【建筑建材】国办首次发文强调盘活存量资产,REITs加速势在必行——建筑装饰行业基建公募REITs专题研究之十(孙伟风)
(以下内容从光大证券《【建筑建材】国办首次发文强调盘活存量资产,REITs加速势在必行——建筑装饰行业基建公募REITs专题研究之十(孙伟风)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【建筑建材】国办首次发文强调盘活存量资产,REITs加速势在必行——建筑装饰行业基建公募REITs专题研究之十 报告摘要 事件: 2022年5月25日,国务院办公厅发布《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》,就进一步盘活存量资产、扩大有效投资提出相关意见,指出要推动基础设施公募REITs的健康发展。 点评: 《意见》对盘活存量资产的重点方向、盘活方式、支持政策、回收资金的利用,及相关的风险防控举措、组织保障措施等方面进行了明确规定,以确保各部委及各级政府能够有效盘活存量资产,形成存量资产和新增投资的良性循环,提升基础设施运营管理水平、拓宽社会投资渠道、合理扩大有效投资、降低政府债务风险及企业负债水平。 具备较大规模优质存量资产的领域及地区是盘活存量资产的重点方向 重点领域:1)存量规模较大、当前或未来收益较好的项目;2)存量和改扩建结合的项目;3)长期闲置但具有较大开发价值的项目。重点区域:1)建设任务重、投资需求强、存量规模大、资产质量好的地区;2)地方政府债务率较高、财政收支平衡压力较大的地区;3)京津冀、长三角、粤港澳、黄河流域等区域。 REITs是当前盘活存量资产最主要的方式,PPP及其他相关方式进行辅助 《意见》提出要推动REITs发展,进一步提高推荐、审核效率,对保障产业链、供应链及民生稳定的项目可进一步灵活合理确定运营年限、收益集中度等要求。这一方面利于缩短REITs项目的审核期限、提升发审效率 、提高项目申报积极性,另一方面,有助于加速项目上市回收资金、进一步增加有效投资。除REITs外,《意见》要求规范有序推进政府和社会资本合作(PPP),提升运营效率和服务水平。 完善规划和用地用海政策,落实支持REITs的财税金融政策 前者有助于解决项目推进过程中的土地和海域使用相关问题,减少盘活资产过程中的羁绊,提升项目盘活效率;后者能够缓解REITs原始权益人发行过程中的现金流压力,提升其申报项目的积极性,促进更多优质资产的有效盘活。 用好回收资金增加有效投资,缓解地方政府债务及财政收支压力 《意见》指出要做好回收资金使用,充分发挥其对扩大投资的撬动作用,同时明确了对地方政府债务率较高、财政收支平衡压力较大的地区,盘活存量公共资产回收的资金可适当用于“三保”支出及债务还本付息。此举既突出了REITs吸收权益性资金、利用杠杆效应扩大新增投资的优势,也可缓解地方政府债务及财政收支压力。 严格落实各类风险防控举措,加强督促激励引导 《意见》提出对盘活存量资产、扩大有效投资工作突出的地区或单位,适当给予激励,对盘活工作不力的,采取约谈、问责等方式,加大督促力度;研究将鼓励盘活存量资产纳入国有企业考核评价体系。通过加强督促激励引导,使相关主体重视有关工作,激发主体活力、加速REITs发行,积极稳妥促进市场主体进一步盘活存量资产、扩大有效投资。 风险分析:REITs项目申报不及预期,二级市场价格大幅波动,相关政策落地不及预期。 发布日期:2022-05-26 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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