【国金晨讯】电动车:供需均向上,看好板块行情持续性

（以下内容从国金证券《【国金晨讯】电动车:供需均向上,看好板块行情持续性》研报附件原文摘录）
　　国金晨讯5月26日 音频： 进度条 00:00 01:58 后退15秒 倍速 快进15秒 2022年5月26日 今日精选 【机械满在朋】首次评级推荐容知日新，公司作为工业运维领军企业，不断拓宽下游领域，从风电、石化、冶金领域发展出煤炭、水泥、轨交等新下游。我们认为公司具有较强的软硬件结合能力，具有软硬件一体化优势。此外，公司丰富的故障案例经验，一方面增强了设备故障诊断的准确程度，另一方面提升了产品的跨行业应用能力，进一步与竞争对手拉开差距。 【机械满在朋】首次评级推荐埃斯顿，主营业务自动化核心部件及运动控制系统/工业机器人及智能制造系统板块稳增（21年收入同增20.14%/20.42%）。内生（研发费用率常年维持>7%）+外延（并购优质资产如Cloos），产品协同效应明显。Cloos加快国产化趋势，全面开拓薄板市场。 【医药王班】持续推荐恒瑞医药，公司碘克沙醇注射液是美国FDA第一个批准上市的该品种仿制药，将获得180天市场独占期。预期将会弥补该品种国内未中标集采带来的损失。截至21年底，公司产品已进入超过40个国家，获得多个注册批件，海外市场将成为公司新的业绩增长点。 【医疗袁维】持续关注爱尔眼科，本次定增项目募集资金扩建、新建项目建成后加总有望达到每年 360 万人次的设计最大接诊能力，较 2020 年实际接诊量增加 280%。重磅发布《白皮书》，高客单价的高端术式推广进展顺利，眼科医疗需求刚性较强+暑期旺季，届时公司业绩有望实现快速提升。 ？ 重点推荐 ？ 容知日新首次覆盖：专注工业智能运维，打造工业设备领先服务商 满在朋 满在朋 资源与环境研究中心 机械行业首席分析师 投资逻辑：1 营收、净利润有望维持高速增长：2017-21年，公司营业收入和扣非后归母净利润分别从1.00/0.12亿元提升至3.97/0.75亿元，期间CAGR分别高达41.0%/58.9%；我们预计22-24年公司营收、归母净利润有望维持高速增长。2 工业智能运维领域属于发展初期，未来具备高成长性。3 公司产品能够跨行业交付，公司产品下游应用范围不断拓宽，从风电、石化、冶金三大领域逐步向煤炭、水泥、轨交等板块拓展，推动营收、净利润高速增长。 风险提示：行业竞争加剧风险，应收账款回款不及预期风险，新领域业务拓展不及预期风险，限售股解禁风险。 ？？详细内容请点击《容知日新深度：专注工业智能运维，打造工业设备领先服务商》 埃斯顿首次覆盖：持续夯实竞争实力，国产机器人龙头崛起 满在朋/秦亚男 满在朋 资源与环境研究中心 机械行业首席分析师 投资逻辑：公司作为我国工业机器人龙头企业，机器人产品矩阵丰富，涉及电子、新能源、汽车等下游行业。目前公司主营业务包括自动化核心部件及运动控制系统和工业机器人及智能制造系统两大板块，收入增长表现良好，2021年同比分别增长+20.14%/20.42%。Cloos加快国产化趋势，全面开拓薄板市场。公司收购Cloos持续推进国内焊接市场，2020年4月完成公司并表，吸收Cloos先进技术开始进行新产品研发，发力中薄板焊接领域。Cloos中国市场开拓良好，2021年焊接工业机器人业务在中国市场实现153%的高速增长，在手业务订单充沛。公司与Cloos在产品技术和市场渠道上相互协同，打通高端焊接领域各个细分方向，目前焊接机器人已成为公司机器人板块最强细分业务。 风险提示：下游行业需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；限售股解禁风险；人民币汇率波动风险；商誉减值风险。 ？？详细内容请点击《》 电车行业点评：供需均向上，看好板块行情的持续性 陈传红/邱长伟/姜超阳 陈传红 新能源与汽车研究部 新能源汽车首席分析师 核心观点：汽车消费仍有压力，刺激政策可以预期。基本面、政策和估值底部，乐观看后续行情。