【华创商社】人力资源行业跟踪报告:“就业优先”下,灵活用工将发挥蓄水池作用
（以下内容从华创证券《【华创商社】人力资源行业跟踪报告:“就业优先”下,灵活用工将发挥蓄水池作用》研报附件原文摘录）
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 核心观点 ？ 就业形势严峻，总量和结构压力均较大。今年3月受疫情影响，城镇调查失业率在春节后并未像往年呈现回落趋势，而是攀升至5.8%，高于5.5%的全年目标上限，4月继续上升至6.1%（自2018年有数据以来，该数值仅低于2020年2月的6.2%，为2020年3月以来的新高）；4月份31个大城市城镇调查失业率创2018年以来的新高，达6.7%，较3月+0.7pct。同时今年高校毕业生预期将达到1076万人，高于去年和前年的909万人和874万人，而16-24岁的青年人群失业率在4月达到18.2%，较3月+2.2pct，同样创历史新高，当前就业形势严峻程度甚至高于疫情初期。 ？ 持续强调和高度重视“就业优先”，政策逐步推进落地。今年3.15政府工作报告中已经强调“强化就业优先政策”、“大力拓宽就业渠道，注重通过稳市场主体来稳就业，增强创业带动就业作用”、“各地都要千方百计稳定和扩大就业”、“要加强灵活就业服务，完善灵活就业社会保障政策，开展新就业形态职业伤害保障试点”等内容。4.27国常会提出“稳就业是经济运行保持在合理区间的关键支撑”，并提出1）做好复工达产；2）着力支持市场主体稳岗，缓缴和纾困并行；3）拓展就业岗位，支持创业和以工代赈等；4）做好就业服务和兜底保障；5）压实各地稳就业责任，作为政府绩效考核内容，创造性落实，确保完成全年就业目标。5.11国常会继续要求“财政货币政策要以就业优先为导向”。5.14国务院第5次廉政工作会议上强调“所谓实现经济的潜在增长，很大程度上就是比较充分就业条件下的增长”。5.26国常会确定了6方面33项措施，着力稳市场主体稳就业。一系列“稳就业”政策预计将逐步在各地落实，统计显示，Q1已实施增值税留抵退税老政策1233亿元，4.1~5.16期间共有9796亿元留抵退税款退到企业账户，合计已有11029亿元退税款退至纳税人账户。 ？ 灵活用工发挥就业蓄水池作用。人力资源服务商扮演中间桥梁，匹配供需：人力资源服务商降低企业雇主的用工成本，同时帮助外包员工实现灵活用工和岗位匹配，助于实现资源合理配置。当前我国就业形式严峻，灵活用工将在政策支持下积极发挥就业蓄水池作用，人力资源服务机构则将在促进供需的有效对接、加大灵活就业培训、吸纳就业人员等发面发挥重要作用。根据国家统计局，截至2021年底我国灵活就业达到2亿人，除了疫情的影响外，新兴业态如直播行业的发展也推动了行业规模的壮大，据调查，一些平台外卖骑手达到400多万人，主播及相关从业人员160多万人，比上年增加近3倍，在能吸纳较多就业人口的第三产业持续发展下，灵活用工预计将持续扩容，也将在政策规范下强化流程的合规性。 ？ 投资策略：我国人力资源行业方兴未艾，在产业结构转型、人才红利、就业趋势等因素推动下，规模预期持续增长；短期内就业形式严峻下，将在政策支持下加速扩容。建议关注重组已落地、国资背景深厚的人服龙头外服控股、灵活用工业务领先、数字化中台不断推进的行业标杆科锐国际。另北京外企FESCO重大资产组合完成后，优质人力资产将注入上市公司北京城乡，在行业相对高景气度下，伴随公司数字化转型进程加快，将夯实公司产品、服务和平台一体化的逻辑，具备市场竞争力，建议持续跟踪。 ？ 风险提示：宏观经济波动、疫情反复、疫情防范政策变化、行业政策变化、行业竞争加剧、行业出现合规问题等。 具体内容详见华创证券研究所2022年5月30日发布的报告《人力资源行业跟踪报告：“就业优先”下，灵活用工将发挥蓄水池作用》 华创商社团队：王薇娜 15010216559/胡琼方/姚婧/尚静雅/吴晓婵13916254323 相关报告 【华创商社】人力资源行业深度研究报告：重组在即，转型人服，北京外企将登陆A股 —END— 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
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