【招商商业】2022天猫TOP TALK点评:锁定确定性发掘新商机,阿里巴巴核心竞争力仍然稳固

（以下内容从招商证券《【招商商业】2022天猫TOP TALK点评:锁定确定性发掘新商机,阿里巴巴核心竞争力仍然稳固》研报附件原文摘录）
　　关注并标星“零售思享+” 分享行业干货 深刻洞察新零售、电商行业动态 招商证券 商业组：丁浙川、李秀敏 摘要 2022年5月20日天猫TOP TALK上，淘宝天猫融合以来首次对外披露淘系核心战略，即“围绕10亿AAC，从交易到消费，做深消费者价值，在不确定性中锁定确定性，在确定性中发掘新商机”，并针对商家侧新推出六项扶持举措，提出“未来三年培育100个用户规模过亿的超级品类，助力10个战略伙伴获得1亿会员”的发展目标。我们认为面对2022年宏观环境及竞争格局所带来的不确定性，阿里巴巴依然具备稳固的核心竞争力，能够为商家及消费者贡献长期价值。 事件点评 在不确定性中锁定确定性，在确定性中发掘新商机。在2022年天猫TOP TALK上，阿里巴巴集团国内数字商业板块总裁戴珊表示，应对2022年宏观环境以及快速迭代的市场需求下商家所面临的不确定性，淘系平台的确定性来源于：阿里集团10亿规模AAC保障平台商家的稳定大盘；全面收拢优化营销IP保障商家确定性投入产出比；疫情下的及时性履约交付保障消费者“远场+中场+近场”的确定性体验。同时，平台进一步在确定性中发掘面向未来的新商机，包括：提高平台不同品类渗透率，发掘10亿AAC中的跨品类购买新用户；TMIC（天猫新品创新中心）新品孵化，为趋势品类提供展现机会和增长空间；提升平台内容质量实现“从交易到消费”，将更多浏览用户转化为交易用户，从根本上提高平台交易效率和商家收益。 商家侧推出新举措，帮助商家实现确定性增长。在5月13日淘宝天猫公布的25项商家扶持举措基础上，天猫TOP TALK又一次发布六项新举措，进一步助力商家备战天猫618、实现确定性增长：1）营销方式做减法，保留优化618、双11等大促活动，做强小黑盒、超品日、会员日等核心营销IP，其余营销IP将由20余个优化至5个，帮助商家聚焦更确定性的投入；2）经营成本做减法，陆续推出店铺保证金释放、生意参谋减免等减负举措，并升级商家运营工具，降低商家运营成本；3）生意门槛做减法，简化、透明化平台运营规则，提升商家经营预期确定性；4）科技支撑商业做加法，TMIC升级“前沿趋势发现、消费需求洞察、产业创新图谱、数字创意加速”四大能力，提升商家新品研发能力；5）消费服务做加法，打通天猫系统与商家库存、发货仓系统，实现履约过程可追踪，提升商家履约服务确定性；6）内容化做加法，推动平台从交易走向消费，加大逛逛、直播、点淘投资力度，激励商家高质量内容输出，提高商家多元化服务能力。 阿里商业核心竞争力依然稳固，未来发展空间广阔。虽然受疫情及直播电商冲击影响，公司国内零售电商业务经营业绩短期承压，但长期来看阿里核心竞争力依然稳固。行业竞争方面，我们预计直播短视频模式将在一年左右后达到流量天花板，届时淘宝等综合型电商竞争格局将迎来大幅改善。业务经营方面，在消费者端，阿里在消费者购物心智中占据明显优势，用户基本盘稳健；在商家及品牌端，作为龙头电商，淘宝天猫仍是众多商家及品牌方销售及品牌营销的首选平台，TOP TALK交流会更进一步提出未来三年“培育100个用户规模过亿的超级品类，助力10个战略伙伴获得1亿会员”的发展目标，致力于持续为品牌商家创造价值。此外，集团新零售、云计算及海外业务的高速发展也将进一步打开新发展空间。我们看好阿里巴巴的长期发展前景，建议投资者积极关注。 风险提示：疫情持续程度超预期；行业竞争加剧；新业务发展不达预期。 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级定义 公司短期评级 以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间 中性: 公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 回避: 公司股价表现弱于基准指数5%以上 公司长期评级 A：公司长期竞争力高于行业平均水平 B：公司长期竞争力与行业平均水平一致 C：公司长期竞争力低于行业平均水平 行业投资评级 以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。 本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 End 附录 参考报告 【招商商业】淘宝直播：直播电商领军者，专业化构建护城河——阿里新业务专题研究之五 【招商商业】阿里FY2022Q4业绩前瞻：疫情影响下基本面持续承压，长期维持看好 【招商商业】阿里巴巴：核心竞争力依然稳固 团队介绍 免责声明 本微信号推送内容仅供招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，招商证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被招商证券认为可靠，但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下招商证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映招商证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本微信号及推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 | 商业组 | 团队覆盖范围：互联网电商、本地生活、免税酒店餐饮旅游、商贸零售等。 丁浙川 李秀敏 点击好看，与更多人分享吧

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