基民“相爱相杀”的3100点,偏股基金投资收益究竟如何?

（以下内容从长江证券《基民“相爱相杀”的3100点,偏股基金投资收益究竟如何?》研报附件原文摘录）
　　我们统计了过往的历史数据发现，从2007年3月19日上证指数第一次接连突破3000点，并陆续拿下3100点等若干个整数关口，到2022年5月18日，共经历了3689个交易日，其中2211个交易日，上证指数的收盘点位低于3100点，约占60%。 换言之，60%的日子广大股民、基民都是在3100点以下度过的。 这一次，历时684天，兜兜转转之后，上证指数又回到了3100点附近震荡整理。 图1：上证指数日线走势图 数据来源：wind，统计区间2007.3.19至2022.5.18 对广大股民、基民而言，3000、3100点仿佛是一个难以言喻的心理关口，这些年民间有句让人耳熟能详的段子说的就是这种现象——“10多年时间A股上证指数都在3000点附近晃荡”。 01 历史上那些“死磕”3100点的日子 我们将3100点以下的日子分成了4个比较大的阶段，将短期的震荡突破3100点又快速回归的记在一个阶段，见下图浅绿、深绿互相交替的4个区域。 （1）2008年6月10日-2009年7月9日，持续394天。 （2）2009年8月14日-2014年12月25日，持续1959天。 （3）2016年1月11日-2016年10月21日，持续284天。 （4）2018年6月8日-2020年7月2日，持续755天。 图2：历史上4个较长区间的3100点以下的区间分布 数据来源：wind，统计区间2007.3.19至2022.5.18 02 3100点以下买入持有偏股基金的收益如何？ 通过上图，我们也看到，近年上证指数多次穿越或接近3100点，2022年5月18日收于3085.98点。对于偏股基金投资来说，是否值得投资者在自身风险承受能力范围内买入并持有等待呢？ 我们统计了从2007年3月以来（上证指数此时初次上3100点），每一次当上证指数向下跌破3100点时，买入并持有偏股混合型基金指数（885001.WI，以下简称“偏股基金指数”，该指数的总样本为wind二级分类的偏股混合型基金，每日指数的收益率采用成份基金日收益率等权重的方式进行计算。特别说明：该指数可在一定程度上代表市场上偏股基金的整体收益水平，但并无法代表市场上每一只偏股基金的具体收益水平。）一段时间的正收益概率，以及年化收益率的中位数，得出了3100点以下买入持有偏股基金的收益情况。 表1：3100点以下买入偏股基金指数并持有一定月份数的收益概率及年化收益率中位数 数据来源：wind，统计区间2007.3.19至2022.5.18 上表说明，上证指数3100点以下买入并持有偏股基金指数: （1）当持有时间超过1年，获得正收益的概率超过80%。 （2）当持有时间拉长到5年，获得正收益的概率达到100%。 （3）从年化收率的中位数来看，均能获得一个超过9%的年化收益率。 可见，上证指数3100点附近，若选择长期持有偏股型基金指数，均可取得较为良好的中长期历史回报。 03 结语 种下一棵树最好的时间是10年前，其次可能是现在。 现在我们又来到了3100点区域附近，虽然我们无法判断指数明天的走势，也无法预测本轮在3100点附近还要”折腾“多久，但人性的贪婪和恐惧犹如时间的钟摆在不停摆动，在基金的投资中，相信长期并结合逆向投资，或许更能有所裨益。 基金投资很简单，用对的方法，投资对的人，剩下的交给时间，以及我们的陪伴。 风险提示：本材料的数据、信息、观点和判断仅是基于当前情况的分析，仅供参考，不构成投资建议，不作为任何法律文件，且今后可能发生变化。基金投资有风险，既可能产生收益也可能发生损失。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人及市场上其他基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本公司基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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