系统实现全面出货。公司车用MOSFET产品以屏蔽栅MOSFET为主,公司的超结MOSFET已进入客户的车载OBC和充电桩领域,并在光伏企业的微型逆变器领域实现放量。 2022年年初以来,公司加快产品认证节奏,新拓展多个tier1以及车厂客户,为车用MOSFET营收增长带来充足动力。我们预计2022年公司汽车领域营收规模将实现跨越式增长,并成为公司未来长期发展的重要推动力。 公司持续改善产品结构和客户结构,长期盈利稳定性进一步增强 公司借助此轮半导体景气周期,不断改善产品结构,传统的主力产品沟槽MOSFET营收占比不断降低,相对高端的屏蔽栅和超结MOSFET、IGBT营收规模和占比持续提高。同时公司执行大客户战略,目前公司的客户均为各下游领域的头部玩家。随着近年来的结构调整,预计公司未来毛利率稳定性将进一步增强,持续维持较高水平。 风险提示:技术与产品研发风险;贸易环境影响。 发布日期:2022-05-31 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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