【东吴双碳环保袁理】每日集锦0527:生态环境部召开推进“十四五”规划重大工程工作领导小组第一次会议

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保袁理】每日集锦0527:生态环境部召开推进“十四五”规划重大工程工作领导小组第一次会议》研报附件原文摘录）
　　重点推荐&建议关注 重点推荐：高能环境，天奇股份，伟明环保，三联虹普，洪城环境，光大环境，英科再生，路德环境，仕净科技，绿色动力，瀚蓝环境，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环 建议关注：九丰能源，金宏气体，旺能环境，三峰环境，海螺创业 核心观点 欧盟碳关税实施范畴扩大&时间提前，清洁能源&再生资源价值凸显。2022年5月，欧洲议会环境委员会（ENVI）通过碳关税法案；方案更为激进，将于 2022年6月表决，碳关税立法在即。方案三大变化：1）时间提前：过渡期缩至2年2025年正式开始；ETS所有部门全面实施时间提至2030年，比欧委会提议早5年。2）范围扩大：①适用行业扩大，增加有机化工、塑料和氢。②征收边界扩大，CBAM核算范畴扩展到包括间接排放，即外购电力排放。3）机制完善：①保持EU-ETS与CBAM一致性，过渡期免费配额100%，2025年开始退坡，2030年0%，比欧委会方案提前5年。②设立统一机构管理。③收益用于援助最不发达国家低碳转型。碳关税驱动贸易国在生产过程节能降碳，清洁能源&再生资源价值凸显。CBAM构建碳价联动机制，加速我国碳市场与国际接轨。 环保板块估值处于历史低位，基建稳增长政策&融资工具有望带动估值上行。中信环保及公用事业指数PE(TTM)为25.35倍(2022/5/20)，近十年历史平均值39.72倍，中位数36.05倍，当前估值具备极高吸引力。基建稳增长以及REITs融资工具支持，有望带动环保板块发力、带动估值重回上行轨道。传统基建关注水务&固废稳增长板块：1）水务：推荐【洪城环境】综合公用事业平台，承诺2022-2023年现金分红比例≥50%，股息率6.19%(2022/5/20)，有安全边际;【中国水务】。2）垃圾焚烧：推荐【光大环境】存量补贴兑付叠加自身发展周期，现金流改善迎价值回归，股息率7.13%(2022/5/20)；【绿色动力】【瀚蓝环境】。3）燃气管道价值凸显，建议关注【天壕环境】。新型基建关注再生资源&氢能&新能源板块：1）再生资源：推荐危废资源化【高能环境】；动力电池回收【天奇股份】；再生塑料【三联虹普】【英科再生】；酒糟资源化【路德环境】实控人定向增发1.1亿。2）氢能：建议关注上游制氢【九丰能源】；3）新能源：推荐固废+锂电新材料【伟明环保】。 碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行CCER短期看涨。1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER稀缺价格向上。 稳增长+新工具+新领域，全面推荐低碳环保资产：1）环境资产价值+成长逻辑2.0：A）稳增长+新工具+新领域组合发力。政策+：双碳，基建投入加强；模式+：REITs回报率提升；空间+：第二成长曲线。B）市场化驱动现金流价值进一步凸显：ccer绿电、垃圾焚烧竞价、水价市场化等增强回报确定性，现金流改善。2）新逻辑下估值锚显著提升：低估值+低持仓+成长性，模式与现金流改善估值提升。3）建议关注：A）稳增长/高分红/REITs：水+管网【洪城环境】、垃圾焚烧【绿色动力】、供水提价+直饮水【中国水务】。B）新赛道：再生资源：最经济碳溢价+资源品涨价：危废资源化【高能环境】、电池回用【天奇股份】、再生塑料【三联虹普】【英科再生】、酒槽资源化【路德环境】；高冰镍：【伟明环保】；氢能：【九丰能源】。 最新研究：中国天楹：携手三峡&国网优势互补，加速重力储能项目落地占据市场先机；路德环境：拟对实控人特定发行1.1亿元，生物饲料再得政策支持；氢能系列研究二：产业链经济性测算与降本展望。 