【国君环保】CBAM立法进入第二阶段,中欧碳交易对标加速

（以下内容从国泰君安《【国君环保】CBAM立法进入第二阶段,中欧碳交易对标加速》研报附件原文摘录）
　　导读 欧盟碳关税立法进程推进，我国碳交易体系加速对标欧盟，碳价有望进一步提升，推荐垃圾焚烧及再生资源板块。 事件 欧洲议会环境、公众健康和食品安全委员会（ENVI）投票通过建立碳边境调节机制（CBAM）提案。 点评 欧洲议会环境专项委员会已投票通过碳关税提案，欧洲议会下一步将于2022年6月就碳关税制度进行全体投票。 1）2022年5月17日，欧洲议会环境、公众健康和食品安全委员会（ENVI）以多数赞成票通过了建立碳边境调节机制（CBAM）的提案。2）根据ENVI委员会的日程安排，下一步将在2022年6月举行的欧洲议会全体投票中决定是否通过CBAM以及修正欧盟碳排放权交易系统（EU ETS）等与碳减排相关的提案。 碳关税提案已进入第二阶段，如第三阶段欧盟理事会无修订意见将正式立法。 1）2021年7月14日，欧盟委员会在目标2030年减排55%的“Fit for 55”立法提案中正式公布建立CBAM草案，立法进程进入第一阶段。2）目前CBAM已进入第二阶段，由欧洲议会投票决定是否通过该提案，以及是否有相应的修订意见供欧盟理事会定夺。3）如本次欧洲议会全体投票通过建立CBAM提案，将进入第三阶段由欧盟理事会决策。欧盟理事会如同意欧洲议会的立场且无进一步修订意见，碳关税将正式立法。 CBAM将推动我国碳交易加速与欧洲对标，我国碳市场有望加速纳入高排放行业，碳价格将进一步上升。 1）根据2022年3月欧盟成员国经济和财政部长会议上，欧盟成员国首脑已就CBAM相关规则达成协议。本次欧洲议会环保专项委员会投票结果亦表示支持建立CBAM。2022年6月举行的欧洲议会全体投票如通过CBAM提案，则表明欧洲将自上而下全力支持推行碳关税制度。2）目前我国CEA周成交均价低于欧盟碳价，且仅纳入电力行业。随着碳关税立法进程推进，我们预计我国将加速对标欧盟对免费配额发放的限制，CEA价格有望提升。同时，在CBAM进入过渡期后，我国碳市场将加速纳入高排放行业。 投资建议 欧盟碳关税立法进程推进，我国碳交易体系加速对标欧洲，碳交易价格有望超预期。推荐：1）碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境、绿色动力、中国天楹、伟明环保、光大环境与上海环境。2）推荐可向欧盟输出负向碳税的再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的包括北清环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的包括英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的包括浙富控股等。 风险提示 行业政策变化，项目进度低于预期，补贴政策变化等。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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