2021年4季度以来，电池、整车、零部件板块跌幅较大，板块估值在最近2年的底部附近，电池、整车、汽车零部件头部公司22年PE估值进入 30-40倍、10-30倍、20-30倍。目前行业处于基本面底部、政策底部和估值底部，市场初步反映供给端的修复（长三角产业链复工复产），预计后续将逐步演绎需求修复、政策刺激预期等。投资思路上，建议关注：特斯拉和比亚迪产业链、新能源车收入占比较高、A0级车以下收入占比高的公司。 Q2 板块行情可期，全年“轻总量重结构”。资源品价格企稳前提下，若下游提价后需求仍然强劲，Q2 板块将迎来反转。全年看我们认为要轻总量重结构，找结构上超预期或者确定性高的点更为重要。（1）终端：细分市场分化、车企分化。看好特斯拉、比亚迪、理想等头部车企；（2）中游：重点关注特斯拉、比亚迪供应链标的；渗透率提升的方向：智能底盘（空气悬挂、线控制动、CDC 减震等）、PET 铜箔、硅碳、热管理热泵、一体化铸件以及 HEPA 等领域；国产化率提升的方向：高端炭黑、控制器、微电机、音响、轮胎以及 IGBT 等领域；穿越周期波动、竞争力强的龙头：高锂价将导致中下游洗牌加速，看好宁德时代、恩捷股份、中伟股份等电池及材料各环节龙头。 风险提示：下游新能源需求不及预期风险、铜钴镍价格下跌风险、汇兑风险、项目进度不及预期风险、限售股解禁风险。 ？？详细内容请点击《》 ？ 今日关注 ？ 恒瑞医药点评：碘克沙醇美国首仿获批，仿创结合推进国际化 王班/王维肖 王班 医药健康研究中心 医药首席分析师 事件：5月25日，恒瑞医药发布公告，公司碘克沙醇注射液的简略新药申请（ANDA，即美国仿制药申请）已获批准，可以生产并在美国市场销售该产品。 点评：公司的碘克沙醇注射液是美国FDA第一个批准上市的该品种仿制药。此次获批后，公司碘克沙醇注射液将获得180天市场独占期。碘克沙醇注射剂是国家第五批集采品种，公司未中标，本次美国获批有望通过海外市场收入弥补集采损失。公司持续加大国际化战略实施力度，仿制药与创新药相辅相成，预计海外市场的增长将会成为公司新的业绩增长点，预计下半年有望迎来业绩拐点。 风险提示：竞争加剧导致销售不及预期风险，集采及医保谈判不及预期风险，创新药研发风险，国际化进程不及预期风险，核心人员流失风险等。 ？？详细内容请点击《》 爱尔眼科点评：发布募集说明书，省区重点医院建设有望提速 袁维/徐雨涵 袁维 医药健康研究中心 医疗首席分析师 事件：5月25日，公司发布创业板向特定对象发行股票募集说明书（注册稿）。 点评：发布募集说明书(注册稿)，资本结构有望得到优化。预计本次发行对象为不超过35名特定投资者，发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的5%，即270,305,392股（含本数），募集资金总额不超过353,555.37万元。助力公司新十年发展战略，区域重点医院医疗服务供给能力有望实现显著提升。本次定增项目募集资金将用于多座重点医院的扩建、新建项目以及补充流动资金。拟建项目主要包括长沙爱尔迁址扩建项目、湖北爱尔新建项目、安徽爱尔新建项目、沈阳爱尔眼视光迁址扩建项目、上海爱尔迁址扩建项目、贵州爱尔新建项目、南宁爱尔迁址扩建项目。各个医院新建/迁址扩建项目建成后，加总有望达到每年360万人次的设计最大接诊能力，较2020年实际接诊量增加280%，将显著改善核心省会医院的眼科服务水平，促进公司在各省区影响力的进一步提升。除以上项目外，本次募集资金中的8.9亿元拟用于补充流动资金。在2020年实际接诊量基础上，假设各募投项目未来接诊量能够与16%的行业整体增速保持一致，则设计接诊容量预计将在各医院投入使用后的3-8年内得到充分利用。 风险提示：疫情反弹风险；海外拓展不及预期风险；市场竞争加剧风险；并购速度不及预期风险；医疗安全性事故纠纷风险等。 ？？详细内容请点击《》

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