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期 每日行情 环保指数：-0.48％ 沪深300：0.21% 涨幅前五名：中衡设计 10.03%，百川畅银 5.21%，龙源技术 5.20%，中建环能 5.16%，岳阳林纸 5.15% 跌幅前五名： ST美尚 -12.46％，华西能源 -7.41%，XD宇通重 -6.11%，景津装备 -4.66%，ST科林 -4.51% 公司公告 【东江环保-非公开发行股票】包括广东省广晟控股集团在内的35名特定投资者将认购公司发行的不超过263,780,130股股票（不超过发行前总股本的30％），广晟集团认购金额将不低于本次发行总规模的25.73％。 【伟明环保-担保】武平公司向中国工商银行股份有限公司温州分行申请人民币14,000万元的固定资产借款，借款期限为18年。公司为武平公司与工商银行形成的债权提供保证担保。 【三达膜-股份回购】公司拟使用不超过18.26元/股，2600-2700万之间的资金总额以集中竞价的交易方式回购公司股份，用于员工持股计划或股权激励。 【中创环保-股权解除质押及在质押】公司持股5％以上股东中创尊汇环保科技有限公司将其持有的2千万股股票（约占公司总股本的5.19%）办理了解除质押登记；并将其再质押给深圳翰潮资本有限公司。 【天壕环境-可转债换股价格调整】天壕投资集团于2021年8月30日面向专业投资者非公开发行1.2亿元为期三年的可交换公司债券（第二期），初始换股价格为8.04元/股。因派送现金股利等情况，公司股份发生变化，“21天壕E2”的换股价格自2022年6月2日（除权除息日）起由8.04元/股调整为7.99元/股。 【天壕环境-股份质押】自2022年5月26日起，天津银行股份有限公司北京分行向天壕投资集团质押780万股股票，占其所持股份比例5.68％，占公司总股本比例0.88％。 【永清环保-权益分派】以公司现有总股本644,500,165股为基数，向全体股东每10股派0.80元人民币现金（含税）。 【海峡环保-融资券发行情况】2022年5月26日，公司公开发行绿色超短期1.5亿元人民币的融资券，期限为270天，发行价格为100元，发行利率为2.63%，主承销商为兴业银行股份有限公司，将于2023年2月21日到期并一次性还本付息。 【亿利洁能-担保】公司为下属孙公司亿立洁能科技（武威）有限公司提供全额连带责任保证担保。洁能科技武威拟向兰州银行股份有限公司武威分行办理不超过5,000万元的授信业务固定资产借款，借款期限以银行审批期限为准。 【先河环保-大宗交易】以7.00元价格成交556.75万股，占流通股比1.2046%，占公司总股本1.0392%，成交金额3,967.24万元。 行业新闻 1. 生态环境部召开推进“十四五”规划重大工程工作领导小组第一次会议 发布（生态环境部） 5月26日，生态环境部部长主持召开生态环境部推进“十四五”规划重大工程工作领导小组第一次会议。由生态环境部牵头实施的5项重大工程，涵盖大气、水、土壤、固体废物污染防治以及核与辐射安全等领域，工程的高质量实施必将对完成“十四五”生态环境目标任务发挥重要支撑作用。 2. 中国一冶承建的世界第二大垃圾发电厂完成重大节点 发布（北极星环保网） 5月24日，中国一冶承建的越南河内市垃圾焚烧发电项目3号锅炉管道吹扫合格，标志着项目基本具备发电条件，全面进入收尾投产阶段。越南河内市垃圾焚烧发电项目总规模为日处理城市生活垃圾4000吨，是亚洲最大、世界第二的垃圾发电厂。项目建成后，对推动越南首都绿色可持续发展、实现长期有效地处理河内市生活垃圾的目标、改善能源结构、促进当地就业发挥重要推动作用，具有良好的社会效益及经济效益。 3. 重庆市“十四五”节能减排综合工作实施方案 发布（北极星环保网） 主要目标：到2025年，全市单位地区生产总值能源消耗比2020年下降14%，力争达到14.5%，能源消费总量得到合理控制，主要污染物排放总量持续减少，化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物重点工程减排量分别达到4.32万吨、0.18万吨、3.68万吨、1.06万吨。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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